ARC Resources : Faits saillants de la conférence téléphonique sur les résultats du T1

ARC a accepté d'être acquise par Shell pour environ 22 milliards de dollars CA, dette comprise, une transaction que la société qualifie de "valeur formidable" et qui place ses actifs Montney et de condensats au sein d'une organisation mondiale plus importante.

ARC a affiché un solide trimestre avec une production record d'un peu moins de 420 000 BOE/j (en hausse de 12 % d'une année sur l'autre, 17 % par action) et a généré environ 1 milliard de dollars CA de flux de trésorerie et environ 460 à 500 millions de dollars CA de flux de trésorerie disponibles, des résultats qui ont dépassé les estimations des analystes.

La société a réitéré ses prévisions inchangées pour 2026 — des dépenses d'investissement de 1,8 à 1,9 milliard de dollars CA et une production de 405 000 à 420 000 BOE/j — et s'attend à environ 1,7 milliard de dollars CA de flux de trésorerie disponibles aux courbes à terme actuelles tout en conservant une optionnalité sur le gaz pour approvisionner les contrats GNL sans aucune restriction actuelle.

ARC Resources (TSE:ARX) a ouvert sa conférence téléphonique sur les résultats du premier trimestre 2026 en soulignant un changement de contrôle imminent, après que la société a annoncé avoir conclu un accord définitif d'acquisition par Shell pour environ 22 milliards de dollars CA, dette comprise.

Le président et chef de la direction, Terry Anderson, a déclaré que la transaction représentait une "valeur formidable" pour les actionnaires et positionnait les actifs d'ARC au sein d'une organisation mondiale plus importante. Anderson a souligné qu'ARC "n'avait jamais eu pour objectif de construire et de vendre", mais a reconnu que l'échelle et la qualité des actifs de la société la rendaient attrayante pour les acheteurs potentiels. Il a également déclaré que les entreprises partageaient des "valeurs fondamentales et un engagement envers la sécurité, la communauté et le développement énergétique responsable".

Anderson a déclaré qu'ARC avait livré "un autre solide trimestre de performance en matière de sécurité", attribuant cela à la discipline des employés et des sous-traitants. Sur le plan financier, il a déclaré que la société avait généré environ 1 milliard de dollars CA de flux de trésorerie et environ 500 millions de dollars CA de flux de trésorerie disponibles au cours du trimestre, dans un contexte d'"instabilité géopolitique et de volatilité des prix des matières premières".

La production du premier trimestre a été "juste en deçà" de 420 000 barils d'équivalent pétrole par jour, ce qu'Anderson a décrit comme un autre record pour ARC. Il a déclaré que la production avait augmenté de 12 % d'une année sur l'autre et de 17 % par action. La production de condensats a été en moyenne de plus de 111 000 barils par jour, et Anderson a souligné la tension sur les marchés des condensats, notant qu'au cours du dernier mois, les condensats se sont échangés avec une prime de 8 dollars CA par baril par rapport au WTI. Il a ajouté que les prix des condensats depuis le début du deuxième trimestre étaient en moyenne supérieurs à 125 dollars CA par baril.

Anderson a également discuté de la performance de commercialisation du gaz naturel d'ARC. Il a déclaré que si les liquides étaient un point d'intérêt pour le marché, certains marchés du gaz américains étaient "également solides plus tôt dans l'année", et qu'ARC avait structuré son portefeuille de commercialisation pour profiter des écarts de prix. Au premier trimestre, la société a réalisé un prix du gaz naturel de 4,51 dollars CA par Mcf, ce qu'Anderson a qualifié de 81 % supérieur à la référence locale AECO. Il a déclaré qu'ARC disposait d'une capacité de transport à faible coût pour vendre environ 50 % de son gaz naturel sur des "marchés premium au sud de la frontière", ce qui a soutenu les marges.

Sur le plan opérationnel, Anderson a déclaré que la performance avait été soutenue par de bons résultats de puits à Kakwa, le plus grand actif de condensats d'ARC, où la production a été en moyenne d'environ 208 000 BOE par jour. Il a déclaré que la société avait également réalisé des "synergies opérationnelles et de coûts" grâce aux actifs de Kakwa acquis l'année dernière, y compris une acquisition d'appoint de 160 millions de dollars CA dans le Nord-Ouest de Kakwa qui, selon lui, étend les réserves de condensats d'ARC sur son "actif le plus rentable".

À Greater Dawson, qui, selon Anderson, représente environ un quart de la production d'ARC, la société a réalisé une production supérieure aux prévisions. Il a attribué cette performance à de meilleurs résultats de puits grâce à des conceptions de complétion améliorées et à la "culture d'amélioration continue" d'ARC.

À Attachie, Anderson a déclaré que la production était stable à environ 29 000 BOE par jour, dont 13 000 barils par jour de condensats. L'activité s'est limitée à la complétion du premier parc Montney inférieur de la société, et Anderson a déclaré qu'ARC continuait à faire progresser ses apprentissages et "restait confiant dans l'actif et notre capacité à réaliser son potentiel".

Les résultats financiers ont dépassé les attentes ; le capital, les rendements et l'endettement détaillés

Kris Bibby, vice-président principal et directeur financier, a déclaré que la performance opérationnelle et financière d'ARC "a de nouveau dépassé les estimations des analystes ce trimestre". Il a rapporté une production de 419 000 BOE par jour, ce qu'il a qualifié de 1 % au-dessus des prévisions des analystes, tandis que le flux de trésorerie par action était supérieur de 7 % aux attentes.

Bibby a déclaré qu'ARC avait généré 460 millions de dollars CA de flux de trésorerie disponibles, ce qu'il a décrit comme environ 75 % au-dessus des attentes des analystes, grâce à des dépenses d'investissement plus faibles et à des flux de trésorerie plus élevés. Les investissements en capital du premier trimestre se sont élevés à environ 510 millions de dollars CA. Il a déclaré que la société avait foré 26 puits et complété 43, principalement à Kakwa et Greater Dawson.

ARC a retourné 256 millions de dollars CA aux actionnaires au cours du trimestre par le biais de rachats d'actions et de son dividende de base, selon Bibby. Il a déclaré que la société avait racheté environ 5 millions d'actions pour environ 137 millions de dollars CA et déclaré des dividendes totalisant 120 millions de dollars CA. Bibby a déclaré que le flux de trésorerie disponible restant a été utilisé pour le remboursement de la dette suite à la clôture de l'acquisition de 160 millions de dollars CA.

La dette nette était "essentiellement stable" d'un trimestre à l'autre à environ 2,9 milliards de dollars CA, a déclaré Bibby, ce qui équivaut à environ 0,9 fois la dette nette sur les flux de trésorerie.

Les prévisions 2026 réitérées ; la séance de questions-réponses aborde l'optionnalité du gaz et les restrictions

Bibby a déclaré que les prévisions 2026 d'ARC sont inchangées depuis leur première annonce en novembre. La société prévoit d'investir 1,8 à 1,9 milliard de dollars CA et de produire 405 000 à 420 000 BOE par jour, dont environ 110 000 barils par jour de condensats. Sur la courbe à terme actuelle, Bibby a déclaré qu'ARC s'attendait à générer environ 1,7 milliard de dollars CA de flux de trésorerie disponibles.

Au cours de la séance de questions-réponses, Sam Burwell de Jefferies a demandé si ARC avait prévu d'augmenter les volumes de gaz pour soutenir les contrats d'approvisionnement GNL de Cedar et Cheniere. Bibby a déclaré qu'ARC avait "beaucoup d'optionnalité dans le portefeuille", ajoutant que la société disposait de suffisamment de gaz au Canada pour approvisionner les contrats et que la décision d'augmenter la production dépendrait de sa vision des prix locaux du gaz. "Nous ne nous étions pas engagés dans un sens ou dans l'autre", a déclaré Bibby, "mais nous avions l'optionnalité dans le portefeuille."

Burwell a également demandé si ARC avait des volumes restreints compte tenu des prix régionaux faibles. Ryan Berrett, vice-président principal du marketing, a déclaré qu'ARC n'avait aucune production arrêtée au moment de l'appel. Il a noté que c'est quelque chose que la société a fait historiquement "si les prix du gaz ne sont pas durables pour être rentables", mais a ajouté : "À l'heure actuelle, nous n'avons aucune production arrêtée."

Jamie Kubik de CIBC a demandé pourquoi ARC vendait maintenant et si la transaction impliquait un processus concurrentiel, mais Bibby a réitéré la déclaration antérieure de la société selon laquelle elle ne commenterait "aucun des événements menant à la signature de l'accord définitif ou pendant celui-ci". L'appel s'est terminé peu après sans autres questions.

Dans ses remarques finales, Anderson a déclaré que les avantages concurrentiels d'ARC comprenaient son échelle en tant que plus grand producteur de Montney et de condensats au Canada, une longue piste de réserves et un "portefeuille de commercialisation différencié qui ne peut être reproduit". Il a déclaré que ces attributs "seront pleinement réalisés par Shell" et a souligné un engagement commun envers l'excellence opérationnelle et la sécurité.

À propos d'ARC Resources (TSE:ARX)

ARC Resources est une société énergétique indépendante engagée dans l'acquisition, l'exploration, le développement et la production de pétrole et de gaz naturel conventionnels dans l'Ouest canadien. La société produit du pétrole brut léger, moyen et lourd, des condensats, des liquides de gaz naturel et du gaz naturel. La production a été en moyenne de 163,6 milliers de barils d'équivalent pétrole par jour en 2020, et la société estime qu'elle détient environ 879 millions de boe de réserves prouvées et probables de pétrole brut et de gaz naturel.