L'action Intel a plus que doublé en avril, enregistrant son meilleur mois en 55 ans sur le Nasdaq

Intel est en plein essor contrairement à tout ce qu'elle a connu depuis qu'elle est devenue l'une des premières entreprises à entrer en bourse sur le Nasdaq il y a près de 55 ans. L'action du fabricant de puces a bondi de 114 % en avril, clôturant son meilleur mois de tous les temps.

Intel connaît un rallye prolongé, ayant connu deux de ses meilleurs jours de tous les temps au cours des sept derniers mois, dont une hausse de 24 % le 24 avril, à la suite d'un rapport de résultats impressionnant. L'action a atteint un sommet historique ce jour-là pour la première fois depuis 2000, puis a continué de progresser.

Intel est en train de se redresser après des années de lancements retardés et de rendements décevants, ce qui lui a fait perdre du terrain par rapport au leader de la fabrication, Taiwan Semiconductor, et au fabricant de puces Nvidia dans la course à alimenter l'intelligence artificielle.

Wall Street semble convaincue que la marée pourrait être en train de se retourner, les dernières puces 18A d'Intel montrant un réel potentiel alors qu'elles sortent de la nouvelle usine de l'entreprise en Arizona.

Parallèlement, l'IA agentique déclenche une forte reprise de la demande pour le produit principal d'Intel, l'unité centrale de traitement. Bank of America prévoit que le marché des CPU pourrait plus que doubler d'ici 2030, et Nvidia a déclaré à CNBC en mars que « les CPU deviennent le goulot d'étranglement » pour l'IA.

« Le CPU se réinsère comme le fondement indispensable de l'ère de l'IA », a déclaré le PDG d'Intel, Lip-Bu Tan, lors de l'appel de résultats de l'entreprise la semaine dernière, ajoutant que la demande de ses CPU pour centres de données dépasse l'offre.

Tan a été nommé PDG en mars 2025, trois mois après qu'Intel ait limogé Pat Gelsinger, dont le mandat de quatre ans a été marqué par des turbulences. L'action Intel a chuté de 60 % en 2024, son pire année de tous les temps. Depuis lors, elle a presque quintuplé, portant la capitalisation boursière d'Intel à plus de 470 milliards de dollars.

Bien que les résultats financiers d'Intel montrent des signes de reprise, les investisseurs prennent une longueur d'avance sur les fondamentaux. Le chiffre d'affaires du dernier trimestre a augmenté de plus de 7 % après des baisses pendant cinq des sept périodes précédentes.

Mais la demande se matérialise, stimulée par une course au calcul de la part des principaux clients hyperscalers d'Intel, Google, Microsoft et Amazon, ainsi que des fabricants d'équipements tels que Dell, HP et Lenovo.

« Les CPU sont redevenus populaires et Intel n'en fabrique pas assez », a déclaré à CNBC Patrick Moorhead, PDG de Moor Insights, qui couvre Intel depuis 35 ans. « Ils sont épuisés et ils ont pu augmenter les prix. »

Le dernier CPU d'Intel pour PC, la série Core Ultra 3, est entrée en vente en janvier, tandis que ses nouveaux CPU Xeon 6+ pour centres de données sont arrivés sur le marché en mars.

Le rallye boursier a commencé des mois plus tôt, après que le gouvernement américain ait donné un coup de pouce au fabricant de puces en difficulté en août en prenant une participation de 10 % dans l'entreprise et en devenant son plus grand actionnaire. L'investissement de 8,9 milliards de dollars de l'administration Trump provient principalement de subventions promises dans le cadre de la loi CHIPS signée par le président Joe Biden en 2022.

Le président Trump a félicité Intel pour la hausse de l'action mercredi sur Truth Social, disant qu'il était « très fier de cette entreprise » et la qualifiant de « si bon investissement ! »

La participation du gouvernement dans Intel vaut désormais plus de 40 milliards de dollars.

Intel est le seul fabricant de puces basé aux États-Unis capable de fabriquer les microprocesseurs les plus avancés nécessaires pour alimenter l'IA, aux côtés des principaux acteurs TSMC et Samsung. Environ 92 % des puces les plus avancées sont fabriquées à Taïwan, une préoccupation qui a conduit les administrations Biden et Trump à plaider en faveur de la relocalisation de l'industrie essentielle.

Moorhead a déclaré que TSMC et Samsung ont des usines aux États-Unis, mais qu'ils ont des technologies et des propriétés intellectuelles essentielles ailleurs, ce qu'il a qualifié de « risque structurel ».

« C'est la raison pour laquelle la Maison Blanche a acheté 10 % d'Intel », a déclaré Moorhead.

Intel a refusé de donner une interview pour cet article.

Retour de la fonderie

Le véritable tournant d'Intel a commencé il y a des années lorsque Gelsinger a remis l'accent sur l'activité de fabrication, connue sous le nom de fonderie. Contrairement aux autres fabricants de puces, Advanced Micro Devices et Nvidia, qui externalisent la fabrication complexe et coûteuse de leurs circuits, Intel conçoit et fabrique ses propres puces, avec l'espoir de fabriquer également pour d'autres.

Jusqu'à présent, Intel reste le seul client majeur de sa fonderie, les clients de longue date de TSMC hésitant à faire le saut.

Moorhead a estimé que « 75 % de leur valorisation concerne la fonderie et la promesse de la fonderie, qu'ils n'ont pas encore réalisée ».

Tan a cherché à défaire certains des efforts agressifs de Gelsinger.

Intel a réduit de 15 % ses effectifs en juillet et a annulé des projets de fab de puces en Allemagne et en Pologne. En Ohio, la nouvelle fab de puces géante d'Intel est retardée jusqu'en 2030, après que des plans initiaux prévoyaient le début de la production cette année. Tan a écrit dans une note concernant les licenciements que « au cours des dernières années, l'entreprise a investi trop, trop tôt - sans demande adéquate. »

En janvier, Tan a commencé à changer de ton, déclarant qu'Intel allait « à fond » dans sa prochaine génération de technologie, 14A. Tan a déclaré lors de l'appel de résultats la semaine dernière que « plusieurs clients » évaluent « activement la technologie » et qu'elle est en cours de développement à un rythme plus rapide que 18A.

La seule grande commande externe d'Intel pour la fonderie est venue d'Elon Musk. Intel a annoncé plus tôt ce mois-ci qu'elle rejoindrait le complexe de puces Terafab de Musk à Austin, au Texas, pour « concevoir, fabriquer et assembler des puces ultra-performantes à grande échelle » pour SpaceX, xAI et Tesla.

Lors de l'appel de résultats du premier trimestre de Tesla, Musk a déclaré que Tesla prévoit d'utiliser le processus 14A à venir d'Intel pour produire des puces dans l'installation, qui est destinée à fabriquer des puces pour une utilisation dans les véhicules et les robots de Tesla, et dans les centres de données orbitaux non encore construits pour SpaceX.

Moorhead a déclaré que l'annonce de Musk, même si vague, est ce qui a fait « absolument grimper » l'action Intel.

Dans un autre signe de la reprise de la force de la fonderie ce mois-ci, Intel a annoncé qu'elle rachèterait une participation de 49 % dans son établissement de puces en Irlande pour 14,2 milliards de dollars. Intel avait vendu la participation de son Fab 34 en Irlande à Apollo Global Management en 2024 pour 11,2 milliards de dollars.

Conditionnement avancé

L'autre principal atout d'Intel est le conditionnement avancé, une étape moins connue du processus de fabrication des puces qui consiste à connecter des dies de puces individuels à des systèmes plus grands avec des méthodes de plus en plus complexes. Le conditionnement EMIB (embedded multi-die interconnect bridge) d'Intel rivalise avec la technologie de conditionnement CoWoS de TSMC.

Nvidia a réservé la majorité de la capacité CoWoS à TSMC, ce qui signifie que le conditionnement avancé devrait devenir le prochain goulot d'étranglement dans la fabrication de puces d'IA. En tant que l'une des trois seules entreprises capables de réaliser le conditionnement le plus avancé, Intel est bien placée pour tirer parti de l'offre limitée.

Après la hausse de l'action Intel suite aux résultats du premier trimestre, le directeur financier David Zinsner a déclaré à CNBC que le conditionnement avancé générera des milliards de dollars chaque année, après avoir précédemment estimé que ce chiffre serait dans les centaines de millions. Les clients de conditionnement avancé d'Intel incluent Amazon, Cisco et l'engagement de SpaceX et Tesla.

Google a déclaré en avril qu'elle continuerait à utiliser des puces Intel dans ses centres de données d'IA, mais le géant d'Internet pourrait également utiliser Intel pour le conditionnement avancé. Google fabrique ses propres accélérateurs d'IA personnalisés, les unités de traitement tensoriel (TPU), et des rapports suggèrent que sa 8e génération de puce pourrait être conditionnée sur la technologie EMIB d'Intel.

« Je pense que Google fera du conditionnement avec Intel dans les 18 prochains mois », a déclaré Moorhead.

Intel a refusé de commenter cette question.

Moorhead a également souligné que Nvidia est un autre client de conditionnement susceptible de venir chez Intel éventuellement. « Mais je pense que TSMC fera tout son possible pour empêcher cela », a-t-il déclaré.

À REGARDER: Comment le conditionnement avancé est devenu le prochain goulot d'étranglement pour la fabrication de puces d'IA