Wir sind genau einen Monat von einer historischen Umwälzung bei der Federal Reserve entfernt – und Wall Street ist nicht darauf vorbereitet

Wichtige Punkte

Obwohl der Dow Jones Industrial Average, der S&P 500 und der Nasdaq Composite den größten Teil des Jahrzehnts erfolgreich waren, könnten sich die Winde des Wandels auf Wall Street drehen.

Der letzte Tag von Jerome Powell als Fed-Vorsitzender ist genau einen Monat von heute (15. Mai) entfernt.

Der von Präsident Donald Trump nominierte Fed-Vorsitzende Kevin Warsh könnte für Wall Street mehr Probleme als Lösungen schaffen.

• 10 Aktien, die wir besser mögen als den S&P 500 Index ›

Für den größten Teil des Jahrzehnts haben Optimisten die Führung auf Wall Street übernommen. Kürzlich erreichten der ikonische S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC), der wachstumsgetriebene Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) und der unalterliche Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) alle psychologisch wichtige Niveaus von 7.000, 24.000 bzw. 50.000.

Es haben sich jedoch Gegenwinde für den Aktienmarkt aufgebaut. Unsicherheiten aufgrund des Iran-Kriegs, der historischen Preiswürdigkeit von Aktien und der bevorstehenden Zwischenwahlen haben alle dazu gedroht, die Aktienkurse zu drücken.

Wird KI den ersten Trillionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "Unverzichtbare Monopolstellung" bezeichnet wird und die kritische Technologie bereitstellt, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Weiter »

Aber das größte Risiko für Wall Street könnte kurz bevorstehen, und zwar durch eine bevorstehende Umwälzung bei Amerikas führender Finanzinstitution, der Federal Reserve.

Jerome Powells Amtszeit als Fed-Vorsitzender neigt sich dem Ende zu

Genau einen Monat von heute, am 15. Mai, wird Jerome Powells zweite Amtszeit als Fed-Vorsitzender enden.

Powell, den Präsident Donald Trump während seiner ersten Amtszeit als Nachfolger der ehemaligen Fed-Vorsitzenden Janet Yellen nominiert hatte, streitet seit dem Beginn von Trumps zweiter, nicht-aufeinanderfolgender Amtszeit im Januar 2025 mit dem Präsidenten.

Trump hat sich deutlich gegen eine Senkung des Federal Funds Target Rate (der Übernachtkreditrate zwischen Finanzinstituten) auf 1 % oder darunter durch den Federal Open Market Committee (FOMC) ausgesprochen. Der FOMC ist ein 12-köpfiges Gremium, einschließlich Fed-Vorsitzender Powell, das für die Festlegung der Geldpolitik des Landes verantwortlich ist.

Donald Trump hat wahrscheinlich mehrere Gründe für den Wunsch nach niedrigeren Zinssätzen. Erstens wäre es für Amerika deutlich weniger kostspielig, seine wachsende Staatsschuld von 39 Billionen Dollar zu bedienen. Zweitens würden niedrigere Zinssätze Unternehmen wahrscheinlich dazu ermutigen, Kredite aufzunehmen, was die Einstellung, Akquisitionen und Innovationen ankurbeln würde.

Aber Fed-Vorsitzender Powell hat sich konsequent dafür eingesetzt, das duale Mandat der Fed zu erfüllen, die Beschäftigung zu maximieren und die Preise zu stabilisieren. Einfach ausgedrückt werden die stimmberechtigten Mitglieder des FOMC ihre geldpolitischen Entscheidungen nur auf der Grundlage von Wirtschaftsdaten und nicht auf der Grundlage politischer Meinungen treffen.

Powell hat auch wiederholt auf die hartnäckige Preisinflation im Gütersektor hingewiesen, die durch die Zölle von Präsident Trump verursacht wurde, als Grund dafür angeführt, dass die Zinssätze nicht schneller sinken.

Mit der angespannten Situation zwischen Trump und Powell, die man fast mit einem Messer schneiden konnte, stand die Schrift seit mehr als einem Jahr an der Wand, dass eine dritte Amtszeit als Fed-Vorsitzender nicht zustande kommen würde.

Trumps Fed-Vorsitzende Nominierung, Kevin Warsh, könnte für Wall Street mehr Probleme als Lösungen schaffen

Am 30. Januar nominierte Donald Trump offiziell Kevin Warsh, um Powell zu ersetzen.

Auf der Oberfläche ergibt diese Nominierung Sinn, da Warsh vom 24. Februar 2006 bis zum 31. März 2011 zuvor Mitglied des Federal Reserve Board of Governors war. Er würde voraussichtlich Erfahrung in die Position einbringen, da er zuvor stimmberechtigtes Mitglied des FOMC war.

Wenn Investoren jedoch Warshs Abstimmungsverhalten und seine Geldpolitik-Ideologie genauer unter die Lupe nehmen, werden sie wahrscheinlich feststellen, dass er weder mit Präsident Trump noch mit einem historisch teuren Aktienmarkt harmonieren wird.

Zum Beispiel war Warsh während der Finanzkrise stimmberechtigtes Mitglied des FOMC, vor, während und nach der Finanzkrise. Einerseits könnte man argumentieren, dass er eine Schlüsselrolle bei der Steuerung der US-Wirtschaft durch ihre größte Herausforderung seit der Weltwirtschaftskrise spielte.

"Wenn Trump jemanden will, der nachgiebig gegenüber der Inflation ist, hat er mit Kevin Warsh den Falschen erwischt."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31. Januar 2026

Warshs Abstimmungsverhalten zeigt jedoch, dass er während der Finanzkrise mehr Aufmerksamkeit auf die Stabilisierung der Preise als auf den steigenden Arbeitslosigkeit legte. Selbst als die Arbeitslosenquote in die Höhe schoss, bevorzugte Warsh es, die Zinssätze hoch zu halten, um unerwünschte Preiserhöhungen zu vermeiden. Dieses Lebenslauf impliziert, dass Warsh höchstwahrscheinlich keine aggressiven Zinssenkungen befürworten wird und wird mit Sicherheit den Ärger von Präsident Trump auf sich ziehen.

Wichtiger noch, Wall Street hat zusätzliche Zinssenkungen erwartet, um einen historisch teuren Aktienmarkt zu stützen, der von der künstlichen Intelligenz-Revolution angetrieben wurde. Angesichts der Zölle von Trump und des Iran-Kriegs, der die Gesamtinflation erhöht, gibt es keinen (oder nur wenig) Anreiz für Warsh und andere Mitglieder des FOMC, den Federal Funds Target Rate zu senken.

Warshs lautstarke Kritik an der Bilanz des Zentralbanken könnte auch zu weiteren Problemen für Wall Street führen.

Kevin Warsh Nominierung: ein Grund, warum Marktteilnehmer es als eine hawkish Wahl interpretieren - ich stimme zu - ist seine Ansicht über die Notwendigkeit einer radikalen Reduzierung der Bilanz.

-- Joseph Brusuelas (@joebrusuelas) 30. Januar 2026

Die 31 Billionen Dollar starke US-Wirtschaft erfordert Liquiditäts- und Finanzierungsbedürfnisse, die größer sind als... pic.twitter.com/zYunGAItV8

Von August 2008 bis April 2022 ist die Bilanz der Federal Reserve von weniger als 900 Milliarden Dollar auf fast 9 Billionen Dollar angewachsen. Obwohl die Gesamtvermögenswerte der Zentralbank auf etwa 6,66 Billionen Dollar reduziert wurden, wie am 8. April 2026, hat der von Trump nominierte Fed-Vorsitzende angedeutet, dass er gerne sehen würde, wie die Zentralbank einen guten Teil dieser langfristigen Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapiere verkauft. Mit anderen Worten, er bevorzugt die Fed als passiven Marktteilnehmer.

Die Sorge für Wall Street besteht darin, dass die Anleihepreise und Anleiherenditen umgekehrt zueinander stehen. Wenn Warsh erfolgreich ist, die Bilanz der Fed deutlich zu reduzieren, würde dies wahrscheinlich die Treasury-Anleihepreise senken und die Renditen erhöhen, wodurch die Kreditkosten steigen würden.

Basierend auf Warshs Abstimmungsverhalten und seinem Wunsch, die Bilanz des Zentralbanken zu reduzieren, deutet die Entwicklung der Zinssätze unter seiner Führung nach oben und nicht nach unten – und das sind schlechte Nachrichten für einen teuren Aktienmarkt.

Sollten Sie Aktien des S&P 500 Index jetzt kaufen?

Bevor Sie Aktien des S&P 500 Index kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:

Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Investoren jetzt kaufen sollten... und der S&P 500 Index gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die die Liste erreichten, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.

Betrachten Sie, wann Netflix auf dieser Liste am 17. Dezember 2004 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 556.335 $! Oder wenn Nvidia auf dieser Liste am 15. April 2005 stand... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 1.160.572 $!

Es ist jedoch zu beachten, dass die durchschnittliche Rendite von Stock Advisor 975 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 193 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top 10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von Einzelinvestoren für Einzelinvestoren aufgebaut wurde.

**Stock Advisor-Renditen zum 15. April 2026. *

Sean Williams hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.

Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.