‘Grado de complacencia’: ¿están las cadenas de suministro preparadas para el impacto de la guerra en curso en Irán?

El mayor shock energético de la historia moderna, escasez de combustible para aviones “en cuestión de semanas”, una recesión global – desde que Irán estranguló los flujos de envío a través del estrecho de Ormuz a finales de febrero, las advertencias económicas se han vuelto cada vez más sombrías.

Sin embargo, 10 semanas después de los primeros ataques de Estados Unidos e Israel, los índices bursátiles, las empresas y los gobiernos se han mostrado sorprendentemente optimistas. Cada día crece la divergencia entre el inquietante silencio en los mercados y las alarmantes advertencias de una inminente crisis en la cadena de suministro.

Es cierto que algunos países han tomado medidas significativas para mitigar el aumento de los precios de los combustibles fósiles, y muchos en Asia que dependen del petróleo del Golfo han instado a los ciudadanos a tomar medidas para conservar energía o, en algunos casos, recurrir al racionamiento directo.

Sin embargo, en Europa, la respuesta ha sido más moderada: los automovilistas sienten el impacto de los mayores costos de gasolina y diésel, y los bancos centrales han advertido que podrían aumentar las tasas de interés para frenar la inflación, pero las cadenas de suministro más amplias parecen estar resistiendo.

Los inversores se han aferrado a cada noticia positiva: las acciones estadounidenses en particular se han visto impulsadas por el auge de la IA, incluso mientras el conflicto continuaba. Los mercados europeos han sido menos exuberantes, pero no se han desplomado.

Las reservas han amortiguado los impactos económicos en empresas y personas de todo el mundo, pero el estrangulamiento de Ormuz persiste, a pesar de los últimos intercambios de esta semana entre Donald Trump y Teherán que reavivaron las esperanzas de un avance.

Cuanto más tiempo permanezca cerrado el canal, más se agotarán las reservas de emergencia de petróleo y otras materias primas vitales, con efectos secundarios en toda la economía. Incluso si el canal se reabriera por completo mañana, las cadenas de suministro tardarían meses en volver a la normalidad.

Cada vez más empresas tienen que reconocer la posibilidad de que se agoten los insumos vitales. Algunos ejecutivos y analistas temen que tales informes de interrupción y escasez puedan ser solo un anticipo de lo que vendrá.

‘Complacencia’

Poco más de una semana después de la guerra, el fabricante de automóviles Lucid Motors, que cotiza en Estados Unidos, confiaba en que sus planes de fabricar vehículos eléctricos en Arabia Saudita no se verían afectados. La semana pasada advirtió que el conflicto había "interrumpido el suministro de materiales críticos en nuestros procesos de fabricación" y que se enfrenta a la perspectiva de "aumentos sustanciales en los precios de nuestras materias primas o componentes".

Lucid lo está pasando particularmente mal debido a sus operaciones en Arabia Saudita, pero otros fabricantes de automóviles están "jugando con fuego" al esperar que la situación se resuelva por sí sola, dijo un alto ejecutivo de la industria, y agregó: "Hay un grado de complacencia. Nadie sabe cuánto durará".

Otros son más optimistas. Walter Mertl, director financiero del fabricante de automóviles alemán BMW, dijo el miércoles que la guerra de Irán solo había tenido un impacto "limitado". "Creemos que es temporal y que tendremos una solución pronto", dijo a los inversores.

Amortiguadores

Las empresas pueden estar mejor preparadas que hace una década debido a la experiencia de la pandemia de coronavirus, que vio cómo el comercio mundial se paralizaba temporalmente, antes de recuperarse y causar años de interrupciones y demanda volátil.

Desde entonces, muchas empresas han intentado mapear diferentes niveles de sus cadenas de suministro. Sin embargo, la pregunta de cuándo se producirán las escaseces es increíblemente complicada, hasta el punto de que muchas de las empresas más grandes del mundo aún pueden no ser conscientes de dónde están más expuestas.

"Muchas empresas no tienen suficiente visibilidad de la cadena de suministro en el nivel de nivel tres o nivel cuatro, y eso podría estar generando complacencia", dijo una persona que ha participado en el mapeo de dependencias de minerales críticos para los principales fabricantes.

Finalmente, las reservas de materiales, piezas y combustible tienen que agotarse.

La analista de materias primas de JP Morgan, Natasha Kaneva, advirtió en una nota la semana pasada que los inventarios de petróleo han actuado como un "amortiguador" para la economía global. Pero podría alcanzar "niveles de estrés operativo" en todo el grupo de países industrializados de la OCDE tan pronto como el próximo mes.

Además del petróleo y el gas, los expertos advierten sobre el aumento de los precios y las restricciones de suministro de fertilizantes, metales como el aluminio y varios productos químicos que son cruciales para la fabricación moderna.

Los problemas de suministro de materiales podrían volverse "muy intensos" hacia finales de mayo si la escasez comienza a afectar a algunas piezas y provoca paradas de producción, dijo el ejecutivo de la industria automotriz. "Nadie ha presionado el botón de pánico todavía", pero "la gente se las arregla donde puede".

Inflación en camino

Tim Figures, experto en comercio de Boston Consulting Group, dijo que es probable que los consumidores europeos se enfrenten a precios más altos, incluso si no se ven afectados por escasez directa.

"Cualquiera de estas cosas son productos básicos globales y, a medida que la oferta disminuye, el precio aumenta. Por lo tanto, si bien no estamos viendo interrupciones del suministro en Europa de la misma manera que podríamos haber visto en Asia, por supuesto hemos visto impactos en los precios, porque tendrá que pagar más para asegurar un suministro escaso de otro lugar", dijo.

Figures dijo que el impacto en algunos productos básicos podría durar mucho más allá de la reapertura de Ormuz. "Para los productos químicos, en general, tardarán meses en volver a la normalidad, pero eso se debe en gran medida al transporte marítimo.

"Para metales como el aluminio, donde ha habido daños en la infraestructura, tardará más en volver a la plena capacidad porque esos daños tendrán que ser reparados".

Steve Elliott, director ejecutivo de la Chemical Industries Association, dijo que los miembros del grupo de presión del Reino Unido aún no informan de escasez de productos, ya que los rivales asiáticos han sido los más afectados. Pero hay una "combustión lenta" de precios más altos para solventes, sosa cáustica, amoníaco, metanol y etileno, productos químicos con usos que van desde el tratamiento de metales hasta la fabricación de envases de plástico.

"En última instancia, eso solo conduce a la inflación", dijo Elliott. "Si eso persiste, conduce a la destrucción de la demanda y a la recesión" para el sector.

Los economistas enfatizan que el impacto de los precios más altos y la posible escasez será mucho mayor en algunos países que en otros, dependiendo de cuán fuertemente dependan de las importaciones de petróleo y gas, y cuán débil fuera su economía en el período previo a la guerra.

"El impacto será inflacionario en la economía global, pero los efectos secundarios en el crecimiento diferirán significativamente entre países", dijo Dhaval Joshi, estratega jefe de la consultora BCA research. "En este momento, a Estados Unidos le va bien, por lo que es bastante difícil ver una recesión global". Sin embargo, agregó: "Incluso en Estados Unidos hay ganadores y perdedores: los consumidores menos pudientes se ven perjudicados, mientras que, obviamente, los productores de esquisto [petróleo y gas] se benefician mucho de ello".

Ramificaciones políticas

Dada la incertidumbre sobre los resultados potenciales, comunicar la escala de la crisis inminente es un desafío formidable para los políticos, que son reacios a asustar a los consumidores y provocar compras de pánico.

En el Reino Unido, el mensaje del gobierno se ha centrado en culpar firmemente a la administración Trump por iniciar el conflicto sin una estrategia de salida, en lugar de advertir a los consumidores de las consecuencias venideras.

Pero el secretario jefe del Tesoro, Darren Jones, sugirió recientemente que los efectos de los precios continuarían sintiéndose dentro de ocho meses, mientras que Keir Starmer ha advertido que la escasez de combustible para aviones podría obligar a los vacacionistas a cambiar sus planes de verano.

Se espera que la canciller, Rachel Reeves, diga más sobre cómo planea proteger a algunos hogares del aumento de las facturas de servicios públicos antes del invierno, alrededor de la época en que se anunciará el próximo tope trimestral de las facturas de energía domésticas a finales de mayo, para que entre en vigor en julio.

Sin embargo, los gobiernos no podrán evitar que los consumidores sientan los efectos de la guerra. Neil Shearing, economista jefe de la consultora Capital Economics, dijo que en Europa, si el estrecho se reabre pronto, "estamos ante un período de estancamiento durante este año, y luego una recuperación". "Se sentirá bastante sombrío, pero no será una recesión", agregó.

Sin embargo, si el conflicto resulta prolongado, advierte Shearing, "estamos llegando a la etapa en que las cosas comienzan a volverse no lineales", el punto en que las fábricas no pueden continuar operando y comienzan las escaseces.