Der KI-Ausbau von Hyperscalern wird massive Energiemengen erfordern. Zwei unterschätzte Aktien werden davon profitieren.

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POWER POINT

Was ich von Energieinsidern höre

Hyperfokussiert auf Hyperscaler-Hyperwachstum.

Ich habe versucht, das Investoren-Denken in nur einem Satz zusammenzufassen. Das Tempo der Ausgaben für A.I. ist so frenetisch, dass der Energizer-Hase müde aussieht. Dieses Wachstum kommt von den "Hyperscalern", einem schicken Begriff für die großen Technologieunternehmen, die ihre Wetten auf künstliche Intelligenz schnell ausweiten.

Dieser wöchentliche Informationsbeitrag zum Thema Energie dreht sich um künstliche Intelligenz, weil - nach bescheidener Meinung dieses Autors - es keine A.I.-Geschichte ohne Energie gibt. A.I. erfordert riesige Mengen an Rechenleistung - "Compute" - und Compute erfordert riesige Mengen an Elektrizität. Mit anderen Worten - und sagen Sie es mit mir - A.I. ist Power. * Wörtlich.*

Solange die A.I.-Ausgabengeschichte weiterläuft, scheint es logisch, dass die Investitionen in Energie mit ihr laufen werden. Da wir gerade einen weiteren Erzyklus hinter uns haben, sind drei Dinge klar:

1. Energieergebnisse sind weiterhin sehr stark

2. Kapitalausgaben im Zusammenhang mit A.I. sind ein wichtiger Teil dieser Geschichte

3. Sehen Sie #s 1 und 2

Wie das Team von BNP Paribas sagt:

"AI Hyperscalers capex wird weiterhin nach oben korrigiert. Nach den Angaben der Unternehmen im Rahmen des 1. Quartals-Ergebnisberichts werden die Schätzungen für die Investitionen im Jahr 2026 jetzt mit 725 Milliarden US-Dollar angegeben, was fast dem Doppelten der Schätzungen von Mitte 2025 entspricht. Die Investitionen steigen schneller als der operative Cashflow [OCF], was den Finanzierungsbedarf erhöht."

Die Zahlen sind schwer zu fassen. BNP Paribas weist darauf hin, dass die Konsensschätzungen für die Kapitalausgaben vor einem Jahr "nur" 365 Milliarden US-Dollar betrugen, was bedeutet, dass die diesjährige Schätzung von 725 Milliarden US-Dollar fast das Doppelte der Schätzung des Vorjahres ist.

Wann haben Sie zuletzt gesehen, dass sich eine große Schätzung innerhalb eines Jahres fast verdoppelt hat?

Versuchen wir, diese 725 Milliarden US-Dollar an A.I.-bezogenen Ausgabenwachstum in Perspektive zu setzen.

725 Milliarden US-Dollar sind mehr als das Bruttoinlandsprodukt einiger mittelgroßer europäischer Länder und etwa 1,5 Mal so groß wie die Wirtschaft von Singapur.

725 Milliarden US-Dollar entsprechen in etwa der Marktkapitalisierung von JPMorgan Chase. Es ist nur etwa 125 Milliarden US-Dollar weniger als der Gesamtwert von ExxonMobil und doppelt so viel wie der Wert von Chevron.

725 Milliarden US-Dollar sind mehr als dreimal so viel wie der Wert aller NFL-Teams - kombiniert (siehe CNBCs exklusive NFL-Bewertungsanalyse hier).

Sie werden möglicherweise andere Zahlen sehen. Jedes Unternehmen hat seine eigenen Schätzungen. Sie sind jedoch alle sehr optimistisch. Zum Beispiel sieht UBS fast eine halbe Billion US-Dollar an Ausgaben, und das bezieht sich nur auf den Strombereich. Sie schreiben:

"Insgesamt gehen wir davon aus, dass bis 2030 511 Milliarden US-Dollar für die Aufstockung der Stromerzeugungskapazitäten ausgegeben werden, was einer jährlichen Wachstumsrate von 3 % entspricht, ohne dass Übertragungs- oder Verteilungsanlagen gebaut werden."

UBS glaubt, dass sowohl Erdgas als auch Solar weiterhin "ausverkaufte Auftragsbücher" sehen werden, wenn diese Art von Ausgaben anhält.

Evercore ISI ist noch optimistischer und sieht Ausgaben in Höhe von 800 Milliarden US-Dollar, wobei der Großteil davon von Alphabet (GOOGL), Microsoft (MSFT), Meta (META), Amazon (AMZN) und Oracle (ORCL) getätigt wird.

700 Milliarden US-Dollar, 800 Milliarden US-Dollar usw. Wie hoch die endgültigen Zahlen auch sein mögen, sie sind gewaltig.

Die Quintessenz: Man weiß selten, wenn man Geschichte schreibt, während man sie erlebt. Meine Freunde, das ist Geschichte. Wir machen sie in Echtzeit.

Es erinnert mich daran, als ich in diesem Geschäft anfing und das Internet gerade erst erwachte. Unternehmen werden kommen und Unternehmen werden gehen, aber dieser Investitionszyklus ist real und er ist spektakulär. Denken Sie jedoch daran, wie bei den meisten Wall-Street-Geschichten, dass es Gewinner und Verlierer geben wird. Einige große Gewinner und einige Aktien, die zusammenbrechen.

Bleiben Sie konzentriert. Behalten Sie CNBC im Auge und lesen Sie es. Und genießen Sie die Fahrt.

Handeln Sie → Wie können Sie in diesen massiven A.I.-Capex-Zyklus und seine Umgebung investieren?

Ein Weg ist natürlich, direkt in die Hyperscaler selbst zu investieren. Die Super-Mega-Cap-Namen, in die Sie möglicherweise bereits investiert sind.

Ein anderer Weg ist, sich auf Unternehmen zu konzentrieren, die die Energie für all diese A.I.-Träume liefern. Eines dieser Unternehmen ist Hut 8 (HUT). Das in Miami ansässige Energieinfrastrukturunternehmen macht Investoren weiterhin viel Geld. Letzte Woche schloss Hut 8 einen Deal im Wert von 9,8 Milliarden US-Dollar ab, und die Aktie schoss in die Höhe. Wir interviewten CEO Asher Genoot über den massiven Deal und Sie können es hier ansehen.

Die Analysten, die Hut 8 abdecken, haben einen Kursziel von 118,13 US-Dollar für die Aktie.

Ein weiteres Beispiel ist das kleinere Unternehmen Fluence Energy (FLNC). Das Unternehmen für Energiespeicher und Batterien meldete einen geringeren Verlust und schloss Liefervereinbarungen mit zwei großen Hyperscalern ab. Diese Nachricht ließ die Shortseller in Deckung gehen und die Aktie steigen. Die Aktien verdoppelten in einer Woche.

Aber Investoren sollten beachten: Der Aktienkurs liegt nun über dem aktuellen 12-Monats-Kursziel der Wall-Street-Analysten.

UBS mag Unternehmen, die auf andere Weise von diesen Ausgaben profitieren. Seine Analysten glauben, dass Eaton (ETN) und das brasilianische WEG (WEGE-BR) "positive Impulse" durch die erwarteten Aufstockungen der Stromerzeugung haben. Es glaubt auch, dass Unternehmen, die an Energiesparlösungen beteiligt sind - wie Johnson Controls (JCI) und Trane Technologies (TT) - profitieren sollten.

Es geht nicht nur um Aktien. BNP Paribas hat einige interessante Möglichkeiten, um die Anleihe- und Kreditmärkte zu nutzen. Es glaubt, dass Teile des Investment-Grade-Anleihenmarktes in Taiwan profitieren sollten.

Die in Paris ansässige Firma sagt: "Der A.I.-Zyklus ist ein wirtschaftlicher Impuls für Taiwan, mit einem BIP-Wachstum von +14 %. Wir glauben, dass steigende Einkommen teilweise in Lebensversicherungspolicen umgeleitet werden, was letztendlich die ausländische Nachfrage nach langfristigen $ IG-Anleihen antreibt."

Konkret hat es drei Handelsempfehlungen für seine Kunden, die eine Überbewertung von dollarbasierten High-Yield-A.I.-Infrastruktur-Anleihen, Investment-Grade-Banken und Investment-Grade-Telekommunikationsunternehmen empfehlen.

Nun zum Öl. Da all dies gilt und zum Zeitpunkt dieses Schreibens kein sinnvoller Friedensvertrag mit dem Iran unterzeichnet wurde und Trump sagt, dass der Waffenstillstand "am seidenen Faden" hängt, ist es wichtig, darauf zu achten, was Wall Street über die Preise sagt.

Natasha Kaneva, Commodities-Analystin bei JPMorgan, hebt die große jüngste Veränderung der Öllagerbestände hervor. Kaneva weist darauf hin, wie die Öllagerbestände während der Covid-Lockdowns stiegen, sich umkehrten, als Russland die Ukraine überfiel, und sich 2024 und 2025 erneut umkehrten. Dies ist nicht so sehr eine Geschichtsstunde, sondern eine Erklärung, warum der Ölpreis gestiegen ist, aber nicht explodiert ist: Die Rohöllagerbestände waren hoch, als der Iran-Krieg begann. Dieser Überschuss bildete einen großen Puffer für die über 1 Milliarde Barrel, die seit Beginn des Iran-Kriegs als "verloren" geschätzt wurden.

Kaneva und ihr Team gehen davon aus, dass die Straße im Juni "auf die eine oder andere Weise" wieder geöffnet wird. Achten Sie jedoch darauf. Kaneva schreibt, dass jeder Tag vergingt, an dem diese Lagerbestände aufgebraucht werden. Wenn die Straße für viele Rohöltanker weiterhin riskant und schwierig zu befahren ist, werden diese Lagerbestände weiter sinken und was sie als "operative Stresslevel" bezeichnet, bis Anfang Juni erreichen. Hallo, höhere Preise?

Sie wurden gewarnt!

Werfen Sie einen Blick → Sehen Sie mein Interview mit Jefferies-Analyst Julien Dumoulin-Smith darüber, was der Rest von Wall Street über Fluence Energy falsch macht.

INSIDE LINE

Diese Woche ist die Inside Line mit Francisco Leon, CEO von California Resources, einem in Kalifornien ansässigen Öl- und Gasbohrunternehmen mit einem wachsenden Geschäft im Bereich Kohlenstoffabscheidung.

RANDOM BUT INTERESTING

Die gesamte US-Energieproduktion steigt weiterhin. Erdgas und Rohöl führen die Entwicklung an, wobei auch Kernkraft, Solar- und Windenergie zunehmen. Kohle setzt den Abwärtstrend fort, der vor fast zwei Jahrzehnten begann.

THE GRID

Wichtige Geschichten für Energieinvestoren

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• Wir beobachten auch Kanada: Die einfachen Lösungen, die Carney nicht umsetzt | National Post
• Die US-Energieproduktion stellt weiterhin Rekorde auf: Die Vereinigten Staaten stellten 2025 erneut eine Rekordenergieproduktion auf - U.S. Energy Information Administration (EIA)
• Investoren tätigen enorme Wetten auf Öl und den Iran-Krieg: Exklusiv: Wetten auf Ölpreise vor Nachrichten zum Iran-Krieg beliefen sich auf 7 Milliarden US-Dollar, berichtet es | Reuters
• Bringen Sie Solarpaneele über Wasser und erzeugen Sie Energie und reduzieren Sie Abfälle: Solarpaneele über Kanälen reduzieren die Wasserverdunstung um 70 % und das Algenwachstum um 85 % – pv magazine USA
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