Wir erhöhen unser Kursziel für Starbucks nach einem robusten Quartal mit übertroffenen Erwartungen und angehobener Prognose

Wir erhöhen unser Kursziel für Starbucks nach einem robusten Quartal mit übertroffenen Erwartungen und angehobener Prognose

Die Aktien von Starbucks legten am Dienstag zu, nachdem der Kaffeegigant die Schätzungen der Wall Street übertroffen und seinen Ausblick für das Gesamtjahr angehoben hatte – ein wichtiges Signal dafür, dass der Turnaround-Plan von CEO Brian Niccol an Dynamik gewinnt. Der Umsatz in den drei Monaten bis zum 29. März belief sich laut LSEG-Daten auf 9,53 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 8,8 % im Jahresvergleich und über der Konsensschätzung von 9,16 Milliarden US-Dollar. Das bereinigte Ergebnis je Aktie (EPS) lag bei 50 Cent und übertraf damit die Erwartung von 43 Cent, wie aus LSEG-Daten hervorgeht. Auf Jahresbasis stieg das bereinigte EPS um 22 %. Die vergleichbaren Umsätze in den Filialen, eine wichtige Kennzahl für die Gastronomiebranche, stiegen um 6,2 %, deutlich über dem FactSet-Konsens von 4 % Wachstum. Die Aktie stieg im nachbörslichen Handel um etwa 4 % auf rund 102 US-Dollar pro Aktie. SBUX 1Y Berg Starbucks 1-Jahres-Rendite Fazit Der "Turn" im Turnaround ist da, so Niccol, und angesichts der Ergebnisse des zweiten Quartals ist es schwer, dem zu widersprechen. Niccol kam im September 2024 zum Unternehmen, und obwohl es einige Zeit dauerte, bis er die richtige Strategie für die Filialen und Menüs fand, sehen wir ihn jetzt in Hochform. Es gibt so viele Superlative wie "erstes Quartal seit" in diesen Zahlen. Dies war das erste Mal seit fünf Quartalen, dass Starbucks die Gewinnschätzungen übertraf, und erst das zweite Mal seit dem Ergebnis vom Dezember 2023. Es war das erste Quartal mit Wachstum sowohl auf der Umsatz- als auch auf der Gewinnseite seit mehr als zwei Jahren. Es war das erste Quartal mit einer konsolidierten Margenausweitung seit dem ersten Quartal des Geschäftsjahres 2024. Starbucks verzeichnete zum ersten Mal seit neun Quartalen positive vergleichbare Umsätze in seinen zehn wichtigsten internationalen Märkten, einschließlich China. Die Schlüsselkennzahl sind die vergleichbaren Umsätze in den Filialen – oft als Comps oder Same-Store-Sales bezeichnet –, um die Leistung von Standorten zu messen, die seit mindestens 13 Monaten geöffnet sind. Dies ist das beste Maß für die Gesundheit von Einzelhandels- und Gastronomieunternehmen. Starbucks übertraf die Schätzungen, wobei die globalen vergleichbaren Umsätze um 6,2 % stiegen, angetrieben durch einen Anstieg der vergleichbaren Transaktionen um 3,8 % und einen Anstieg des durchschnittlichen Ticketpreises um 2,3 %. Dies übertraf die FactSet-Konsensschätzung von 4 %. Ein weiteres gutes Zeichen ist, dass das Management angab, dass sich die positiven Comps-Trends bis April, dem ersten Monat des laufenden Quartals, fortgesetzt haben. Die Outperformance wurde vom wichtigsten Markt von Starbucks, den Vereinigten Staaten, getragen, wo das Comps-Wachstum von 4 % im letzten Quartal auf deutlich besser als erwartete 7,1 % beschleunigte. Dies wurde durch einen Anstieg der vergleichbaren Transaktionen um 4,3 % und einen Anstieg des durchschnittlichen Ticketpreises um 2,7 % angetrieben. Der Anstieg der Transaktionen zeigt, dass mehr Leute Starbucks bestellen, aber das unterschätzt die Situation. Starbucks hat dieses Transaktionswachstum seit drei Jahren nicht mehr gesehen. Die Beliebtheit seiner Kaltgetränke-Plattform blieb ein wichtiger Erfolgsfaktor, mit einem Umsatzanstieg von 40 %. Von Starbucks betriebene Filialen in den USA verzeichneten Transaktionswachstum in allen "Tageszeiten" – Restaurants unterteilen den Tag oft in verschiedene Abschnitte mit jeweils einzigartigen Kundenströmen und Merkmalen –, und die Morgenstunden sind jetzt wieder auf dem Niveau des Geschäftsjahres 2022. Selbst bei diesen höheren Transaktionsvolumina sind die Kundendienstzeiten nicht gesunken und bleiben im Zielbereich. Im nächsten Monat wird Starbucks eine neue App-Funktion einführen, mit der Kunden ihre Abholzeit für Bestellungen planen können. Dies sollte für die Kunden großartig sein und die Servicezeiten weiter verbessern. Das Unternehmen hat sein Rewards-Mitgliedschaftsprogramm Ende des Quartals neu gestaltet, und Niccol sagte, es werde wieder zu einer "Wachstumsmaschine" werden, und hob das Transaktionswachstum sowohl von Rewards-Mitgliedern als auch von Nicht-Mitgliedern hervor. Die Zahl der 90 Tage aktiven Starbucks Rewards-Mitgliedschaften erreichte im Quartal einen Rekord von 35,6 Millionen, leicht gestiegen von 35,5 Millionen im Vorquartal und 4 % im Jahresvergleich. Wir werden Ihnen nicht sagen, dass dies ein großer Anstieg war, aber das Management war mit dem Wachstum zufrieden, da sie nach der Aktualisierung des Programms mit einem gewissen Rückgang rechneten. Wenn man die Ergebnisse aus Kanada einbezieht, die im breiteren nordamerikanischen Segment ausgewiesen werden, hält die gleiche Comps-Stärke an. Die operativen Margen in Nordamerika sanken um 170 Basispunkte auf 10,2 %. Trotz der Gewinne, die typischerweise aus starkem Umsatzhebel resultieren, verbucht Starbucks immer noch jährliche Investitionen im Zusammenhang mit seinem Green Apron-Service. In China machte der Umsatz einen Schritt zurück, schaffte es aber dennoch, ein positives Ergebnis zu erzielen. Die vergleichbaren Umsätze verfehlten den FactSet-Konsens von 3,5 %, stiegen aber dennoch um 0,5 %, angetrieben durch einen Anstieg der Transaktionen um 2,1 % und einen Rückgang des durchschnittlichen Ticketpreises um 1,6 %. China ist ein stark umkämpfter Markt, was den Druck auf die Ticketpreise erklärt. Mit Blick auf die Zukunft ist die Rolle Chinas in der Starbucks-Turnaround-Geschichte deutlich entriskiert. Das Unternehmen hat Anfang dieses Monats ein Joint Venture mit Boyu Capital, einer chinesischen Private-Equity-Firma, gegründet, eine Maßnahme, die uns gefiel, da sie es dem Management ermöglicht, sich auf die Verbesserung seiner US-Geschäfte zu konzentrieren, während es einen Partner mit lokaler Expertise für die Verfolgung langfristiger Chancen einbringt. Im breiteren internationalen Segment stiegen die vergleichbaren Umsätze um 2,6 %, angetrieben durch einen Anstieg der Transaktionen um 2,1 % und einen Anstieg des durchschnittlichen Ticketpreises um 0,5 %. Es gab einen erheblichen Anstieg des Betriebsergebnisses und der Marge im Jahresvergleich, aber lassen Sie sich nicht zu sehr freuen: Etwa die Hälfte der Margenausweitung war auf Buchhaltungsänderungen im Zusammenhang mit dem Joint Venture zurückzuführen. Wir sind nicht überrascht, dass die vergleichbaren Umsätze von Starbucks wieder glänzen. Niccol hat eine Strategie zur Verbesserung der Barista-Personalbesetzung, zur Renovierung von Filialen, um sie wieder einladend zu machen und den Umsatz zu steigern, und zur Schließung von Hunderten von unterdurchschnittlich performenden Filialen eingeführt. Im Gegensatz zur früheren Führung ist das Management bei Preiserhöhungen deutlich vorsichtiger geworden. Aber der nächste große Schritt in der Starbucks-Geschichte ist die Verbesserung der Rentabilität. Das Unternehmen strebt für das Geschäftsjahr 2028 eine operative Marge von 13,5 % bis 15 % an, und es gibt noch viel zu tun, um von den derzeit etwa 10 % dorthin zu gelangen. Niccol hat stets betont, dass nach der Behebung des Umsatzwachstums auch die Gewinne folgen würden; dieses Quartal, so sagte er, sei der Beweis dafür, dass diese Strategie funktioniert. Das breitere makroökonomische Umfeld ist für Starbucks aufgrund hoher Benzinpreise und anderer inflationärer Belastungen nicht das sauberste, aber es ist schwer, von den hier implementierten operativen Korrekturen nicht beeindruckt zu sein. Nach einem Beat-and-Raise sollte der Markt mehr Vertrauen in Niccols Strategie haben, was zu einer Aktie führen kann, die weiter steigen kann. Wir behalten unsere Einstufung bei 2 – was bedeutet, dass wir auf einen Rückgang warten, bevor wir weitere Aktien kaufen –, aber wir erhöhen unser Kursziel von 100 US-Dollar auf 115 US-Dollar. Ausblick Nach den besser als erwarteten Quartalsergebnissen hat das Management seinen Ausblick für das Geschäftsjahr 2026 angehoben. Das Unternehmen erwartet nun ein globales und US-amerikanisches vergleichbares Umsatzwachstum von 5 % oder mehr, gegenüber seiner früheren Prognose von 3 % oder mehr. Das bereinigte Ergebnis je Aktie wird im Bereich von 2,25 bis 2,45 US-Dollar erwartet, was über der früheren Prognose von 2,15 bis 2,40 US-Dollar liegt. Der neue Mittelwert von 2,35 US-Dollar liegt über der FactSet-Konsensschätzung von 2,29 US-Dollar. Das Unternehmen prognostiziert weiterhin eine leichte Verbesserung der bereinigten operativen Margen im Jahresvergleich. Belastungen durch Zölle und Kaffeepreisdruck werden sich in der zweiten Hälfte des Geschäftsjahres 2026 (den nächsten beiden Quartalen) voraussichtlich moderieren. (Jim Cramer's Charitable Trust hält SBUX. Eine vollständige Liste der Aktien finden Sie hier.) Als Abonnent des CNBC Investing Club mit Jim Cramer erhalten Sie eine Trade-Benachrichtigung, bevor Jim einen Trade tätigt. Jim wartet 45 Minuten nach dem Versand einer Trade-Benachrichtigung, bevor er eine Aktie in seinem gemeinnützigen Portfolio kauft oder verkauft. Wenn Jim eine Aktie im CNBC TV besprochen hat, wartet er 72 Stunden nach der Ausgabe der Trade-Benachrichtigung, bevor er den Trade ausführt. DIE OBEN GENANNTEN INVESTING CLUB-INFORMATIONEN UNTERLIEGEN UNSEREN NUTZUNGSBEDINGUNGEN UND DATENSCHUTZRICHTLINIEN SOWIE UNSEREM HAFTUNGSAUSSCHLUSS. ES BESTEHT KEINE TREUHANDPFLICHT ODER VERPFLICHTUNG, DIE SICH AUS IHREM EMPFANG VON INFORMATIONEN IM RAHMEN DES INVESTING CLUB ERGIBT ODER DURCH DIESE ENTSTEHT. ES WIRD KEIN BESTIMMTES ERGEBNIS ODER GEWINN GARANTIERT.