Von Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Panel ist sich einig, dass die heutigen Marktbewegungen hauptsächlich von geopolitischen Risiken angetrieben werden, wobei die Ölpreise und Renditen steigen und die Aktien unter Druck geraten. Die meisten neigen jedoch aufgrund der potenziellen Inflationspersistenz und der Reaktion der Fed zu einer bärischen Haltung hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieses Trends.
Risiko: Heißere als erwartete PCE-Daten könnten zu anhaltendem Druck auf Aktien mit hoher Bewertung und einem ausgedehnten Marktrückgang führen.
Chance: Ein gemäßigter PCE-Druck könnte eine Erleichterungsrallye auslösen, insbesondere wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Juni-S&P-500-E-Minis (ESM26) fallen -0,26 %, und Juni-Nasdaq-100-E-Minis (NQM26) fallen -0,54 % heute Morgen, was auf einen niedrigeren Eröffnungspreis an der Wall Street hindeutet, da Ölpreise und Anleihenrenditen nach frischen Angriffen im Nahen Osten anstiegen und die Frage aufgeworfen wurden, ob ein Ende des Krieges unmittelbar bevorsteht.
Der Ölpreis WTI stieg fast +3 % am Donnerstag angesichts erneuter Spannungen im Iran-Krieg. US-Behörden sagten, dass US-Streitkräfte iranische Drohnen abgeschossen und eine Drohnen-Steuerungsanlage in der Nähe von Bandar Abbas getroffen hätten. Die Angriffe folgten dem Start von Drohnen durch Teheran auf US- und kommerzielle Schiffe im Straits of Hormuz. Die Behörden charakterisierten die Angriffe als defensive.
Anleihen sanken, da steigende Ölpreise Inflationssorgen genährt haben, wobei der Benchmark-10-Jahres-Yield um einen Basispunkt auf 4,50 % stieg.
Investoren warten nun auf eine Flut US-ökonomischer Daten, mit besonderem Fokus auf den Lieblings-Inflationsindikator des Fed und die zweite Schätzung des BIP-Wachstums im ersten Quartal, Kommentare von Federal Reserve-Offizielen und Gewinnberichte von Costco und Dell Technologies.
Im Vortagshandel schlossen Wall Streets Hauptindizes gemischte Ergebnisse. AppLovin (APP) stieg über +10 % und war der größte Prozentgewinner im S&P 500 und Nasdaq 100, nachdem Morgan Stanley ein Overweight-Rating und ein Kursziel von 720 $ auf die Aktie übertragen hatte. Außerdem stiegen Reiseaktien, da Ölpreise fielen, mit United Airlines (UAL) und Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH) mehr als +6 %. Zudem stieg MGM Resorts International (MGM) über +9 %, nachdem JPMorgan und Truist beide den Aktienkurs aktualisierten. Auf der Börsenseite stürzte Zscaler (ZS) mehr als -31 % und war der größte Prozentverlierer im Nasdaq 100, nachdem das Cybersecurity-Unternehmen unter dem Durchschnitt liegende FQ4-Umsatzprognosen abgegeben hatte.
Die US-Industrieindex der Richmond Fed stieg auf ein 4 1/2 Jahre altes Hoch von 13 im Mai, stärker als die Erwartungen von 4.
Fed-Governatorin Lisa Cook erklärte am Mittwoch, dass die Inflation in die falsche Richtung geht und sie bereit sei, die Zinssätze zu erhöhen, wenn sich die Entflüssigung nicht zeitgerecht zeigen lässt. "Nach fünf Jahren über dem Ziel-Inflation bin ich besonders sensibel für das Risiko, dass angespannte Inflation in die Preis- und Lohnbildung eingebettet wird.", sagte Cook.
Fed-Vizepräsident Philip Jefferson sagte am Donnerstag, dass die aktuelle Politik den Zentralbank gut positioniert, um auf das Gleichgewicht der Risiken für sein Doppelziel zu reagieren. "Ich erwarte, dass sich die Inflation später dieses Jahres verringert, da die Auswirkungen von Tarifen und der Energiekrise nachlassen. Aber ich sehe die Risiken um meine Inflationsprognose nach oben."
Derzeit haben US-Zinssatz-Futures eine 99,1 % Wahrscheinlichkeit für keine Zinänderung und 0,9 % für eine 25 Basispunkte erhöhende Zinssatzänderung bei der Monetsitzung im Juni.
Heute liegt der Fokus auf den US-Core-Personal Consumption Expenditures Price Index, dem Lieblingsinflationsindikator des Fed, der in den nächsten Stunden veröffentlicht wird. Ökonomen erwarten im Durchschnitt einen Stand von +0,3 % MM und +3,3 % JJ im April, verglichen mit +0,3 % MM und +3,2 % JJ im März.
Die US-Handelsabteilung wird auch die zweite Schätzung des Bruttoinlandprodukts im ersten Quartal veröffentlichen. Ökonomen erwarten ein Wachstum der US-Wirtschaft um 2,0 % im Jahr, in Übereinstimmung mit der ersten Schätzung.
US-Personalausgaben und Personalincome-Daten werden heute veröffentlicht. Ökonomen projizieren, dass sich April-Personalausgaben um +0,5 % MM und Personalincome um +0,4 % MM erhöhen, verglichen mit den Märzzahlen von +0,9 % MM und +0,6 % MM.
US-Anzahlungsbestellungen für Dauerhaftgüter und Kerndauerhaftgüterbestellungen werden heute veröffentlicht. Ökonomen erwarten, dass sich April-Anzahlungsbestellungen für Dauerhaftgüter um +4,0 % MM und Kerndauerhaftgüterbestellungen um +0,5 % MM erhöhen, verglichen mit den vorherigen Zahlen von +0,8 % MM und +0,9 % MM.
US-Neubauhausverkäufe werden veröffentlicht. Ökonomen prognostizieren April-Neubauhausverkäufe von 661 K, verglichen mit 682 K im März.
US-Erstbehandlungs-Arbeitslosenquote wird heute auch veröffentlicht. Ökonomen erwarten eine Zahl von 211 K, verglichen mit der vorigen Woche von 209 K.
Zudem werden Marktteilnehmer Kommentare von New York Fed-Präsident John Williams, St. Louis Fed-Präsident Alberto Musalem und Richmond Fed-Präsident Tom Barkin während des Tages erhalten.
Auf der Gewinnseite werden prominente Unternehmen wie Costco Wholesale (COST), Dell Technologies (DELL), Autodesk (ADSK) und MongoDB (MDB) heute Quartalszahlen vorlegen.
Im Anleihenmarkt liegt der Yield des Benchmark-10-Jahres-US-Anleihenbriefes bei 4,50 %, ein Plus von +0,20 %.
Der Euro-Stoxx-50-Index fällt um -0,33 % heute Morgen, da eine erneute Verschärfung im Nahen Osten die Hoffnungen auf einen Nahen-Zeit-Friedensvertrag untergraben und das Risiko mindern.
Luxus-, Pharma- und Finanzaktien waren zu den größten Verlierern am Donnerstag. Gleichzeitig stiegen Technologieaktien, wobei Soitec (SOI.FP) über +19 % sprang, nachdem der HalbleiterMateriallieferant bessere als erwartete Jahresumsätze gemeldet hatte. Verteidigungsaktien stiegen auch, da Länder wie Kanada und Norwegen Verträge mit europäischen Verteidigungsfirmen geschlossen haben. Die Europäische Kommission sagte am Donnerstag, dass das Konsum- und Betriebsklima in der Eurozone leicht im Mai verbessert wurde, trotz der anhaltenden Middle East-Konflikte.
Ebenso stiegen Eurozone-Anleihenrenditen am Donnerstag, da der erneute Streit zwischen den USA und Iran den Ölpreis antrieb und Inflationssorgen weckte. Der Fokus der Investoren richtet sich jetzt auf die Konten des Europäischen Zentralbankens (EZB) im April, die später im Tag veröffentlicht werden.
In anderen Unternehmensnachrichten fiel BT Group Plc (BT-A.LN) um mehr als -3 %, nachdem die Financial Times berichtete, dass die britische Regierung jegliche Bemühungen ablehnen würde, den Anteil von Milliardär Sunil Bharti Mittal an dem Unternehmen zu erhöhen.
Die Eurozone-Betriebs- und Verbraucherumfrage und die Eurozone-Verbraucherzuversinnigkeit wurden heute veröffentlicht.
Die Eurozone-Betriebs- und Verbraucherumfrage lag im Mai bei 93,5, besser als die Erwartungen von 92,8.
Die Eurozone-Verbraucherzuversinnigkeit lag bei -19,0, im Einklang mit den Erwartungen.
Asiatische Börsen schlossen gemischte Ergebnisse. Chinas Shanghai Composite Index (SHCOMP) schloss mit +0,12 % leicht höher, und Japans Nikkei 225 Stock Index (NIK) schloss mit -0,47 % niedriger.
Chinas Shanghai Composite Index schloss leicht höher, angeführt von Gewinnen im Technologie Sektor. Halbleiter- und andere KI-bezogene Aktien übertrafen am Donnerstag. Western Securities-Analysten sagten, dass der Investoren-Fokus auf Hardware-Technologie-Sektoren verschoben wurde, die als Symbol für Chinas Anstrengung für fortgeschrittene Produktivkräfte gesehen werden.
Gleichzeitig sanken Likör-Aktien, die als Barometer für den Inlandskonsum gesehen wurden. Finanz- und Immobilienaktien fielen auch. Investoren überwachten weiterhin Entwicklungen im Nahen Osten. US-Streitkräfte führten am Mittwoch erneute Angriffe gegen Iran durch, nachdem Teheran Drohnen auf kommerzielle Schiffe im Straits of Hormuz abfeuerte und einen bereits fragilen Waffenstillstand getestet hatte.
Reuters berichtete am Donnerstag, dass die chinesische Zentralbank Banken angewiesen habe, im Monat Kredite zu erhöhen, was die Bemühungen Chinas unterstreicht, eine Wirtschaft zu unterstützen, die durch höhere Energiekosten und anhaltend schwache Inlandsnachfrage belastet wird.
In anderen Nachrichten wurde berichtet, dass China ein Angebot von bis zu 6 Milliarden Yuan ($885,1 Millionen) in drei- und fünfjährigen, auf Yuan denominierten grünen Anleihen in Hongkong veröffentlicht hat.
In Unternehmensnachrichten stieg NIO über +6 % in Hongkong, nachdem das Unternehmen sein neues ES9-SUV zu einem niedrigeren als erwarteten Preis vorgestellt hatte.
Japans Nikkei 225 Stock Index schloss niedriger, nachdem frische Angriffe im Nahen Osten die Optimismus auf einen Friedensvertrag untergruben. Ölpreise stiegen im Tokioter Handel, nachdem Teheran sagte, ein US-Luftbasis angegriffen zu haben, gefolgt von US-Behörden, die US-Angriffe auf eine iranische Drohnenoperation im Straits of Hormuz beschrieben hatten.
Stromversorgungs- und Finanzaktien führten die Kursverluste am Donnerstag an. Technologieaktien fielen ebenfalls, da erneute US-Iran-Spannungen und Bewertungsbedenken dazu führten, dass Investoren Gewinne mit dem kürzlichen Aufschlag mitgenommen haben.
Gleichzeitig kauften ausländische Investoren eine Nettozahlung von 1,08 Billionen Yen ($6,77 Milliarden) an japanischen Aktien in der Woche bis 23. Mai, was die achte aufeinanderfolgende Woche der Netto-Käufe markierte, wie Ministries of Finance-Daten zeigten.
In anderen Nachrichten plant Japans Regierung offenbar den Einsatz sogenannter Bridging-Bonds, um PM Sanae Takaichis Investitionspläne zu finanzieren, während Investoren bereits skeptisch auf zusätzliche Schuldenaufnahmen sind.
In Unternehmensnachrichten stieg Taiyo Yuden +17 % auf Optimismus über boomende Nachfrage nach mehrschichtigen Keramikkondensatoren, die in AI-Servern und AI-fähigen Geräten verwendet werden.
Der Fokus der Investoren richtet sich nun auf eine Reihe japanischer Wirtschaftsdaten, die am Freitag veröffentlicht werden, die Hinweise auf die Auswirkungen des Middle East-Konflikts geben.
Die Regierung wird den Tokioter Kern-CPI für Mai sowie April-Zahlen für Industriproduktion, Einzelhandel und Beschäftigung veröffentlichen.
Der Nikkei-Volatilitätsindex, der die implizite Volatilität der Nikkei 225-Optionen berücksichtigt, schloss mit -13,46 % bei 26,95.
Vormarkt-Aktienbewegungen in den USA
Chip-Aktien gaben im Vormarkt handelsweise nach, mit Intel (INTC) unter -3 % und Advanced Micro Devices (AMD) um -2 %.
The Trade Desk (TTD) fiel um fast -2 % im Vormarkt, nachdem Rothschild & Co. Redburn die Deckung auf die Aktie mit einem Verkaufsrating und einem Kursziel von 11 $ eingeleitet hatte.
Salesforce (CRM) fiel um mehr als -1 % im Vormarkt, nachdem das Software-as-a-Service-Unternehmen unter dem Durchschnitt liegende Q2-Umsatzprognosen abgegeben hatte.
Snowflake (SNOW) stieg um +35 % im Vormarkt, nachdem das Datenmagazin-Unternehmen überzeugende Q1-Ergebnisse vorlegen, seine Prognosen für den Gesamtjahresumsatz im Produktbereich erhöhte und seine Zusammenarbeit mit Amazon Web Services ausgeweitet hatte.
Dell Technologies (DELL) stieg um mehr als +4 % im Vormarkt, nachdem das Pentagón gesagt hatte, dass es das Unternehmen mit einem Vertrag von 9,69 Milliarden Dollar beauftragt habe.
Heutige Gewinn-Schwerpunkte der USA: Donnerstag - 28. Mai
Costco Wholesale (COST), Dell Technologies (DELL), Autodesk (ADSK), NetApp (NTAP), MongoDB (MDB), Burlington Stores (BURL), Dollar Tree (DLTR), Okta, Inc. (OKTA), Best Buy Co. (BBY), Viasat (VSAT), Hormel Foods (HRL), The Gap (GAP), HealthEquity (HQY), SentinelOne (S), UiPath (PATH), Elastic (ESTC), Ambarella (AMBA), Photronics (PLAB), American Eagle Outfitters (AEO), ePlus inc. (PLUS), NGL Energy Partners LP (NGL), REX American Resources (REX), Asana (ASAN), Kohl's (KSS), Universal (UVV), Highlander Silver (HSLV), Reservoir Media (RSVR), PagerDuty (PD), Caleres (CAL), Build-A-Bear Workshop (BBW), Arbe Robotics (ARBE).
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Höhere Ölpreise und Renditen aufgrund der Iran-Eskalation schaffen ein anhaltenderes Inflationsrisiko, als der Fokus des Artikels auf einen Datenpunkt vermuten lässt."
Die geopolitische Eskalation zwischen den USA und dem Iran treibt den WTI-Rohölpreis um fast +3 % in die Höhe und hebt die Rendite der 10-jährigen Anleihe auf 4,50 %, was die Juni-Futures für S&P 500 und Nasdaq vor den Kern-PCE-Daten nach unten drückt. Der Datenpunkt von +3,3 % y/y ist der unmittelbare Katalysator, aber der Artikel unterschätzt, wie anhaltende Energieschocks die Rhetorik der Fed von Jeffersons „später in diesem Jahr“ zur Desinflation in Richtung Cooks Bereitschaft zum Zinserhöhen verschieben könnten. Die vorbörslichen Bewegungen bei DELL (+4 % aufgrund des Pentagon-Vertrags) und SNOW (+35 %) heben widerstandsfähige Nischen hervor, doch der breitere Risk-off-Ton bei Chip-Namen und Reiseaktien deutet darauf hin, dass der Konflikt die Streuung eher vergrößert als eine einheitliche Abwärtsbewegung erzeugt.
Ein schwacher oder im Einklang mit den Erwartungen liegender PCE könnte den Renditesprung schnell umkehren, wenn die Märkte die Eskalation als kurzlebig interpretieren, was den bereits eingepreisten 99%igen Chancen auf keine Zinserhöhung im Juni Vorrang gibt und eine Erleichterungsrallye bis zu den Gewinnen unterstützt.
"Der heutige PCE-Druck ist weitaus wichtiger als das geopolitische Rauschen; ein besser als erwarteter Wert dreht das Blatt von „Risk-off“ zu „Fed hinter dem Kurve“, was für Duration und Aktien gleichzeitig bärisch wäre."
Der Artikel stellt dies als einen einfachen Risk-off-Tag dar: geopolitische Eskalation → Öl steigt → Renditen steigen → Aktien fallen. Aber die eigentliche Geschichte verbirgt sich in der Datenstreuung. Der Kern-PCE wird flach m/m (+0,3 %) erwartet, während die y/y-Zahl auf +3,3 % steigt – eine Verlangsamungsgeschichte, die die Geduld der Fed rechtfertigen könnte. Unterdessen erreichte die Industrieproduktion der Richmond Fed ein 4,5-Jahres-Hoch, und das Vertrauen der Unternehmen in der Eurozone übertraf die Erwartungen. Die 10-jährige Anleihe bei 4,50 % ist historisch gesehen nicht erhöht. Die Futures liegen moderat im Minus (-0,26 % bis -0,54 %), nicht im Panikverkauf. Der Artikel verwechselt „Öl steigt um 3 %“ mit „Märkte stürzen ab“ – aber Reiseaktien (UAL, NCLH) und diskretionäre Werte (MGM) legten gestern zu. Das eigentliche Risiko: Wenn der PCE heißer als erwartet ausfällt, bricht die „geduldige“ Erzählung der Fed zusammen und die Renditen steigen stärker.
Wenn der PCE über +0,4 % m/m oder +3,4 % y/y liegt, bricht die „moderate Verkauf“-Darstellung des Artikels in einen echten Inflationsschock zusammen, und die 99%ige Wahrscheinlichkeit keiner Zinsänderung wird zu einem Politikfehler. Die Eskalation im Nahen Osten könnte auch länger andauern als eingepreist, was die Ölpreise hoch hält und die Ängste vor Nachfrageschwund real macht.
"Die aktuelle Bewertung von High-Growth-SaaS-Aktien durch den Markt ist nicht nachhaltig, wenn die Inflation hartnäckig bleibt und die Fed zwingt, eine restriktive Haltung beizubehalten."
Der Markt ist auf das unmittelbare geopolitische Risiko in der Straße von Hormus fixiert, aber die eigentliche Geschichte sind die Divergenzen bei den Software-Gewinnen. Während Snowflakes Sprung um +35 % darauf hindeutet, dass die Ausgaben für Unternehmenscloud widerstandsfähig bleiben, deuten die verfehlten Prognosen von Zscaler und Salesforce auf ein „Zeig mir das Geld“-Umfeld hin, in dem hoch bewertete SaaS-Aktien für selbst geringste Umsatzverlangsamungen gnadenlos bestraft werden. Die 10-jährige Rendite von 4,50 % ist der Anker; wenn die heutigen PCE-Daten im oder über dem prognostizierten Wert von 0,3 % liegen, wird die „höher für länger“-Erzählung wahrscheinlich alle positiven Überraschungen bei den Unternehmensgewinnen überschatten und die breite Marktaufwertung begrenzen.
Wenn die heutigen PCE-Daten überraschend schwach ausfallen, könnte der Markt schnell von Inflationsängsten zu einer „sanften Landung“-Erzählung wechseln und einen massiven Short Squeeze bei genau den Software-Namen auslösen, die derzeit verkauft werden.
"Inflationsdaten werden der entscheidende Treiber sein; ein heißerer als erwarteter Kern-PCE oder eine BIP-Revision wird die Renditen steigen und die Aktien fallen lassen, unabhängig von der Geopolitik."
Die heutige Bewegung scheint geopolitisch bedingt zu sein, doch der eigentliche Dreh- und Angelpunkt sind die Inflation und der Weg der Fed. Der Artikel nennt eine 10-jährige Rendite von 4,50 % und eine fast sichere Pause im Juni, was impliziert, dass die Märkte datenabhängig sind. Wenn der Kern-PCE heißer als erwartet ausfällt oder die BIP-Revisionen überraschend positiv sind, könnten die längerfristigen Renditen steigen und die Aktien könnten den Rückgang fortsetzen. Der fehlende Kontext ist, dass Ölpreisspitzen oft aufgrund von Nachrichten über das Angebot umkehren und ein gemäßigter Datenpunkt den Schwung brechen würde; Geopolitik könnte im Verhältnis zur Inflationsentwicklung Lärm sein. Die nächste Phase hängt mehr von den Inflationsdaten als von Schlagzeilen ab.
Aber das Gegenargument ist, dass von Öl getriebene Bewegungen oft Umkehrungen sind und die Fed verankert ist; ein gemäßigter Kern-PCE und BIP-Druck könnten eine schnelle Risk-on-Erleichterungsrallye auslösen, was diesen Rückgang zu einem vorübergehenden Einbruch und nicht zu einem neuen Abwärtstrend macht.
"Heißer PCE plus der Renditeanker könnten den Ausverkauf bei Software über die Prognose-Nachzügler hinaus ausweiten."
Geminis Betonung von SaaS-Prognose-Verfehlungen übersieht den Übertragungskanal, bei dem ein heißer PCE-Druck die Rendite von 4,50 % festschreibt und die Mehrfachkompression selbst bei Namen wie SNOW, die die Erwartungen übertroffen haben, verlängert. Die von Claude genannte Stärke der Richmond Fed könnte dies tatsächlich verstärken, indem sie die Wahrscheinlichkeit kurzfristiger Zinssenkungen reduziert und die heutige Streuung in anhaltenden Druck auf Software mit hoher Bewertung verwandelt, anstatt in eine einmalige Reaktion auf ZS und CRM.
"Ein schwacher PCE-Druck würde die „höher für länger“-Erzählung zum Einsturz bringen und wahrscheinlich den Renditesprung schneller umkehren, als die geopolitische Prämie anhält."
Groks Übertragungskanal ist stichhaltig, aber er geht davon aus, dass der PCE heiß ausfällt. Claudes Kern-Erkenntnis – dass eine Verlangsamung des Kern-PCE m/m die Geduld der Fed trotz des Anstiegs der y/y-Zahl rechtfertigen könnte – untergräbt tatsächlich die These vom „anhaltenden Druck“. Wenn der PCE bei oder unter +0,3 % m/m liegt, wird die 4,50%ige Rendite zu einer geopolitischen Prämie und nicht zu einem Inflationsanker. Das kehrt sich schnell um, wenn es zu einer Deeskalation kommt. Das eigentliche Risiko: keine SaaS-Kompression, sondern Zickzack-Volatilität, wenn die Daten die geopolitische Erzählung widerlegen.
"Der Markt unterschätzt die strukturelle Persistenz der Inflation, was bedeutet, dass selbst ein „gemäßigter“ PCE-Druck nicht ausreicht, um eine bedeutende Rallye zu rechtfertigen."
Claudes Fokus auf den m/m PCE-Druck ignoriert die „hartnäckige“ Realität der Mieteninflation, die die y/y-Zahl unabhängig von der monatlichen Volatilität hoch hält. Selbst ein Druck von +0,3 % wird die Fed nicht zufriedenstellen, wenn die Dienstleistungen ohne Wohnraum weiterhin hartnäckig bleiben. Sie behandeln die 4,50%ige Rendite als geopolitische Prämie, aber es handelt sich tatsächlich um eine strukturelle Neubewertung des neutralen Zinssatzes. Wenn die Daten „gemäßigt“ sind, wird dies keine Erleichterungsrallye auslösen; es wird nur die „Abwarten“-Paralyse der Fed bestätigen.
"Ein gemäßigter PCE wird die Renditen nicht automatisch entlasten; die Inflationspersistenz hält die Zinsen hoch und die Aktien unter Druck, es sei denn, die Desinflationssignale sind klarer."
Claudes bedingte Sichtweise hängt davon ab, dass der PCE m/m bei oder unter +0,3 % liegt, um 4,50 % als geopolitische Prämie und nicht als Inflationsanker zu halten. Aber Mieten und Dienstleistungen ohne Wohnraum sind hartnäckig; ein gemäßigter PCE wird die realen Renditen möglicherweise nicht schnell normalisieren. Energiepersistenz, Lohninertie und Term-Prämie könnten die Renditen hoch halten und Aktien mit hoher Bewertung unter Druck setzen, was eine Erleichterungsrallye ohne klarere Desinflationssignale unwahrscheinlich macht. Das macht das Risiko-Ertrags-Verhältnis asymmetrischer, als das Panel denkt.
Das Panel ist sich einig, dass die heutigen Marktbewegungen hauptsächlich von geopolitischen Risiken angetrieben werden, wobei die Ölpreise und Renditen steigen und die Aktien unter Druck geraten. Die meisten neigen jedoch aufgrund der potenziellen Inflationspersistenz und der Reaktion der Fed zu einer bärischen Haltung hinsichtlich der Nachhaltigkeit dieses Trends.
Ein gemäßigter PCE-Druck könnte eine Erleichterungsrallye auslösen, insbesondere wenn die geopolitischen Spannungen nachlassen.
Heißere als erwartete PCE-Daten könnten zu anhaltendem Druck auf Aktien mit hoher Bewertung und einem ausgedehnten Marktrückgang führen.