Nvidia y Advanced Micro Devices Emiten una Advertencia de $711 Mil Millones a Wall Street que los Inversores en IA Simplemente No Pueden Ignorar

Puntos Clave
La IA es una tecnología transformadora que los analistas de PwC creen puede crear $15.7 billones en valor económico global para 2030.
La demanda de las unidades de procesamiento gráfico (GPUs) de Nvidia y AMD ha sido insaciable, lo que ha llevado a un crecimiento de ventas del 68% y 32% para sus respectivos segmentos de centros de datos el año pasado.
Sin embargo, las acciones de ambas compañías cayeron tras sus últimos informes de ganancias, señalando que un reinicio muy necesario de las expectativas de los inversores sobre IA puede estar por venir.
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El advenimiento y proliferación de internet comenzó a alterar las trayectorias de crecimiento corporativo hace más de tres décadas. Desde entonces, los inversores han estado esperando (impacientemente) el próximo salto tecnológico hacia adelante. Si bien varias otras tendencias promocionadas siguieron los pasos de internet, incluyendo nanotecnología, impresión 3D y tecnología blockchain, es la inteligencia artificial (IA) la que realmente ha dado un paso al frente.
Los analistas de PwC creen que la inteligencia artificial puede agregar $15.7 billones a la economía global para 2030. Si esta estimación siquiera se acerca, explica por qué las acciones de los gigantes de unidades de procesamiento gráfico (GPU) Nvidia (NASDAQ: NVDA) y Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), comúnmente conocida como "AMD", se han disparado. Desde el inicio de 2023, las acciones de Nvidia y AMD han subido 1,140% y 208%, respectivamente.
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Pero mientras los resultados operativos de esta dinámica pareja validan el entusiasmo de los inversores, la reacción inmediata de Wall Street a sus resultados trimestrales no es otra cosa que una advertencia de $711 mil millones que los inversores en IA no pueden ignorar.
Nvidia y AMD han sentado una base sólida como gigantes de GPU
Sin embargo, antes de profundizar en los detalles detrás de esta advertencia, los inversores necesitan entender cómo Nvidia y AMD se convirtieron en dos de las compañías más consecuentes en el ámbito de la IA.
La mayor parte del alboroto en torno a estos gigantes proviene de sus GPUs. Si bien ambas compañías tienen otras líneas de productos, muchas de las cuales son rentables/éxitosas, el enfoque de los inversores ha estado en el crecimiento de sus respectivas GPUs - es decir, los cerebros que impulsan la toma de decisiones en milisegundos, soluciones de IA generativa y entrenamiento de modelos de lenguaje grandes en centros de datos acelerados por IA.
Las GPUs de Nvidia han mantenido un monopolio virtual en la participación de mercado de centros de datos empresariales durante años. Varias generaciones de sus GPUs, incluyendo Hopper, Blackwell y Blackwell Ultra, han sido superiores a competidores externos, incluyendo AMD, en términos de capacidades de cómputo.
Para ampliar este punto, es poco probable que AMD o cualquier competidor extranjero cierre la brecha en el corto plazo. El CEO de Nvidia, Jensen Huang, está liderando un agresivo ciclo de innovación que verá la introducción anual de un nuevo chip de IA avanzado. La GPU Vera Rubin sucederá a Blackwell Ultra cuando llegue al mercado en la segunda mitad de 2026.
Aunque las GPUs de la serie Instinct de AMD no han podido mantenerse al ritmo de Nvidia en una carrera corta, sus chips siguen siendo muy valiosos. Son menos costosos que el hardware de Nvidia y pueden ofrecer tiempos de espera más cortos. La ventaja del primer movimiento en el espacio de IA no se trata solo de cómputo, y AMD puede aprovechar absolutamente esta dinámica.
En sus respectivos últimos años fiscales, Nvidia reportó ventas de segmento de centros de datos de $193.7 mil millones (subiendo 68%), mientras que AMD registró $16.6 mil millones en ingresos (subiendo 32%) de sus operaciones de centros de datos.
También vale la pena señalar que la escasez de GPU ha jugado un papel crítico en el éxito de ambas compañías. Con la demanda de infraestructura de IA aparentemente insaciable, Nvidia y AMD han podido aumentar los precios de sus GPUs más avanzadas. Los precios más altos se han traducido en márgenes brutos más atractivos para ambas compañías.
Los inversores no pueden ignorar esta advertencia de IA de $711 mil millones
Mientras una larga lista de cosas ha ido bien para Nvidia y AMD, la historia ha estado advirtiendo desde hace algún tiempo que una reversión de la fortuna está por venir. Hasta hace poco, el precedente histórico era la clara brisa favorable en las velas de los escépticos. Pero hay un nuevo viento en contra tangible para los inversores en IA que simplemente es demasiado grande para ignorar.
Cuando Nvidia reportó sus resultados operativos del cuarto trimestre fiscal después del cierre del 25 de febrero, el precio de sus acciones rápidamente saltó hasta un máximo de $203.10 en operaciones posteriores al cierre. Dos días después, al cierre del 27 de febrero, las acciones de Nvidia habían caído a $177.19. En una base de pico a valle, Nvidia perdió aproximadamente $630 mil millones en valor de mercado tras su informe trimestral.
Pero no está solo. Desde el cierre del 3 de febrero, cuando AMD levantó el capó sobre sus resultados del cuarto trimestre fiscal, hasta el cierre de operaciones del 5 de febrero, las acciones de AMD cayeron de $242.11 a $192.50. Esta caída eliminó aproximadamente $81 mil millones en capitalización de mercado.
Colectivamente, Nvidia y AMD perdieron $711 mil millones en valor de mercado en una base de pico a valle menos de 48 horas después de que revelaran sus respectivos resultados operativos del cuarto trimestre fiscal y del año completo. El mensaje es claro y fuerte: las expectativas de los inversores sobre IA son demasiado elevadas.
La historia muestra que cada tecnología transformadora ha tenido que navegar un evento de estallido de burbuja temprano en los últimos 30 años. Aunque no hay rima, razón o advertencia sobre cuándo se detiene la música, la constante de cada tendencia de la próxima gran cosa ha sido que los inversores sobreestiman la adopción y/o optimización de dicha innovación.
La inteligencia artificial no tiene un problema de adopción. Los resultados operativos de Nvidia y AMD dejan claro que las empresas gastarían aún más si el fabricante de chips líder mundial Taiwan Semiconductor Manufacturing pudiera expandir aún más su capacidad mensual de chip-en-oblea-sobre-sustrato.
Sin embargo, esperar que las empresas optimicen soluciones de IA para maximizar ventas y ganancias es una tarea difícil en un corto período de tiempo. A las empresas públicas les tomó más de medio decenio descifrar los entresijos de internet para maximizar su potencial. Probablemente tomará varios años más antes de que las empresas desbloqueen el verdadero potencial de la IA.
No obstante, insinúa que la historia está rimando una vez más y que los inversores han sobreestimado la optimización temprana de soluciones de IA. Si esto resulta preciso, eventualmente se formará y estallará una burbuja de IA, arrastrando consigo las acciones de hardware de IA más prominentes de Wall Street.
Nvidia y AMD también pueden verse desafiadas por la competencia interna. Muchos de sus mayores clientes por ventas netas están desarrollando internamente GPUs para usar en sus centros de datos. Aunque estos chips no están al mismo nivel que el hardware de Nvidia y AMD, serán notablemente más baratos y más fácilmente accesibles. Esta es una receta que podría acabar con la escasez de GPU que ha impulsado un fuerte poder de fijación de precios y márgenes jugosos para Nvidia y AMD.
Si las acciones de Nvidia y AMD no pueden avanzar después de ventas trimestrales récord, debería servir como una advertencia a Wall Street de que las expectativas de los inversores pueden ser inalcanzables.
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Sean Williams no tiene posición en ninguna de las acciones mencionadas. Motley Fool tiene posiciones en y recomienda Advanced Micro Devices, Nvidia y Taiwan Semiconductor Manufacturing. Motley Fool tiene una política de divulgación.
Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son los del autor y no necesariamente reflejan los de Nasdaq, Inc.