Metas Umsatzwachstum ist beeindruckend, aber sein KI-Budget wird immer schwerer zu ignorieren

Schlüsselpunkte

Die Umsätze von Meta stiegen im ersten Quartal um 33% gegenüber dem Vorjahr, mit der schnellsten Wachstumsrate seit 2021.

Die Geschäftsleitung erhöhte die Aussichten für die Kapitalausgaben im Ganzjahreszeitraum 2026 auf einen Bereich von 125 Milliarden bis 145 Milliarden Dollar.

Die Aktie ist seit dem Bericht mit Nachlass geblieben, trotz starkem Umsatzwachstum.

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Die Aktien des sozialen Medien-Riesen Meta Platforms (NASDAQ: META) verloren nach dem Bericht über die Ergebnisse des ersten Quartals 2026 den vorherigen Wert. Dies zufolge Umsatzwachstum von 33% gegenüber dem Vorjahr auf über 56 Milliarden Dollar. Außerdem stiegen die Anzeigenaufrufe und die Anzeigenpreise deutlich. Und die operative Marge lag mit 41% imposant.

Warum also ist die Aktie gefallen? Einmal mehr, die KI-Rechnung des sozialen Netzwerks wird größer. Sie belastet die Gewinne und verschreckt einige Investoren.

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Starke Umsatzmomente

Die Wachstumsgeschichte von Meta ist beeindruckend. Die starke Umsatzwachstumsrate im ersten Quartal war eine Beschleunigung gegenüber dem 24%-Wachstum im vierten Quartal und sogar höher als das 26%-Wachstum im Q3.

Im Hintergrund des Wachstums lag eine 19%ige Jahresüberträge-Zunahme der Anzeigenaufrufe -- und der durchschnittliche Preis pro Anzeige stieg um 12%.

Die Interaktion mit den Apps von Meta blieb ebenfalls stark. Die täglichen aktiven Nutzer stiegen um 4% gegenüber dem Vorjahr im März.

Und das Unternehmen erwartet, dass sich die starke Umsatzmomentum fortsetzen wird. Die Geschäftsleitung gab eine Umsatzprognose von 58 Milliarden bis 61 Milliarden Dollar für das Q2 an. Der Mittelpunkt impliziert etwa 25% Jahresüberträge-Zuwachs.

Aber unter diesem allen verborgten sich massive Kosten -- und ein Plan, die Ausgaben in den kommenden Quartalen noch weiter zu erhöhen.

Die KI-Rechnung wächst weiter

Zusammen mit den Ergebnissen erhöhte Meta die Aussichten für die Kapitalausgaben im Ganzjahreszeitraum 2026 (einschließlich Hauptzahlungen für Finanzielle Leasingverträge) auf einen Bereich von 125 Milliarden bis 145 Milliarden Dollar -- von einem vorherigen Bereich von 115 Milliarden bis 135 Milliarden Dollar. Die Geschäftsleitung nannte höhere Komponentenpreise (insbesondere Speicherpreise) und zusätzliche Rechenzentrumskosten, um zukünftige Kapazitäten zu unterstützen.

Um die Träjektorie dieser Ausgaben-Erhöhung einzuschätzen: Meta hatte 2024 etwa 39 Milliarden Dollar für Kapitalausgaben ausgegeben und 2025 etwa 72 Milliarden Dollar. Der Mittelpunkt der aktualisierten 2026-Prognose beläuft sich auf etwa 135 Milliarden Dollar -- nahezu das Doppelte des Vorjahresniveaus und mehr als das, was das Unternehmen in 2024 und 2025 zusammen ausgegeben hatte.

Die Kapitalausgaben allein im ersten Quartal betrugen 19,8 Milliarden Dollar, ein Anstieg von etwa 45% gegenüber 13,7 Milliarden Dollar im Vorjahr.

Der größere Ausgabenplan änderte glücklicherweise nicht die Aussichten für die Gesamtkosten im Ganzjahreszeitraum. Aber sie waren bereits außergewöhnlich hoch -- bei 162 Milliarden bis 169 Milliarden Dollar.

Mit allem Vorstehenden ist es sinnvoll, dass das Unternehmen die Ausgaben erhöht. Selbst die Rechenbedürfnisse des Unternehmens heute -- bevor es die personal superintelligence baut und verschickt, die es erschaffen möchte -- sind erheblich.

"Unsere Erfahrung bisher war, dass wir unsere Rechenbedürfnisse weiter unterschätzt haben, selbst als wir die Kapazität erheblich erhöht haben," sagte Li während der ersten Quartals-Gewinnkonferenz von Meta

Die Geschäftsleitung ist sich der Optik bewusst. CEO Mark Zuckerberg verwendete einen Teil seiner Vorbereitungsbemerkungen, um zu betonen, dass das Unternehmen sich bemüht, die Ausgaben effizient zu halten, einschließlich der Einführung von mehr als einem Gigawatt maßgeschneiderter Siliziumprodukte, die mit Broadcom entwickelt wurden, und der Ergänzung von AMD Chips neben den Nvidia Systemen.

"Ziel einer der primären Ziele unserer Meta Compute Initiative ist es, die Branche in Bezug auf die Effizienz der Rechenerstellung zu führen, und wir erwarten, dass dies mit der Zeit ein strategischer Vorteil sein wird," erklärte Zuckerberg während der Konferenz, als er diskutierte, wie diese maßgeschneiderte Siliziuminitiativen Teil des breiteren Bemühens des Unternehmens sind, sich auf die Effizienzsteigerung seiner Investitionen zu konzentrieren.

Das Unternehmen plant auch, die Mitarbeiterzahl im Mai zu reduzieren -- und es hat sogar das Q1 mit einer Mitarbezerzahl, die um 1% gegenüber Q4 gesunken ist.

Mit einem vorlaufenden Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 20 und einer Marktkapitalisierung von etwa 1,55 Billionen Dollar zum Schreiben dieser Zeilen, ist die Bewertung der Aktie nicht unvernünftig, abgesehen von ihrem Wachstumsprofil. Aber der jüngste Rückgang erinnert daran, dass Investoren zunehmend das Upside der KI-Ambitionen von Meta gegenüber den Kosten abwägen, um dorthin zu gelangen.

Letztendlich mag ich die Aktie hier. Aber ich betrachte sie als high-risk Investment. Investoren, die sich entscheiden, den Rückgang zu kaufen, möchten daher möglicherweise jede Position in der Aktie klein halten. Wenn das Unternehmen nicht beweisen kann, dass es eine gute Rendite auf seine großen Ausgaben erzielt, könnten Investoren an den Kapitalallokationsentscheidungen der Geschäftsleitung zweifeln -- und die Aktie könnte fallen. Natürlich würden auch die Gewinne in diesem Fall betroffen sein -- denn diese Kapitalausgaben erscheinen letztendlich im Einkommensstatement als Abschreibungen und belasten schwer die Gewinne.

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Daniel Sparks und seine Kunden haben keine Position in irgendeiner der erwähnten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Advanced Micro Devices, Broadcom, Meta Platforms und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die Ansichten und Meinungen, die hier ausgedrückt werden, sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die Ansichten von Nasdaq, Inc. wider.