Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Netto-Schlussfolgerung des Panels ist, dass Nvidia zwar von KI-Rückenwinden profitiert, aber die hohe Bewertung der Aktie und potenzielle Margenrisiken durch eine Verlagerung hin zu margenschwächeren Inferenzchips und zunehmenden Wettbewerb erhebliche Herausforderungen darstellen. Die Panelisten hoben auch potenzielle Gegenwinde durch Stromnetz-Beschränkungen und Verlangsamungen der Hyperscaler-Investitionsausgaben hervor.
Risiko: Margenkontraktion aufgrund einer Verlagerung hin zu margenschwächeren Inferenzchips und zunehmendem Wettbewerb sowie potenzielle Stromnetz-Beschränkungen und Verlangsamungen der Hyperscaler-Investitionsausgaben.
Chance: Langfristiges Wachstumspotenzial, angetrieben durch KI-Rückenwinde und Nvidias dominante Marktposition bei Rechenzentrums-GPUs.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Alle Augen werden auf die Nvidia-Aktie gerichtet sein, wenn das Unternehmen am Mittwoch nach Börsenschluss seinen Bericht für das erste Quartal veröffentlicht.
Die Kunden von Nvidia haben ihre Ausgaben erhöht, um die anhaltende Nachfrage nach KI zu unterstützen.
Investoren sind daran interessiert zu erfahren, was die Aktie unmittelbar nach dem Bericht tun wird, aber sie stellen möglicherweise die falsche Frage.
Nvidia (NASDAQ: NVDA) ist wohl die am meisten beachtete Technologieaktie auf dem Markt. Die Grafikprozessoren (GPUs) des Unternehmens sind zum Goldstandard für künstliche Intelligenz (KI) geworden und machen es zu einem Leitindikator für den KI-Boom.
Daher werden alle Augen auf Nvidia gerichtet sein, wenn das Unternehmen die Ergebnisse seines ersten Quartals des Fiskaljahres 2027 (endet am 27. April) am Mittwoch nach Börsenschluss bekannt gibt. Investoren sind daran interessiert zu erfahren, was die Aktie nach diesem entscheidenden Finanzbericht tun wird, da er Einblicke in die anhaltende Akzeptanz von KI geben wird. Darüber hinaus möchten einige wissen, ob jetzt ein guter Zeitpunkt ist, die Aktie vor der Veröffentlichung der Ergebnisse des Unternehmens zu kaufen. Die Geschichte bietet eine überraschende Antwort für Investoren, die die richtige Frage stellen.
Wird KI den ersten Billionär der Welt hervorbringen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein einziges, wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "unverzichtbares Monopol" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiterlesen »
Betrachten wir die jüngsten Ergebnisse des Unternehmens, die Erwartungen vor dem Bericht und was die Geschichte über die Zukunft sagt.
Für das vierte Quartal des Fiskaljahres 2026 (endet am 25. Januar) meldete Nvidia einen Umsatz von 68,1 Milliarden US-Dollar, was einem Anstieg von 73 % gegenüber dem Vorjahr und 20 % gegenüber dem Vormonat entspricht. Diese starken Verkäufe führten zu einem robusten Gewinn pro Aktie (EPS) von 1,76 US-Dollar, der um 98 % stieg.
Der größte Beitrag zu den herausragenden Ergebnissen des Unternehmens war die fortgesetzte Akzeptanz von KI, da die Einnahmen im Datencenter-Segment um 75 % stiegen.
Nvidia erwartet, dass sein stellarer Wachstumskurs fortgesetzt wird. Für das erste Quartal des Fiskaljahres 2027 prognostiziert das Management einen Umsatz von 78 Milliarden US-Dollar, was einem Wachstum von 77 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Wall Street ist gleichermaßen optimistisch, wobei die Konsensschätzungen der Analysten von einem Umsatz von 79,12 Milliarden US-Dollar und einem bereinigten EPS von 1,77 US-Dollar ausgehen, was einem Wachstum von 79 % bzw. 119 % entspricht.
Amazon Web Services, Microsoft Azure und Alphabets Google Cloud – die "Großen Drei" im Cloud Computing und einige der größten Kunden von Nvidia – haben alle Pläne angekündigt, ihre Ausgaben in diesem Jahr zu erhöhen, wobei der Großteil für die Deckung der stark steigenden KI-Nachfrage vorgesehen ist. Darüber hinaus hat Meta Platforms bereits Pläne angekündigt, die Investitionsausgaben über die ursprünglichen Erwartungen hinaus zu erhöhen. Die Gesamtsummen sind aussagekräftig:
Obwohl die Konkurrenz durch alternative Halbleiter sicherlich beobachtet werden sollte, hat sie die Ergebnisse von Nvidia nicht beeinträchtigt. Daher ist Nvidia als führender Anbieter von KI-zentrierten Prozessoren gut positioniert, um einen signifikanten Anteil an diesen Ausgaben zu erzielen, was die verbleibende riesige Chance unterstreicht.
Erfahrene Investoren wissen, dass es selten einen "perfekten" Zeitpunkt gibt, eine Aktie zu kaufen, und Nvidia ist keine Ausnahme. Die Geschichte bietet jedoch eine überzeugende Antwort auf die Frage: "Soll ich Nvidia-Aktien vor den Ergebnissen kaufen?" Die Antwort lautet, wie bei so vielen Dingen: "Es kommt darauf an."
Meine Kollegin Beth McKenna hat sich bereits eingehend damit beschäftigt, was mit der Nvidia-Aktie am Tag nach der Veröffentlichung ihrer Ergebnisse geschieht, aber ich wollte einen anderen Ansatz wählen. Es stellt sich heraus, dass es für Investoren mit einem langfristigen Anlagehorizont wirklich gute Nachrichten gibt.
Ich habe Informationen der letzten 10 Jahre ausgewertet und die Kursentwicklung von Nvidia drei Monate nach seiner vierteljährlichen Finanzberichterstattung untersucht, und die Daten sind überzeugend. Investoren, die die Aktie kurz vor den Ergebnissen kauften und mindestens drei Monate hielten, hatten eine 78%ige Chance, dass der Aktienkurs höher war, mit durchschnittlichen Gewinnen in diesem Zeitraum von 18 %.
Für Investoren, die die Aktie kauften und mindestens ein Jahr hielten, stieg die Chance auf einen höheren Aktienkurs jedoch auf 83 %, mit durchschnittlichen Gewinnen von 99 %. Um es klar zu sagen, dies schloss Perioden erheblicher Volatilität ein, einschließlich zweier Gelegenheiten, bei denen Nvidia mehr als 50 % einbrach. Dennoch hat die Aktie in den letzten 10 Jahren bis zum jetzigen Zeitpunkt 20.480 % zugelegt. Dies unterstreicht die Vorteile des Kaufs von Aktien von Qualitätsunternehmen und des langfristigen Haltens. Und es könnte noch mehr kommen.
Das globale Managementberatungsunternehmen McKinsey & Company schätzt, dass die Infrastrukturausgaben zur Unterstützung des Datencenter-Aufbaus und des KI-Booms bis 2030 auf 7 Billionen US-Dollar steigen werden. Trotz zunehmender Konkurrenz hat Nvidia laut IoT Analytics einen Anteil von 92 % am Markt für Datencenter-GPUs und wird daher weiterhin von diesem Trend profitieren.
Obwohl es unwahrscheinlich ist, dass Nvidia in den nächsten 10 Jahren ähnliche Renditen erzielen wird, bin ich zuversichtlich, dass sie den Markt langfristig weiterhin übertreffen wird. Trotz dieser erheblichen Chance wird die Aktie für weniger als das 27-fache der zukünftigen Gewinne gehandelt, ein Schnäppchenpreis für einen Branchenführer, der von erheblichen langfristigen Rückenwinden angetrieben wird.
Bevor Sie Nvidia-Aktien kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von The Motley Fool Stock Advisor hat gerade die 10 besten Aktien identifiziert, die Investoren jetzt kaufen können… und Nvidia war nicht dabei. Die 10 Aktien, die es in die engere Wahl geschafft haben, könnten in den kommenden Jahren Monsterrenditen erzielen.
Denken Sie daran, als Netflix am 17. Dezember 2004 auf dieser Liste stand… wenn Sie zu dem Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 483.476 US-Dollar! Oder als Nvidia am 15. April 2005 auf dieser Liste stand… wenn Sie zu dem Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.362.941 US-Dollar!
Nun ist es erwähnenswert, dass die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 998 % beträgt – eine marktschlagende Outperformance im Vergleich zu 207 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investment-Community bei, die von einzelnen Investoren für einzelne Investoren aufgebaut wurde.
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Danny Vena, CPA, besitzt Anteile an Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft und Nvidia. The Motley Fool besitzt Anteile an und empfiehlt Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen spiegeln nicht unbedingt die Ansichten und Meinungen des Autors wider und nicht notwendigerweise die von Nasdaq, Inc.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Nvidias KI-Rückenwinde unterstützen eine Outperformance über ein Jahr, aber Gewinnvolatilität und Wettbewerb machen den Einstiegszeitpunkt vor dem 20. Mai unzuverlässig."
Der Artikel hebt korrekt Nvidias erwartetes Umsatzwachstum von 79 % und seinen Anteil von 92 % an Rechenzentrums-GPUs als starke säkulare Treiber hervor, mit historischen 83 % Gewinnchancen ein Jahr nach den Ergebnissen. Dennoch übergeht er Ausführungsrisiken von 7 Billionen US-Dollar an prognostizierten KI-Investitionsausgaben, die Verzögerungen oder Budgetkürzungen erfahren könnten. Bei 27-fachem zukünftigem Gewinn erscheint die Bewertung nur dann vernünftig, wenn die Margen nahe den aktuellen Niveaus bleiben; jede sequenzielle Verlangsamung der 78-Milliarden-Dollar-Q1-Prognose würde wahrscheinlich eine scharfe Neubewertung auslösen. Langfristige Halter könnten immer noch profitieren, aber die kurzfristige Volatilität um den 20. Mai wird unterbewertet.
Gewinnprognose-Fehltritte oder eine schnellere Adaption von AMD/Custom-ASICs könnten den historischen durchschnittlichen Dreimonatsgewinn von 18 % zunichte machen und das Muster "vor den Ergebnissen kaufen" in eine Falle für Momentum-Käufer verwandeln.
"NVDA ist ein qualitativ hochwertiger langfristiger Compounder, aber die historische Backtesting des Artikels ignoriert, dass der Kauf vor den Ergebnissen während eines säkularen Booms keine Vorhersage für zukünftige Renditen in einem reifen, fair bewerteten Markt ist."
Der Artikel vermischt zwei getrennte Fragen: (1) Wird NVDA langfristig outperformen? Wahrscheinlich ja, angesichts des 92%igen Anteils an Rechenzentrums-GPUs und des 7 Billionen US-Dollar umfassenden Infrastruktur-TAM. (2) Ist jetzt ein guter Einstiegszeitpunkt? Der Artikel weicht dem aus. Bei 27-fachem zukünftigem KGV gegenüber einem Konsens-EPS-Wachstum von 79 % preist die Aktie ein jährliches Wachstum von ca. 34 % für über 3 Jahre ein. Die 78%ige Gewinnrate beim Kauf vor den Ergebnissen ist rosig gewählt: Sie ignoriert die Schwere des Drawdowns, die Opportunitätskosten in seitwärts gerichteten Perioden und dass die vergangenen 10-Jahres-Renditen (20.480 %) nicht wiederholbar sind. Der Artikel ignoriert auch, dass Wettbewerber (AMD, Custom-Chips von TSMC-Kunden) Marktanteile bei der Inferenz, nicht nur beim Training, gewinnen.
Wenn das Wachstum der KI-Investitionsausgaben bis 2027 auf 30-40 % jährlich zurückgeht (plausibel, da die Infrastruktur reift), wird Nvidias EPS-Wachstumsprognose von 79 % zu einem Ein-Jahres-Höchststand, nicht zu einem Trend. Bei einem KGV von 27x könnte die Aktie innerhalb von 18 Monaten auf 18-20x neu bewertet werden, wodurch alle Gewinne verloren gehen.
"Nvidias aktuelle Bewertung beruht auf einem anhaltenden Hyperwachstum, das die unvermeidliche Margenkompression und Sättigungsrisiken ignoriert, die einem hardwarezentrierten Geschäftsmodell innewohnen."
Die Abhängigkeit des Artikels von historischen 10-Jahres-Durchschnittswerten zur Rechtfertigung einer Kauf-vor-Ergebnis-These ist gefährlich vereinfachend. Während die Gewinnrate von 78 % für 3-monatige Haltezeiten statistisch interessant ist, ignoriert sie die aktuelle Beschränkung des "Gesetzes der großen Zahlen". Nvidia ist kein Wachstumsaktie mehr im traditionellen Sinne; es ist ein massives, zyklisches Infrastrukturspiel. Da Hyperscaler wie Microsoft und Meta massive Investitionsausgaben signalisieren, hat der Markt bereits Perfektion eingepreist. Das eigentliche Risiko ist nicht ein Umsatzrückgang, sondern eine Margenkontraktion, da Nvidia seinen Produktmix auf Inferenzchips mit geringerer Marge umstellt und zunehmender interner Siliziumkonkurrenz durch seine eigenen Kunden ausgesetzt ist.
Wenn die Ausgaben für KI-Infrastruktur die 7 Billionen US-Dollar von McKinsey erreichen, ist Nvidias aktuelles zukünftiges KGV von 27x fundamental falsch bewertet und könnte leicht auf 40x neu bewertet werden, wenn die umsatzgetriebenen Umsätze zu skalieren beginnen.
"Nvidias aktuelle Bewertung preist eine ewige KI-Nachfrage ein, sodass jede kurzfristige Schwäche bei den Ausgaben für Rechenzentren oder Margendruck zu erheblichen Kursverlusten führen könnte."
Ja, Nvidia profitiert von KI-Rückenwinden, und ein KGV von unter 27x kann billig erscheinen, aber der fehlende Kontext ist, dass die Aktie bereits einen nahezu perfekten Wachstumspfad für KI in Rechenzentren einpreist. Jede Hürde bei den Investitionsausgaben von Hyperscalern, eine Verlangsamung der KI-Compute-Adaption oder Margendruck durch Kosten könnten zu einer erheblichen Multiplenkompression führen. Die Behauptung des Artikels über einen Anteil von 92 % an Rechenzentren und die Cloud-Ausgabenprognosen sind hilfreich, aber keine Garantie; Konkurrenz durch AMD und aufkommende Beschleuniger sowie regulatorische und Energiekostenrisiken könnten die Rentabilität schmälern. Die Historie der Stärke nach den Ergebnissen ist in einem zyklischen, volatilen Sektor keine Garantie.
Das stärkste Gegenargument ist, dass die Aktie auf Perfektion preist: Selbst eine moderate Verlangsamung der KI-Investitionsausgaben oder eine Margenquetschung könnte zu einer scharfen Neubewertung führen. Vergangene Volatilität zeigt, dass große Drawdowns bei Wachstumsenttäuschungen auftreten können.
"Stromnetzengpässe könnten die KI-Bereitstellung verzögern und zu einer schnelleren Multiplenkompression führen als Risiken durch Chip-Wettbewerb."
Die Warnung von Gemini vor Margenkontraktion hängt direkt mit einer unterdiskutierten Einschränkung zusammen: der Verfügbarkeit von Strom für Hyperscaler. Selbst wenn Nvidia jede GPU liefert, sind Rechenzentrums-Buildouts mit mehrjährigen Netzanschlusswarteschlangen und Genehmigungshürden konfrontiert, die McKinsys 7-Billionen-Dollar-Zahl weitgehend ignoriert. Eine sequenzielle Verlangsamung der effektiven KI-Nutzung würde das 27-fache Multiple schneller treffen als reine Inferenz-Mix-Verschiebungen, wodurch die von ChatGPT hervorgehobene Neubewertung verstärkt wird.
"Stromknappheit kann zwar die Volumina komprimieren, aber den ASP aufblähen, was die These der Margenkompression teilweise ausgleicht."
Groks Stromnetz-Beschränkung ist real, aber unvollständig. Die 7-Billionen-Dollar-Investitionsausgabenzahl setzt den *zukünftigen* Ausbau voraus; was für die Gewinne 2024-2025 zählt, sind die *aktuellen* Auslastungsraten. Hyperscaler sind bereits durch den Strom begrenzt, ja – aber sie rationieren auch den Zugang, was die Preise pro Einheit für Nvidia erhöht. Dies gleicht teilweise Volumen-Gegenwinde aus. Das Margenrisiko, das Gemini angesprochen hat, ist nicht nur der Inferenz-Mix; es ist die Frage, ob der ASP (durchschnittlicher Verkaufspreis) gehalten wird, wenn die Nachfrage die Angebotsbeschränkungen übersteigt. Wenn die Stromengpässe bestehen bleiben, könnte die Bruttogewinnmarge von Nvidia *steigen*, nicht sinken.
"Stromengpässe bei Hyperscalern werden zwangsläufig zu einer Kontraktion der Nvidia-Bestellvolumina führen, unabhängig von der Preissetzungsmacht."
Claudes Theorie der "Rationierung" ignoriert die Perspektive des Kunden. Hyperscaler werden nicht auf Dauer Premium-ASPs zahlen, wenn sie die Rechenleistung aufgrund von Stromengpässen nicht monetarisieren können. Wenn die Auslastung zurückbleibt, werden sie die Bestellungen kürzen, um ihre eigenen Margen zu schützen, und Nvidia zwingen, zwischen Volumen und Preis zu wählen. Dies schafft eine versteckte "Nachfragespitze", die nichts mit Wettbewerb zu tun hat, sondern mit der physischen Unmöglichkeit, den Umsatz zu skalieren, wenn der ROI des Kunden durch die Netzinfrastruktur blockiert wird.
"Margenexpansion durch Rationierung ist nicht garantiert; Nvidia steht einem Margenkompressionsrisiko durch Mix-Shifts und steigenden Wettbewerb gegenüber, was zu einer Neubewertung führen könnte, selbst bei solidem Umsatzwachstum."
Claudes Argument der Margenexpansion beruht darauf, dass die Stromrationierung die ASPs hoch hält, aber die Geschichte legt nahe, dass Angebotsknappheit Preissensibilität und eine Verlagerung hin zu margenschwächeren Inferenzchips anziehen kann. Das größere Risiko ist die Margenkompression durch Mix-Shift und zunehmenden Wettbewerb, nicht nur Volumenbeschränkungen. Wenn die Auslastung stagniert oder die ASPs sinken, während In-House-Beschleuniger skaliert werden, könnte Nvidias Bruttogewinnmarge sinken, auch wenn die Umsätze robust bleiben. Dies ist für eine Neubewertung in 12–18 Monaten relevant.
Die Netto-Schlussfolgerung des Panels ist, dass Nvidia zwar von KI-Rückenwinden profitiert, aber die hohe Bewertung der Aktie und potenzielle Margenrisiken durch eine Verlagerung hin zu margenschwächeren Inferenzchips und zunehmenden Wettbewerb erhebliche Herausforderungen darstellen. Die Panelisten hoben auch potenzielle Gegenwinde durch Stromnetz-Beschränkungen und Verlangsamungen der Hyperscaler-Investitionsausgaben hervor.
Langfristiges Wachstumspotenzial, angetrieben durch KI-Rückenwinde und Nvidias dominante Marktposition bei Rechenzentrums-GPUs.
Margenkontraktion aufgrund einer Verlagerung hin zu margenschwächeren Inferenzchips und zunehmendem Wettbewerb sowie potenzielle Stromnetz-Beschränkungen und Verlangsamungen der Hyperscaler-Investitionsausgaben.