द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल इस बात से सहमत है कि लेख का 5% 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड और $39T ऋण पर ध्यान केंद्रित करना गलत है। वे तर्क देते हैं कि वास्तविक जोखिम अवधि प्रीमियम अस्थिरता, फेड की विश्वसनीयता खोने की क्षमता, और अतरल संपत्तियों में मजबूर बिक्री में निहित है यदि यील्ड बढ़ती है और इक्विटी मल्टीपल एक साथ संपीड़ित होते हैं।
जोखिम: अवधि प्रीमियम विस्फोट और मुद्रास्फीति पर फेड की विश्वसनीयता का नुकसान
अवसर: किसी ने भी स्पष्ट रूप से उल्लेख नहीं किया
यह विश्लेषण StockScreener पाइपलाइन द्वारा उत्पन्न होता है — चार प्रमुख LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) समान प्रॉम्प्ट प्राप्त करते हैं और अंतर्निहित भ्रम-विरोधी सुरक्षा के साथ आते हैं। पद्धति पढ़ें →
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ईरानी संसद के अध्यक्ष मोहम्मद बाघे़र गालिबफ ने वाशिंगटन पर निशाना साधने का एक नया तरीका खोज लिया है: अमेरिका का अपना बॉन्ड बाजार।
एक्स पर एक पोस्ट में, गालिबफ ने फाइनेंशियल टाइम्स की एक हेडलाइन का स्क्रीनशॉट साझा किया, जिसमें लिखा था, "अमेरिका ने 2007 के बाद पहली बार 5% यील्ड पर 30-वर्षीय बॉन्ड बेचे," और इसका इस्तेमाल अमेरिकी उधार लागत, रक्षा सचिव पीट हेगसेथ और होर्मुज जलडमरूमध्य के पास अमेरिका की सैन्य भूमिका (1) का मज़ाक उड़ाने के लिए किया।
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- डेव रैमसे चेतावनी देते हैं कि लगभग 50% अमेरिकी सोशल सिक्योरिटी के साथ 1 बड़ी गलती कर रहे हैं — इसे ASAP ठीक करने का तरीका यहाँ बताया गया है
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"तो आप हेगसेथ, असफल टीवी होस्ट को 2007 के बाद से अनसुनी दरों पर फंड कर रहे हैं, ताकि वह होर्मुज में हमारे पिछवाड़े में युद्ध सचिव के रूप में कॉस्प्ले कर सके?" गालिबफ ने लिखा।
फिर आई वित्तीय चेतावनी।
"क्या आप जानते हैं कि $39 ट्रिलियन ऋण से भी ज़्यादा पागलपन क्या है?" उन्होंने जोड़ा। "LARP [लाइव एक्शन रोल प्ले] को फंड करने के लिए प्री-GFC प्रीमियम का भुगतान करना और आपको केवल एक बिल्कुल नया GFC मिलेगा।"
GFC का मतलब ग्लोबल फाइनेंशियल क्राइसिस है — 2008 का मंदी, जिसमें हाउसिंग बस्ट, प्रमुख बैंक विफलताएं, शेयर बाजार में गिरावट और गहरी मंदी देखी गई थी। और जबकि गालिबफ का पोस्ट स्पष्ट रूप से एक भू-राजनीतिक कटाक्ष था, यह ऐसे समय में आया जब अमेरिकी उधार लागत पहले से ही निवेशकों को हिला रही है।
यू.एस. ट्रेजरी ने हाल ही में 5% से अधिक की यील्ड पर $25 बिलियन के नए 30-वर्षीय बॉन्ड बेचे, जो 2007 के बाद पहली बार है कि 30-वर्षीय ट्रेजरी नीलामी में 5-हैंडल था, फाइनेंशियल टाइम्स (2) के अनुसार।
यह महत्वपूर्ण है क्योंकि ट्रेजरी यील्ड वित्तीय प्रणाली के केंद्र में हैं। जब वे बढ़ते हैं, तो सरकार, निगमों, बंधक उधारकर्ताओं और उपभोक्ताओं के लिए उधार लेने की लागत बढ़ सकती है। ट्रेजरी यील्ड तब बढ़ती है जब बॉन्ड की कीमतें गिरती हैं, जिसका अर्थ है कि उच्च यील्ड अमेरिकी ऋण की कमजोर मांग का संकेत भी दे सकती है।
और यह एक बढ़ती चिंता है जब वाशिंगटन पहले से ही एक भारी बिल वहन कर रहा है।
अमेरिकी राष्ट्रीय ऋण अब $38.94 ट्रिलियन है — और अभी भी बढ़ रहा है (3)। उच्च दरें उस बोझ को चुकाना अधिक महंगा बनाती हैं। फॉर्च्यून ने हाल ही में रिपोर्ट दी कि अमेरिकी ट्रेजरी अकेले ब्याज में लगभग $3 बिलियन प्रतिदिन का भुगतान कर रहा है (4)।
बॉन्ड-बाजार का तनाव भी गर्म मुद्रास्फीति डेटा के साथ आ रहा है। श्रम सांख्यिकी ब्यूरो के अनुसार, अप्रैल में अमेरिकी उत्पादक मूल्य सूचकांक साल-दर-साल 6.0% बढ़ा, जो दिसंबर 2022 के बाद सबसे बड़ी 12-महीने की वृद्धि है (5)।
और होर्मुज जलडमरूमध्य एक प्रमुख दबाव बिंदु बन गया है। बाजार इस जलमार्ग पर बारीकी से नजर रख रहे हैं, इस चिंता के साथ कि व्यवधान वैश्विक ऊर्जा भंडार को खत्म कर सकते हैं और एक व्यापक तेल संकट को ट्रिगर कर सकते हैं।
दूसरे शब्दों में, गालिबफ का पोस्ट ट्रोलिंग हो सकता है — लेकिन इसने एक वास्तविक बाजार भय की ओर इशारा किया: अमेरिका ऐसे समय में भारी उधार ले रहा है जब मुद्रास्फीति, तेल संकट और भू-राजनीतिक जोखिम सभी दरों को बढ़ा रहे हैं।
और वह 2007 का मार्कर ही गालिबफ के "प्री-GFC" ताने को उसका डंक देता है: आखिरी बार जब 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड इन स्तरों पर पहुंची थी, तो अमेरिका एक वित्तीय संकट की पूर्व संध्या पर था।
और यह केवल अमेरिका के विरोधी ही नहीं हैं जो वाशिंगटन की ऋण समस्या पर ध्यान आकर्षित कर रहे हैं।
रे डेलियो, दुनिया के सबसे बड़े हेज फंड ब्रिजवाटर एसोसिएट्स के संस्थापक, ने चेतावनी दी है कि अमेरिका एक "ऋण मृत्यु सर्पिल" की ओर बढ़ रहा है, जहां सरकार को केवल ब्याज का भुगतान करने के लिए उधार लेना पड़ता है — एक दुष्चक्र जो खुद को खिलाता है।
अमेरिका अब ब्याज पर लगभग $3 बिलियन प्रतिदिन खर्च कर रहा है, वह चेतावनी अब पूरी तरह से सैद्धांतिक नहीं लगती है।
यह कैसे समाप्त होगा? डेलियो कहते हैं कि जवाब सरल है: प्रिंट।
"कोई डिफ़ॉल्ट नहीं होगा — केंद्रीय बैंक आएगा और हम पैसा छापेंगे और इसे खरीदेंगे," उन्होंने कहा। "और वहीं पैसे का मूल्यह्रास होता है।"
दूसरे शब्दों में, सरकार के पास तकनीकी रूप से कभी भी डॉलर खत्म नहीं हो सकते हैं — लेकिन वे डॉलर तेजी से मूल्य खो सकते हैं।
वास्तव में, डॉलर के मूल्य में वह क्षरण पहले से ही दिखाई दे रहा है। मिनियापोलिस के फेडरल रिजर्व बैंक के अनुसार, 2025 में $100 का क्रय शक्ति 1970 में $12.06 के बराबर है (6)।
अच्छी खबर? चतुर निवेशकों ने लंबे समय से अपनी संपत्ति की रक्षा के तरीके खोजे हैं — भले ही वाशिंगटन का राजकोषीय गणित काम करना बंद कर दे।
अपने निवेशों को शॉक-प्रूफ करने के लिए, डेलियो ने विविधीकरण के मूल्य पर जोर दिया — और विशेष रूप से एक समय-परीक्षणित संपत्ति पर प्रकाश डाला।
"लोगों के पास आमतौर पर अपने पोर्टफोलियो में पर्याप्त सोना नहीं होता है," उन्होंने कहा। "जब बुरा समय आता है, तो सोना एक बहुत प्रभावी विविधीकरणकर्ता होता है।"
सोने को लंबे समय से एक सुरक्षित आश्रय माना जाता रहा है। इसे फिएट मनी की तरह हवा से नहीं छापा जा सकता है और क्योंकि यह किसी एक मुद्रा या अर्थव्यवस्था से बंधा नहीं है, निवेशक अक्सर आर्थिक उथल-पुथल या भू-राजनीतिक अनिश्चितता के दौरान इसकी ओर भागते हैं, जिससे इसका मूल्य बढ़ जाता है।
हालिया गिरावट के बावजूद, पिछले 12 महीनों में सोने की कीमतों में 40% से अधिक की वृद्धि हुई है।
अन्य प्रमुख आवाज़ें और क्षमता देखती हैं। जेपी मॉर्गन (NYSE: JPM) के सीईओ जेमी डिमन ने हाल ही में कहा कि इस माहौल में, सोना "आसानी से" $10,000 प्रति औंस तक बढ़ सकता है।
सोने में निवेश करने का एक तरीका जो महत्वपूर्ण कर लाभ भी प्रदान करता है, वह है प्रायोरिटी गोल्ड की मदद से गोल्ड आईआरए खोलना।
गोल्ड आईआरए निवेशकों को सेवानिवृत्ति खाते के भीतर भौतिक सोने या सोने से संबंधित संपत्तियों को रखने की अनुमति देता है, जिससे आईआरए के कर लाभों को सोने में निवेश के सुरक्षात्मक लाभों के साथ जोड़ा जाता है, जिससे यह उन लोगों के लिए एक विकल्प बन जाता है जो अपने सेवानिवृत्ति कोष को आर्थिक अनिश्चितताओं से बचाने में मदद करना चाहते हैं।
और जब आप प्रायोरिटी गोल्ड के साथ एक योग्य खरीद करते हैं, तो आप $10,000 तक की कीमती धातुओं को मुफ्त में भी प्राप्त कर सकते हैं।
और पढ़ें: गैर-लाखपति अब 1% की तरह संपत्ति जमा कर सकते हैं — $100 जितनी कम राशि से शुरुआत कैसे करें
डेलियो जैसे प्रमुख निवेशक अक्सर विविधीकरण के महत्व पर जोर देते हैं — और अच्छे कारण के साथ। कई पारंपरिक संपत्तियां एक साथ चलती हैं, खासकर बाजार के तनाव के दौरान।
यह संदेश आज विशेष रूप से प्रासंगिक लगता है। एस एंड पी 500 के लगभग 40% भार इसके दस सबसे बड़े शेयरों में केंद्रित है और डॉट-कॉम बूम के बाद से सूचकांक का सीएपीई अनुपात इतना अधिक नहीं रहा है।
यह वह जगह है जहाँ, कई निवेशकों के लिए, वैकल्पिक संपत्तियां खेल में आती हैं। इनमें रियल एस्टेट और कीमती धातुओं से लेकर निजी इक्विटी और फाइन आर्ट तक सब कुछ शामिल हो सकता है।
यह देखना आसान है कि कला के महान कार्य समय के साथ क्यों बढ़ते हैं। आपूर्ति सीमित है और कई प्रसिद्ध कृतियों को पहले ही संग्रहालयों और संग्राहकों द्वारा हथिया लिया गया है। स्टॉक और बॉन्ड के साथ कला का सहसंबंध भी कम है, जो विविधीकरण में मदद करता है।
2022 में, दिवंगत माइक्रोसॉफ्ट सह-संस्थापक पॉल एलन के स्वामित्व वाली कला का एक संग्रह क्रिस्टीज न्यूयॉर्क में $1.5 बिलियन में बिका, जो नीलामी इतिहास में सबसे मूल्यवान संग्रह बन गया (7)।
बेशक, अपने दम पर कला खरीदना प्रमुख बाधाओं के साथ आता है: उच्च कीमतें, भंडारण, बीमा, प्रमाणीकरण और यह जानने की चुनौती कि कौन से काम दीर्घकालिक मूल्य रख सकते हैं।
अब, मास्टरवर्क्स एक एकल निवेश की पेशकश कर रहा है जो ब्लू-चिप कला को सोने और बिटकॉइन जैसी अन्य दुर्लभ संपत्तियों के साथ जोड़ता है, जो ऐतिहासिक रूप से इक्विटी और एक-दूसरे से स्वतंत्र रूप से चले गए हैं।
परिणाम वैकल्पिक निवेश के लिए एक अधिक संतुलित, हर मौसम का दृष्टिकोण है। वास्तव में, इस मॉडल ने 2017 से 2025 तक एस एंड पी 500 को 3.1x से बेहतर प्रदर्शन किया होगा।*
अन्य असंबद्ध संपत्तियों के साथ संग्रहालय-गुणवत्ता वाली कलाकृति तक पहुंच का लाभ उठाकर, रणनीति का उद्देश्य सार्थक प्रशंसा का पीछा करते हुए विविधीकरण को बढ़ाना है।
जानें कि इस रणनीति के साथ विविधीकरण आपके पोर्टफोलियो को आने वाले वर्षों के लिए कैसे मजबूत कर सकता है।
*निवेश में जोखिम शामिल है। पिछला प्रदर्शन भविष्य के रिटर्न का संकेत नहीं है। 3.1x आंकड़ा एक मॉडल बैकटेस्ट को दर्शाता है, वास्तविक फंड प्रदर्शन को नहीं।
जब उधार लेने की लागत बढ़ती है, मुद्रास्फीति तेज होती है और डॉलर की क्रय शक्ति कम होती रहती है, तो निवेशक नाटकीय कदम उठाने के लिए लुभाए जा सकते हैं।
लेकिन इस तरह की अवधि ठीक वही है जब दूसरी राय मदद कर सकती है।
एक वित्तीय सलाहकार आपके पोर्टफोलियो की समीक्षा कर सकता है, स्टॉक, बॉन्ड, नकदी, रियल एस्टेट और वैकल्पिक संपत्तियों में आपके एक्सपोजर का आकलन कर सकता है, और आपको यह निर्धारित करने में मदद कर सकता है कि क्या आपकी वर्तमान रणनीति अभी भी आपके लक्ष्यों, जोखिम सहनशीलता और सेवानिवृत्ति समय-सीमा के अनुरूप है।
इस तरह का मार्गदर्शन विशेष रूप से उपयोगी हो सकता है जब सुर्खियां तेजी से चल रही हों। लक्ष्य हर बाजार के डर पर भावनात्मक रूप से प्रतिक्रिया करना नहीं है — बल्कि एक ऐसी योजना बनाना है जो उच्च दरों, मुद्रास्फीति के झटकों और वाशिंगटन के बढ़ते ऋण बोझ का सामना कर सके।
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X (1); फाइनेंशियल टाइम्स (2); यू.एस. ट्रेजरी फिस्कल डेटा (3); याहू फाइनेंस (4); यू.एस. ब्यूरो ऑफ लेबर स्टैटिस्टिक्स (5); फेडरल रिजर्व बैंक ऑफ मिनियापोलिस (6); क्रिस्टीज (7)
यह लेख केवल जानकारी प्रदान करता है और इसे सलाह के रूप में नहीं माना जाना चाहिए। यह किसी भी प्रकार की वारंटी के बिना प्रदान किया गया है।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"बाजार बड़े ट्रेजरी जारी करने को अवशोषित करने के लिए आवश्यक अवधि प्रीमियम को कम आंक रहा है, जो भू-राजनीतिक शोर की परवाह किए बिना लंबी अवधि की संपत्तियों पर दबाव डालना जारी रखेगा।"
लेख भू-राजनीतिक मुद्रा को संरचनात्मक बॉन्ड बाजार यांत्रिकी के साथ मिलाता है। जबकि 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड का 5% तक पहुंचना एक मनोवैज्ञानिक बाधा है, यह स्वाभाविक रूप से 'जीएफसी' का अग्रदूत नहीं है; यह एक दशक की दबी हुई दरों से सामान्यीकरण है। वास्तविक जोखिम केवल $39T ऋण नहीं है, बल्कि संस्थागत पोर्टफोलियो में अंतर्निहित अवधि जोखिम है। हालांकि, लेख इस बात को नजरअंदाज करता है कि उच्च यील्ड वास्तविक रिटर्न चाहने वाली वैश्विक पूंजी को आकर्षित करती है, जो डॉलर को स्थिर कर सकती है। हम 'कम-दर/उच्च-तरलता' व्यवस्था से 'उच्चतर-लंबे समय तक' संतुलन की ओर एक संक्रमण देख रहे हैं। निवेशकों को नाममात्र की यील्ड हेडलाइन के बजाय अवधि प्रीमियम पर ध्यान केंद्रित करना चाहिए, क्योंकि बाद वाला काफी हद तक मुद्रास्फीति की उम्मीदों और राजकोषीय आपूर्ति का एक कार्य है।
राजकोषीय घाटा इतना संरचनात्मक है कि फेड को यील्ड कर्व कंट्रोल में मजबूर किया जा सकता है, प्रभावी रूप से ऋण का मुद्रीकरण किया जा सकता है और वर्तमान 'बाजार-संचालित' यील्ड विश्लेषण को अप्रचलित बनाया जा सकता है।
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"बढ़ती ट्रेजरी यील्ड वास्तविक दरों और मुद्रास्फीति की उम्मीदों की पुनर्मूल्यांकन का संकेत देती है, न कि आसन्न वित्तीय संकट का, लेकिन लेख वैकल्पिक संपत्तियों को बेचने के लिए इस अंतर को अस्पष्ट करता है।"
यह लेख तीन अलग-अलग समस्याओं — बढ़ती ट्रेजरी यील्ड, ऊंचे ऋण सेवा लागत, और मुद्रास्फीति — को 2008 से पहले की कथा में मिलाता है जो पूरी तरह से फिट नहीं बैठती है। हाँ, 30-वर्षीय यील्ड 2007 के बाद पहली बार 5% तक पहुँच गई। लेकिन संदर्भ मायने रखता है: (1) 2007 की तुलना चुनिंदा है; 2010-2018 में यील्ड अधिक थी बिना संकट पैदा किए। (2) वर्तमान 5% वास्तविक दरों + मुद्रास्फीति की उम्मीदों को दर्शाता है, न कि शुद्ध संकट को। (3) $39T ऋण पर $3B दैनिक ब्याज वास्तविक है, लेकिन अमेरिका अपनी मुद्रा में अनिश्चित काल तक पुनर्वित्त कर सकता है — डिफ़ॉल्ट जोखिम लगभग शून्य है। लेख फिर सोने के आईआरए और कला फंड बेचने की ओर बढ़ता है, जो वास्तविक एजेंडा प्रकट करता है। गालिबफ का ताना भू-राजनीतिक रंगमंच है, वित्तीय विश्लेषण नहीं।
यदि ट्रेजरी की मांग वास्तव में कमजोर होती है (विदेशी केंद्रीय बैंक, पेंशन फंड बाहर निकलते हैं), तो यील्ड तेजी से 6% से ऊपर जा सकती है, इक्विटी मल्टीपल को संपीड़ित कर सकती है और फेड के प्रतिक्रिया करने से पहले एक वास्तविक तरलता संकट को ट्रिगर कर सकती है। इस पूंछ जोखिम को 'ट्रोलिंग' के रूप में लेख की बर्खास्तगी समय से पहले हो सकती है।
"'ब्रांड-नई संकट' की रूपरेखा अतिरंजित है; लंबी अवधि के ट्रेजरी उच्च घाटे और मुद्रास्फीति की उम्मीदों के अनुसार समायोजित हो रहे हैं, लेकिन नीति उपकरण और वैश्विक मांग अभी भी प्रणाली को बचा रहे हैं।"
जबकि हेडलाइन दृश्य ऋण और 5% 30-वर्षीय यील्ड पर केंद्रित है, वास्तविक टेकअवे आसन्न संकट नहीं बल्कि उच्च-ऋण, उच्चतर-लंबे समय तक व्यवस्था में जोखिम प्रीमियम का पुन: अंशांकन है। अमेरिका वैश्विक तरलता के लिए एक केंद्र बिंदु बना हुआ है, और लंबी ट्रेजरी की मांग बनी हुई है, इसलिए अचानक प्रणालीगत पतन एक अनिवार्यता नहीं है। यह टुकड़ा भू-राजनीतिक घबराहट और एक डेलियो उद्धरण को नजरअंदाज करता है, जबकि राजकोषीय नीति उपकरणों, जापान/चीन की मांग, और एक नीति धुरी की संभावना को कम करके आंकता है जो मुद्रास्फीति की उम्मीदों को स्थिर रखती है। एक अधिक कार्रवाई योग्य पठन: वित्तपोषण लागत बढ़ती है और दरों के प्रति संवेदनशील क्षेत्र कस जाते हैं, लेकिन नीति जोखिम भरी संपत्तियों में गिरावट को सीमित कर सकती है — सावधानी बरतनी चाहिए।
यदि घाटा लगातार बढ़ा हुआ रहता है और मुद्रास्फीति अपेक्षा से अधिक चिपचिपा साबित होता है, तो ऋण का बोझ विश्वास की हानि और लंबी बॉन्ड में एक अव्यवस्थित बिक्री को ट्रिगर कर सकता है, जिससे इस तटस्थ दृष्टिकोण की तुलना में संकट अधिक संभावित हो जाता है।
"वास्तविक खतरा अवधि प्रीमियम में एक विस्फोटक वृद्धि है जो इक्विटी मूल्यांकन के हिंसक रीसेट को मजबूर करती है, भले ही अमेरिकी सरकार की नाममात्र ऋण सेवा करने की क्षमता हो।"
क्लाउड लेख की एजेंडा-संचालित प्रकृति के बारे में सही है, लेकिन वह और जेमिनी दोनों 'अवधि प्रीमियम' अस्थिरता जोखिम को नजरअंदाज करते हैं। यदि बाजार फेड की मुद्रास्फीति को स्थिर करने की क्षमता में विश्वास खो देता है, तो 'वास्तविक' दरों की परवाह किए बिना अवधि प्रीमियम विस्फोट करेगा। यह केवल ऋण पुनर्वित्त के बारे में नहीं है; यह ट्रेजरी द्वारा पूंजी को बाहर निकालने के रूप में निजी क्षेत्र से तरलता निकासी के बारे में है। हम डिफ़ॉल्ट को नहीं देख रहे हैं, बल्कि इक्विटी के लिए एक बड़े पैमाने पर मूल्यांकन रीसेट को देख रहे हैं।
[अनुपलब्ध]
"अवधि प्रीमियम अस्थिरता तंत्र है, लेकिन समय और ट्रिगर हेडलाइन 5% यील्ड से अधिक मायने रखते हैं।"
जेमिनी का अवधि प्रीमियम विस्फोट परिदृश्य वास्तविक पूंछ जोखिम है, लेकिन इसके लिए एक विशिष्ट ट्रिगर की आवश्यकता होती है: मुद्रास्फीति पर फेड की विश्वसनीयता का नुकसान। हम अभी वहां नहीं हैं — कोर पीसीई घट रहा है, और फेड के पास नीति धुरी के माध्यम से वैकल्पिक क्षमता है। भीड़-भाड़ की चिंता वैध है, लेकिन इक्विटी मूल्यांकन पहले से ही उच्च दरों के लिए पुनर्मूल्यांकन कर चुके हैं; मेगा-कैप टेक पर 11x फॉरवर्ड पी/ई इसे दर्शाता है। तरलता निकासी धीरे-धीरे होती है, रातोंरात नहीं। जो कोई भी झंडा नहीं उठा रहा है: यदि यील्ड 6% + तक बढ़ जाती है *और* इक्विटी मल्टीपल एक साथ संपीड़ित हो जाते हैं, तो यह तब होता है जब अतरल संपत्ति वर्गों (निजी इक्विटी, रियल एस्टेट फंड) में मजबूर बिक्री प्रणालीगत हो जाती है।
"तरलता क्लिफ और क्यूटी गतिशीलता के कारण लंबी अवधि की चालें अचानक हो सकती हैं, जो केवल विश्वसनीयता-संचालित कथा का सुझाव देती है, उससे कहीं अधिक तेजी से जोखिम-प्रीमियम पुनर्मूल्यांकन को ट्रिगर करती हैं।"
क्लाउड की प्रतिक्रिया: अवधि प्रीमियम वास्तव में सीमांत जोखिम है, लेकिन ट्रिगर 'फेड की विश्वसनीयता का नुकसान' से अधिक सूक्ष्म है। बैलेंस-शीट रनऑफ, क्यूटी, और ईटीएफ तरलता क्लिफ मुद्रास्फीति नियंत्रण की विश्वसनीयता के साथ भी अचानक लंबी अवधि के चाल उत्पन्न कर सकते हैं। यह जोखिम प्रीमियम के तेजी से पुनर्मूल्यांकन और अतरल संपत्तियों (निजी इक्विटी, रियल एस्टेट फंड) में स्पिलओवर का कारण बन सकता है, न कि केवल एक धीमी इक्विटी मल्टीपल संपीड़न का।
पैनल इस बात से सहमत है कि लेख का 5% 30-वर्षीय ट्रेजरी यील्ड और $39T ऋण पर ध्यान केंद्रित करना गलत है। वे तर्क देते हैं कि वास्तविक जोखिम अवधि प्रीमियम अस्थिरता, फेड की विश्वसनीयता खोने की क्षमता, और अतरल संपत्तियों में मजबूर बिक्री में निहित है यदि यील्ड बढ़ती है और इक्विटी मल्टीपल एक साथ संपीड़ित होते हैं।
किसी ने भी स्पष्ट रूप से उल्लेख नहीं किया
अवधि प्रीमियम विस्फोट और मुद्रास्फीति पर फेड की विश्वसनीयता का नुकसान