Por Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia
KHC muestra signos tempranos de recuperación con un consumo mejorado y una moderación en la pérdida de cuota de mercado, pero la sostenibilidad de estas ganancias y la capacidad de proteger los márgenes en 2027 son preocupaciones clave.
Riesgo: La capacidad de mantener la expansión del margen en 2027 a pesar de la reaceleración de la inflación y la potencial presión de los minoristas.
Oportunidad: El potencial del gasto en marketing para impulsar ganancias de cuota duraderas y convertir el consumo de negativo a plano.
Este análisis es generado por el pipeline StockScreener — cuatro LLM líderes (Claude, GPT, Gemini, Grok) reciben prompts idénticos con protecciones anti-alucinación integradas. Leer metodología →
Fuente de la imagen: The Motley Fool.
Viernes, 7 de agosto de 2026 a las 9:00 a.m. ET
Operador: Saludos y bienvenidos a la llamada de resultados del segundo trimestre de 2026 de The Kraft Heinz Company. [Instrucciones del Operador] Como recordatorio, esta conferencia está siendo grabada. Es un placer presentarles a su anfitriona, Anne-Marie Megela. Gracias. Puede comenzar.
Anne-Marie Megela: Gracias, y gracias a todos por acompañarnos hoy. Bienvenidos a la sesión de preguntas y respuestas de nuestra actualización de negocios del segundo trimestre de 2026. Durante la llamada de hoy, podemos hacer declaraciones prospectivas con respecto a nuestras expectativas para el futuro. Estas declaraciones se basan en cómo vemos las cosas hoy, y los resultados reales pueden diferir materialmente debido a riesgos e incertidumbres. Por favor, consulte las declaraciones de advertencia y los factores de riesgo contenidos en el comunicado de ganancias de hoy y en nuestras presentaciones más recientes ante la SEC para obtener más información sobre estos riesgos e incertidumbres. Además, podemos referirnos a medidas financieras no GAAP.
Por favor, consulte el comunicado de ganancias de hoy y la información no GAAP disponible en nuestro sitio web para una discusión de nuestras medidas financieras no GAAP y reconciliaciones con las medidas financieras GAAP comparables. Me acompañan hoy para responder a sus preguntas nuestro Director Ejecutivo, Steve Cahillane, y nuestro Director Financiero, Andre Maciel. Operador, por favor, abra la llamada para la primera pregunta.
Operador: [Instrucciones del Operador] Nuestra primera pregunta proviene de la línea de Andrew Lazar con Barclays.
Andrew Lazar: Es alentador ver que algunas de las inversiones incrementales comienzan a dar sus frutos. Sé que mucho puede cambiar para cuando lleguemos a 2027. En los comentarios preparados, mencionó la inflación esperada el próximo año en un rango del 4% al 5% y que Kraft intentará compensar tanto como sea posible a través de la productividad incremental. Sé que mencionó anteriormente que el '26 también sería el año del punto más bajo de margen. Así que estoy tratando de tener una idea de si deberíamos interpretar esos comentarios sobre la inflación para el próximo año, tal vez implicando que quizás este año no será el punto más bajo de margen.
Y supongo que parte de la inversión incremental planificada ahora para el próximo - para la segunda mitad de este año también tendrá que [superar] la primera mitad del próximo año. Así que solo estoy tratando de tener una idea de cómo deberíamos interpretar los comentarios sobre el próximo año en los comentarios preparados.
Steven Cahillane: Sí, Andrew, soy Steve. Gracias por la pregunta. Creo que lo que intentábamos transmitir en esos comentarios era que, a pesar de la incertidumbre macroeconómica, a pesar de todos los desafíos que enfrentamos, la perspectiva de inflación para el próximo año no es algo que temamos. De hecho, podemos gestionarla absolutamente. Pero como siempre, nuestra primera línea de defensa es la productividad. Si pudiéramos cubrir toda la inflación con productividad, lo haríamos. Pero buscamos mantener y fortalecer nuestros márgenes con el tiempo. Así que esa es la forma en que lo vemos. Es un año manejable el próximo año a pesar de todo eso. Nos gusta la forma en que nos hemos posicionado.
Estamos a más de la mitad del año con esta inversión incremental en camino. Nos gusta el posicionamiento. Nos gusta el impulso y nos gusta la forma en que nos estamos posicionando para 2027, incluso en la línea de COGS.
Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Peter Galbo con Bank of America.
Peter Galbo: Quería preguntar un poco sobre las tasas de consumo. Sé que hay un poco de ruido con el adelanto de inventario en el segundo trimestre que también está interrumpiendo el tercer trimestre. Pero creo que si elimino todo eso, su consumo fue algo así como un 2% menos en el segundo trimestre. Creo que la guía del tercer trimestre implica que mejora a algo así como un 1% menos en el tercer trimestre. Así que solo quiero asegurarme de que entiendo esa cadencia correctamente. Y luego, tal vez como seguimiento, ¿qué dice eso sobre cómo se siente acerca de la tasa de salida del año en cuanto al consumo? ¿Estamos pasando de este 2% menos a un 1% menos a algo mejor en el cuarto trimestre?
Sé que hay comparables a tener en cuenta. Así que hay mucho ahí, pero tal vez pueda hablar sobre el consumo en general y la cadencia durante el resto del año.
Steven Cahillane: Sí. Gracias por la pregunta, Pete. Empezaré y Andre puede completar. Pero lo está leyendo bien. Obviamente, tuvimos un primer trimestre que se vio favorecido por la Semana Santa, un segundo trimestre que se revirtió. También tuvimos tormentas de nieve que intentamos ajustar en el primer trimestre. Pero en general, la tasa de consumo está mejorando. Y la cantidad de nuestro negocio que mantiene o retiene cuota también está mejorando. Y estamos viendo verdaderos brotes verdes en parte de nuestra cartera de Elevación de Sabor, ciertamente en Capri Sun, incluso en Mac & Cheese en términos de tasas de consumo.
Y así esperamos cerrar el año con las mejores tasas de consumo en el cuarto trimestre y entrar en 2027 con un impulso real. Ahora es demasiado pronto para dar una guía, obviamente, y hablar sobre 2027, pero está leyendo los altibajos del consumo exactamente bien. Y el impulso está creciendo. Nadie está dando una vuelta de victoria porque estamos disminuyendo menos de lo que anticipamos, pero se está moviendo en la dirección correcta, y eso es lo que nos da la confianza para invertir aún más para duplicar la mejora del consumo y mejorar nuestro desempeño en cuota.
Andre Maciel: Sí. Creo que solo para complementar, Peter, creo que direccionalmente, tiene razón en el segundo trimestre, con una disminución de aproximadamente el 2,5% en el consumo. A medida que estamos aumentando - comenzando a aumentar las inversiones al final del segundo trimestre y ahora seremos mucho más intensos en la segunda mitad. Esperamos un aumento gradual. No quiero crear una expectativa sobre la venta específica que tendremos en el tercer y cuarto trimestre, pero deberíamos esperar una mejora en el tercer trimestre y luego una mejora secuencial adicional en el cuarto trimestre. Julio, solo para ponerlo en perspectiva, estábamos en aproximadamente menos 1%.
Así que ya hay una mejora que observamos en julio y la cuota de mercado, aún más importante. Estuvimos en la primera mitad, perdimos 30 puntos básicos, lo que, en cierto modo, es bueno porque volvemos a los niveles históricos. Recuerde que en 2025, en algún momento, estábamos perdiendo 90 puntos básicos de cuota de mercado al comienzo del año. Así que es una mejora muy significativa. Mire las semanas más recientes, ahora estamos en 20 puntos básicos, incluso un poco mejor. Así que es bueno ver que las cosas se mueven en la dirección correcta.
Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Steve Powers con Deutsche Bank.
Stephen Robert Powers: Genial. En realidad, quiero seguir con eso y tener una mejor idea de cómo está pensando sobre la progresión de la cuota de mercado. Porque como dice, Andre, 30 puntos básicos menos en la primera mitad, ciertamente mejor que donde estábamos en el '25. Pero si comparo de dónde venía saliendo del primer trimestre, parece que no se hizo mucho progreso en el segundo trimestre. Y ciertamente, el porcentaje de GANAR GRANDE ganando o manteniendo cuota disminuyó, especialmente en comparación con las tasas de salida de marzo que compartió al salir del primer trimestre. Así que tal vez un poco más de perspectiva sobre cómo está viendo la progresión.
Y luego, al mirar la segunda mitad, si hay áreas específicas del negocio donde espera ver la mayor tracción que deberíamos buscar como puntos de prueba específicos, sería útil poder destacarlos.
Andre Maciel: Sí. Y tiene razón. La tendencia de cuota del segundo y primer trimestre es similar. Y si recuerda la última llamada de resultados, ya lo anticipamos. Dijimos que no esperábamos, en parte porque, como dijimos, incorporamos en el año un viento en contra de 100 puntos básicos de SNAP y parte de eso sería una presión sobre la cuota. Así que, en cierto modo, es bueno que hayamos podido compensar esa presión sobre la cuota proveniente de SNAP porque estamos viendo los vientos en contra de SNAP y hemos podido proteger la cuota como anticipamos.
Ahora, a medida que las inversiones aumentan y todas las innovaciones que ponemos en el mercado están ganando tracción, vio en los comentarios preparados, creo que hay señales tempranas muy alentadoras provenientes de Capri Sun Hydrate, de PowerMac & Cheese, de Ore-Ida Shapes. Así que hay un buen impulso allí. Y creo que eso también está contribuyendo a la mejora de la cuota que estamos viendo. Así que debería esperar que Mac & Cheese continúe mejorando. Deberíamos esperar que la Elevación de Sabor en general continúe mejorando desde donde estamos ahora. Deberíamos esperar un impulso en el negocio de postres.
Deberíamos esperar que los embutidos comiencen a mejorar las tendencias dado que ahora superaremos la disminución que comenzó en julio del año pasado. Así que todas esas cosas serían signos de progreso.
Steven Cahillane: Y si solo agrego a eso, y Andre lo mencionó, si mira las últimas 4 semanas, estamos viendo pruebas de eso. Así que lo estamos viendo. Y solo se ha gastado 1/3 de nuestros $600 millones incrementales. Así que todavía tenemos mucho en el mercado por delante, incluidos los $100 millones adicionales que anunciamos esta mañana.
Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Scott Marks con Jefferies.
Scott Marks: Quería profundizar un poco en el lado de carnes y comidas del negocio. Esa es un área donde específicamente mencionó mucho trabajo por hacer, habló de acciones específicas. Solo me pregunto si puede ayudarnos a entender cómo está abordando esas acciones y qué podemos esperar en términos de tiempo para las mejoras más allá de la dinámica de superación que mencionó.
Steven Cahillane: Sí. Así que empezaré, y de nuevo, Andre puede complementarlo. Uno de los mayores problemas que hemos tenido son con nuestra marca Oscar Mayer y específicamente en Deli Fresh. Tenemos un nuevo empaque, que ahora está casi completamente en el mercado, y estamos viendo un mejor desempeño basado en eso. Y parte de eso tiene que ver con superar las grandes caídas que vimos. Así que sabemos que tenemos trabajo por hacer claramente en el frente de Oscar Mayer, pero el nuevo empaque está en su lugar y las señales tempranas son alentadoras. Y queremos tapar ese cubo con fugas, sin duda. En tocino y salchichas, mejor desempeño, mejor - mucho mejor que Deli Fresh.
Así que está realmente aislado en torno a Deli Fresh. Lunchables, también hemos tenido algunas innovaciones llegando al mercado, Lunchables Snackables. También hicimos algunas mejoras de productos en Lunchables, lo que también muestra signos tempranos alentadores. Y mencionó comidas. Así que Mac & Cheese, obviamente, ya lo mencionamos, está mostrando un consumo mejorado - un consumo significativamente mejorado. Y PowerMac está - continúa teniendo un buen comienzo. Creo que mencionamos en la última llamada, una distribución fantástica, 35,000 tiendas con PowerMac y su consumo está en el primer cuartil de innovación. Así que nos sentimos muy bien al respecto. Y la lectura temprana es que es muy, muy incremental para nosotros y para la categoría.
Así que los minoristas han estado bastante satisfechos con eso. Así que en general, trabajo por hacer, pero se está progresando.
Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Michael Lavery con Piper Sandler.
Michael Lavery: Solo me preguntaba si podría ayudarnos a entender un poco lo que está funcionando y entre algunas de las inversiones en productos, las inversiones en precios, el marketing, ¿qué está viendo de lo más efectivo que está superando sus expectativas? ¿Cuánto puede transferirlo a otras marcas y categorías? ¿Y cómo informa cómo despliega los $100 millones incrementales?
Steven Cahillane: Sí, veo que está funcionando prácticamente en todas partes donde lo estamos poniendo. Y así, los condimentos son probablemente el primer área donde hemos visto una mejora realmente marcada. Heinz ha vuelto al crecimiento como debería, un fuerte crecimiento - un fuerte crecimiento del consumo, lo cual es fantástico. Así que en general en los EE. UU., estamos viendo un mejor desempeño. Sin embargo, ni siquiera hemos mencionado los mercados emergentes y lo que está sucediendo allí. Los mercados emergentes tuvieron un trimestre fantástico. Heinz ha crecido un 12% en el trimestre en los mercados emergentes, impulsado por la distribución y el consumo. Y así, si observa la totalidad de nuestra cartera, hemos dicho que la inversión se realiza en gran medida en los EE. UU. para revertir el negocio de EE. UU. Estamos viendo brotes verdes tempranos en eso.
Pero el resto de la cartera está funcionando bien en los mercados emergentes, como ya mencioné, y el Away From Home global también ha vuelto al crecimiento. Ese es un canal muy estratégico para nosotros, uno en el que no estábamos funcionando bien el año pasado, y ahora estamos funcionando bien. Y así, estamos invirtiendo allí en productos, en clientes y en distribución, y está dando sus frutos.
Andre Maciel: Y solo un par de complementos rápidos. Heinz realmente está teniendo un año muy fuerte. A nivel mundial, crecimos un 3% año hasta la fecha y con la expectativa de acelerar desde donde estamos ahora. Los condimentos en los EE. UU., que el año pasado estaban planos, y ese es uno de los lugares donde comenzamos las inversiones de aumento en la segunda mitad del año pasado. Los condimentos en total en los EE. UU. también están creciendo un 3% año hasta la fecha, lo cual es muy bueno. Y de nuevo, con perspectivas de continuar mejorando.
Operador: Nuestra próxima pregunta proviene de la línea de Tom Palmer con JPMorgan.
Thomas Palmer: Quería hacer un seguimiento de la pregunta de Andrew sobre 2027 y tal vez enfocarla un poco más en el lado de la inversión. Mencionó anteriormente en la llamada que solo alrededor de 1/3 del gasto había aumentado en la primera mitad del año. Así que creo que eso implicaría un aumento de $200 millones, y $500 millones vendrían en la segunda mitad del año. Uno, ¿alguna ayuda sobre cuánto de ese aumento proviene del tercer trimestre frente al cuarto trimestre?
Y luego, cuando comenzamos a pensar en el próximo año, ¿es un punto de partida razonable mirar la tasa de ejecución del cuarto trimestre y luego extrapolar lo que eso implicaría para el aumento del próximo año? ¿O hay consideraciones más significativas además de eso?
Steven Cahillane: Sí. De nuevo, empezaré. Creo que deberían pensar en el tercer y cuarto trimestre como aproximadamente iguales en términos de cómo gastamos ese dinero. Y luego, al pensar en 2027, de nuevo, es demasiado pronto para dar una guía, pero deberían pensar no necesariamente en una tasa de ejecución del cuarto trimestre, sino pensar en 2026 como el año base en términos de obtener el nivel de inversión correcto. Y mencionamos esto en los comentarios preparados, pero me gustaría subrayar que estamos gastando los $100 millones adicionales porque podemos desde una posición de fortaleza. Y si usted es un accionista, ¿preferiría que gastemos demasiado o muy poco?
Y no es una ciencia exacta, pero sentimos que $600 millones era el número correcto, un número muy bueno y un número fuerte. El hecho de que podamos agregar $100 millones a él realmente nos ayuda a pensar en 2027 como el año en que lo hemos hecho realmente bien con un gasto de marketing muy sólido para impulsar nuestro crecimiento sostenible de participación impulsado por el volumen. Y así, nos gusta la forma en que nos estamos posicionando para 2
Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo
"La inversión acelerada de KHC y las mejoras secuenciales tangibles en el consumo y la cuota de mercado posicionan a la acción para una revalorización una vez que se confirmen los márgenes mínimos de 2026 y se materialice el crecimiento impulsado por el volumen de 2027."
KHC está mostrando los primeros signos de mejora: el consumo mejora del -2,5% en el segundo trimestre al -1% en julio, las pérdidas de cuota de mercado se moderan del -90 pb al -20 pb en las últimas semanas, los condimentos Heinz crecen un 3% interanual, los mercados emergentes +12%, y el Away-From-Home vuelve al crecimiento. La dirección está redoblando la apuesta con una inversión incremental de 100 millones de dólares (total 700 millones de dólares en 2026) desde una posición de fortaleza, enmarcando 2026 como el punto más bajo de los márgenes, al tiempo que prevé una inflación manejable del 4-5% para 2027, compensada en gran medida por la productividad. El gasto de más de 600 millones de dólares todavía solo se ha desplegado en un tercio, con innovaciones (PowerMac, Capri Sun Hydrate, Oscar Mayer repack) que ofrecen rendimientos de primer cuartil y crecimiento incremental de la categoría.
El consumo se mantiene negativo, la cuota de mercado sigue disminuyendo (aunque a un ritmo más lento), y el fuerte aumento de la inversión en la segunda mitad del año se reflejará en 2027, presionando los márgenes justo cuando se espera que la inflación se reacerelere; la historia demuestra que Kraft Heinz ha incumplido repetidamente los objetivos de recuperación de volumen.
"Kraft Heinz está enmascarando la caída estructural a largo plazo del volumen con inyecciones temporales y costosas de marketing que probablemente comprimirán los márgenes una vez que se retire el estímulo."
KHC está intentando pasar de una cartera heredada con desafíos de volumen a un modelo orientado al crecimiento, pero la dependencia del gasto agresivo en marketing para impulsar los 'brotes verdes' es una apuesta de alto riesgo. Si bien la gerencia destaca una mejora de 30 pb en la cuota de mercado en el primer semestre, esto es en gran medida una recuperación de una disminución de 90 pb en 2025, lo que sugiere que simplemente están deteniendo las pérdidas en lugar de lograr un crecimiento estructural. La inversión total de $700 millones ($600M planificados + $100M incrementales) es significativa, pero con una inflación proyectada del 4-5% para 2027, la historia de expansión de márgenes depende enteramente de ganancias de productividad que históricamente han resultado difíciles de sostener para KHC sin erosionar el valor de la marca.
Si el ciclo de inversión de 700 millones de dólares cambia con éxito la tendencia de consumo de negativa a positiva, el apalancamiento operativo sobre el crecimiento del volumen podría conducir a una recalificación significativa del P/E desde los niveles actuales.
"La estabilización del consumo de KHC es real pero frágil; la apuesta de inversión de $700M solo se paga si las tasas de salida del Q4 y el crecimiento del volumen de 2027 resultan sostenibles, no cíclicos."
KHC está ejecutando un manual clásico de recuperación: el gasto incremental en marketing (600 millones de dólares + 100 millones de dólares) muestra una tracción temprana (Heinz +3% interanual, condimentos +3%, Capri Sun y PowerMac ganando cuota). El descenso del consumo se reduce (T2: -2,5% → julio: -1%), la cuota de mercado se estabiliza tras pérdidas de 90 pb a principios de 2025. La dirección atribuye de forma creíble la estabilidad de la cuota en el T2 a los vientos en contra previstos de SNAP, no a fallos de ejecución. El hecho de que estén *añadiendo* 100 millones de dólares a mitad de año señala confianza, no desesperación. Sin embargo, la verdadera prueba es el T4 y 2027: las inversiones deben convertirse en un crecimiento de volumen sostenible, no solo compensar vientos de cola temporales.
Solo 1/3 de los $600M gastados en el H1 y el consumo ya está mejorando — esto sugiere comparaciones fáciles y el ciclo de SNAP, no eficacia de marketing. Si el gasto de $400M en H2 no acelera la tendencia materialmente, KHC habrá quemado $700M en lo que equivale a un apoyo temporal de categoría.
"Los márgenes y el crecimiento sostenibles para 2027 requieren ganancias de cuota sostenidas y de alto ROI, no solo un gasto de marketing acelerado."
KHC señala un camino medido para salir de un punto bajo de márgenes, esperando 2026 como el punto bajo e inflación del 4–5% en 2027, compensada por la productividad más un impulso de marketing de aproximadamente $600 millones (con $100 millones adicionales). El impulso a corto plazo depende de la mejora del consumo y la recuperación de acciones, pero existen varios riesgos. Una disminución del consumo del 2% en el segundo trimestre sigue siendo una base frágil; el gasto incremental se carga al principio con un ROI incierto; el alivio del margen depende de la disciplina de precios/combinación que los minoristas pueden resistir en un entorno más suave; persisten los vientos en contra de SNAP y la competencia de marcas blancas. Las ganancias duraderas dependen de ganancias duraderas de cuota de mercado, no solo de pilotos o victorias de productos únicas.
El contraargumento más sólido es que el ROI del marketing podría no traducirse en ganancias de cuota duraderas; si la inflación persiste o la demanda del consumidor se debilita, la recuperación esperada del margen para 2027 podría posponerse.
"La eficacia del marketing sigue sin demostrarse hasta que el gasto del segundo semestre se iguale; 2027 es la verdadera prueba cuando la inversión total y la inflación colisionan."
La afirmación de Gemini de que la ganancia de participación H1 de 30 pb es simplemente una recuperación de las pérdidas de 90 pb en 2025 ignora que los datos de julio ya muestran una moderación de las pérdidas a -20 pb. El gasto incremental de $100M no es desesperación, sino una señal de confianza mientras solo se ha desplegado un tercio. Sin embargo, el verdadero riesgo no mencionado es la presión sobre los márgenes en 2027, cuando los $700M completos se acumulen exactamente cuando la inflación se re-acelere.
"El gasto en marketing de KHC es una necesidad defensiva contra la invasión de las marcas blancas, en lugar de un catalizador para un crecimiento de volumen sostenible y de alto margen."
Claude, estás pasando por alto la dinámica de poder minorista. Incluso si el gasto en marketing impulsa la demanda del consumidor, la capacidad de KHC para proteger los márgenes en 2027 depende de las ganancias de productividad que asumen que los minoristas no exigirán precios más bajos en los estantes a medida que la inflación de los insumos disminuya. Si la penetración de las marcas blancas continúa aumentando —actualmente en máximos históricos— KHC se verá obligado a elegir entre sacrificar volumen o margen. La inversión de $700M es efectivamente un impuesto defensivo para evitar una mayor exclusión de la cotización, no un motor de crecimiento.
"El poder minorista solo importa si KHC no logra mover el consumo; si el marketing funciona, las ganancias de volumen restauran la posición de negociación."
El argumento de poder minorista de Gemini es el más difícil de descartar, pero confunde dos riesgos separados. Las ganancias de marca privada son reales, pero han estado aumentando *durante* las pérdidas de cuota de KHC, no después. Si el gasto en marketing realmente convierte el consumo de negativo a plano, KHC gana poder de negociación, no lo pierde. El ajuste de márgenes de 2027 no es presión minorista; es el lapso de $700M en un año en que la inflación se re-acelera. Es un problema de tiempo, no estructural.
"El marketing front-loaded debe ofrecer demanda duradera y apalancamiento de margen; de lo contrario, el repunte del margen de 2027 dependerá de una inflación favorable y la productividad de los costos, arriesgando una caída más profunda si el ROI se desvanece."
Gemini argumenta que el ROI del ciclo de $700M podría aumentar los márgenes a través de un volumen duradero; yo sostengo que el riesgo es si el marketing adelantado realmente genera ganancias de cuota duraderas en un entorno de alta marca blanca e inestable por la inflación. Si la inflación se re-acelera en 2027 o los minoristas exigen alivio de precios, la recuperación del margen de KHC puede depender más de la productividad de los costos que del volumen, dejando un riesgo pronunciado de una caída más profunda de lo esperado si el ROI se desvanece.
KHC muestra signos tempranos de recuperación con un consumo mejorado y una moderación en la pérdida de cuota de mercado, pero la sostenibilidad de estas ganancias y la capacidad de proteger los márgenes en 2027 son preocupaciones clave.
El potencial del gasto en marketing para impulsar ganancias de cuota duraderas y convertir el consumo de negativo a plano.
La capacidad de mantener la expansión del margen en 2027 a pesar de la reaceleración de la inflación y la potencial presión de los minoristas.