Meta - AMD KI-Deal steigert Umfang, verlängert aber Zyklus mit hohen Investitionsausgaben, sagen Analysten

<p>Bank of America bekräftigte seine „Buy“-Ratings für <a href="https://finance.yahoo.com/quote/META">Meta Platforms Inc (NASDAQ:META, XETRA:FB2A, SIX:FB)</a> und <a href="https://finance.yahoo.com/quote/AMD">Advanced Micro Devices Inc (NASDAQ:AMD, XETRA:AMD)</a> nach ihrer neu angekündigten mehrjährigen KI-Infrastrukturvereinbarung und argumentierte, dass der Deal die langfristige Positionierung beider Unternehmen trotz höherer Kapitalintensität und potenzieller Verwässerung stärkt.</p>
<p>Zu Meta sagten die Analysten, dass die Vereinbarung zur Bereitstellung von bis zu 6 Gigawatt AMD Instinct GPU-Kapazität ab der zweiten Jahreshälfte 2026 einen strukturell höheren Investitionszyklus verstärkt.</p>
<p>„Wir glauben, dass der Deal eine strukturell erhöhte Capex-Basis nahelegt, wobei die Investitionsniveaus wahrscheinlich für einen längeren Zeitraum (oder zumindest bis 2026-2029) hoch bleiben werden“, schrieben die Analysten.</p>
<p>Das Unternehmen behielt sein Kursziel von 885 US-Dollar bei, verglichen mit aktuellen Niveaus von 652 US-Dollar, und prognostiziert weiterhin 120 Milliarden US-Dollar an Capex für das Fiskaljahr 2026 und 142 Milliarden US-Dollar für 2027, im Einklang mit der Prognosespanne von Meta.</p>
<p>Strategisch betrachtet sieht Bank of America die Partnerschaft als vorteilhaft an. Ein Multi-Supplier-Ansatz sollte die Preishebelwirkung verbessern und die langfristigen Rechenkosten senken, während die leistungsabhängige Option auf bis zu 160 Millionen AMD-Aktien finanziellen Aufwärtspotenzial bieten könnte.</p>
<p>„Infrastrukturlieferungen in großem Maßstab sollten Meta die Flexibilität geben, sich im Laufe der Zeit über das Kerngeschäft Werbung hinaus auf KI-Abonnements, Unternehmensangebote oder Entwickler-Ökosysteme auszudehnen“, schrieben die Analysten.</p>
<p>Sie warnten jedoch, dass die Größenordnung und Dauer der Verpflichtung die Fähigkeit von Meta einschränken könnten, Ausgaben anzupassen und die Exposition gegenüber schnellen KI-Siliziumübergängen zu erhöhen. Eine höhere Fixkostenbasis könnte auch die Gewinnvolatilität in einem makroökonomischen Abschwung verstärken.</p>
<p>Für AMD sagte Bank of America, dass der Meta-Deal die Ertragskraft erheblich steigert, selbst unter Berücksichtigung einer potenziellen Verwässerung von bis zu etwa 10 %, die mit der Optionsstruktur verbunden ist. „Wir sehen den Deal als einen positiven Schritt nach vorne für AMDs langfristige Vision von &gt;20 US-Dollar EPS“, schrieben die Analysten.</p>
<p>Das Unternehmen schätzt, dass jede 1-GW-Bereitstellung eine Umsatzmöglichkeit von etwa 17,5 bis 20 Milliarden US-Dollar bei 30 % bis 35 % EBIT-Margen darstellt. Selbst mit Verwässerung prognostiziert Bank of America ein Upside von 13 % bis 23 % gegenüber den Gewinnen des Kalenderjahres 2030, was 22 bis 25 US-Dollar pro Aktie gegenüber dem Ziel des Managements von über 20 US-Dollar impliziert.</p>
<p>Die Vereinbarung unterstreicht auch die wachsende Rolle von CPUs in der KI-Infrastruktur. „AMDs heutige Ankündigung unterstützt unsere Ansicht weiter, dass CPUs bei der KI-Inferenz immer wichtiger werden“, schrieben die Analysten und merkten an, dass Meta voraussichtlich ein Hauptkunde für AMDs nächste Generation von Venice-CPUs werden wird.</p>
<p>Bank of America behielt seine „Buy“-Bewertung und sein Kursziel von 280 US-Dollar für AMD bei und fügte hinzu, dass der Deal zwar den Wettbewerb bei KI-Beschleunigern erhöht, Metas erwartete jährliche Capex von über 150 Milliarden US-Dollar jedoch Raum für mehrere Anbieter im gesamten Ökosystem lässt.</p>
<p>AMD-Aktien wurden am Mittwochnachmittag zu 211 US-Dollar gehandelt.</p>