द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनल सहमत है कि 5-दिवसीय विराम पर बाजार की राहत समय से पहले है, और वार्ता विफल होने पर कच्चे तेल की कीमतों में हिंसक उलटफेर होने की संभावना है। वे यह भी उजागर करते हैं कि यदि तेल की कीमतें विस्तारित अवधि के लिए ऊंची रहती हैं तो stagflation का जोखिम है।
जोखिम: वार्ता विफल होने और तेल की कीमतें विस्तारित अवधि के लिए ऊंची रहने पर कच्चे तेल की कीमतों में हिंसक उलटफेर और संभावित stagflation।
अवसर: स्पष्ट रूप से नहीं बताया गया।
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अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने सोमवार को कहा कि व्हाइट हाउस एक “सम्मानित” ईरानी गोल्ड ब्रेक्स के साथ संपर्क में है और उन्होंने दावा किया कि तेहरान अब युद्ध को समाप्त करने के लिए एक समझौते पर जोर दे रहा है क्योंकि यह अपने चौथे सप्ताह में प्रवेश कर रहा है। उन्होंने ईरान को स्ट्रेट ऑफ होर्मुज को फिर से खोलने के लिए एक समय सीमा भी बढ़ाई, जिससे पहले अमेरिकी ईरान के बिजली बुनियादी ढांचे पर हमलों के साथ आगे बढ़ने से पहले उसे पांच दिन और दिए।
यह बदलाव सप्ताहांत से एक तेज उलटफेर था, जब वाशिंगटन और तेहरान ने खतरों का आदान-प्रदान किया जिससे ईरान और खाड़ी क्षेत्र में व्यापक बिजली कटौती का खतरा बढ़ गया, जिसमें पीने के पानी की आपूर्ति करने वाले अलवणीकरण संयंत्रों में व्यवधान भी शामिल था। ट्रम्प ने कहा कि अमेरिकी दूत स्टीव विटकोफ और जारेड कुशनर ने रविवार रात ईरानी समकक्षों के साथ बातचीत की, हालांकि उन्होंने शामिल अधिकारी की पहचान नहीं की।
बाजारों ने तुरंत प्रतिक्रिया दी। तेल की कीमतें गिरीं और इक्विटी स्थिर हो गईं क्योंकि व्यापारी सबसे खराब स्थिति वाले आपूर्ति व्यवधान परिदृश्यों से हट गए और संभावित डी-एस्केलेशन को ध्यान में रखना शुरू कर दिया।
अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा ईरान के खिलाफ नियोजित अमेरिकी सैन्य हमलों पर पांच दिनों के ठहराव की घोषणा के बाद सोमवार को तेल की कीमतें तेजी से गिरीं, जिसके बाद उन्होंने मध्य पूर्व में तनाव को कम करने के उद्देश्य से “बहुत अच्छी और उत्पादक” बातचीत का वर्णन किया। बाद में ट्रम्प ने फॉक्स न्यूज़ को बताया कि अमेरिकी विशेष दूत स्टीव विटकोफ, शांति दूत जारेड कुशनर और उनके ईरानी समकक्षों के बीच रविवार रात उच्च-स्तरीय वार्ता हुई, यह कहते हुए कि संघर्ष का समाधान पांच दिनों के भीतर या उससे कम समय में किया जा सकता है। मई डिलीवरी के लिए ब्रेंट क्रूड 3:41 बजे ईटी पर प्रति बैरल $98.06 पर कारोबार करने के लिए 12.06% नीचे था, जबकि संबंधित डब्ल्यूटीआई क्रूड अनुबंध $87.84/बीबीएल में बदलने के लिए 10.58% गिर गया।
दिलचस्प बात यह है कि सुरक्षित आश्रय बाजारों ने अपनी हालिया विचलन जारी रखा है, सोने ने अपनी नवीनतम बिकवाली का विस्तार किया जबकि बिटकॉइन रैली जारी रखी। दोपहर में सोने का मूल्य 2.2% गिरकर प्रति औंस $4,395 हो गया, लेकिन बाद में दिन में कुछ लाभों को कम कर दिया। उसी समय, बिटकॉइन में दिन के पहले $70,713 पर कारोबार करने के लिए 3.0% की वृद्धि हुई, जिससे 4:00 बजे तक 4% की वृद्धि हुई।
ईरान संघर्ष सुरक्षित आश्रयों में भ्रम पैदा कर रहा है, सोने पर मुद्रास्फीति की आशंका और संभावित ब्याज दर वृद्धि का भी दबाव है, जबकि बिटकॉइन पारंपरिक संपत्तियों से बेहतर प्रदर्शन कर रहा है।
जबकि युद्ध के प्रकोप के बाद सोना शुरू में रिकॉर्ड ऊंचाई $5,400 से ऊपर चला गया, तब से यह जनवरी के अंत में $5,590 प्रति औंस की अपनी चरम सीमा से लगभग 22% गिर गया है, सुरक्षित आश्रय विफलता का मुख्य कारण एक बड़े पैमाने पर अनवाइंड था। बाजार का सबसे भीड़भाड़ वाला व्यापार। भारी सट्टा पूंजी और लीवरेज्ड दांव पूरे 2025 के अंत और इस वर्ष की शुरुआत में सोने में डाले गए थे, जिससे बाजार भावना में बदलाव होने पर “स्टैम्पेड-जैसे” बिकवाली के प्रति संवेदनशील हो गया।
जबकि युद्ध ने शुरू में सोने को बढ़ावा दिया, तेल की कीमतों में $110 प्रति बैरल से अधिक की वृद्धि ने भू-राजनीतिक झटके से मुद्रास्फीति के झटके तक कथा को बदल दिया। बढ़ती मुद्रास्फीति के कारण बाजारों ने दर में कटौती के बजाय दर वृद्धि को ध्यान में रखा। उच्च ब्याज दरें गैर-उपज देने वाले सोने को रखने की अवसर लागत को बढ़ाती हैं, जो उपज देने वाली संपत्तियों जैसे बॉन्ड का पक्षधर है। फेडरल रिजर्व ने हाल ही में मार्च में ब्याज दरों को 3.5%-3.75% पर स्थिर रखा, ईरान युद्ध से मुद्रास्फीति के जोखिमों के खिलाफ नरम श्रम बाजार के रूप में कटौती में ठहराव को चिह्नित किया। व्यापारी अब 2026 के अंत तक दर में 20-44 आधार अंकों की अतिरिक्त वृद्धि पर दांव लगा रहे हैं, जिससे पहले की कटौती के पूर्वानुमान उलट गए हैं। एक घबराए हुए बाजार में, निवेशकों और संस्थानों ने सोने को बेच दिया - उनकी सबसे तरल और लाभदायक संपत्तियों में से एक - मार्जिन कॉल को बढ़ाने या दुर्घटनाग्रस्त इक्विटी बाजारों में नुकसान को कवर करने के लिए नकदी जुटाने के लिए।
इसके विपरीत, बिटकॉइन ने अप्रत्याशित लचीलापन दिखाया है, ज्यादातर युद्ध के दौरान सोने और शेयरों से बेहतर प्रदर्शन किया है, हालांकि यह अत्यधिक अस्थिर बना हुआ है। बिटकॉइन ईटीएफ में संस्थागत प्रवाह में वृद्धि हुई है, क्रिप्टोकरेंसी की 24/7 व्यापार क्षमता इसे पारंपरिक बाजारों की तुलना में भू-राजनीतिक झटकों को तेजी से पुन: मूल्य देने की अनुमति देती है। बिटकॉइन ने मध्य पूर्व युद्ध के प्रकोप के बाद फरवरी के अंत में अपनी सामान्य प्रौद्योगिकी शेयरों के साथ सहसंबंध को तोड़ना शुरू कर दिया, जब एसएंडपी 500 जैसे प्रमुख तकनीकी और व्यापक बाजार सूचकांकों में गिरावट आई तो लगभग 10% की वृद्धि हुई। युद्ध ने बिटकॉइन को अपनी शुरुआती साल की हानि को वापस पाने में मदद की, जिसमें सितंबर की अपनी सर्वकालिक उच्च ~$126,200 से इसे आधा कर दिया गया था, जो कम बाजार तरलता, कम ट्रेडिंग वॉल्यूम और कम होती हुई प्रचार-संचालित मांग की विशेषता वाले "क्रिप्टो विंटर" से प्रेरित था।
हालांकि, युद्ध के समय बिटकॉइन का व्यवहार जटिल रहा है, जो एक अस्थिर जोखिम संपत्ति और 24/7 तरलता सिंक दोनों के रूप में कार्य करता है। जबकि कभी-कभी यह सुरक्षित आश्रय के रूप में कार्य करने में विफल रहता है, बिटकॉइन को तेजी से एक मैक्रो संपत्ति के रूप में माना जाता है जो तरलता से जुड़ी होती है, अक्सर तेल-प्रेरित गिरावट से जल्दी ठीक हो जाती है। कीमत ट्रम्प द्वारा ईरान पर हमलों में देरी सहित सैन्य कार्रवाई में देरी की खबरों पर बढ़ी है, जो तत्काल भू-राजनीतिक जोखिम में कमी का संकेत देने वाली सुर्खियों के प्रति संवेदनशीलता दिखाती है। हालांकि, हाल के आंकड़ों से पता चला है कि संकट के दौरान बिटकॉइन और एसएंडपी 500 के बीच लगभग 90% का उच्च सहसंबंध है। इसका मतलब है कि बिटकॉइन जरूरी नहीं कि सोने की तरह "सुरक्षित आश्रय" के रूप में कार्य कर रहा है, बल्कि संस्थागत मैक्रो भावना के आधार पर आगे बढ़ रहा है।
इस बीच, अमेरिकी डॉलर एक पसंदीदा सुरक्षित आश्रय के रूप में उभरा है। अमेरिकी डॉलर इंडेक्स - एक मीट्रिक जो ग्रीनबैक को छह प्रमुख अंतरराष्ट्रीय मुद्राओं की एक टोकरी के खिलाफ खड़ा करता है - ईरान पर अमेरिकी-इजरायल हमलों की शुरुआत के बाद से लगभग 300 आधार अंकों की वृद्धि हुई है, जो महीनों में इसका सबसे अच्छा प्रदर्शन है। तेल की कीमतों में मुद्रास्फीति के झटके के कारण बाजारों ने फेडरल रिजर्व से "उच्च-के लिए-लंबा" ब्याज दरों की उच्च संभावना को ध्यान में रखा, जिससे डॉलर का मूल्य बढ़ गया। इसके अलावा, उभरते बाजारों में आर्थिक उथल-पुथल ने अमेरिकी संपत्तियों में पूंजी की उड़ान को ट्रिगर किया, जिससे डॉलर और मजबूत हुआ।
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चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"5-दिवसीय विराम कोई युद्धविराम नहीं है; $95 से ऊपर तेल का संरचनात्मक समर्थन और दर अपेक्षाओं पर डॉलर की रैली एक stagflation जाल बनाती है जिसे इक्विटी ने अभी तक पुन: मूल्य निर्धारण नहीं किया है।"
लेख एक सामरिक 5-दिवसीय विराम को रणनीतिक विघटन के साथ भ्रमित करता है - एक खतरनाक धारणा। ट्रम्प का रिकॉर्ड त्वरित उलटफेर दिखाता है; रविवार रात की कॉल शुक्रवार के परिणाम की गारंटी नहीं देती है। अधिक चिंताजनक: विघटन की उम्मीदों पर तेल 12% गिर गया, लेकिन $98 पर ब्रेंट अभी भी युद्ध से पहले के स्तर से 40%+ ऊपर है। यदि वार्ता विफल हो जाती है, तो हम $70 पर वापस नहीं आते हैं - हम $120 से ऊपर बढ़ जाते हैं। डॉलर की 300bp रैली वास्तविक और संरचनात्मक है (पूंजी पलायन + दर अपेक्षाएं), लेकिन यह ईएम क्रेडिट में कमजोरी और तेल ऊंचा रहने पर संभावित stagflation को छुपाती है। बिटकॉइन का एस एंड पी 500 के साथ 90% सहसंबंध संकटों के दौरान इसका हेज नहीं होने का मतलब है; यह जोखिम भावना पर एक लीवरेज्ड बेट है। $5,590 से 22% की गिरावट सोने की आत्मसमर्पण की तरह दिखती है, लेकिन यह ठीक वही है जब भू-राजनीतिक पूंछ जोखिम सबसे गलत तरीके से मूल्यवान होते हैं।
यदि वार्ता वास्तव में आगे बढ़ती है और तेल $85–95 पर स्थायी रूप से बस जाता है, तो मुद्रास्फीति की कथा उलट जाती है - फेड वर्ष के अंत तक कटौती करता है, डॉलर कमजोर होता है, और वास्तविक दरों के संकुचन के रूप में वास्तविक सोने में उछाल आता है। लेख का 'भीड़ भरे व्यापार के अनइंडिंग' का फ्रेमिंग पहले से ही मूल्यवान हो सकता है।
"तेल की बिक्री एक राजनयिक समय सीमा पर एक नाजुक प्रतिक्रिया है जिसमें सत्यापित प्रतिपक्षी का अभाव है, जिससे हमलों के आगे बढ़ने पर बाजार में कीमतों में भारी वृद्धि होने का खतरा है।"
ब्रेंट का 12% गिरना $98.06 तक एक विशाल 'शांति प्रीमियम' को बाजार से बाहर खींचने को दर्शाता है, लेकिन राहत समय से पहले है। जबकि ट्रम्प का पांच दिवसीय विराम और कुशनेर/विटकोफ बैकचैनल एक सामरिक राहत प्रदान करते हैं, ईरानी पावर इंफ्रास्ट्रक्चर और होर्मुज जलडमरूमध्य के लिए मौलिक खतरा अभी भी 'डेमेक्लीज की तलवार' है। गोल्ड ($4,395) और बिटकॉइन ($70,713) के बीच का विचलन एक सुरक्षा-संचालित बाजार के बजाय तरलता-संचालित बाजार का सुझाव देता है; निवेशक मार्जिन कॉल को कवर करने के लिए तरल सोना बेच रहे हैं जबकि बिटकॉइन की 24/7 अस्थिरता का पीछा कर रहे हैं। यदि पांच दिवसीय समय सीमा बिना हस्ताक्षरित समझौते के बीत जाती है, तो हम कच्चे माल में एक हिंसक 'बुल-ट्रैप' रिवर्सल और USD में एक नया उड़ान देखेंगे।
"सम्मानित" ईरानी व्यक्ति एक गैर-राज्य अभिनेता या IRGC को रोकने के लिए कोई अधिकार नहीं रखने वाले निम्न-स्तरीय अधिकारी हो सकते हैं, जिसका अर्थ है कि पांच दिवसीय विंडो एक राजनयिक सफलता के बजाय ईरानी रक्षा को मजबूत करने के लिए एक रणनीतिक ठहराव होने की संभावना है।
"यह बिक्री एक शीर्षक-संचालित, शॉर्ट-कवरिंग पुन: मूल्य निर्धारण है भू-राजनीतिक जोखिम - पहले से ही तंग तेल आपूर्ति का टिकाऊ ढीला नहीं - इसलिए निकट अवधि में नीचे की ओर की संभावना है लेकिन अस्थिरता और तेज उछाल बने रहते हैं।"
बाजार ठीक उसी तरह प्रतिक्रिया करता है जैसा कि आप 5-दिवसीय विराम की उम्मीद करते हैं: भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम का शीर्षक-संचालित अनइंडिंग ब्रेंट को ~12% और WTI को ~10.6% नीचे भेजता है क्योंकि व्यापारी जोखिम कम करते हैं। लेकिन यह एक संरचनात्मक से अधिक तकनीकी और भावना चाल जैसा लगता है - वैश्विक क्रूड क्षमता पतली है, ओपेक + अनुशासन और प्रतिबंध जोखिम बने हुए हैं, और परिष्कृत-उत्पाद बाधाएं नीचे की ओर सीमित हैं। सोने का पतन मजबूर डी-लीवरेजिंग और बढ़ती वास्तविक-दर अपेक्षाओं जैसा दिखता है, न कि सुरक्षित-आश्रय की मांग का नुकसान, जबकि बिटकॉइन की रैली शीर्षक-संवेदनशील है और अभी भी मैक्रो तरलता के साथ अत्यधिक सहसंबंधित है। शीर्षक-अस्थिरता, त्वरित उलटफेर और सामरिक व्यापारों के लिए संकीर्ण खिड़कियों की उम्मीद करें।
यदि वार्ता जारी रहती है और विघटन कायम रहता है जबकि मांग सामान्य होती है, तो जोखिम-प्रीमियम कम रह सकता है और तेल संरचनात्मक रूप से सस्ता कारोबार कर सकता है; इसके विपरीत, किसी भी नवीनीकृत ईरानी हमलों, शिपिंग घटनाओं या ओपेक + उत्पादन प्रतिबंध से कीमतें जल्दी से बहुत अधिक बढ़ जाएंगी।
"तेल के झटके के मुद्रास्फीति/दर वृद्धि निहितार्थों के कारण डॉलर की ताकत बनी रहती है, जो युद्ध की शुरुआत के बाद से DXY +300bp का संकेत देती है, पूंजी उड़ान और अमेरिकी संपत्तियों में पूंजी उड़ान को इंगित करती है।"
ट्रम्प का ईरान पर हमलों के 5-दिवसीय विस्तार - अभी विघटन की कोई जीत नहीं, बस एक सामरिक देरी रविवार रात के खतरों के बाद - तेल को 10-12% तक गिराता है (ब्रेंट $98/bbl, WTI $88/bbl) अत्यधिक छूट देता है; भविष्य ~20% होर्मुज क्लोजर संभावनाओं को कायम रखते हैं। सोने का 22% पीक-टू-ट्रॉफ़ वाइपआउट भीड़ भरे व्यापार के अनइंडिंग और फेड हाइक बेट (+20-44bps 2026 के अंत तक तेल-संचालित मुद्रास्फीति पर) के कारण है, जो गैर-उत्पादक को कुचल देता है। डॉलर की 300bp DXY वृद्धि जीतती है: ईएम उड़ान + उच्च-के लिए-उच्च दरें।
यदि वार्ता एक त्वरित होर्मुज समझौते को जन्म देती है, तो तेल $90 से नीचे रहता है, मुद्रास्फीति कम होती है, फेड हाइक को रोकता है - डीएक्सवाई लाभ को अनइंडिंग करता है और बाजार को वांछित जोखिम-संपत्ति रैली को ट्रिगर करता है।
"तेल की ऊपरी सीमा अतिरिक्त क्षमता और प्रतिक्रिया द्वारा सीमित है; stagflation जोखिम *विघटन अवधि* में रहता है, स्पाइक के परिमाण में नहीं।"
क्लाउड और ग्रोक् दोनों मानते हैं कि तेल $120 से ऊपर बढ़ जाएगा यदि वार्ता विफल हो जाती है, लेकिन वे अतिरिक्त क्षमता या मांग लोच को मात्राबद्ध नहीं करते हैं। ओपेक + अतिरिक्त क्षमता ~3.5M bbl/day है; ईरानी उत्पादन हानि ~0.5M है। एक होर्मुज क्लोजर (वैश्विक प्रवाह का 20%) कस जाएगा, लेकिन $120+ मानता है कि शून्य मांग विनाश और शून्य रणनीतिक रिजर्व रिलीज है - दोनों अवास्तविक हैं। वास्तविक पूंछ जोखिम कीमत नहीं है *अवधि*: एक 60-दिवसीय व्यवधान परिष्करण मार्जिन को कुचल देगा और stagflation की संभावना, केवल एक स्पाइक नहीं।
"एक आपूर्ति-संचालित तेल स्पाइक एक फेड पॉज या रिवर्सल को ट्रिगर करता है क्योंकि मंदी का जोखिम होता है, दर में वृद्धि जो वर्तमान में मूल्यवान है।"
क्लाउड और ग्रोक् फेड की हाकीपन को अतिरंजित कर रहे हैं। यदि तेल $120 तक पहुंचता है, तो फेड आपूर्ति-पक्षीय झटके में वृद्धि नहीं करेगा; वे क्रेडिट फ्रीज को रोकने के लिए मुड़ जाएंगे। वास्तविक जोखिम केवल 'उच्च-के-लिए-उच्च' दरों के बारे में नहीं है, बल्कि USD/गोल्ड के व्युत्क्रम सहसंबंध के पूर्ण टूटने के बारे में है। यदि डॉलर और सोना दोनों एक साथ बढ़ते हैं, तो यह फिएट में विश्वास के व्यवस्थित नुकसान का संकेत देता है - कुछ बिटकॉइन के वर्तमान 'एस एंड पी-टू' व्यवहार का सुझाव देता है कि यह अवशोषित करने के लिए तैयार नहीं है।
[अनुपलब्ध]
"ओपेक + गुणवत्ता के अतिरिक्त के कच्चे तेल बेमेल रिफाइनरियों के लिए एक प्रभावी 4-6Mb/d आपूर्ति की कमी बनाता है, जिससे stagflation जोखिम बढ़ जाता है।"
क्लाउड सही ढंग से अवधि को कच्चे स्पाइक से अधिक महत्व देता है, लेकिन ओपेक + गुणवत्ता के अतिरिक्त को कम आंकता है: ~3.5Mb/d मुख्य रूप से भारी/खराब (सऊदी भारी, इराक बसरा) है बनाम होर्मुज हल्के/मीठे प्रवाह - रिफाइनरियों को 4-6Mb/d का बेमेल सामना करना पड़ता है, जिसे हफ्तों में बड़े उत्पाद आयात के बिना ठीक नहीं किया जा सकता है। यह दरें (+25/bbl डीजल) कुचल देता है और stagflation को मजबूर करता है, भले ही मात्रा 'होल्ड' हो।
पैनल सहमत है कि 5-दिवसीय विराम पर बाजार की राहत समय से पहले है, और वार्ता विफल होने पर कच्चे तेल की कीमतों में हिंसक उलटफेर होने की संभावना है। वे यह भी उजागर करते हैं कि यदि तेल की कीमतें विस्तारित अवधि के लिए ऊंची रहती हैं तो stagflation का जोखिम है।
स्पष्ट रूप से नहीं बताया गया।
वार्ता विफल होने और तेल की कीमतें विस्तारित अवधि के लिए ऊंची रहने पर कच्चे तेल की कीमतों में हिंसक उलटफेर और संभावित stagflation।