Les valeurs de l'IA s'effondrent. L'inflation s'accélère. Où trouver encore des opportunités

La chute du secteur de l'IA et des données d'inflation plus élevées que prévu ont secoué le marché boursier la semaine dernière. Mais les résultats solides des banques et une rotation au-delà de la tech nous ont donné des raisons d'être optimistes. Le déclin hebdomadaire de 4,5 % du Nasdaq a mis fin à une série de quatre semaines de gains et a marqué la pire baisse hebdomadaire pour l'indice à forte composante technologique depuis juin. Le S&P 500 a chuté de 2 % la semaine dernière. Le Dow Jones Industrial Average a inversé la tendance, gagnant 0,7 % alors que les investisseurs se sont tournés vers les soins de santé, les biens de consommation de base et d'autres secteurs moins dépendants du boom de l'intelligence artificielle. La vente s'est accélérée mercredi après que des données d'inflation des consommateurs plus élevées que prévu ont soulevé des inquiétudes quant à la possibilité que la Réserve fédérale maintienne les taux d'intérêt élevés plus longtemps. L'indice des prix à la consommation de septembre a augmenté de 3,7 % par rapport à l'année précédente, au-dessus des 3,6 % attendus, tandis que l'inflation sous-jacente s'est également révélée légèrement plus élevée que prévu. L'indice des prix à la production de jeudi a peu soulagé, augmentant de 1,3 % pour le mois et de 6,3 % sur une base annuelle, les plus fortes hausses annuelles et mensuelles depuis mars 2022 et décembre 2022, respectivement. Une inflation plus élevée, alimentée en partie par des prix du pétrole élevés, menace d'augmenter les coûts d'emprunt et de compliquer l'énorme développement de l'infrastructure d'IA. Le PDG de Broadcom, Hock Tan, a averti lundi que l'accès au capital pourrait devenir la prochaine contrainte majeure de l'industrie. Nos actions de cybersécurité ont été écrasées la semaine dernière, tandis que Meta Platforms et Microsoft ont affiché quelques rares points lumineux de la semaine dans la tech. Dans ce contexte, nous avons continué à nous diversifier au-delà du secteur de l'IA, ajoutant à Kimberly-Clark mardi alors que son acquisition de Kenvue se rapprochait de l'achèvement. Nous avons vendu notre position restante dans Honeywell Technologies mercredi pour reconstituer nos liquidités. Nous avons réduit notre position sur Cardinal Health jeudi pour réaliser des profits après son récent rallye et avons acheté davantage de Bank of New York suite à de solides résultats. Voici un aperçu plus détaillé des trois développements qui ont façonné la semaine du marché. La vente de l'IA plaide en faveur de la diversification Le secteur de l'IA a subi un nouveau coup la semaine dernière alors que les investisseurs s'inquiétaient de la hausse des coûts d'emprunt et de la concurrence croissante dans l'industrie des semi-conducteurs. Les actions de mémoire — y compris Micron, Sandisk, Western Digital et Seagate — ont chuté après que le rival chinois CXMT a annoncé des progrès sur une structure de puce plus efficace, suscitant des craintes de concurrence accrue et de surabondance potentielle de l'offre. L'iShares Semiconductor ETF a prolongé sa série de baisses à neuf séances consécutives, sa plus longue en plus d'une décennie, tandis que le VanEck Semiconductor ETF a chuté de 10 % pour la semaine, sa pire semaine depuis juillet. Les inquiétudes quant à l'endettement excessif des entreprises technologiques pour le développement de l'IA ont fait chuter de 25 % la semaine dernière les néo-cloud comme CoreWeave, dont la dette totale a augmenté à plus de 51 milliards de dollars. Peut-être plus préoccupante encore que la débâcle boursière a été la hausse des rendements des obligations d'entreprises de CoreWeave et le pic des credit default swaps, une sorte de police d'assurance sur la dette. Nos actions cyber Palo Alto Networks et CrowdStrike ont été nos plus mauvaises performances de la semaine, perdant plus de 18 % et 17 % respectivement. Les informations selon lesquelles OpenAI serait en pourparlers préliminaires pour racheter Trail of Bits ont affecté le secteur cyber. Une telle acquisition étendrait les aspirations d'OpenAI en matière de cybersécurité. Les actions cyber ont également été prises dans les tirs croisés du secteur de l'IA. Alors que les investisseurs se retiraient de l'IA pour se tourner vers des actions défensives, Kimberly-Clark et Eli Lilly sont devenus parmi les meilleures performances de notre portefeuille la semaine dernière. La vente a renforcé l'importance de la diversification. « Nous ne parlons pas assez de la diversification, en partie parce que ce n'est pas amusant quand un groupe continue de surperformer le reste du marché », a déclaré Jim jeudi dans « Mad Money ». « Mais lorsque ce groupe s'est effondré ces dernières semaines, seule la diversification a pu sauver votre portefeuille. » Il est incertain combien de temps cette rotation durera, mais une concentration trop importante sur un seul thème d'investissement expose les investisseurs à des pertes importantes et à des ventes de panique. La diversification aide à amortir ces fluctuations et facilite le maintien de l'investissement. Meta et Microsoft prouvent que la patience paie Toutes les actions technologiques n'ont pas été frappées la semaine dernière. Les participations du club Meta Platforms et Microsoft ont montré pourquoi la patience avec des entreprises de haute qualité peut être payante. Le parent de Facebook et Instagram s'est redressé après la publication lundi de ses derniers modèles d'IA, Muse Wonder et le plus avancé Muse Wonder Full, que Wells Fargo a qualifié parmi les meilleurs de l'industrie, juste derrière Claude Opus 5.5 d'Anthropic. Ce lancement pourrait attirer davantage d'utilisateurs payants et créer des opportunités de revenus au-delà de la publicité, offrant une preuve supplémentaire que les investissements massifs de Meta dans l'IA commencent à porter leurs fruits. Microsoft a clôturé mardi à un niveau record pour la première fois en près d'un an, achevant un retour remarquable après que ses actions aient chuté de plus d'un tiers en raison des inquiétudes concernant les dépenses d'IA et la compétitivité de Copilot. Nous sommes restés sur l'action car nous faisions confiance au PDG Satya Nadella et à la directrice financière Amy Hood pour redresser la situation. C'est un appel que Jim a réitéré lors de la réunion mensuelle d'octobre jeudi. Les efforts de Microsoft pour étendre la capacité d'Azure, maîtriser la croissance des dépenses et remanier Copilot ont contribué à restaurer la confiance des investisseurs. Ces deux redressements renforcent les règles d'investissement de longue date de Jim : posséder les meilleures entreprises, faire ses devoirs et éviter de paniquer lorsqu'une action de qualité tombe en disgrâce. Meta et Microsoft ont terminé la semaine en baisse de plus de 1 % chacun, mais c'était bien mieux que la plupart de nos participations technologiques. Salesforce, notre grand succès technologique de la semaine, a gagné 5 %. C'est une autre action en laquelle Jim croyait lorsqu'elle était en difficulté plus tôt cette année. Bien qu'encore en baisse de 9 % depuis le début de l'année, Salesforce a augmenté de 65 % par rapport à son plus bas de 52 semaines de 146 $ en juin. Les résultats des banques impressionnent, mais Wall Street n'achète pas Les résultats du troisième trimestre des banques nous ont donné des raisons d'être optimistes, même si des résultats globalement solides n'ont pas entraîné de gains boursiers. Jim a déclaré mercredi que les investisseurs semblaient plus préoccupés par ce qui attend l'économie que par ce que les banques venaient de rapporter, compte tenu de l'inflation persistante, de la hausse des taux d'intérêt et de la pression sur les marchés des capitaux. Goldman Sachs a livré un trimestre exceptionnel mardi, avec un chiffre d'affaires des opérations sur actions en hausse de 72 %, des frais de banque d'investissement en hausse de 21 % et la gestion d'actifs et de patrimoine dépassant les attentes. Malgré cette solide performance, les actions ont cédé un rallye précoce. Nous avons considéré cette faiblesse comme une opportunité d'achat, rehaussant Goldman à notre note d'achat équivalente 1 tout en maintenant notre objectif de cours de 1 200 $. Wells Fargo a annoncé des résultats mitigés mardi, dépassant les estimations de bénéfices mais manquant les revenus. De manière encourageante, la marge nette d'intérêt s'est stabilisée à 2,43 % après quatre baisses trimestrielles consécutives. Nous avons rehaussé les actions à notre note d'achat équivalente 1 et maintenu notre objectif de cours de 95 $. Bank of New York a également impressionné jeudi, dépassant les attentes en matière de revenus et de bénéfices et relevant ses perspectives pour l'ensemble de l'année. Les solides revenus basés sur les commissions ont renforcé notre confiance dans son modèle d'affaires axé sur la conservation, qui génère des revenus récurrents et dépend moins des prêts traditionnels. Et comme mentionné précédemment, nous avons augmenté notre position le jour des résultats. (Le fonds caritatif de Jim Cramer détient des positions longues sur KMB, BNY, CAH, MU, LLY, META, MSFT, GS, WFC. Voir ici pour une liste complète des actions.) En tant qu'abonné au CNBC Investing Club avec Jim Cramer, vous recevrez une alerte de transaction avant que Jim n'effectue une transaction. Jim attend 45 minutes après l'envoi d'une alerte de transaction avant d'acheter ou de vendre une action dans le portefeuille de son fonds caritatif. Si Jim a parlé d'une action à la télévision de CNBC, il attend 72 heures après l'émission de l'alerte de transaction avant d'exécuter la transaction. LES INFORMATIONS CI-DESSUS SUR L'INVESTING CLUB SONT SOUMISES À NOS CONDITIONS GÉNÉRALES ET À NOTRE POLITIQUE DE CONFIDENTIALITÉ, AINSI QU'À NOTRE CLAUSE DE NON-RESPONSABILITÉ. AUCUNE OBLIGATION FIDUCIAIRE N'EXISTE, NI N'EST CRÉÉE, DU FAIT DE VOTRE RÉCEPTION DE TOUTE INFORMATION FOURNIE EN LIEN AVEC L'INVESTING CLUB. AUCUN RÉSULTAT SPÉCIFIQUE OU PROFIT N'EST GARANTI.