Alors que le marché boursier émet un signal d'alerte observé une seule fois auparavant, l'histoire dit aux investisseurs de faire ceci maintenant.

Points clés

• Le ratio CAPE a dépassé 40 pour la seule deuxième fois de l'histoire.
• Le marché boursier semble cher par rapport aux standards historiques, bien que le marché d'aujourd'hui soit nettement différent de ceux d'autrefois.
• Plutôt que de vendre, les investisseurs devraient rester concentrés, diversifier et être plus sélectifs sur ce qu'ils achètent.
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Il n'y a aucun doute à ce sujet : nous avons pénétré l'un des marchés les plus chers de l'histoire de Wall Street.

Ce n'est pas une raison pour paniquer ou un signal pour se réfugier, fuir vers les collines et commencer à accumuler de l'or. C'est le prix que les investisseurs paient aujourd'hui pour accéder aux gains à long terme que le marché boursier a historiquement livrés.

Avez-vous manqué Nvidia en 2009 ? Ce signal rare se répète. En 2009, un signal « Double Down » s'est affiché pour un peu connu fabricant de puces appelé Nvidia. Pour la première fois depuis des années, ce même signal « Total Conviction » s'affiche pour une entreprise 1/100e de la taille de Nvidia. Continuer »

Nous reviendrons sur cela. Tout d'abord, un signal du marché boursier : une métrique traditionnellement fiable, le ratio CAPE, a atteint son deuxième plus haut niveau historique, à environ 41. Le graphique montre les relevés annuels du CAPE, mettant en évidence l'évaluation actuelle.

Le CAPE est l'une des manières les plus efficaces de comparer l'évaluation du S&P 500 avec ses prédécesseurs, et pourtant, de nombreux investisseurs en restent ignorants. Essentiellement, il moyenne les dix dernières années de S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) bénéfices pour lisser les récessions et les bénéfices anormalement élevés. Le marché des « points com » de la fin des années 90 a vu le plus haut relevé du CAPE de tous les temps, culminant à 44. Le marché d'aujourd'hui se situe au deuxième plus haut niveau, avec une valeur mensuelle supérieure à 40.

Un CAPE élevé ne signifie pas qu'un krach ou une récession est à venir. C'est une interprétation courante basée sur la confusion entre corrélation et causalité.

Plus probablement, un CAPE élevé signale que les investisseurs s'attendent à une croissance massive des entreprises du S&P 500. Si la croissance des bénéfices ne se réalise pas aussi importante que prévu, un énorme déception pourrait mener au genre de krach vu en 1929 ou en 2000.

Cela ne signifie pas qu'un krach arrive : ce n'est pas un signal de désastre. Le marché d'aujourd'hui est différent de ceux d'antan, et avec l'avènement des plateformes de trading basées sur des applications, sans frais de courtage, les actions sont théoriquement accessibles à plus d'investisseurs qu'autrefois. Une plus grande participation pourrait soutenir des évaluations qui, historiquement parlant, pourraient sembler élevées.

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Alors, que devraient faire les investisseurs ? Probablement moins que vous ne le pensez. Comme mentionné, un CAPE élevé n'est pas une raison pour abandonner le navire ; au contraire, c'est un rappel d'être extrêmement sélectif sur ce que vous achetez.

Voici donc ce que je ferais : je favoriserais les entreprises avec des bilans solides, des bénéfices durables et des évaluations qui ne nécessitent pas une perfection extrême. Je continuerais à diversifier mes détentions, surtout en dehors des secteurs les plus chers du marché, et résisterais à l'envie de courir après le prochain « grand truc ». En bref, je investirais autant que vous l'avez toujours fait, juste avec un peu plus de prudence et de discipline.

Surtout important, continuez à investir. Si les évaluations redescendent, de nombreuses excellentes actions pourraient être proposées à prix réduit, offrant aux investisseurs à long terme une opportunité d'achat.

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Steven Porrello n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool n'a aucune position dans aucune des actions mentionnées. The Motley Fool a une politique de divulgation.