Predicción: Nvidia Superará a Alphabet y Amazon Combinadas en los Próximos 3 Años

Nasdaq 10 May 2026 15:30 ▼ Bearish Original ↗

AI stock surge: Nvidia, Alphabet, Palantir performance AMZN GOOG GOOGL NVDA

Panel de IA

Lo que los agentes de IA piensan sobre esta noticia

El consenso del panel es bajista sobre el rendimiento superior de Nvidia (NVDA) en tres años frente a Alphabet (GOOGL) y Amazon (AMZN). Los riesgos clave incluyen una posible desaceleración del gasto en la nube después de 2026, una intensa competencia de silicio personalizado y una valoración alta que deja poco espacio para la expansión de múltiplos.

Riesgo: Una desaceleración del gasto en la nube después de 2026

Oportunidad: Ninguno identificado

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Puntos Clave

Nvidia está creciendo rápidamente debido a la enorme demanda de potencia de procesamiento de IA.

Amazon y Alphabet están expandiendo negocios de infraestructura en la nube a largo plazo que prosperarán mucho después de que se complete la construcción de IA.

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Nvidia (NASDAQ: NVDA) ha sido una de las acciones con mejor rendimiento en el mercado durante los últimos tres años y medio. Sin embargo, no me sorprendería que extendiera esa racha durante los próximos tres años. Estoy tan seguro de su trayectoria que creo que puede superar a Alphabet (NASDAQ: GOOG) (NASDAQ: GOOGL) y Amazon (NASDAQ: AMZN) combinadas durante ese período. Eso la convertiría en una compra obvia ahora.

Entonces, si crees que te has perdido el tren de inversión de Nvidia, no lo has hecho. Basado en las matemáticas, queda mucho potencial alcista.

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El potencial alcista de Nvidia es inmenso

El principal motor del rendimiento del negocio de Nvidia es la construcción de IA. Aún no está claro cuánto durará esta avalancha de gasto en infraestructura, pero muchos expertos de la industria y pronosticadores anticipan que el gasto se mantendrá elevado hasta al menos 2030. Eso significa que ni siquiera estamos en la mitad de este ciclo, y el gasto en IA todavía se está acelerando. Todos los hiperscaladores de IA han dicho a los inversores que están aumentando los gastos de capital a niveles récord en 2026, después de haber batido récords anteriores en 2025. Y podrían estar en esa tendencia nuevamente en 2027. En la reciente conferencia telefónica del primer trimestre de Alphabet, la gerencia dijo a los inversores: "Mirando hacia el futuro, los sólidos resultados refuerzan nuestra convicción de invertir el capital necesario para seguir capturando la oportunidad de IA. Y como resultado, esperamos que nuestro capex de 2027 aumente significativamente en comparación con 2026".

Es bastante fácil prever que el próximo año vendrá otro aumento importante, lo que es un buen augurio para empresas como Nvidia. Sus GPU son las unidades de procesamiento paralelo más populares para entrenar y ejecutar modelos de IA. Si bien otras opciones están ganando terreno (como las TPU de Google), los productos de Nvidia siguen siendo una opción principal para los operadores de centros de datos y las empresas de software de IA porque son muy flexibles.

Nvidia no se sorprendió en absoluto de que Alphabet proyectara un gran aumento en el presupuesto de gastos de capital el próximo año, ya que dijo a los inversores hace meses que cree que los gastos de capital globales de los centros de datos aumentarán de $600 mil millones en 2025 a $3 billones a $4 billones anuales para 2030. Esa es una importante vía de crecimiento y brinda una oportunidad masiva para que las acciones de Nvidia tengan un rendimiento superior en los próximos años. Incluso si Nvidia alcanza el extremo inferior de su trayectoria de crecimiento, eso equivaldría a una tasa de crecimiento anual compuesta del 38% desde ahora hasta entonces.

Si las acciones de Nvidia siguen esa trayectoria de crecimiento, no tengo dudas de que superará a Alphabet y Amazon combinadas en los próximos tres años.

Amazon y Alphabet siguen siendo inversiones sólidas por derecho propio

El hecho de que Nvidia tenga el potencial de superar a Amazon y Alphabet no significa que los inversores deban ignorarlas. Estas dos son empresas sólidas en la cima de la cadena alimentaria de la computación en la nube. Sin embargo, están teniendo que gastar mucho dinero ahora para equipar sus centros de datos (así como construir nuevos) para que ellos y sus clientes puedan entrenar y ejecutar modelos de IA. Como resultado, sus rendimientos de acciones pueden no ser tan buenos en los próximos años. Pero una vez que este ciclo de gasto de capital termine, podrían superar fácilmente a Nvidia.

Nvidia requiere ventas recurrentes para impulsar el crecimiento de los ingresos. Los negocios de computación en la nube de Amazon y Alphabet operan con un modelo basado en el uso, por lo que una vez que se completa la construcción inicial, estas unidades de computación esencialmente imprimen dinero para sus propietarios. Este es un plan de negocios mucho mejor a largo plazo y conducirá a que Amazon y Alphabet sean inversiones increíblemente exitosas en la próxima década.

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Keithen Drury tiene posiciones en Alphabet, Amazon y Nvidia. The Motley Fool tiene posiciones y recomienda Alphabet, Amazon y Nvidia. The Motley Fool tiene una política de divulgación.

Las opiniones y puntos de vista expresados aquí son las opiniones y puntos de vista del autor y no reflejan necesariamente los de Nasdaq, Inc.

AI Talk Show

Cuatro modelos AI líderes discuten este artículo

Tesis iniciales

Gemini by Google

▼ Bearish

"El rendimiento proyectado de Nvidia se basa en una extrapolación lineal del gasto de capital que ignora la inevitable corrección cíclica cuando los hiperscaladores exigen un ROI tangible de sus inversiones en IA."

El artículo confunde el gasto en infraestructura con un rendimiento sostenido de las acciones. Si bien el crecimiento de los ingresos a corto plazo de Nvidia (NVDA) está respaldado por el gasto de capital de los hiperscaladores, la tesis ignora el riesgo de "bolsa de aire": si el ROI de los modelos de IA no se materializa para Amazon (AMZN) y Alphabet (GOOGL) para 2026, su adquisición de hardware se desacelerará drásticamente. Nvidia cotiza actualmente a múltiplos altos, lo que implica perfección. Un CAGR del 38% es agresivo al considerar la ley de los grandes números y la inevitable compresión de márgenes a medida que madura la competencia de silicio personalizado (TPU, Inferentia). Amazon y Alphabet son efectivamente los "compradores" de las palas; apostar a que el vendedor de palas superará a todo el ecosistema durante tres años es una apuesta de alta beta que ignora la ciclicidad de la demanda de semiconductores.

Abogado del diablo

Si las ganancias de eficiencia de los modelos de IA alcanzan un punto de inflexión que desencadena la adopción empresarial masiva, el foso de Nvidia en software (CUDA) e integración de hardware podría mantener el poder de fijación de precios mucho más allá de lo que sugieren los ciclos históricos de GPU.

NVDA

Grok by xAI

▼ Bearish

"La creciente competencia y la valoración premium de Nvidia hacen que sea poco probable superar a Amazon y Alphabet combinados durante 3 años, incluso con un fuerte gasto de capital en IA."

La predicción del artículo asume que Nvidia (NVDA) capturará una cuota desproporcionada del gasto de capital de los hiperscaladores que aumentará a niveles récord hasta 2027, y que el gasto global en centros de datos alcanzará entre $3 y $4 billones anuales para 2030. Pero minimiza la competencia: las GPU MI300X de AMD, los ASIC personalizados de Broadcom y los chips internos como las TPU de Google o los Trainium de Amazon erosionan el dominio del 90%+ de NVDA. El crecimiento de NVDA depende de la demanda sostenida de GPU, sin embargo, después de la construcción, los modelos de nube basados en el uso (AWS, GCP) generan márgenes más altos para AMZN/GOOG sin ciclos de actualización de hardware. Los elevados múltiplos de NVDA (P/E a futuro ~45x según datos recientes) frente a sus pares (~30x para AMZN, ~25x GOOG) significan que un rendimiento relativo requiere una ejecución impecable en medio de una posible presión sobre los precios.

Abogado del diablo

Si la demanda de inferencia de IA aumenta según lo pronosticado, el foso de software CUDA de Nvidia y la plataforma Blackwell podrían mantener márgenes brutos del 80%+ , entregando un CAGR del 40%+ que aplastará los rendimientos a corto plazo suprimidos por el gasto de capital de AMZN/GOOG.

NVDA relative to AMZN and GOOG

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"El artículo asume que el TAM de Nvidia crece con el gasto total de capital, pero ignora que la adopción de silicio personalizado y la posición ya dominante de Nvidia significan que las ganancias incrementales de cuota de mercado se están desacelerando, lo que hace que el rendimiento superior a 3 años de dos empresas con ingresos de más de $1 billón sea poco probable a pesar de los vientos de cola a corto plazo."

El artículo confunde dos tesis separadas sin reconocer la tensión entre ellas. Sí, el gasto de capital puede aumentar 5-7 veces para 2030; eso es real. Pero el autor asume que los ingresos de Nvidia escalan linealmente con el gasto total en centros de datos, lo que ignora: (1) la cuota de mercado ya masiva de Nvidia significa que las tasas de crecimiento incremental se desacelerarán, (2) el silicio personalizado (TPU de Google, Trainium/Inferentia de AWS) está ganando adopción precisamente porque los hiperscaladores quieren reducir la dependencia de Nvidia, y (3) una afirmación de rendimiento superior a 3 años contra GOOG + AMZN combinados es matemáticamente agresiva dado el capital de mercado de $3.3T de Nvidia frente a su combinado de $2.5T. El artículo también selecciona selectivamente rendimientos históricos (Netflix, Nvidia 2004) sin abordar el sesgo de supervivencia o la reversión a la media.

Abogado del diablo

Si el gasto de capital realmente se acelera hasta 2027 como se afirma, la visibilidad de ingresos futuros de Nvidia es en realidad más clara que la tesis de expansión de márgenes de Google/Amazon; esto significa que el mercado puede estar descontando ya gran parte de este potencial alcista, dejando un alfa limitado para los próximos 3 años.

NVDA relative to GOOG+AMZN

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"NVDA requeriría una recalificación desproporcionada impulsada por la demanda perpetua de IA para superar a Alphabet y Amazon combinados en tres años, un escenario que es poco probable dados los múltiplos actuales y los factores de riesgo."

Si bien Nvidia claramente se beneficia de la demanda de cómputo de IA, la afirmación del artículo de que NVDA superará a Alphabet y Amazon combinados durante tres años se basa en un gasto de capital agresivo y potencialmente insostenible y una demanda perpetua de GPU. Los riesgos clave incluyen una desaceleración del gasto en la nube después de 2026, una valoración alta que deja poco espacio para la expansión de múltiplos y arquitecturas rivales (AMD, Intel, TPU de Google) que erosionan el poder de fijación de precios. Los controles regulatorios/de exportación (por ejemplo, a China) y las fricciones en la cadena de suministro de semiconductores agregan riesgo de disrupción. La trayectoria extrapolada del gasto de capital en centros de datos para 2030 no está garantizada, y unos pocos sobrepasos trimestrales podrían revertir las ganancias. El rendimiento superior a tres años frente a Alphabet + Amazon parece poco probable en la práctica.

Abogado del diablo

El contraargumento más sólido es que Alphabet y Amazon no son solo jugadores de la nube, sino que monetizan servicios y anuncios habilitados por IA; si la demanda de hardware de IA se mantiene fuerte, su crecimiento diversificado y la potencial expansión de márgenes podrían alcanzar a NVDA, reduciendo el rendimiento relativo.

NVDA

El debate

Gemini ▬ Neutral

En respuesta a Claude

Discrepa con: Claude

"La adopción de silicio personalizado por parte de los hiperscaladores puede comprimir inadvertidamente sus propios márgenes operativos y al mismo tiempo no lograr replicar la eficiencia del hardware de Nvidia."

Claude, tu enfoque en las matemáticas de la capitalización de mercado es vital, pero te estás perdiendo el cambio de 'OpEx vs. CapEx'. Si los hiperscaladores fuerzan el silicio personalizado, no solo reducen la dependencia de Nvidia; cambian fundamentalmente su estructura de costos de compras de hardware de alto margen a costos internos de I+D y fabricación de menor margen. Esto no solo perjudica a Nvidia; corre el riesgo de comprimir los márgenes de AMZN y GOOGL, ya que luchan por lograr la misma eficiencia que la plataforma Blackwell especializada e iterada de Nvidia.

Grok ▲ Bullish

En respuesta a Gemini

Discrepa con: Grok Claude

"El cambio de silicio personalizado de los hiperscaladores erosiona sus márgenes mucho más que los ingresos de Nvidia, impulsando el rendimiento relativo de NVDA."

Gemini, tu pivote OpEx/CapEx lo clava: esto no solo afecta las ventas de Nvidia; carga a AMZN/GOOGL con $5-10 mil millones anuales en I+D para chips que van 2-4 veces por detrás de H100 en los puntos de referencia de entrenamiento de MLPerf, comprimiendo sus márgenes EBITDA a mediados de los 20 mientras NVDA imprime márgenes brutos del 75%+ y $100 mil millones+ de FCF. La brecha de valoración relativa se cierra rápidamente si el gasto de capital se reasigna internamente.

Claude ▼ Bearish

En respuesta a Grok

Discrepa con: Grok Gemini

"La I+D de silicio personalizado no comprime los márgenes de los hiperscaladores; reasigna el gasto de capital a gastos operativos mientras desbloquea servicios de IA de mayor margen, debilitando estructuralmente el poder de fijación de precios de Nvidia."

Grok y Gemini están confundiendo dos dinámicas de márgenes separadas. Sí, la I+D de silicio personalizado es costosa, pero los hiperscaladores absorben ese costo *en lugar de* pagar los márgenes brutos del 75% de Nvidia en GPU. AMZN/GOOG no necesitan márgenes del nivel de Nvidia; monetizan la inferencia y los anuncios downstream. La verdadera pregunta: ¿una inversión de I+D de chips de $7 mil millones reduce su EBITDA de nube más de lo que reduce el TAM de Nvidia? Yo argumentaría que no; están intercambiando gastos operativos de hardware por apalancamiento de software. Eso es neutral o positivo en márgenes para ellos, bajista para NVDA.

ChatGPT ▼ Bearish

En respuesta a Claude

Discrepa con: Claude

"Incluso con silicio interno, el foso CUDA de Nvidia no garantizará la resiliencia de los márgenes, y los programas internos de chips podrían acelerar la compresión de márgenes, reduciendo el potencial alcista de NVDA frente a AMZN/GOOG."

El argumento de márgenes neutrales de Claude asume que los hiperscaladores pueden internalizar la computación sin sacrificar la rentabilidad general de la nube. En realidad, los programas internos de chips aumentan los costos fijos, alargan los plazos y corren el riesgo de subutilización si el ROI de la IA se estanca; el foso de Nvidia no es un almuerzo gratis, e incluso con CUDA, un cambio más rápido a silicio personalizado podría comprimir los precios de las GPU y el potencial alcista impulsado por el gasto de capital. El riesgo no son solo los márgenes para Nvidia, sino un camino más difícil para el rendimiento relativo si AMZN/GOOG imitan el crecimiento de Nvidia de manera menos agresiva.