Aquí están nuestros consejos sobre Nvidia, la acción frustrante que parece más barata cada día

Es un día completamente nuevo, y sin embargo los inversores de Nvidia se hacen la misma vieja pregunta: ¿Qué se necesitará para que esta frustrante acción vuelva a moverse? Si eso le suena familiar, bueno, es porque lo es. Hace menos de 24 horas, exploramos por qué las acciones de Nvidia se han estancado a pesar de una avalancha de buenas noticias, tanto esta semana durante su popular conferencia de IA llamada GTC (siglas de GPU Technology Conference) como en los últimos meses. Ahora, tenemos otra actualización positiva sobre las perspectivas comerciales de Nvidia y una aclaración importante sobre las perspectivas de demanda de la compañía, todo para que la acción, una vez más, no haga prácticamente nada. Después de bajar el miércoles por la mañana, las acciones suben fraccionariamente en las operaciones de la tarde. Ese avance palidece en comparación con lo que hemos aprendido desde que publicamos nuestra última historia sobre Nvidia. Por lo tanto, nuestro consejo sigue siendo el mismo: manténgase con las acciones, y si no tiene ninguna, esta es una gran oportunidad para entrar. El martes por la noche, el CEO Jensen Huang dijo en una conferencia de prensa que la compañía había reiniciado la fabricación de un chip de IA de la generación Hopper, conocido como H200, para el mercado chino. Hopper es el predecesor de la familia actual de chips Blackwell de Nvidia. Jensen luego dijo a nuestra colega de CNBC Kristina Partsinevelos que Nvidia tenía la aprobación de ambos gobiernos para reiniciar las ventas de Hopper, siendo el sello de aprobación de Beijing el detalle más notable. Luego, el miércoles por la mañana, Reuters informó que Nvidia ya estaba trabajando en una versión modificada de su nuevo chip de inferencia de IA Groq para el mercado chino. China representa una gran oportunidad de crecimiento para Nvidia, pero la compañía había quedado excluida del mercado debido a tensiones geopolíticas entre las dos economías más grandes del mundo. Comenzando bajo el expresidente Joe Biden, EE. UU. prohibió la venta de los chips más avanzados de Nvidia a China. Inicialmente, la compañía pudo vender versiones reducidas de sus chips a clientes chinos, pero hace casi un año, la administración Trump también restringió los envíos de esos procesadores fabricados para China. Recientemente, la Casa Blanca de Trump revirtió el rumbo y dio luz verde a Nvidia para exportar el H200 a China, a cambio de que el gobierno de EE. UU. recibiera un 25% de las ventas. Eso fue significativo porque el H200 había sido una vez el chip de gama alta de Nvidia vendido a clientes de EE. UU., no una configuración modificada. Sin embargo, el levantamiento de la prohibición ha tardado en traducirse en pedidos, y se supone que Beijing alberga sus propias preocupaciones de seguridad nacional y, al mismo tiempo, busca impulsar su industria nacional de semiconductores para competir mejor con Nvidia. En varios momentos durante la saga de Nvidia en China, hemos visto titulares sobre Beijing presionando a sus gigantes tecnológicos para que eviten a Nvidia, incluidos informes de prohibiciones directas. Como resultado de este viaje de altibajos, Nvidia ha adoptado una política de proporcionar orientación que asume cero ventas de chips de centros de datos a China. Eso también significa que los analistas han tenido que excluir las ventas de sus modelos o, como mínimo, ser extremadamente conservadores al predecir cuándo se reanudarían las ventas, si es que alguna vez lo hacen. Los ejecutivos de Nvidia dijeron el año pasado que el mercado de chips de IA en China representaba una oportunidad de aproximadamente $50 mil millones. Cualquier parte de esa oportunidad de mercado que Nvidia capture equivale a un resultado positivo tanto para las previsiones de la gerencia como para las estimaciones de Wall Street. Traducción: Estas noticias de China proporcionan un soporte alcista a las estimaciones de ganancias para 2026 y más allá. Sin embargo, esa no es la única razón para creer que las estimaciones deben aumentar. NVDA 1Y montaña Rendimiento de las acciones de Nvidia en los últimos 12 meses. Estamos obteniendo más claridad sobre los comentarios de Jensen sobre la "alta confianza" en la visibilidad de los ingresos de su discurso principal de la GTC del lunes, y la gran conclusión es que $1 billón es muy probablemente el piso para el período de 2025 a 2027. El martes por la tarde, la gerencia de Nvidia mantuvo una sesión de preguntas y respuestas con analistas de Wall Street, y los analistas publicaron sus reacciones en notas a los clientes después. A medida que revisamos esas notas el miércoles, es aún más evidente que muchos productos importantes de Nvidia no están incluidos en esa divulgación de $1 billón. Simplemente fueron las ventas de Blackwell y los sistemas Vera Rubin de próxima generación, que se enviarán a los clientes a finales de este año. Escribimos el martes que nos enteramos por la entrevista de Jensen con Jim Cramer que no incluía las ventas de las nuevas unidades centrales de procesamiento (CPU) independientes de Nvidia ni nada relacionado con el nuevo chip Groq. Sin embargo, las notas de los analistas dejan claro que el pronóstico también excluye las ventas de los sistemas Vera Rubin Ultra: el Ultra es una versión actualizada que actualmente está programada para comenzar a enviarse a finales de 2027, de acuerdo con el ciclo de lanzamiento anual de Nvidia para nuevos chips de IA. Tampoco incluye ningún ingreso relacionado con los nuevos sistemas de almacenamiento de Nvidia, que la compañía dice que proporcionan el acceso a datos de alta velocidad que es crucial para las cargas de trabajo de IA agentic. Los sistemas agentic van un paso más allá de un chatbot básico de IA generativa y son capaces de completar tareas, tomar decisiones y realizar acciones con una supervisión limitada del usuario. Cuando Jensen inicialmente mencionó la cifra de $1 billón el lunes por la tarde, las acciones subieron ante la idea de que las estimaciones de Wall Street eran demasiado bajas. Sin embargo, a medida que los inversores comenzaron a darse cuenta de que la cifra de $1 billón era para todo el año calendario 2025 a 2027, las acciones volvieron a bajar. El mercado se dio cuenta de que, si bien fue mejor de lo esperado, en la suma de $40 mil millones a $60 mil millones, dependiendo de la estimación que se utilice, no fue el gran éxito que sonaba. Bueno, parece que Jensen solo estaba tratando de ser conservador. Según los analistas de KeyBanc, la nueva oferta de racks de CPU de Nvidia es una oportunidad material pero menor, aunque pequeña en el contexto de $1 billón, todavía son decenas de miles de millones de dólares. Sin embargo, las oportunidades de productos relacionadas con Groq y el almacenamiento son bastante materiales. De hecho, al agregar todo lo que Jensen dejó fuera, ese pronóstico de $1 billón comienza a parecer más $1.5 billones. Suma todo: los desarrollos significativos en China y la nueva información sobre la línea de visión de $1 billón, y, de alguna manera, todavía estamos viendo una acción estancada en los $180 bajos el miércoles por la tarde. Sin embargo, tenemos aún más razones para creer que las acciones de Nvidia son más baratas que hace ocho meses, cuando las acciones cotizaban a precios similares, e incluso más baratas que el martes por la tarde. Las acciones se valoran típicamente en función de las estimaciones de ganancias futuras, por lo que cuando esas estimaciones aumentan pero la acción apenas se mueve, el resultado final es una valoración de precio-ganancias más atractiva. En agosto, con las acciones en los $180 bajos, Nvidia cotizaba a aproximadamente 34 veces las estimaciones de ganancias de los próximos 12 meses, según FactSet. Ahora, su P/E a futuro es de aproximadamente 21, aproximadamente en línea con el del S&P 500. Nvidia ciertamente no es una empresa promedio. Además, argumentaríamos que las acciones son probablemente incluso más baratas que eso, ya que las estimaciones no incluyen nada de China ni la claridad adicional sobre los $1 billón. ¿Habría sido ideal un poco más de claridad sobre el mensaje de los $1 billón desde el principio el lunes y habría permitido que la acción mantuviera su repunte inicial, sirviendo quizás como la ruptura que necesitábamos? Sí, aunque entendemos el deseo de Jensen de ser conservador. No obstante, está claro que, fundamentalmente, esta es una acción que hay que tener a largo plazo. Quizás haya un lado positivo: toda la confusión sobre las perspectivas de Jensen hasta 2027 significa que los miembros tienen la oportunidad el miércoles de comprar una acción de primera clase que aparentemente se ha abaratado a cada hora esta semana. (El Charitable Trust de Jim Cramer tiene una posición larga en NVDA. Ver aquí para una lista completa de las acciones.) Como suscriptor del CNBC Investing Club con Jim Cramer, recibirá una alerta de operación antes de que Jim realice una operación. Jim espera 45 minutos después de enviar una alerta de operación antes de comprar o vender una acción en la cartera de su fideicomiso benéfico. Si Jim ha hablado de una acción en CNBC TV, espera 72 horas después de emitir la alerta de operación antes de ejecutar la operación. LA INFORMACIÓN ANTERIOR DEL CLUB DE INVERSIÓN ESTÁ SUJETA A NUESTROS TÉRMINOS Y CONDICIONES Y POLÍTICA DE PRIVACIDAD, JUNTO CON NUESTRA EXENCIÓN DE RESPONSABILIDAD. NO EXISTE NI SE CREA NINGUNA OBLIGACIÓN O DEBER FIDUCIARIO POR EL HECHO DE RECIBIR CUALQUIER INFORMACIÓN PROPORCIONADA EN RELACIÓN CON EL CLUB DE INVERSIÓN. NO SE GARANTIZA NINGÚN RESULTADO ESPECÍFICO NI GANANCIA.