La règle PDT est sur le point de disparaître : 5 actions qui en bénéficieront le plus

La SEC a officiellement supprimé la règle PDT de 25 000 $, la remplaçant par un cadre de marge intraday moderne qui permet aux comptes de 2 000 $ de faire du day trading.

Robinhood et Webull sont les bénéficiaires les plus directs, les deux ayant vu des réactions immédiates sur leurs actions et Webull annonçant un support dès le premier jour.

L'échelle de Charles Schwab et sa plateforme thinkorswim le positionnent bien pour absorber une augmentation de l'activité des particuliers, tandis que Cboe devrait en bénéficier structurellement.

Depuis le début des années 2000, une seule règle réglementaire a discrètement maintenu des millions de traders particuliers à l'écart, les empêchant d'effectuer plusieurs day trades dans un délai spécifié. Mais, le 14 avril 2026, la SEC a officialisé la chose : la règle du Pattern Day Trading (PDT) a disparu.

Qu'est-ce que la règle PDT et pourquoi est-elle importante ?

La règle du Pattern Day Trader a été introduite en 2001, dans le sillage de la bulle Internet, lorsque les régulateurs se sont inquiétés des risques posés par la spéculation à effet de levier des particuliers. En vertu de la règle 4210 de la FINRA, tout client qui exécutait quatre transactions ou plus dans une période glissante de cinq jours ouvrables était classé comme PDT. Cette désignation déclenchait une exigence de fonds propres minimale obligatoire de 25 000 $, qui devait être maintenue à tout moment sur un compte sur marge pour contourner la limitation PDT.

Ainsi, tout trader aux États-Unis disposant de moins de 25 000 $ sur son compte était effectivement limité à trois day trades par semaine. Pour des millions d'investisseurs particuliers qui souhaitaient trader activement mais ne pouvaient ou ne voulaient pas maintenir un solde de 25 000 $, la règle était un mur infranchissable.

Mais tout cela est sur le point de changer. L'approbation par la SEC, le 14 avril, de l'amendement de la FINRA remplace entièrement ce cadre. Le minimum de 25 000 $ et la désignation PDT sont supprimés. À leur place se trouve un système moderne de marge intraday qui évalue le risque réel des positions en temps réel, en fonction de la volatilité et de la taille des positions plutôt que de simplement compter les transactions. Le nouveau minimum pour un compte sur marge tombe à 2 000 $. La FINRA devrait publier son avis réglementaire dans les prochains jours, après quoi les changements prendront effet 45 jours plus tard. Les courtiers ont jusqu'à 18 mois pour mettre pleinement en œuvre le nouveau cadre, bien que beaucoup devraient aller beaucoup plus vite.

Les implications pour les volumes de trading des particuliers, les revenus des courtiers et l'activité des bourses seront probablement substantielles… et voici les cinq actions les mieux placées pour en bénéficier le plus directement.

Robinhood Markets : La plateforme de choix des particuliers

Robinhood (NASDAQ: HOOD) est le bénéficiaire le plus direct et assez évident de l'élimination de la règle PDT. Le modèle économique de l'entreprise repose entièrement sur la démocratisation de l'accès aux marchés financiers pour les investisseurs particuliers de tous les jours. Elle est connue pour son trading sans commission, son expérience mobile élégante et sa base d'utilisateurs plus jeune et avec des comptes de plus petite taille. Ce sont précisément les caractéristiques qui ont fait de la règle PDT un point de friction persistant pour les clients principaux de Robinhood.

La règle étant maintenant supprimée, le chemin est dégagé pour une augmentation de l'activité de day trading parmi la base d'utilisateurs existante de Robinhood, ainsi qu'un afflux potentiel de nouveaux comptes de traders qui se sentaient auparavant exclus. Plus d'activité signifie plus de paiements pour le flux d'ordres, des volumes d'options plus élevés et des revenus de marge plus solides. L'action a réagi immédiatement à la nouvelle, grimpant fortement. La semaine dernière, les actions de Robinhood ont grimpé de plus de 30 % pour la semaine commençant le 13 avril. Une hausse bienvenue pour les taureaux, car l'action reste dans le rouge sur l'année, en baisse de près de 20 %.

Les analystes sont optimistes, cependant, malgré la tendance baissière constante de l'action cette année. Sur la base de 25 notations d'analystes, l'action a une note d'achat modéré et un objectif de prix consensuel qui implique une hausse de 20 %. Pour que la tendance s'inverse, cependant, HOOD devrait reconquérir sa SMA sur 200 jours, ce qui signalerait que les taureaux ont repris le contrôle sur une période plus longue. Ce niveau clé se situe actuellement près de 110 $.

Webull : Le premier à capitaliser dès le premier jour

Webull (NASDAQ: BULL) a agi rapidement et de manière décisive suite à l'annonce réglementaire. Le 15 avril, la société a annoncé qu'elle soutiendrait la suppression des restrictions PDT dès le premier jour de mise en œuvre, se positionnant ainsi parmi les premiers courtiers pour particuliers à proposer le cadre de trading intraday mis à jour à ses clients.

Ce positionnement de premier entrant est un différenciateur significatif dans un paysage de courtage concurrentiel. Le PDG américain de la société a déclaré que le changement dans les règles de marge intraday représenterait une évolution majeure et significative dans la manière dont les traders actifs peuvent participer aux marchés.

Webull s'adresse à une démographie similaire à Robinhood, avec des traders particuliers férus de technologie qui recherchent des coûts bas et des capacités de trading actives. L'élimination du seuil de 25 000 $ supprime l'une des barrières les plus persistantes à la capacité de ses utilisateurs cibles de trader librement.

L'action a grimpé suite à la nouvelle, sortant d'une tendance baissière technique et augmentant de près de 36 % sur la semaine.

Pour une entreprise qui est entrée en bourse sur le Nasdaq en 2023, la suppression de la PDT représente peut-être le vent arrière structurel le plus significatif qu'elle ait reçu depuis son introduction en bourse. Mais, tout comme HOOD, sur une période plus longue, elle reste dans une tendance baissière et devrait reconquérir sa SMA sur 200 jours près de 10 $ pour signaler un changement structurel.

Interactive Brokers : La plateforme de niveau institutionnel pour une nouvelle vague de traders

Interactive Brokers (NASDAQ: IBKR) est la plateforme de référence pour les traders et investisseurs sophistiqués qui privilégient la vitesse d'exécution, les faibles taux de marge et l'accès aux marchés mondiaux. Elle est depuis longtemps un favori parmi les traders particuliers de niveau professionnel, et le changement de règle PDT élargit le marché adressable pour le type exact de trading actif et fréquent que la plateforme IBKR est conçue pour gérer.

L'action a atteint un nouveau sommet historique le 17 avril et a clôturé à un sommet historique la semaine dernière, grimpant de près de 15 %. Cette action de prix reflète la conviction du marché qu'IBKR devrait être un bénéficiaire significatif.

Les analystes ont une note consensuelle d'achat modéré, et avec les résultats du premier trimestre attendus le 21 avril, le calendrier est intéressant. Tout commentaire de la direction sur les premiers signes d'augmentation de l'activité des comptes ou des volumes de trading suite à l'annonce PDT pourrait fournir un catalyseur supplémentaire.

L'activité de prêt sur marge d'IBKR devrait également bénéficier de manière significative, car un plus grand nombre de traders particuliers actifs s'engageant dans des positions intraday générera naturellement des revenus d'intérêts sur marge.

Charles Schwab : L'échelle et l'infrastructure construites pour le moment

Charles Schwab (NYSE: SCHW) apporte quelque chose que les courtiers plus récents basés sur des applications ne peuvent pas facilement reproduire : l'échelle. Avec plus de 39 millions de comptes de courtage actifs et la très populaire plateforme de trading thinkorswim, Schwab est idéalement positionné pour absorber une augmentation de l'activité de trading des particuliers sans friction significative.

La plateforme thinkorswim, en particulier, est déjà une destination pour les traders actifs d'options et d'actions aux États-Unis, ce qui la rend bien adaptée à l'activité intraday plus fréquente que l'élimination de la PDT devrait débloquer.

Les résultats du T1 2026 ont montré une croissance robuste des clients, les investisseurs ayant ouvert 1,3 million de nouveaux comptes et apporté 140 milliards de dollars d'actifs nets de base à l'entreprise au cours du premier trimestre de l'année. Au total, au cours du T1 2026, la société a déclaré que les actifs totaux des clients avaient augmenté de 19 % d'une année sur l'autre pour atteindre 11,7 billions de dollars. L'entreprise a également lancé le Schwab Teen Investor Account, une expérience d'investissement unique pour les jeunes âgés de 13 à 17 ans. Schwab a également noté que le volume de trading moyen quotidien a atteint un record de 9,9 millions, en hausse de 34 % par rapport au T1 2025.

Cboe Global Markets : La bourse derrière chaque transaction d'options

Cboe Global Markets (CBOE: CBOE) est le nom moins évident mais potentiellement le plus intéressant structurellement sur cette liste. Cboe est la plus grande bourse d'options au monde et l'opérateur de l'indice de volatilité VIX. Chaque transaction d'options exécutée par les investisseurs particuliers, que ce soit sur Robinhood, Webull, IBKR ou Schwab, passe par l'infrastructure de Cboe et génère des revenus de transaction.

Le trading d'options est déjà devenu l'une des formes de spéculation les plus dominantes ces dernières années, avec les options à expiration journalière en particulier connaissant une adoption explosive par les particuliers.

L'élimination de la règle PDT devrait accélérer considérablement l'activité d'options intraday, car les traders qui étaient auparavant limités à trois allers-retours par semaine peuvent désormais entrer et sortir de positions d'options aussi fréquemment que leur capital et leur tolérance au risque le permettent. Les revenus de Cboe sont directement liés à ce volume.

Avant l'annonce, la dynamique était déjà fermement du côté des actions. Depuis le début de l'année, CBOE a été un performeur impressionnant, les actions se maintenant fermement dans sa tendance haussière à long terme, bien au-dessus de sa SMA ascendante sur 200 jours. L'action a augmenté d'environ 20 % sur l'année, et près de 40 % sur l'année précédente.