Tesla-Gewinn hebt stark steigende Full Self-Driving (überwachte) Abonnements hervor. Hier ein Blick auf diesen Katalysator – und 3 weitere überraschende Zahlen aus dem Bericht.

Key Points

Teslas Full Self-Driving (Supervised) Abonnements stiegen im ersten Quartal um 51 % im Jahresvergleich.

Auch die Erlöse aus Dienstleistungen und anderen Bereichen stiegen deutlich – deutlich schneller als das Gesamtumsatzwachstum von Tesla.

Trotz erhöhter Kapitalausgaben war der freie Cashflow positiv.

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Die Aktien von Tesla (NASDAQ: TSLA) stiegen am Mittwoch im nachbörslichen Handel, nachdem das Elektroauto-Unternehmen sein Update für das erste Quartal veröffentlicht hatte, und das aus gutem Grund.

Ja, der Gesamtumsatz stieg im Jahresvergleich um 16 % auf 22,39 Milliarden US-Dollar. Ja, der freie Cashflow betrug überraschend starke 1,44 Milliarden US-Dollar. Aber der wichtigere Teil des Berichts könnte gewesen sein, was das Management über Teslas Versuch sagte, zu mehr als nur einem Autohersteller zu werden.

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Sicher, das Kerngeschäft des Unternehmens im Automobilbereich leistet immer noch den Großteil der Arbeit. Aber die Bewertung der Aktie deutet weiterhin darauf hin, dass Investoren auf ein Geschäft wetten, das letztendlich einen größeren Teil seiner Gewinne aus Software, Dienstleistungen und flottenbasierten Umsätzen erzielt. Obwohl Teslas jüngster Bericht diesen Übergang nicht bewies, präsentierte er vier Kennzahlen, die den Bullenfall greifbarer erscheinen lassen als zuvor.

1. Full Self-Driving (Supervised) Abonnements schießen in die Höhe

Das war die Schlagzeile für mich: Tesla endete das erste Quartal mit 1,28 Millionen aktiven Full Self-Driving (Supervised) Abonnements, gegenüber 1,10 Millionen im vierten Quartal und 0,85 Millionen vor einem Jahr.

Das entspricht einem Wachstum von 51 % im Jahresvergleich. Im Vergleich dazu stiegen Teslas Gesamtlieferungen im Jahresvergleich nur um 6 % auf 358.023 Einheiten.

Dieser Unterschied ist wichtig. Er deutet darauf hin, dass Tesla möglicherweise einen Weg gefunden hat, die Monetarisierung pro Fahrzeug schneller zu steigern, als es das Fahrzeugvolumen tut.

Aber Investoren sollten sich nicht von der Euphorie leiten lassen. Selbst mit 1,28 Millionen aktiven Abonnements sind es immer noch nur etwa 14 % von Teslas kumulierten Lieferungen von 9,2 Millionen Einheiten. Die Adoptionskurve hat also noch einen langen Weg vor sich.

2. Dienstleistungen und andere Erlöse steigen sprunghaft an

Teslas Erlöse aus Dienstleistungen und anderen Bereichen, zu denen der Verkauf von Gebrauchtwagen, Wartungsdienstleistungen ohne Garantie, Teileverkäufe, bezahltes Supercharging, Versicherungserlöse und der Verkauf von Einzelhandelswaren gehören, stiegen im Jahresvergleich um 42 % auf 3,75 Milliarden US-Dollar. Das war deutlich schneller als das Gesamtumsatzwachstum des Unternehmens von 16 % und auch deutlich schneller als das Umsatzwachstum im Automobilbereich, das im gleichen Tempo wie das Gesamtgeschäft wuchs, nämlich 16 %.

Darüber hinaus machen Dienstleistungen und andere Erlöse nun nennenswert fast 17 % von Teslas Gesamtumsatz aus – gegenüber etwa 14 % vor einem Jahr.

3. Der Bruttomarginalgewinn steigt deutlich

Eine weitere bemerkenswerte Zahl aus dem Bericht war Teslas Gesamtbruttogewinnmarge von 21,1 %. Das war ein Anstieg von 16,3 % im ersten Quartal 2025 und sogar von 20,1 % im vierten Quartal.

Der Gesamtbruttogewinn stieg im Jahresvergleich um 50 % auf 4,72 Milliarden US-Dollar – deutlich über dem Umsatzwachstum des Unternehmens von 16 %.

Das Bild der Margen war jedoch nicht perfekt. Der operative Marginalgewinn betrug 4,2 %, gegenüber 5,7 % im vierten Quartal, während die betrieblichen Aufwendungen im Jahresvergleich um 37 % stiegen. Obwohl sich der Bruttogewinn also schön verbessert hat, gibt Tesla immer noch viel Geld aus.

4. Der freie Cashflow verschafft Tesla etwas Luft zum Atmen

Schließlich gibt es den freien Cashflow. Tesla generierte 3,94 Milliarden US-Dollar an operativer Liquidität, gab 2,49 Milliarden US-Dollar für Kapitalausgaben aus und erwirtschaftete 1,44 Milliarden US-Dollar an freiem Cashflow. Das war ein Anstieg von 664 Millionen US-Dollar im Vergleich zum Vorjahr.

Dieser freie Cashflow ist wichtig, da er vor einer wahrscheinlichen Ausgabespitze für das Unternehmen ansteht, da es stark in eine Reihe von Wachstumsprojekten investiert. Zu Beginn des Jahres hatte das Unternehmen angekündigt, dass seine Kapitalausgaben im Jahr 2026 voraussichtlich 20 Milliarden US-Dollar übersteigen werden.

Wichtiger Fortschritt

Insgesamt zeigen diese Kennzahlen, dass Tesla zwar immer noch eindeutig inmitten eines kostspieligen Übergangs steckt, aber auch echte Fortschritte macht.

Während des Updates für das erste Quartal sagte das Management, es erwarte, dass "gewinnbringende Hardware von einer Beschleunigung von KI-, Software- und flottenbasierten Gewinnen" begleitet werde.

Die vier oben genannten Kennzahlen – steigende FSD-Abonnements, schnell wachsender Dienstleistungsertrag, eine deutlich bessere Bruttogewinnmarge und ein stärker als erwarteter freier Cashflow – sind allesamt Zeichen dafür, dass das Unternehmen die frühen Tage dieses Übergangs gut meistert.

Mit diesem Vorbehalt gilt es zu beachten, dass der Automobilumsatz im ersten Quartal immer noch etwa 73 % von Teslas Gesamtumsatz ausmachte. Darüber hinaus stieg der Lagerbestand auf 27 Tage Lieferzeit gegenüber 15 im vierten Quartal.

Und zum jetzigen Zeitpunkt hat Tesla immer noch eine Marktkapitalisierung von etwa 1,5 Billionen US-Dollar und handelt zu mehr als dem 300-fachen des Gewinns. Obwohl dieses Quartal die Übergangshistorie glaubwürdiger erscheinen ließ, muss Tesla immer noch beweisen, dass diese margenstärkeren, schneller wachsenden Bereiche groß genug werden können, um das Unternehmen wirklich zu verändern.

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Daniel Sparks hat Kunden mit Positionen in Tesla. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Tesla. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.