Nvidia Aktie vs. Broadcom Aktie: Ein Wall Street Analyst sagt, kaufen Sie die eine und verkaufen Sie die andere

Wichtige Punkte
Jay Goldberg von Seaport Research empfiehlt, Nvidia zu verkaufen und Broadcom zu kaufen.
Goldberg ist besorgt über die zirkulären Investitionen von Nvidia und den Wettbewerb durch kundenspezifische Siliziumchips.
Broadcom ist der führende Anbieter von Hochgeschwindigkeits-Netzwerkchips und kundenspezifischen KI-Beschleunigern.
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Die meisten Wall Street Analysten halten Nvidia (NASDAQ: NVDA) und Broadcom (NASDAQ: AVGO) für stark unterbewertet. Der mittlere Zielpreis von Nvidia von 265 US-Dollar pro Aktie impliziert einen Aufwärtstrend von 50 % gegenüber seinem aktuellen Aktienkurs von 177 US-Dollar. Zufälligerweise impliziert der mittlere Zielpreis von Broadcom von 472,50 US-Dollar pro Aktie ebenfalls einen Aufwärtstrend von 50 % gegenüber seinem aktuellen Aktienkurs von 314 US-Dollar.
Jay Goldberg von Seaport Research hat eine andere Meinung. Er hat eine Verkaufseinstufung für Nvidia, und sein Zielpreis von 140 US-Dollar pro Aktie impliziert einen Abwärtstrend von 21 %. Aber Goldberg empfiehlt den Kauf von Broadcom, obwohl sein Zielpreis von 430 US-Dollar pro Aktie unter dem Konsens der Wall Street liegt.
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Hier ist, was Investoren über diese KI-Infrastrukturaktien wissen sollten.
Nvidia: Die Aktie, die Jay Goldberg zum Verkauf empfiehlt
Nvidia ist der führende Anbieter von künstlicher Intelligenz (KI)-Infrastruktur, und es ist unwahrscheinlich, dass das Unternehmen seine dominante Position in absehbarer Zeit verlieren wird. Nicht nur sind seine Grafikprozessoren (GPUs) der Industriestandard für KI-Beschleunigerchips, die häufig Leistungsrekorde bei Trainings- und Inferenz-Workloads aufstellen, sondern seine CUDA-Softwareplattform ist auch der Industriestandard für die Entwicklung von KI-Anwendungen.
Der ehemalige Analyst Tae Kim, derzeit leitender Technologieautor bei Barron's, erklärte kürzlich: "Trotz Nvidias Ruf als Halbleiterunternehmen wird die Stärke seiner Softwarefähigkeiten oft unterschätzt. Mehr als die Hälfte der Ingenieure des Unternehmens arbeitet an Software."
Jay Goldberg ist jedoch besorgt über die zirkuläre Natur vieler Investitionen von Nvidia. Das Unternehmen hat Cloud-Service-Vereinbarungen im Gesamtwert von 27 Milliarden US-Dollar für die nächsten sechs Jahre unterzeichnet, um seine Forschung und Entwicklung zu unterstützen. Aber Goldberg betrachtet diese Ausgaben als eine Form von Rabatt, da Nvidia seine eigene Technologie von Kunden zurückmietet.
Darüber hinaus hat Nvidia Eigenkapitalinvestitionen in Höhe von 40 Milliarden US-Dollar in die Kunden Anthropic, CoreWeave und OpenAI getätigt oder plant diese zu tätigen, wodurch diesen Unternehmen der Cashflow zur Verfügung gestellt wird, der für den Kauf von KI-Infrastruktur benötigt wird. Bullen würden sagen, dass Nvidia diesen Unternehmen hilft, Skaleneffekte zu erzielen, aber Bären könnten argumentieren, dass Nvidia die Nachfrage nach seinen Produkten künstlich aufbläht, indem es diese Kunden bezahlt, seine GPUs zu kaufen.
Schließlich ist Goldberg besorgt über den zunehmenden Wettbewerb durch kundenspezifische Siliziumchips, insbesondere durch Tensor Processing Units (TPUs), die von Alphabet's Google und Broadcom entwickelt werden. Obwohl TPUs ein weitaus weniger ausgereiftes Software-Ökosystem haben, sind sie für bestimmte KI-Aufgaben kosteneffizienter als Nvidia GPUs, da sie unnötige Teile des Chips entfernen. Mehrere der größten Kunden von Nvidia nutzen TPUs, darunter Anthropic, OpenAI und Meta Platforms.
Unabhängig davon halte ich Goldberg für übermäßig pessimistisch. Im vierten Quartal stiegen die bereinigten Gewinne von Nvidia um 82 %, eine Beschleunigung gegenüber dem Vorquartal. Und die Wall Street erwartet, dass die bereinigten Gewinne bis zum am 31. Januar 2028 endenden Geschäftsjahr jährlich um 53 % steigen werden. Das lässt die aktuelle Bewertung von 37x Gewinn günstig erscheinen.
Broadcom: Die Aktie, die Jay Goldberg zum Kauf empfiehlt
Broadcom entwickelt eine breite Palette von Halbleitern. Seine Kernprodukte sind Rechenzentrums-Netzwerklösungen und anwendungsspezifische integrierte Schaltkreise (ASICs), die speziell für die Unterstützung von künstlicher Intelligenz entwickelt wurden. Das Unternehmen erzielt jedoch auch erhebliche Umsätze mit Legacy-Produktlinien wie Konnektivitäts-, Speicher- und Breitbandchips sowie Infrastruktursoftware.
Dennoch macht die führende Position von Broadcom bei High-End-Netzwerkchips und kundenspezifischen Siliziumchips das Unternehmen zum stärksten Konkurrenten von Nvidia im Bereich der KI-Infrastruktur. Die Tomahawk-Switches von Broadcom sind der Industriestandard für Scale-Out-Rechenzentrumsnetzwerke, die mehrere Server-Racks zu einem einzigen Cluster zusammenfassen. Broadcom hält auch einen Marktanteil von etwa 60 % bei kundenspezifischen KI-Beschleunigern (ASICs namens XPUs), die eine Alternative zu Nvidia GPUs darstellen.
Das bekannteste XPU von Broadcom ist die Tensor Processing Unit, die es für Alphabet entwickelt, aber das Unternehmen entwickelt auch kundenspezifische Siliziumlösungen für Meta Platforms, ByteDance, OpenAI und Anthropic. Die Umsätze mit KI-Halbleitern stiegen im ersten Quartal um 106 %, und CEO Hock Tan erwartet, dass sich dieses "Momentum beschleunigen wird, da unsere kundenspezifischen KI-XPUs die nächste Phase der Bereitstellung bei unseren fünf Kunden erreichen".
Broadcom wächst jedoch langsamer als Nvidia aufgrund der Belastung durch Legacy-Produkte. Im ersten Quartal stieg der Gesamtumsatz um 29 % auf 19,3 Milliarden US-Dollar, und der Gewinn stieg um 28 % auf 2,05 US-Dollar pro verwässerter Aktie. Aber diese Belastung nimmt ab, da KI-Produkte einen großen Anteil am Gesamtumsatz ausmachen. Das Management erwartet, dass das Umsatzwachstum im zweiten Quartal auf 46 % beschleunigt wird.
Mit Blick auf die Zukunft schätzt die Wall Street, dass die Gewinne von Broadcom bis zum am 31. November 2027 endenden Geschäftsjahr jährlich um 66 % steigen werden. Das lässt die aktuelle Bewertung von 43x Gewinn relativ günstig erscheinen. Ich denke, Nvidia ist aufgrund seiner dominanten Marktposition und günstigeren Bewertung der bessere Kauf, aber beide KI-Aktien sind zu den aktuellen Preisen attraktiv.
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Trevor Jennewine hält Positionen in Nvidia. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Alphabet, Meta Platforms und Nvidia. The Motley Fool empfiehlt Broadcom. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen von Nasdaq, Inc. wider.