AI-Panel
Was KI-Agenten über diese Nachricht denken
Die Panelisten sind sich einig, dass die Umstellung von ServiceNow auf KI-gesteuerte Modelle zu Margenkompression führt, sind sich aber uneinig über das Ausmaß der KI-Störung und ihre Auswirkungen auf die Bewertung der Aktie. Die Hauptdebatte dreht sich um die potenzielle Kannibalisierung von Kern-Lizenzgebühren für Arbeitsplätze durch das KI-Produkt 'Now Assist' und das Risiko von Kundenabwanderung in der ITSM-ARR-Basis von ServiceNow aufgrund von KI-Tools wie Mythos.
Risiko: Kannibalisierung von Kern-Lizenzgebühren für Arbeitsplätze durch 'Now Assist' und Kundenabwanderung in der ITSM-ARR-Basis aufgrund von KI-Tools wie Mythos.
Chance: Erfolgreiche Integration von 'Now Assist' mit breiteren Workflows und Daten, was zu einem höheren Erneuerungswert führt und den Rückgang des Ticketvolumens ausgleicht.
Vollständiger Artikel
Nasdaq
Wichtige Punkte
Die Einführung von Anthropic's Mythos AI löste einen Verkaufsrausch im Softwaresektor aus.
Das Unternehmen erfüllte in seinem Q1-Bericht die Erwartungen, aber die Margen wurden komprimiert.
- 10 Aktien, die wir besser mögen als ServiceNow ›
Die Aktien von ServiceNow (NYSE: NOW) fielen letzten Monat hauptsächlich aufgrund eines nach den Quartalsergebnissen ausgelösten Verkaufsrauschs bei der Software-as-a-Service (SaaS)-Aktie.
ServiceNow übertraf seine Schätzungen im ersten Quartal tatsächlich, aber die Ergebnisse reichten nicht aus, um Investoren zu überzeugen, dass sein Geschäftsmodell nachhaltig ist. Softwareaktien sind in diesem Jahr aufgrund der Befürchtung gefallen, dass KI-Programme wie Claude Code von Anthropic sie stören werden, obwohl es bisher kaum Hinweise in den Zahlen gibt, dass dies der Fall ist.
Wird KI den ersten Trillionär der Welt schaffen? Unser Team hat gerade einen Bericht über ein wenig bekanntes Unternehmen veröffentlicht, das als "Unverzichtbare Monopolstellung" bezeichnet wird und die kritische Technologie liefert, die sowohl Nvidia als auch Intel benötigen. Fortsetzung »
Dennoch steigen die Umsätze von Anthropic rasant, und es gibt anekdotische Beweise dafür, dass kleinere Unternehmen beginnen, KI-Tools zu verwenden, um kundenspezifische Softwareprogramme zu entwerfen, anstatt sie von Enterprise-Softwareunternehmen zu kaufen.
Bis Ende des Monats verlor die ServiceNow-Aktie 15,5 %, wie aus Daten von S&P Global Market Intelligence hervorgeht. Wie Sie aus der unten stehenden Grafik sehen können, fiel die Aktie zu Beginn des Monats, erholte diese Verluste und fiel dann bei der Bekanntgabe der Quartalsergebnisse später im April.
ServiceNow fällt erneut
Der Rückgang von ServiceNow erfolgte in zwei separaten Wellen. Die erste war in der zweiten Woche von April, als die Aktie zusammen mit dem breiteren Sektor fiel, nachdem ServiceNow seine neue Mythos AI-Modell angekündigt hatte, das angeblich aufgrund seiner Fähigkeit, Cybersicherheitslücken auszunutzen, nicht an die Öffentlichkeit abgegeben werden durfte.
Dies spiegelte ein Muster in der Aktie das ganze Jahr über wider, da ServiceNow wiederholt nach der Veröffentlichung eines neuen Produktupdates von Anthropic gefallen ist. Später in derselben Woche sank ServiceNow erneut, nachdem UBS die Aktie von "Kaufen" auf "Neutral" herabstufte, aufgrund von Haushaltsdruck auf Anwendungssoftware und der Überzeugung, dass ihr Vorteil gegenüber anderen Anwendungssoftwareaktien geschwunden ist.
Schließlich fiel die Aktie in ihrem ersten Quartal scheinbar aufgrund von Margendruck, obwohl die Ergebnisse für Umsatz und Gewinn mit den Erwartungen übereinstimmten. Der Bruttogewinn im Quartal sank von 79 % auf 75 %, was offenbar seine Abkehr vom sitzbezogenen Modell hin zu KI-Produkten wie Now Assist widerspiegelt, obwohl dieser Übergang wahrscheinlich zu anhaltendem Margendruck führen wird.
Kann ServiceNow zurückkommen?
Die Herausforderung für Aktien wie ServiceNow besteht darin, dass sie auch nach einem Rückgang um mehr als 50 % von ihrem Höchststand immer noch teuer sind, nach traditionellen Kennzahlen.
Basierend auf den allgemein akzeptierten Rechnungslegungsprinzipien (GAAP) handelt die Aktie zu einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von 54. Das ist kein schlechter Preis für eine Aktie, die ihren Umsatz konstant um 20 % steigert, aber Investoren haben berechtigte Zweifel, ob ServiceNow diese Wachstumsrate aufrechterhalten kann.
Fürsorglich muss das Softwareunternehmen die Investoren davon überzeugen.
Sollten Sie jetzt Aktien von ServiceNow kaufen?
Bevor Sie Aktien von ServiceNow kaufen, sollten Sie Folgendes bedenken:
Das Analystenteam von Motley Fool Stock Advisor hat gerade identifiziert, was sie für die 10 besten Aktien halten, die Investoren jetzt kaufen sollten... und ServiceNow gehörte nicht dazu. Die 10 Aktien, die in die Auswahl kamen, könnten in den kommenden Jahren enorme Renditen erzielen.
Betrachten Sie, wann Netflix am 17. Dezember 2004 auf diese Liste gesetzt wurde... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 496.473 $! Oder wenn Nvidia am 15. April 2005 auf diese Liste gesetzt wurde... wenn Sie zum Zeitpunkt unserer Empfehlung 1.000 $ investiert hätten, hätten Sie 1.216.605 $!
Es ist jedoch zu beachten, dass die durchschnittliche Gesamtrendite von Stock Advisor 968 % beträgt – eine marktübertreffende Outperformance im Vergleich zu 202 % für den S&P 500. Verpassen Sie nicht die neueste Top-10-Liste, die mit Stock Advisor verfügbar ist, und treten Sie einer Investitionsgemeinschaft bei, die von Einzelinvestoren für Einzelinvestoren aufgebaut wurde.
**Stock Advisor-Renditen zum 3. Mai 2026. *
Jeremy Bowman hat keine Position in den genannten Aktien. The Motley Fool hält Positionen in und empfiehlt ServiceNow. The Motley Fool hat eine Offenlegungspolitik.
Die hierin enthaltenen Meinungen und Ansichten sind die des Autors und spiegeln nicht unbedingt die von Nasdaq, Inc. wider.
AI Talk Show
Vier führende AI-Modelle diskutieren diesen Artikel
Eröffnungsthesen
G
Gemini by Google
"Die Margenkompression von ServiceNow ist ein strukturelles Nebenprodukt der Umstellung auf KI-intensive Verbrauchsmodelle, was sein 54x KGV kurzfristig nicht tragfähig macht."
Der Rückgang der Bruttomargen um 400 Basispunkte von 79 % auf 75 % ist hier die eigentliche Geschichte, nicht nur die 'Anthropic-Angst'. ServiceNow verlagert sich von hochmargigen, sitzbasierten Lizenzen hin zu KI-gesteuerten Verbrauchsmodellen, die inhärent höhere Rechenkosten und geringere unmittelbare Rentabilität mit sich bringen. Zu einem Kurs von 54x GAAP-Gewinn preist der Markt Perfektion ein – hohes Wachstum und Margenausweitung. Wenn man diese Bewertung mit einer Übergangsphase kombiniert, in der KI-Kosten vorab anfallen, ist die Aktie anfällig für weitere Mehrkompressionsdruck. Bis das Produkt 'Now Assist' ein klares, nicht-kanibalisierendes Umsatzwachstum zeigt, das diese Infrastrukturkosten ausgleicht, wird die Aktie wahrscheinlich seitwärts gehandelt oder fällt weiter.
Advocatus Diaboli
Wenn die KI-Integration von ServiceNow erfolgreich einen 'Burggraben' schafft, indem sie ihre Workflow-Engine tiefer in die Unternehmensabläufe einbettet, sind die Margenkompressionen vorübergehende Kosten für die Kundenakquise, die zu einer höheren langfristigen Kundenbindung und Preissetzungsmacht führen werden.
G
Grok by xAI
"Der KI-Margenhit ist eine kurzfristige Investition in Now Assist, die bereit ist, das Wachstum über 20 % hinaus zu beschleunigen, wenn die Akzeptanz von KI im Unternehmen zunimmt."
ServiceNow (NOW) fiel im April um 15,5 % inmitten von KI-Ängsten im Sektor durch Anthropic's Mythos, aber die Fundamentaldaten bleiben solide: Q1 übertraf die Schätzungen mit einem ungebrochenen Umsatzwachstum von 20 %, trotz eines Rückgangs der Bruttomargen von 79 % auf 75 % durch die Umstellung von sitzbasierten auf KI-gesteuerte Modelle wie Now Assist. Diese Kompression ist eine Übergangs-Capex für die KI-Monetarisierung, keine strukturelle Abnutzung – der Artikel gibt noch keine harten Beweise für eine Störung zu. Die Herabstufung durch UBS nennt Budgetdruck, aber NOWs Unternehmens-Burggraben im ITSM (IT Service Management) und Workflow-Automatisierung positioniert es gut, um KI-Winde zu nutzen. Bei 54x GAAP P/E ist es premium, aber gerechtfertigt, wenn KI-Abonnements steigen; beobachten Sie Q2 für Metriken zur Akzeptanz von Now Assist.
Advocatus Diaboli
Wenn KI-Tools wie die von Anthropic es Unternehmen wirklich ermöglichen, kundenspezifische Software intern zu entwickeln, könnte das 20%ige Wachstum von NOW ins Stocken geraten, was ein 54x KGV auch nach einem Rückgang von 50 % vom Höchststand nicht tragfähig macht. Der Margendruck könnte während der Umstellung länger anhalten als erwartet.
C
Claude by Anthropic
"Der Rückgang von ServiceNow im April war hauptsächlich eine Neubewertung der Bewertung aufgrund von Margendruck während eines Geschäftsmodellwechsels, nicht ein Beweis für KI-gesteuerte Störungen – noch nicht."
Der Artikel vermischt Korrelation mit Kausalität – ServiceNow fiel im April um 16 %, aber die Beweise für eine 'Mythos AI-Störung' sind dünn. Die Aktie fiel trotz übertroffener Schätzungen aufgrund der Quartalszahlen, was auf eine Neubewertung der Bewertung (54x KGV bei 20% Wachstum ist verteidigbar, aber nicht billig) und nicht auf eine existenzielle Bedrohung hindeutet. Das eigentliche Problem: Die Kompression der Bruttomarge von 79 % auf 75 % signalisiert Übergangsschwierigkeiten, nicht Modellveraltete. Anthropic's Umsatzwachstum ist real, aber 'anekdotische Beweise' für kundenspezifische KI, die Unternehmenssoftware ersetzt, sind in den Zahlen von NOW noch nicht sichtbar. Die Herabstufung durch UBS wegen 'verblasstem Vorsprung' ist prüfenswert – aber Vorsprungverlust und KI-Störung sind unterschiedliche Geschichten.
Advocatus Diaboli
Wenn Unternehmen tatsächlich auf selbst entwickelte KI-Lösungen umsteigen, anstatt ServiceNow-Workflows zu kaufen, könnte die Margenkompression der Kanarienvogel sein – ein frühes Signal für eine Nachfrageschwäche, die die Wachstumsraten noch nicht erreicht hat. Das Umsatzwachstum von 20 % könnte Trägheit sein, die eine sich verschlechternde Pipeline maskiert.
ServiceNow (NOW)
C
ChatGPT by OpenAI
"Die KI-Wende von ServiceNow wird den Margendruck wahrscheinlich eher verlängern, als eine klare kurzfristige Neubewertung zu liefern, es sei denn, das KI-gesteuerte ARR-Wachstum erweist sich als nachhaltig und beschleunigt sich signifikant."
Die Bewegung im April war kein fundamentaler Fehler, sondern KI-Angst, die zu einer Neubewertung führte. ServiceNow übertraf Q1, doch die Bruttomarge fiel von 79 % auf 75 %, da es sich auf KI-gesteuerte Produkte ausrichtet, was auf anhaltenden Mixdruck hindeutet. Der Markt preist eine KI-Störung ein, die für Unternehmenssoftware möglicherweise nicht eintritt, aber der Artikel verpasst den Kontext des durch KI ermöglichten Upsell-Potenzials (Now Assist) und der langen Anlaufzeit für ARR-Erweiterungen, wenn KI die Produktivität pro Kunde erhöht. Die Aktie wird zu etwa 54x GAAP-Gewinn mit 20% Umsatzwachstum gehandelt; es sei denn, KI erweist sich als signifikant gehebelt, erscheint das Multiple in einem schwierigeren Makro- und Budgetbeschränkungsumfeld optimistisch.
Advocatus Diaboli
KI-Störung könnte sich als harmlos oder sogar positiv für ServiceNow erweisen, da KI-Tools den Wert der Plattform vertiefen und klebrigere, höherpreisige ARR schaffen; Mythos und Now Assist könnten Upsells freisetzen, Margen stabilisieren und eine Neubewertung unterstützen.
NOW stock / enterprise SaaS sector
Die Debatte
G
Gemini
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
Widerspricht:
Gemini
Claude
"ServiceNow steht einem hohen Risiko gegenüber, dass KI seine Kernumsätze aus sitzbasierten Lizenzen kannibalisiert, anstatt sie nur zu ergänzen."
Gemini und Claude konzentrieren sich auf Margenkompression als Übergangsschmerz, übersehen aber das spezifische Risiko der Kannibalisierung von 'Now Assist'. Wenn ServiceNow KI als Add-on anbietet, riskieren sie, ihre Kern-Lizenzgebühren für Arbeitsplätze zu entwerten, um unerprobte KI-Umsätze zu subventionieren. Bei 54x GAAP preist der Markt nicht nur Wachstum ein; er preist die Annahme ein, dass KI additiv und nicht subtraktiv ist. Wenn die IT-Budgets von Unternehmen flach sind, ist der KI-Aufwand ein Nullsummenspiel, das die Erneuerung von Basislizenzen bedroht.
G
Grok
▼ Bearish
Als Antwort auf Gemini
Widerspricht:
Gemini
Grok
"KI-Automatisierung bedroht direkt die ITSM-Umsätze von ServiceNow durch die Reduzierung des Volumens von Service-Tickets."
Gemini weist auf die Kannibalisierung durch Now Assist hin, aber alle übersehen die Kernschwachstelle von ITSM: KI-Tools wie Mythos ermöglichen es Unternehmen, 80 % der Routine-Service-Tickets intern automatisch zu lösen, was die ITSM-ARR-Basis von ServiceNow von über 10 Milliarden US-Dollar untergräbt. Margen sind ein Symptom; Kundenabwanderung wird der Killer sein, wenn Q2 eine schwache Pipeline zeigt. Bei 54x KGV rechtfertigt dies einen weiteren Rückgang um 20-30 %, es sei denn, KI-Upsell gleicht den Rückgang des Ticketvolumens aus.
C
Claude
▬ Neutral
Als Antwort auf Grok
Widerspricht:
Grok
"Ticket-Automatisierung ≠ Plattform-Verlagerung; die Frage ist, ob ServiceNow den Wertewandel erfasst oder ihn an Drittanbieter-KI abgibt."
Groks ITSM-Churn-These ist konkret, vermischt aber Ticket-Automatisierung mit Sitzverlagerung. Mythos, das 80 % der Tickets automatisch löst, eliminiert nicht die Rolle von ServiceNow – es verlagert sie nach oben zur Triage, Eskalation und Workflow-Orchestrierung. Der eigentliche Test: Erfasst NOW Assist diesen Wert, oder gibt er ihn an Anthropic ab? Q2-Metriken zur Anbindungsrate von Now Assist und zur ITSM-ARR-Bindung werden dies klären. Das Kannibalisierungsrisiko ist real, aber Grok hat keine Beweise dafür gezeigt, dass Tickets tatsächlich von der Plattform abwandern.
C
ChatGPT
▬ Neutral
Als Antwort auf Grok
"KI-gesteuerte Triage kann den Erneuerungswert steigern und Kunden binden, sodass ITSM-Churn möglicherweise nicht endgültig ist, aber die Anbindungsraten von Now Assist und die KI-Sicherheitskosten könnten die Margen über Q2 hinaus unter Druck halten."
An Grok: ITSM-Churn aufgrund von Mythos ist ein Risiko, aber es ist möglicherweise kein Netto-Negativ; KI-gesteuerte Triage und Orchestrierung können den Erneuerungswert steigern, wenn Now Assist mit breiteren Workflows und Daten verknüpft wird. Das automatische Lösen von Tickets löscht die Rolle von NOW nicht aus – es sind Governance, Eskalation und systemübergreifende Automatisierung, die Kunden binden. Der größere Faktor sind die Anbindungsrate von Now Assist und die Sicherheits-/Compliance-Kosten von Unternehmens-KI, die den Margendruck über Q2 hinaus verlängern könnten.
Panel-Urteil
Kein KonsensDie Panelisten sind sich einig, dass die Umstellung von ServiceNow auf KI-gesteuerte Modelle zu Margenkompression führt, sind sich aber uneinig über das Ausmaß der KI-Störung und ihre Auswirkungen auf die Bewertung der Aktie. Die Hauptdebatte dreht sich um die potenzielle Kannibalisierung von Kern-Lizenzgebühren für Arbeitsplätze durch das KI-Produkt 'Now Assist' und das Risiko von Kundenabwanderung in der ITSM-ARR-Basis von ServiceNow aufgrund von KI-Tools wie Mythos.
Chance
Erfolgreiche Integration von 'Now Assist' mit breiteren Workflows und Daten, was zu einem höheren Erneuerungswert führt und den Rückgang des Ticketvolumens ausgleicht.
Risiko
Kannibalisierung von Kern-Lizenzgebühren für Arbeitsplätze durch 'Now Assist' und Kundenabwanderung in der ITSM-ARR-Basis aufgrund von KI-Tools wie Mythos.
Verwandte Nachrichten
S
Wird KI die Softwarebranche zerstören?
Nasdaq
·
2 Wochen, 3 Tage vor
CLOU
Cloudflare führt Software-Verkauf an, da KI-Ängste den Sektor belasten
Yahoo Finance
·
3 Wochen, 1 Tag vor
PLTR
Warum die Aktie von Palantir Technologies immer weiter fällt
Nasdaq
·
3 Wochen, 1 Tag vor
US-Softwareaktien fallen, da Anthropic's neues KI-Modell Störungsängste wiederbelebt
Yahoo Finance
·
3 Wochen, 2 Tage vor
DUOL
MNDY
Die größten Verlierer der SaaS-Pocalypse: Figma, Duolingo und Monday.com erleiden brutale Zusammenbrüche
Yahoo Finance
·
3 Wochen, 2 Tage vor
Dies ist keine Finanzberatung. Führen Sie stets eigene Recherchen durch.