Von Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Das Gremium ist bearish für Rigetti Computing und verweist auf nicht nachhaltige Unit Economics, fehlende kommerzielle Nachfrage und ein hohes Ausführungsrisiko trotz des CHIPS Act-Zuschusses. Sie warnen, dass die Rally eher von politischem Timing als von fundamentalen Wirtschaftsdaten getrieben wird.
Risiko: Das Gremium stuft die nicht nachhaltige Cash-Burn-Rate sowie die Möglichkeit, dass staatliche Fördermittel schwanken oder im Rahmen einer 'National-Champion'-Strategie konsolidiert werden könnten, als die größten Risiken ein.
Chance: Vom Gremium wurden keine nennenswerten Chancen hervorgehoben.
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Die Rigetti-Aktie stieg im Mai um über 46 %, angetrieben durch eine Zusage von 100 Millionen Dollar an Bundesmitteln im Rahmen des CHIPS and Science Act.
Die Q1-Gewinne übertrafen die Erwartungen, der Umsatz verdreifachte sich im Jahresvergleich nahezu auf 4,4 Millionen Dollar, obwohl das Unternehmen weiterhin Geld verbrennt und einen negativen freien Cashflow von 20,6 Millionen Dollar aufweist.
Rigetti brachte sein 108-Qubit-Cepheus-System mit einer Zwei-Qubit-Gattertreue von 99,1 % auf den Markt, was unter dem Ziel von 99,5 % lag, aber dennoch einen kritischen technischen Meilenstein nach Verzögerungen darstellt.
Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) erlebte im Mai eine massive Rallye und legte um über 46 % zu.
Die Aktie profitierte von einer marktweiten Rallye, bei der der Nasdaq Composite um mehr als 8 % zulegte, aber auch besser als erwartete Q1-Gewinne und eine bedeutende Ankündigung der Bundesregierung trieben den Kurs nach oben.
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Am 21. Mai unterzeichnete das US-Handelsministerium Absichtserklärungen zur Vergabe von 2 Milliarden Dollar an Bundesmitteln an neun Quantencomputing-Unternehmen im Rahmen des CHIPS and Science Act. Das Programm, das auf die Beschleunigung der Entwicklung von "nutzungsfähigem, fehlertolerantem Quantencomputing" abzielt, wurde als bedeutende Unterstützung durch die Bundesregierung angesehen.
Rigetti wird laut einer Absichtserklärung bis zu 100 Millionen Dollar über drei Jahre erhalten. Das ist eine recht hohe Summe für ein Unternehmen, das im letzten Quartal nur 4,4 Millionen Dollar Umsatz erzielte, und es hilft, eine finanzielle Startbahn zu schaffen.
Die Aktie sprang am Tag der Ankündigung und am darauffolgenden Tag um fast 57 %.
Die CHIPS-Act-Ankündigung war ein großer Moment für die gesamte Quantenindustrie. Rigetti war bei weitem nicht das einzige reine Quantenunternehmen, das einen massiven Kurssprung aufgrund der Nachricht verzeichnete.
Anfang des Monats veröffentlichte Rigetti seine Q1-2026-Gewinne. Der Umsatz belief sich auf 4,4 Millionen Dollar, ein Anstieg von fast 200 % im Jahresvergleich und deutlich über den Analystenerwartungen. Das Wachstum wurde durch Auslieferungen der Novera-Quantenverarbeitungseinheiten des Unternehmens sowie durch den Gewinn einiger Regierungsaufträge angetrieben.
Das Unternehmen verbrennt jedoch weiterhin Geld, mit einem freien Cashflow (FCF) von -20,6 Millionen Dollar.
| Kennzahl | Q1 2026 | Q1 2025 | |---|---|---| | Umsatz | 4,4 Mio. $ | 1,5 Mio. $ | | EBITDA | (23,3 Mio. $) | (19,8 Mio. $) | | Bargeld | 418,3 Mio. $ | 209,1 Mio. $ |
Das Unternehmen erreichte auch einen wichtigen technischen Meilenstein. Rigettis 108-Qubit-Cepheus-System wurde endlich veröffentlicht. Das Unternehmen gibt an, eine "Zwei-Qubit-Gattertreue" von etwa 99,1 % erreicht zu haben, mit Zielen von 99,5 % Treue und mehr als 150 Qubits bis zum Jahresende.
Das Cepheus-System hatte sich verzögert, daher war sein erfolgreicher Start ein kritischer Erfolg.
Ganz am Ende des Monats heizte IBM die Rallye weiter an, indem es Pläne ankündigte, mehr als 10 Milliarden Dollar in Quantencomputing zu investieren. In den nächsten fünf Jahren plant das Unternehmen, dieses Geld in F&E, Fertigung und "Ökosystem-Partnerschaften" zu investieren.
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Johnny Rice hält keine der genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt International Business Machines. The Motley Fool hat eine Offenlegungsrichtlinie.
Die hier geäußerten Ansichten und Meinungen sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
"Ohne klares, nachhaltiges Umsatzwachstum und einen verlässlichen Weg zur Profitabilität stützen sich die Mai-Gewinne eher auf politisches Timing und Meilensteine als auf Fundamentaldaten."
Der Anstieg im Mai sieht eher nach einem ereignisgetriebenen Spike als nach einer fundamental getriebenen Rally aus. Die CHIPS Act LOI, die Rigetti bis zu 100 Mio. $ zuspricht, ist bedeutsam, aber nicht bindend, bis Meilensteine und Budgetgenehmigungen konkret werden, und das tatsächliche Geld könnte sich über Jahre verteilen und mit Auflagen verbunden sein. Der Q1-Umsatz von 4,4 Mio. $ ist winzig, und das Unternehmen verbrennt weiterhin Barmittel in einem Tempo von rund 20 Mio. $ pro Quartal, was Fragen zur finanziellen Reichweite aufwirft, falls die politische Unterstützung nachlässt oder sich nicht in Aufträge umsetzt. Der Start des Cepheus 108-Qubit ist ein Meilenstein, aber noch kein kommerzielles Produkt, und die Skalierung auf >150 Qubits mit Fehlertoleranz bleibt angesichts des intensiven Quantum-Wettbewerbs (IBM, Google usw.) höchst ungewiss. Die Bewertung scheint vom Cashflow abgekoppelt und hängt von Meilensteinen und dem Timing der Politik ab.
Stärkstes Gegenargument: Die CHIPS-Act-Absichtserklärung selbst signalisiert Glaubwürdigkeit und könnte eine mehrjährige Startbahn eröffnen; wenn die Mittel wie geplant ausgezahlt werden, könnte Rigetti Meilensteine in reale Aufträge umwandeln und die Rally intakt halten.
"Die Bundesförderung ist ein Überlebensmechanismus, der ein grundlegend untragbares Verhältnis von Cash-Burn zu Umsatz verschleiert."
Rigettis 46%-Rally ist ein klassischer 'finanzierungsgetriebener' Schritt, der die brutale Realität ihrer Unit Economics verschleiert. Während der CHIPS-Act-Zuschuss über 100 Mio. USD eine wichtige Liquiditätsbrücke darstellt, ist er im Wesentlichen eine Überlebenssubvention und keine kommerzielle Validierung ihres Geschäftsmodells. Ein Umsatz von 4,4 Mio. USD bei einer vierteljährlichen Burn Rate von 20,6 Mio. USD verdeutlicht eine massive Effizienzlücke; sie geben fast 5 USD für jeden erwirtschafteten 1 USD Umsatz aus. Die Gate-Fidelity von 99,1 % ist technisch beeindruckend, aber kommerziell unzureichend für fehlertolerante Anwendungen, die typischerweise 99,9 %+ erfordern. Solange Rigetti keinen Weg zu skalierbaren, wiederholbaren kommerziellen Umsätzen jenseits staatlicher Zuschüsse aufzeigt, bleibt dies ein hochriskantes, spekulatives Spiel auf föderale Freigebigkeit und nicht auf fundamentales Wachstum.
Sollte Rigetti das 99,5%-Fidelitätsziel bis zum Jahresende erreichen, könnten sie zu einem unwiderstehlichen M&A-Ziel für einen Tech-Giganten wie IBM oder Amazon werden, der interne F&E-Hürden überspringen möchte.
"Eine Rally von 46 % auf einen Zuschuss von 100 Mio. $, der die Cash Runway eines Unternehmens lediglich um etwa 3 Jahre verlängert, während es das Fünffache seines Quartalsumsatzes verbrennt, ist eine Bewertungsfalle, die sich als Katalysator tarnt."
Die 46-prozentige Mai-Rallye vermengt drei separate Katalysatoren – Bundesförderung, Gewinnübertreffung und IBMs Quantenwende –, kaschiert jedoch ein brutales Problem der Unit Economics. RGTI verbrannte 20,6 Mio. USD im freien Cashflow bei einem Umsatz von 4,4 Mio. USD; das ergibt ein Verhältnis von Cash-Burn zu Umsatz von 4,7x. Die 100-Mio.-USD-Förderung über drei Jahre (33 Mio. USD/Jahr) behebt dies nicht – sie verzögert lediglich die Abrechnung. Cepheus verfehlte sein 99,5 %-Fidelity-Ziel sowie das Qubit-Anzahl-Ziel, sodass der „kritische Meilenstein“ tatsächlich ein teilweiser Fehlschlag ist. Am entscheidendsten: Der Artikel geht nicht darauf ein, ob Quantencomputing ÜBERHAUPT einen kurzfristigen kommerziellen Anwendungsfall jenseits von Regierungsaufträgen hat. IBMs 10-Mrd.-USD-Verpflichtung ist F&E-Aufwand, kein Umsatz – sie validiert nicht Rigettis Weg zur Profitabilität.
Wenn Rigetti den 100-Millionen-Dollar-Zuschuss in verteidigungsfähiges geistiges Eigentum umwandeln und wiederkehrende Regierungsaufträge sichern kann, bevor die liquiden Mittel aufgebraucht sind, entriskt der Zuschuss das Unternehmen de facto bis 2027 – genug Spielraum, um den quantentechnischen Nutzen zu beweisen oder mit einem Aufschlag übernommen zu werden.
"Rigetti anhaltender Cash-Burn und verfehlte technische Ziele machen den durch Fördergelder getriebenen Rally anfällig, sobald die erste Nachrichtenflut abklingt."
Rigettis 46%iger Kursanstieg im Mai beruht auf einer CHIPS-Act-Absichtserklärung über 100 Mio. $, verteilt auf drei Jahre, und einem Q1-Umsatz von lediglich 4,4 Mio. $ bei einem negativen Free Cashflow von 20,6 Mio. $. Der Launch des 108-Qubit-Cepheus erreichte lediglich eine Zwei-Qubit-Fidelity von 99,1 % und verfehlte damit das Ziel von 99,5 %, während IBMs 10-Mrd.-$-Commitment den eigenen Stack finanziert. Quantum bleibt vorkommerziell mit hohem Ausführungsrisiko, und eine Verwässerung ist wahrscheinlich, da der Bargeldbedarf trotz der aufgestockten Bilanzsumme von 418 Mio. $ fortbesteht. Die Rally preist Meilensteine ein, die weiterhin verzögert und unvollständig sind.
Die staatliche Unterstützung und die Verdreifachung des Umsatzes könnten Partnerschaften beschleunigen und die Treue-/Umsetzungslücke schneller als erwartet schließen, wodurch sich die Förderung in einen dauerhaften Burggraben und nicht in temporären Hype verwandelt. §TR@№$LAT!0N_C
"Die Nachhaltigkeit der Rally hängt von glaubwürdigem, nicht-staatlichem Umsatzwachstum und der rechtzeitigen Umwandlung von Meilensteinen in Umsätze ab, nicht allein von einem staatlichen Zuschuss."
Geminis Darstellung des CHIPS-Zuschusses als bloße „Überlebenssubvention“ übersieht ein kritisches Governance-Risiko: Finanzierungsrhythmus und Meilenstein-Glaubwürdigkeit sind keine Garantien, und staatliche Auszahlungen können mit Haushaltskämpfen schwanken. Selbst wenn eine 99,1-prozentige Verlässlichkeit gegeben ist, bedeutet das Fehlen einer realen kommerziellen Nachfrage, dass der Mittelabfluss ohne eine zeitnahe, verkaufbare Auftragspipeline nicht tragfähig bleibt. Bis Rigetti einen glaubwürdigen, nicht-staatlichen Umsatzpfad vorweist, hängt die Rally von politischem Timing ab, nicht von fundamentaler Wirtschaftlichkeit.
"Rigettis Wert wird von strategischer Notwendigkeit auf Staatsebene getrieben und nicht von traditioneller kommerzieller Nachfrage, was die Tragfähigkeit ihres Geschäftsmodells grundlegend verändert."
Claude, Sie haben Recht, das Fehlen kommerzieller Anwendungsfälle hervorzuheben, aber Sie übersehen den strategischen Aspekt der 'souveränen Fähigkeit'. Die Regierung kauft keinen Quanten-Nutzen; sie kauft eine inländische Lieferkette, um die Abhängigkeit von ausländischer Hardware zu verhindern. Das macht Rigetti zu einem strategischen Aktivposten, unabhängig von der kommerziellen Rentabilität. Das eigentliche Risiko ist nicht nur die Burn Rate – es ist die Möglichkeit, dass das DoD auf eine 'national champion'-Konsolidierung umschwenkt und kleinere Akteure wie Rigetti zu reinen F&E-Tochtergesellschaften werden.
"Der Status als strategischer Vermögenswert garantiert keine Unabhängigkeit – oft geht er einer Übernahme oder Unterordnung unter einen größeren etablierten Akteur voraus."
Geminis Darstellung der 'souveränen Fähigkeit' ist strategisch solide, unterschätzt aber das Ausführungsrisiko. Wenn sich das DoD auf einen 'nationalen Champion' konzentriert – angesichts der Größe wahrscheinlich IBM oder IonQ – wird Rigetti zu einer Tochtergesellschaft oder einem Übernahmeziel, nicht zu einem unabhängigen Akteur. Die Förderung verschafft Zeit, keine Autonomie. Regierungsaufträge bringen auch politische Volatilität mit sich: Haushaltszyklen, Regierungswechsel oder sich ändernde Quanten-Prioritäten könnten die Finanzierung schneller versiegen lassen, als der dreijährige Auszahlungsplan vermuten lässt.
"Die mehrjährige Auszahlung der Zuwendung schafft ein Verwässerungsfenster in den Jahren 2025–26, das politische Risiken ausnutzen könnten, bevor eine Konsolidierung eintritt."
Gemini und Claude weisen beide auf die Konsolidierungsrisiken des DoD hin, doch keiner von beiden thematisiert die unmittelbare Verwässerungsgefahr durch den anhaltenden Cash-Burn. Bei einem vierteljährlichen Mittelabfluss von 20,6 Mio. USD bei einem Umsatz von 4,4 Mio. USD lässt selbst der über drei Jahre verteilte Zuschuss von 100 Mio. USD Rigetti in den Jahren 2025-26 zusätzliche Kapitalerhöhungen benötigen – möglicherweise zu Bewertungen, die weit unter den aktuellen Niveaus liegen, falls Meilensteine verfehlt werden. Diese zeitliche Lücke verstärkt die politische Volatilität.
Das Gremium ist bearish für Rigetti Computing und verweist auf nicht nachhaltige Unit Economics, fehlende kommerzielle Nachfrage und ein hohes Ausführungsrisiko trotz des CHIPS Act-Zuschusses. Sie warnen, dass die Rally eher von politischem Timing als von fundamentalen Wirtschaftsdaten getrieben wird.
Vom Gremium wurden keine nennenswerten Chancen hervorgehoben.
Das Gremium stuft die nicht nachhaltige Cash-Burn-Rate sowie die Möglichkeit, dass staatliche Fördermittel schwanken oder im Rahmen einer 'National-Champion'-Strategie konsolidiert werden könnten, als die größten Risiken ein.