Nvidia vs. Micron: Welcher KI-Chip-Aktie hat mehr Aufwärtspotenzial?

Wichtige Punkte
Die meisten Entwicklungen im Bereich künstliche Intelligenz (KI) finden in großen, zentralisierten Rechenzentren statt.
Nvidia ist ein Top-Anbieter von Grafikprozessoren (GPUs), den wichtigsten Chips für Rechenzentren, die in KI-Workloads eingesetzt werden.
Micron Technology liefert einige der besten Hochleistungs-Speicher (High-Bandwidth Memory, HBM) für Rechenzentren, die GPUs helfen, maximale Verarbeitungsgeschwindigkeiten zu erreichen.
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Die Entwicklung künstlicher Intelligenz (KI) erfordert erhebliche Rechenleistung, weshalb sie typischerweise in großen, zentralisierten Rechenzentren stattfindet. Diese Infrastruktur umfasst Tausende von spezialisierten Chips, sogenannte Grafikprozessoren (GPUs), die speziell für datenintensive KI-Workloads entwickelt wurden.
Hochleistungs-Speicher (HBM) ist ebenfalls eine kritische Komponente im Hardware-Stack, da er Daten in einem Bereitschaftszustand speichert, bis die GPUs bereit sind, sie zu verarbeiten. Eine geringe Speicherkapazität kann zu Engpässen führen und GPUs zwingen, ihre Workloads anzuhalten, während sie auf den Empfang weiterer Daten warten, während eine hohe Kapazität den Datenfluss reibungslos aufrechterhält, um maximale Verarbeitungsgeschwindigkeiten zu ermöglichen.
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Nvidia (NASDAQ: NVDA) stellt die besten GPUs der Welt her, während Micron Technology (NASDAQ: MU) einige der HBM mit der höchsten Kapazität herstellt. Beide Unternehmen sind dank des KI-Booms im Wert gestiegen, aber welches hat von hier aus mehr Aufwärtspotenzial?
Das Argument für Nvidia
Nvidia führt seit der Einführung der H100 GPU im Jahr 2022, die auf seiner Hopper-Architektur basierte, den Markt für KI-Rechenzentrums-Chips an. Heute liefert die Blackwell-basierte GB300 GPU des Unternehmens in bestimmten Konfigurationen eine bis zu 50-mal höhere Leistung als die H100, sodass das Innovationstempo atemberaubend ist.
In der zweiten Jahreshälfte wird Nvidia mit der Auslieferung kommerzieller Mengen seiner neuen Vera Rubin-Halbleiterplattform beginnen, die die Rubin-GPU, die Vera-CPU und eine Reihe neuer Netzwerkkomponenten umfasst. Das Unternehmen gibt an, dass diese so leistungsfähig sein wird, dass Entwickler KI-Modelle mit 75 % weniger GPUs trainieren können, was zu einer Reduzierung der Inferenz-Token-Kosten um satte 90 % führt.
Inferenz-Token können Wörter, Symbole oder Bilder sein, die generiert werden, wenn ein Benutzer einen KI-Chatbot oder Agenten auffordert. Die Reduzierung der Token-Kosten könnte zu einer erheblichen Steigerung der KI-Nutzung führen und gleichzeitig die Gewinnmargen der KI-Anbieter erhöhen. Beides wird wahrscheinlich die Nachfrage nach den GPUs von Nvidia ankurbeln.
Nvidia erzielte im Geschäftsjahr 2026 (endet am 25. Januar) einen Rekordumsatz von 215,9 Milliarden US-Dollar und einen Gewinn von 4,77 US-Dollar pro Aktie. Seine Aktie wird derzeit zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 36,1 gehandelt, was einem erheblichen Abschlag gegenüber seinem 10-Jahres-Durchschnitt von 61,6 entspricht.
Wall Street schätzt, dass Nvidia seine Gewinne im Geschäftsjahr 2027 auf 8,29 US-Dollar pro Aktie steigern wird (laut Yahoo! Finance), was seine Aktie zu einem noch attraktiveren Forward-KGV von 21,3 macht.
Die Nvidia-Aktie müsste im nächsten Jahr um 189 % steigen, nur damit ihr KGV mit ihrem 10-Jahres-Durchschnitt von 61,6 übereinstimmt. Das ist keine Garantie, aber die Aktie könnte immer noch ein erhebliches Aufwärtspotenzial bieten, selbst wenn sie darunter bleibt.
Das Argument für Micron
Microns Flaggschiff-Speicherlösung HBM3E für Rechenzentren bietet bis zu 50 % mehr Kapazität als konkurrierende Hardware und verbraucht dabei 30 % weniger Energie. Das Nettoergebnis sind schnellere Verarbeitungsgeschwindigkeiten bei geringeren Kosten, weshalb Nvidia sie zusammen mit seinen Blackwell GB300 GPUs einsetzt.
Aber Micron hat kürzlich seine HBM4-Lösung auf den Markt gebracht, die 60 % mehr Kapazität als seine HBM3E-Lösung bietet, zusätzlich zu einer Verbesserung der Energieeffizienz um 20 %. Sie wurde tatsächlich für die Vera Rubin-Plattform entwickelt, sodass die Partnerschaft zwischen Nvidia und Micron in ihre nächste Phase eintritt.
Aber Micron hat auch eine massive KI-Chance außerhalb des Rechenzentrums. Es ist einer der weltweit führenden Anbieter von Speicher für Personal Computer (PCs) und Smartphones, und diese Geräte verarbeiten zunehmend KI-Workloads. Das Unternehmen gibt an, dass PCs mit agenten KI-Fähigkeiten bis zu 32 Gigabyte dynamischen RAM (DRAM) benötigen, doppelt so viel wie Nicht-KI-PCs. Mehr Speicher bedeutet mehr Geld für Micron.
Micron meldete kürzlich seine Betriebsergebnisse für das zweite Quartal des Geschäftsjahres 2026 (endet am 26. Februar). Das Unternehmen erzielte einen Rekordumsatz von insgesamt 23,9 Milliarden US-Dollar, ein beeindruckender Anstieg von 196 % gegenüber dem Vorjahr.
Microns Gewinne explodierten im zweiten Quartal ebenfalls um 756 %, und das Management prognostiziert für das laufende dritte Quartal ein atemberaubendes Gewinnwachstum von 1.025 %. Die Micron-Aktie wird derzeit zu einem KGV von nur 17,7 und einem Forward-KGV von 6,5 gehandelt, basierend auf der Konsensschätzung der Wall Street für die Gewinne des gesamten Geschäftsjahres 2026.
Daher ist die Aktie trotz des rasanten Wachstums des Unternehmens deutlich günstiger als der S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), der am 6. April zu einem KGV von 23,5 gehandelt wird.
Das Urteil
Die Micron-Aktie ist eindeutig viel günstiger als die Nvidia-Aktie, daher könnte sie theoretisch mehr Aufwärtspotenzial bieten. Allerdings sind die Speicherpreise derzeit in allen Segmenten stark überhöht, da die steigende Nachfrage aus der KI-Branche einen der schlimmsten Angebotsengpässe aller Zeiten ausgelöst hat.
Daher ist das atemberaubende Gewinnwachstum von Micron möglicherweise nicht nachhaltig, sobald in den nächsten Jahren mehr Produktionskapazitäten zur Verfügung stehen. Die Wall Street ist sehr gut darin, kurzfristige Schocks für die Finanzergebnisse eines Unternehmens (sowohl positive als auch negative) zu übersehen, weshalb das KGV von Micron derzeit so niedrig ist.
Während die Nachfrage nach GPUs ebenfalls das Angebot übersteigt, waren diese Preise weitaus weniger volatil. Das macht die Finanzergebnisse von Nvidia vorhersehbarer, weshalb ich denke, dass seine Aktie von hier aus mehr Aufwärtspotenzial bieten wird als die von Micron.
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Anthony Di Pizio hält keine Positionen in den genannten Aktien. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Micron Technology und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die Ansichten und Meinungen des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.