Der Austritt der VAE aus dem OPEC-Ölkartell ist kein Einzelfall. Wer könnte als Nächstes dran sein?

Der schockierende Beschluss der Vereinigten Arabischen Emirate, die OPEC zu verlassen, hallt auf den globalen Energiemärkten nach und offenbart Risse im mächtigen Öl-Kartell, da Produktionsquoten andere Mitglieder dazu veranlassen könnten, diesem Beispiel zu folgen.

Der Beschluss des Landes folgt auf wochenlange Raketen- und Drohnenangriffe des OPEC-Mitglieds Iran, wobei die Blockade der Straße von Hormus seine Exporte beeinträchtigte und den Kern seiner Wirtschaft unter Druck setzte.

"Der Austritt der VAE ist ein weiteres Kapitel in der sich ändernden Zusammensetzung der Gruppe", sagte Andy Lipow, Präsident von Lipow Oil Associates. "Wenn Länder, die sich an ihre Quote halten, sich über diejenigen ärgern, die es nicht tun, könnten wir weitere Austritte sehen, die die OPEC als Kartell schließlich irrelevant machen könnten", sagte er CNBC per E-Mail.

Länder wie Katar, Ecuador und Angola haben die Gruppe in den vergangenen Jahren verlassen und Frustration über Quoten oder sich ändernde nationale Prioritäten angeführt. Angola verließ die Gruppe 2024, während Katar seine Mitgliedschaft 2019 beendete.

Das Kartell kämpft seit langem mit uneinheitlicher Einhaltung, wobei einige Mitglieder historisch ihre Produktionsquoten überschritten haben, darunter Irak und Kasachstan.

"Obwohl die VAE die OPEC verlassen haben, waren sie nicht die Ersten und werden es vielleicht auch nicht die Letzten sein", fügte Lipow hinzu.

Länder, die es leid sind, dass ihre OPEC- und OPEC+-Kollegen konsequent ihre Quoten betrügen, sind Kandidaten für den Austritt aus diesen Gruppen. Andy Lipow Lipow Oil Associates

Im Mittelpunkt des Beschlusses der VAE steht eine bekannte Spannung: Mitglieder, die stark in den Ausbau ihrer Produktionskapazitäten investiert haben, sind zunehmend abgeneigt, durch Quoten eingeschränkt zu werden, die zur Stützung der Preise dienen.

Das Land förderte im März etwa 2,37 Millionen Barrel pro Tag, verglichen mit seiner nachhaltigen Kapazität von rund 4,3 Millionen bpd, laut den neuesten Daten der IEA.

"Fluchtrisiken"

Analysten wiesen auf mehrere potenzielle "Fluchtrisiko"-Länder hin, die sich über die Beschränkungen von OPEC+ ärgern und einen Austritt aus ihren Mitgliedschaften in Erwägung ziehen könnten.

Matt Smith, leitender Öl-Analyst bei Kpler, nannte Kasachstan als wichtigen Kandidaten und verwies auf seine anhaltende Überproduktion. "Kasachstan hat im letzten Jahr massiv überproduziert, und daher sehen sie dies möglicherweise als einen möglichen Ausweg für sie, die Gruppe ebenfalls zu verlassen", sagte Smith und fügte hinzu, dass auch Nigeria eines zu beobachten sei.

Nigeria, Afrikas größter Rohölproduzent, hat zunehmend die heimische Raffination priorisiert, insbesondere durch die Dangote-Raffinerie, wodurch seine Abhängigkeit von Exportmärkten verringert und seine Anreize, an Quoten gebunden zu bleiben, potenziell geschwächt werden.

Smith erklärte, dass der Hochlauf der Dangote-Raffinerie bedeutet, dass sie mehr Öl im Inland verarbeiten und höhere Margen erzielen kann. Dies verringert seine Abhängigkeit von der Strategie der OPEC zur Stützung der Rohölpreise durch Angebotskürzungen und erhöht stattdessen seinen Fokus auf die Maximierung von Mengen und nachgelagerten Erträgen.

"Nigeria befindet sich in einer ähnlichen Position, in der es nicht eingeschränkt werden möchte: Es ist ein potenzielles Fluchtrisiko, da es zunehmend autark wird", bemerkte Smith. "Durch die Umleitung seiner heimischen Rohölproduktion zur Dangote-Raffinerie ist Nigeria weniger von den globalen Marktdynamiken abhängig."

Venezuela ist laut Marktbeobachtern ein weiterer möglicher Kandidat. Da sich die Produktion schneller als erwartet erholt und ein potenziell US-freundlicheres politisches Umfeld entsteht, könnte Caracas mehr Flexibilität suchen.

"Venezuela könnte als Nächstes an der Reihe sein, im Zuge eines Führungswechsels dort zu einer stärker US-freundlichen Position", sagte Saul Kavonic, Energieanalyst bei MST Marquee.

Smith von Kpler sagte ebenfalls, dass Venezuela ein potenzieller Kandidat sei, da es seine Produktion und Exporte schneller als erwartet steigere. Venezuelas Ölexporte stiegen im März zum ersten Mal seit September über eine Million Barrel pro Tag.

Die OPEC+ setzt Kernproduktionsquoten durch, die Berichten zufolge die Produktion bis Ende 2026 um etwa 2 Millionen Barrel pro Tag kürzen.

Acht wichtige OPEC+-Produzenten, darunter Saudi-Arabien und Russland, einigten sich am 5. April auf eine vorsichtige Lockerung ihrer freiwilligen Produktionskürzungen und wollen im Mai schrittweise etwa 206.000 Barrel pro Tag auf den Markt zurückbringen, von einer breiteren Kürzung um 1,65 Millionen bpd, die erstmals 2023 eingeführt wurde, so eine offizielle OPEC-Erklärung.

Fragmentiert, aber essentiell?

Der Austritt der VAE erfolgt zu einer Zeit, in der die OPEC mit Fragmentierung zu kämpfen hat. Mehrere Mitglieder, darunter Iran, Libyen und Venezuela, waren aufgrund von Sanktionen oder Konflikten von Quoten befreit, was die Bemühungen um Kohäsion erschwerte.

Lipow bemerkte, dass Frustration über uneinheitliche Einhaltung weitere Austritte vorantreiben könnte. "Länder, die es leid sind, dass ihre OPEC- und OPEC+-Kollegen konsequent ihre Quoten betrügen, sind Kandidaten für den Austritt aus diesen Gruppen."

Eine geringere Kohäsion könnte zu volatileren Öl-Märkten führen. Bob McNally, Präsident von Rapidan Energy Group, sagte, dass jede Erosion der OPEC+-Disziplin wahrscheinlich Preisschwankungen verstärken würde. "Die Hauptauswirkung wird eine erhöhte Volatilität der Ölpreise sein", sagte er.

Dennoch argumentieren andere, dass die Kernfunktion der OPEC, nämlich die Stabilisierung der Märkte, auch mit weniger Mitgliedern intakt bleibt.

Claudio Galimberti, Senior Vice President bei Rystad Energy, sagte, dass die Erfolgsbilanz der Gruppe, insbesondere während Krisen wie der Covid-Pandemie, Widerstandsfähigkeit zeige.

"Die Gruppe hat in den letzten 10 Jahren den Markt auf unglaubliche Weise ausgeglichen", sagte er. "Wenn die OPEC Plus während Covid nicht präsent gewesen wäre, hätten wir eine enorme Volatilität auf dem Markt gehabt."