Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Der Konsens des Panels ist angesichts der zyklischen Speicherpreisrisiken und des potenziellen Überangebots pessimistisch gegenüber Micron (MU), trotz seines beeindruckenden Wachstums und seiner langfristigen Verträge. Intel (INTC) wird als stabilere Anlage angesehen, trotz seiner Foundry-Verluste und seines hohen KGV.
Risiko: Scharfe Rückgänge der Speicherpreise aufgrund von Überangebot oder Normalisierung der KI-Ausgaben, die Microns Gewinne und Bewertung komprimieren könnten.
Chance: Intels Potenzial bei KI-CPU-Inferenz und Wachstum im Foundry-Segment, wenn es seine Turnaround-Strategie erfolgreich umsetzen kann.
Diese Analyse wird vom StockScreener-Pipeline generiert — vier führende LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) erhalten identische Prompts mit integrierten Anti-Halluzinations-Schutzvorrichtungen. Methodik lesen →
Micron und Intel haben im vergangenen Jahr einen deutlichen Anstieg verzeichnet, da der Markt für KI-Halbleiter heißer wurde.
Der Umsatz von Micron stieg im zweiten Quartal um 196 %, und der Gewinn sprang um 682 % nach oben.
Intel hat das Potenzial, von KI zu profitieren, aber das Wachstumserzählung des Unternehmens könnte übertrieben sein.
Intel's (NASDAQ: INTC) Aktien sind um 489 % gestiegen, und Micron Technology (NASDAQ: MU) Aktien sind im vergangenen Jahr um unglaubliche 869 % gestiegen. Der derzeitige Boom bei den Ausgaben für künstliche Intelligenz beflügelt das Interesse an diesen Aktien, und beide könnten in den kommenden Jahren von der steigenden Nachfrage nach Halbleitern profitieren.
Aber welche ist die bessere KI-Aktie, die man jetzt kaufen sollte?
Wird KI den ersten Trillionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "Unverzichtbare Monopolstellung" bezeichnet wird und die kritische Technologie bereitstellt, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiter »
Beginnen wir mit den Ergebnissen von Micron für das am 26. Februar beendete Geschäftsjahr 2026, bei denen der Umsatz um 196 % auf fast 24 Milliarden US-Dollar stieg und der nicht-GAAP-Gewinn (generally accepted accounting principles) des Unternehmens um 682 % auf 12,20 US-Dollar pro Aktie anstieg.
Das Speicherprozessorgeschäft von Micron floriert, da große Technologieunternehmen die Ausgaben für KI-Rechenzentren erhöhen. Speicherchips haben typischerweise schnelle Boom- und Bust-Zyklen – und es ist noch unklar, wie sich die aktuelle Chipnachfrage entwickeln wird –, aber das Management ist der Ansicht, dass künstliche Intelligenz den Speicher "grundlegend als strategische Vermögenswert im KI-Zeitalter neu definiert" hat.
Ein Zeichen dafür, dass der aktuelle Boom länger dauern könnte als gewöhnlich, ist, dass ein Micron-Kunde kürzlich einen fünfjährigen Speichervertrag mit dem Unternehmen abgeschlossen hat – den ersten dieser Länge für Micron.
Ein weiteres Plus für die langfristigen Aussichten von Micron ist, dass Speicherchips zu einem integralen Bestandteil von Robotersystemen werden könnten. Das Management des Unternehmens ist der Ansicht, dass dies zu einem Wachstumzyklus über die nächsten zwei Jahrzehnte führen könnte, da sich die Robotik beschleunigen und "eine der größten Produktkategorien in der Technologie-Welt" werden, so Micron CEO Sanjay Mehrotra.
Die Intel-Aktie ist im vergangenen Jahr um 480 % gestiegen (Stand heute), was das Unternehmen zu einem unerwarteten Erfolg für Investoren macht. Ich sage unerwartet, weil das Unternehmen seit Jahren in Bezug auf Chip-Designs und das Foundry-Geschäft hinter seinen Konkurrenten zurückgeblieben ist.
Die Erzählung rund um Intel hat sich hauptsächlich aus zwei Gründen verändert: CPUs werden immer beliebter für KI-Inferenz, und Investoren hoffen, dass das Chipfertigungsgeschäft des Unternehmens ein Comeback erleben wird.
Ich beginne mit dem Fertigungsaspekt, denn obwohl Intel einige Verträge mit neuen Kunden gewinnt, verliert sein Foundry-Geschäft immer noch Geld. Im ersten Quartal 2026 verzeichnete das Chipfertigungssegment von Intel einen Verlust von 2,4 Milliarden US-Dollar bei einem Umsatz von 5,4 Milliarden US-Dollar.
Einige Investoren hoffen, dass neue Verträge mit Apple, Microsoft und SpaceX sowie eine kürzliche Investition der US-Regierung dazu beitragen werden, dass das Foundry-Geschäft von Intel beschleunigt wird. Dennoch ist dieses Segment vorerst unrentabel, und seine neuen Deals haben dem Unternehmen noch keine nennenswerten finanziellen Gewinne gebracht.
Aber das Potenzial von Intel, mehr CPU-Designumsätze zu erzielen, weil CPUs für KI geeignet sind, ist eine vielversprechendere Chance. Große Technologieunternehmen verschieben sich hin zu CPUs, die sich bei KI-Inferenz und Agentenaufgaben auszeichnen, bei denen GPUs nicht so stark sind. Dieser Markt könnte in den kommenden Jahren wachsen, und Nvidia hat ihn kürzlich als 200 Milliarden US-Dollar große KI-CPU-Chance hervorgehoben.
Das Unternehmen steht in diesem Bereich immer noch vor harten Konkurrenten, aber angesichts der jüngsten Deals mit Technologieunternehmen und der jüngsten Investitionen der Regierung gibt es Potenzial, dass Intel von dem wachsenden KI-CPU-Markt profitieren kann.
Ich würde die aktuellen KI-Chancen von Intel mit einem Wort zusammenfassen: Potenzial. Es gibt viele Nachrichten und Deals rund um das Unternehmen, aber der Umsatz von Intel beschleunigt sich noch nicht. Man sollte bedenken, dass der Umsatz des Unternehmens im ersten Quartal um nur 7 % auf 13,6 Milliarden US-Dollar stieg.
Ein Großteil des Kursanstiegs von Intel im vergangenen Jahr scheint eher auf der Aufregung der Investoren über sein Potenzial als auf einem explosionsartigen Wachstum zu beruhen.
Währenddessen floriert das Chipgeschäft von Micron, wie ich bereits erwähnt habe, und es wirkt sich sowohl auf seine Umsätze als auch auf seine Gewinne aus, wobei der Umsatz um 196 % und der Gewinn im letzten Quartal um 682 % stieg.
Was noch hinzu kommt, ist, dass Micron-Aktien ein besseres Geschäftsdarlehen darstellen. Micron-Aktien haben ein trailing Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 43 – verglichen mit dem Durchschnitt von 36 im Technologiesektor – während das trailing KGV von Intel 904 beträgt. Igitt, das ist teuer.
Für Investoren, die eine führende Halbleiteraktie kaufen möchten, um den KI-Boom fortzusetzen, scheint Micron im Moment eine viel bessere Wahl als Intel.
Bevor Sie Aktien von Micron Technology kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Investoren jetzt kaufen sollten… und Micron Technology gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die auf die Liste kamen, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
Betrachten Sie, wann Netflix am 17. Dezember 2004 auf diese Liste gesetzt wurde... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 463.900 US-Dollar! Oder wenn Nvidia am 15. April 2005 auf diese Liste gesetzt wurde... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 US-Dollar investiert hätten, hätten Sie 1.294.401 US-Dollar!
Es ist jedoch zu beachten, dass die durchschnittliche Rendite von Stock Advisor 978 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 211 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von einzelnen Investoren für einzelne Investoren aufgebaut wurde.
**Stock Advisor-Renditen zum 2. Juni 2026. *
Chris Neiger hat Positionen in Apple. The Motley Fool hat Positionen in und empfiehlt Apple, Intel, Micron Technology, Microsoft und Nvidia. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Microns KGV von 43x preist ein Jahrzehnt KI-getriebener Speicher-Nachfrage ohne zyklisches Risiko ein, was die Speichermärkte historisch nie geliefert haben."
Der Artikel vermischt zwei sehr unterschiedliche Geschichten. Microns Umsatzwachstum von 196 % und der Gewinnanstieg von 682 % sind real und überprüfbar – die Nachfrage nach Speicher von KI-Rechenzentren ist greifbar. Aber Intels Gewinn von 489 % beruht fast ausschließlich auf *Optionalität*: ein verlustbringendes Foundry-Geschäft (2,4 Mrd. USD Verlust bei 5,4 Mrd. USD Umsatz im Q1), unbewiesene CPU-Gewinne bei der Inferenz und staatliche Subventionen, die bisher keine Wirkung gezeigt haben. Die Abwertung des KGV von Intel von 904x durch den Artikel als "Autsch" ist gerechtfertigt, aber diese Kennzahl ist fast bedeutungslos, wenn die Gewinne durch Foundry-Verluste gedrückt werden. Das eigentliche Risiko: Microns KGV von 43x geht von einer anhaltend hohen Nachfrage nach Speicher aus. Speicher ist zyklisch. Eine Abschwächung der KI-Investitionsausgaben – oder eine Verlagerung hin zu Inhouse-Chipdesign durch Hyperscaler – und Microns Multiple wird stark komprimiert.
Microns Fünfjahresvertrag für Speicher und die Robotik-These klingen haltbar, aber Speicherzyklen haben Investoren schon früher getäuscht; der Artikel liefert keine Details zu Vertragsbedingungen, Preisen oder ob dies eine echte Nachfrage widerspiegelt oder nur eine Absicherung der Kunden. Intels Foundry-Verluste könnten vorübergehend sein – wenn staatliche Unterstützung und Apple/Microsoft-Deals skalieren, könnte sich das Risiko/Ertrags-Verhältnis komplett umkehren.
"Microns explosive Ergebnisse spiegeln wahrscheinlich einen vorübergehenden Zyklus-Höhepunkt wider, den der Artikel als strukturell behandelt."
Der Artikel positioniert MU als klaren KI-Gewinner aufgrund von 196 % Umsatz- und 682 % Gewinnwachstum, unterschätzt aber das klassische Boom-Bust-Muster des Speichers, selbst mit dem neuen Fünfjahresvertrag. KI-Investitionsausgaben-Verdauung oder Hyperscaler-Optimierung könnten die HBM/DRAM-Preise innerhalb von 12-18 Monaten komprimieren. Intels KGV von 904x ist durch Legacy-Verluste verzerrt; sein Foundry-Segment verbrennt immer noch 2,4 Mrd. USD pro Quartal trotz CHIPS Act-Unterstützung und neuer CPU-Inferenznachfrage, die von Nvidia als 200-Mrd.-Dollar-Gelegenheit angepriesen wird. Microns Robotik-These bleibt eine Multi-Dekaden-Spekulation statt kurzfristiger Einnahmen.
Der Fünfjahresvertrag und der anhaltende KI-Aufbau könnten den Zyklus tatsächlich über historische Muster hinaus verlängern, wodurch das Wachstum von MU haltbarer wird als frühere Speicheraufschwünge.
"Microns aktuelles Gewinnwachstum spiegelt eine zyklische Erholung und keine strukturelle Veränderung wider, während Intels hohes KGV die massiven, wenn auch riskanten, Kapitalausgaben für seine Foundry-Wende verschleiert."
Die Begeisterung des Artikels für Micron (MU) ignoriert die zyklische Volatilität, die dem Speicher innewohnt. Während ein Umsatzwachstum von 196 % beeindruckend ist, stellt es eine Erholung von einem schweren zyklischen Tiefpunkt dar, nicht eine dauerhafte neue Basis. Die Verwendung eines KGV von 43x ist für ein rohstoffabhängiges Geschäft irreführend; im Speicherzyklus fallen Spitzenerträge oft mit dem schlechtesten Kaufzeitpunkt zusammen. Umgekehrt befindet sich Intel (INTC) in einem brutalen "J-Kurven"-Übergang. Während das Foundry-Geschäft derzeit eine Geldverbrennungsmaschine ist, ist seine Bewertung von 904x der letzten Erträge ein roter Hering – sie spiegelt gedrückte Erträge wider, nicht eine teure Aktie. Das eigentliche Risiko ist die Ausführung: Intel verbrennt Kapital, um TSMC einzuholen, während Micron darauf setzt, dass die Nachfrage nach HBM (High Bandwidth Memory) unelastisch bleibt, trotz unvermeidlicher Angebotsüberschüsse.
Wenn der Aufbau der KI-Infrastruktur tatsächlich ein jahrzehntelanger struktureller Wandel und kein normaler Zyklus ist, könnten Microns langfristige Lieferverträge die Preissetzungsmacht bieten, die erforderlich ist, um sich von der historischen Rohstoffvolatilität zu entkoppeln.
"Microns Aufwärtspotenzial hängt von einem haltbaren, langfristigen KI-Speicherzyklus ab; wenn sich dies als falsch erweist, ist die Aktie einem scharfen Bewertungsreset ausgesetzt."
Der Artikel setzt auf einen mehrjährigen KI-Speicherboom für Micron, aber Speicherzyklen sind notorisch volatil und anfällig für scharfe Rückgänge. Ein Fünfjahresvertrag für Speicher hilft, garantiert aber keine Preisstabilität oder anhaltende Margen bei potentiellem Überangebot. Die KI-Ausgaben könnten sich früher als erwartet normalisieren, und der jüngste Anstieg von MU preist möglicherweise bereits einen übermäßig optimistischen Weg ein. Intels KI-CPU-Potenzial wird anerkannt, aber das Stück übergeht die fortgesetzten Profitabilitätsrisiken in seinem Foundry-Segment und die Möglichkeit, dass die KI-getriebene Nachfrage nach CPUs möglicherweise nicht so schnell eintritt wie erhofft. Insgesamt sieht MU nur attraktiv aus, wenn sich der Zyklus als haltbar erweist; andernfalls ist das Risiko-Ertrags-Verhältnis schlechter als es scheint.
Das stärkste Gegenargument ist, dass Speicherzyklen historisch auf der Oberseite überschießen und dann zurückschnappen, sodass MU abstürzen kann, auch wenn die KI-Nachfrage bedeutsam bleibt; der Optimismus des Artikels birgt die Gefahr, eine Abhängigkeit von einem fragilen, zyklischen Aufschwung zu verschleiern.
"Ein mehrjähriger Speichervertrag ist nur dann haltbar, wenn die Preissetzungsmacht erhalten bleibt; der Artikel untersucht nie die Vertragsökonomie, was der Kernpunkt ist, ob Microns Zyklus sich wirklich verlängert oder nur nach unten verlängert wird."
Alle fixieren sich auf die Speicherzyklizität, aber niemand hat den *Preisbildungsmechanismus* des Vertrags angesprochen. Ein Fünfjahresvertrag bedeutet nichts, wenn er Mengenverpflichtungen zu sinkenden Preisen beinhaltet – Standard im Halbleiterbereich. Microns Margenprofil ist wichtiger als Umsatzwachstum. Wenn die HBM-Preise um 20 % YoY sinken, während die Mengen steigen, könnten die Gewinne trotz Top-Line-Stärke schrumpfen. Der Artikel lässt dies völlig aus. Das ist der eigentliche Stresstest.
"Kapazitätserweiterungen von Wettbewerbern im HBM-Bereich könnten zu ASP-Rückgängen führen, die Microns Vertragsschutz überwiegen."
Claude isoliert korrekt die fehlenden Preisbestimmungen des Vertrags, doch die größere Lücke ist die Wettbewerbsreaktion des Angebots. Samsung und SK Hynix erweitern beide ihre HBM-Linien unter ähnlichen Mehrjahresverträgen; wenn ihre Kapazitätserweiterungen sogar die gebundenen KI-Nachfrage übersteigen, könnten Microns Mengen steigen, während die ASPs schneller fallen als die Margen steigen. Diese Dynamik würde das 43x-Multiple komprimieren, lange bevor irgendeine Hyperscaler-Insourcing-Realisierung stattfindet.
"Microns tatsächliches Risiko ist ein renditegetriebenes Fertigungsversagen und keine einfache ASP-Kompression durch Kapazitätserweiterung von Wettbewerbern."
Grok, du vergisst die "Rendite"-Variable. Es geht nicht nur um Kapazitätserweiterungen von Samsung oder SK Hynix; es geht um die Komplexität der HBM3E-Fertigung. Microns Wettbewerbsvorteil ist nicht nur das Volumen – es ist die Fähigkeit, die Produktion fortschrittlicher Knoten mit hoher Ausbeute zu skalieren. Wenn sie überlegene Ausbeuteraten beibehalten, behalten sie die Preissetzungsmacht auch in einem angebotsschweren Umfeld. Das eigentliche Risiko ist nicht nur die ASP-Kompression; es ist ein katastrophales Ausbeuteversagen, das diese Mehrjahresverträge zu einer Verbindlichkeit und nicht zu einem Vermögenswert machen würde.
"Microns Margenentwicklung hängt von den Per-GB-ASPs ab, die in Mehrjahresverträgen eingebettet sind, nicht ausschließlich von Volumen oder Ausbeuten."
Claude, du hast Recht, dass die Preisbestimmungen das fehlende Stück sind, aber das größere Risiko sind die ASP-Dynamiken. Ein Fünfjahresvertrag kann Preisuntergrenzen enthalten, die bei Überangebot oder Normalisierung der KI-Nachfrage immer noch fallen. Selbst bei überlegenen Ausbeuten hängt Microns Margenpotenzial von stabilen Per-GB-Preisen ab, nicht nur vom Volumen. Wenn die ASPs sinken, während die Wettbewerber skalieren, könnte das KGV von MU von 43x viel schneller komprimieren, als jede Onshoring-Auszahlung realisiert wird.
Der Konsens des Panels ist angesichts der zyklischen Speicherpreisrisiken und des potenziellen Überangebots pessimistisch gegenüber Micron (MU), trotz seines beeindruckenden Wachstums und seiner langfristigen Verträge. Intel (INTC) wird als stabilere Anlage angesehen, trotz seiner Foundry-Verluste und seines hohen KGV.
Intels Potenzial bei KI-CPU-Inferenz und Wachstum im Foundry-Segment, wenn es seine Turnaround-Strategie erfolgreich umsetzen kann.
Scharfe Rückgänge der Speicherpreise aufgrund von Überangebot oder Normalisierung der KI-Ausgaben, die Microns Gewinne und Bewertung komprimieren könnten.