युद्ध ने वैश्विक अर्थव्यवस्था के लिए स्टैगफ्लेशन के खतरों को फिर से जगाया

(ब्लूमबर्ग) — मध्य पूर्व में सात सप्ताह के युद्ध का संचयी वैश्विक प्रभाव अगले सप्ताह सामने आने लगेगा, जो कई देशों के व्यावसायिक सर्वेक्षणों के दूसरे दौर में होगा।

क्या ईरान संघर्ष के पहले महीने के बाद खरीद प्रबंधक सूचकांकों में देखी गई वृद्धि और मुद्रास्फीति को प्रभावित करने वाले दोहरे झटके दूसरे महीने के दौरान तेज हुए, यह एक प्रमुख फोकस होगा।

ऑस्ट्रेलिया से लेकर अमेरिका तक की अर्थव्यवस्थाओं में अप्रैल के लिए प्रारंभिक अनुमान गुरुवार को प्रकाशित होगा। ब्लूमबर्ग के पूर्वानुमानों में शामिल देशों में, जर्मनी, फ्रांस, यूरोज़ोन और यूके के सूचकांकों में व्यापक गिरावट की उम्मीद है, जबकि अमेरिकी संकेतक थोड़े बदले हुए देखे गए हैं।

अंततः, संख्याएँ इस डिग्री की ओर इशारा कर सकती हैं कि स्टैगफ्लेशन छिपा हुआ है। वह अशुभ शब्द - 1970 के दशक की बढ़ती कीमतों और रुकती वृद्धि के जहरीले मिश्रण का आह्वान करता है - क्रिस विलियमसन, पीएमआई-संकलक एस एंड पी ग्लोबल में मुख्य व्यावसायिक अर्थशास्त्री द्वारा उद्धृत किया गया था, जब मार्च में समग्र वैश्विक उपाय द्वारा उजागर किए गए जोखिमों को संक्षेप में प्रस्तुत किया गया था।

सर्वेक्षण संख्या वाशिंगटन में निराशाजनक स्टॉक-टेकिंग के एक सप्ताह के बाद आई है, जहां वित्त प्रमुखों को अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष द्वारा संभावित परिणामों की एक श्रृंखला के बारे में चेतावनी दी गई थी जिसमें दुनिया के लिए लगभग मंदी शामिल थी। वर्तमान मध्य पूर्व युद्धविराम के बावजूद, विकास और मुद्रास्फीति को हुए नुकसान को आसानी से पूर्ववत नहीं किया जा सकता है।

"भले ही युद्ध कल समाप्त हो जाए, ठीक होने में काफी समय लगेगा," आईएमएफ प्रबंध निदेशक क्रिस्टालिना जॉर्जीवा ने ब्लूमबर्ग टेलीविजन को बताया। "प्रभाव पहले से ही बेक्ड इन है।"

सभी निराशा के बावजूद, कई नीति निर्माता प्रतिक्रिया देने के तरीके के बारे में सतर्क हैं। यूरोपीय सेंट्रल बैंक के मुख्य अर्थशास्त्री फिलिप लेन ने बताया कि कैसे वह और उनके सहयोगी इस महीने के अंत में ब्याज दरें निर्धारित करते समय पीएमआई जैसी रिपोर्टों का इलाज कर सकते हैं।

"हमारे पास सर्वेक्षण डेटा का एक समृद्ध सेट होगा," लेन ने वाशिंगटन में कहा। "बेशक, जो लोग उन सर्वेक्षणों का जवाब दे रहे हैं, वे उसी दुनिया को देख रहे हैं जिसे हम देख रहे हैं।" और फिलहाल, बहुत से लोगों के पास इस बात का निर्णायक विचार नहीं होगा कि क्या होने वाला है, उन्होंने कहा।

ईसीबी के अधिकारी गुरुवार को फ्रांसीसी व्यावसायिक विश्वास और शुक्रवार को जर्मनी के बहुप्रतीक्षित इफो व्यावसायिक जलवायु गेज को भी देखेंगे। उनके फेडरल रिजर्व के समकक्ष सप्ताह के अंत में मिशिगन विश्वविद्यालय के भावना सूचकांक को देखेंगे।

लेकिन जैसा कि जॉर्जीवा ने चेतावनी दी थी, नीति निर्माताओं द्वारा वैश्विक अर्थव्यवस्था के सबसे समग्र विश्लेषण की भी फिलहाल अपनी सीमाएं हैं। "हम सभी को उच्च और स्थायी अनिश्चितता के माहौल में काम करना सीखना होगा," उन्होंने कहा।

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स क्या कहता है...

"जबकि एक सौदा दिखाई दे रहा है जो वर्तमान अमेरिकी-ईरान शत्रुता के दौर को समाप्त कर सकता है और ऊर्जा बाजारों को राहत दे सकता है, यह एक पूर्ण या स्थायी शांति का परिणाम होने की संभावना नहीं है। इज़राइल बातचीत में पक्षकार नहीं लगता है, और ईरान को खतरा मानता रहता है। अमेरिका और ईरान के बीच विश्वास कम बना हुआ है और पहले से ही प्रमुख शब्दों (जैसे, होर्मुज) की अलग-अलग व्याख्याएं दिखाई दे रही हैं, जो सभी स्थायी तनावों की ओर इशारा करती हैं।"

—जेनिफर वेल्च और एडम फरार।

अन्यत्र, कनाडा से यूके से दक्षिण अफ्रीका तक मुद्रास्फीति के आंकड़ों में संभावित युद्ध-संचालित वृद्धि, साथ ही तुर्की से इंडोनेशिया तक ब्याज-दर निर्णय, मुख्य आकर्षणों में से हो सकते हैं।

यूएस और कनाडा

सप्ताह का मुख्य अमेरिकी आर्थिक डेटा रिलीज खुदरा बिक्री होगी। अर्थशास्त्री मार्च के लिए समग्र बिक्री में एक बड़ी वृद्धि की उम्मीद करते हैं, जिसका मुख्य कारण गैसोलीन पर खर्च में तेज वृद्धि है। आंकड़े मूल्य परिवर्तनों के लिए समायोजित नहीं किए जाते हैं, और ईरान युद्ध के कारण ड्राइवरों ने अधिक महंगा फिल-अप का अनुभव किया।

हालांकि, गैसोलीन और ऑटो को छोड़कर, अर्थशास्त्री मंगलवार की रिपोर्ट से कमजोर मांग का संकेत मिलने की उम्मीद करते हैं क्योंकि उच्च ईंधन लागत ने बजट-बाधित उपभोक्ताओं को अन्य चीजों पर खर्च करने के लिए मजबूर किया। जबकि इस महीने की शुरुआत से गैस की औसत कीमत में गिरावट आई है, यह अभी भी लगभग $4 प्रति गैलन है।

एस एंड पी ग्लोबल के प्रारंभिक अप्रैल पीएमआई गुरुवार को आते हैं, उसके एक दिन बाद मिशिगन विश्वविद्यालय का अप्रैल के लिए अंतिम उपभोक्ता भावना सूचकांक आता है। प्रारंभिक रीडिंग ने एक रिकॉर्ड निम्न स्तर स्थापित किया।

इस बीच, केविन वारश मंगलवार को सीनेट बैंकिंग समिति के समक्ष उपस्थित होंगे, जो दशकों में फेड चेयर नॉमिनी के लिए सबसे बहुप्रतीक्षित पुष्टि सुनवाई हो सकती है। निवेशक इस बात पर बारीकी से सुनेंगे कि वारश मौद्रिक नीति की कल्पना कैसे करते हैं जो राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प की कम ब्याज दरों की मांगों को पूरा करती है, जबकि अभी भी मुद्रास्फीति से सावधान व्यापारियों को अलार्म नहीं करती है, खासकर युद्ध-संचालित तेल मूल्य झटके के बीच।

उत्तर की ओर देखते हुए, अर्थशास्त्री उम्मीद करते हैं कि कनाडा की हेडलाइन मुद्रास्फीति मार्च में 1.8% से बढ़कर 2.6% हो जाएगी, जो गैस की कीमतों से प्रेरित है। फिर भी, खाद्य मुद्रास्फीति - कनाडाई लोगों के लिए एक लगातार दबाव बिंदु - थोड़ी कम होने की उम्मीद है क्योंकि पिछले साल की बिक्री कर अवकाश से एक आधार-वर्ष विकृति डेटा से बाहर निकलती है।

बैंक ऑफ कनाडा के व्यावसायिक दृष्टिकोण और उपभोक्ता अपेक्षाओं के सर्वेक्षण पहली तिमाही के लिए फर्मों और परिवारों द्वारा निवेश, श्रम बाजारों और मुद्रास्फीति की गतिशीलता को आकार देने वाले तेल मूल्य झटके को कैसे देखते हैं, इस पर महत्वपूर्ण अंतर्दृष्टि प्रदान करेंगे।

एशिया

वैश्विक ऊर्जा झटके से जुड़ी मुद्रास्फीति के जोखिम अगले सप्ताह एशिया के आर्थिक कैलेंडर पर हावी रहेंगे, जिसमें मूल्य डेटा और व्यावसायिक सर्वेक्षण यह परीक्षण करेंगे कि उच्च लागत कितनी जल्दी फैल रही है।

चीन का ऋण प्राइम रेट निर्णय सोमवार को कोई बदलाव नहीं होने की उम्मीद है, क्योंकि नीति निर्माता मुद्रा दबाव के मुकाबले विकास के लिए समर्थन को संतुलित करते हैं।

न्यूजीलैंड, जापान, थाईलैंड और मलेशिया से सप्ताह भर के व्यापार डेटा बाहरी मांग का प्रारंभिक संकेत प्रदान करेंगे। भारत के बुनियादी ढांचे का उत्पादन भी देय है।

मंगलवार को न्यूजीलैंड की पहली तिमाही की मुद्रास्फीति प्रिंट पर ध्यान केंद्रित किया गया है, जो केंद्रीय बैंक के नीति दृष्टिकोण के लिए एक प्रमुख इनपुट है।

इंडोनेशिया की दर निर्णय बुधवार को अपेक्षित है कि नीति निर्माता मुद्रा स्थिरता को बढ़ती आयातित मुद्रास्फीति के मुकाबले तौलते हुए खड़े रहेंगे।

गुरुवार को सप्ताह का सबसे भारी डेटा प्रवाह आता है। ऑस्ट्रेलिया, जापान और भारत के पीएमआई रीडिंग व्यावसायिक स्थितियों का एक समय पर संकेत प्रदान करेंगे, जबकि सिंगापुर, हांगकांग और जापान से मुद्रास्फीति डेटा उच्च ऊर्जा कीमतों से पास-थ्रू का प्रारंभिक प्रमाण प्रदान करेगा।

फिलीपींस के केंद्रीय बैंक से अपने बेंचमार्क दर में 25 आधार अंकों की वृद्धि करके 4.5% करने की उम्मीद है, जो क्षेत्र के कुछ हिस्सों में कसने वाले पूर्वाग्रह को रेखांकित करता है। दक्षिण कोरिया की उपभोक्ता विश्वास रीडिंग भी परिवारों पर तनाव के संकेतों के लिए बारीकी से देखी जाएगी।

जापान की डिपार्टमेंट स्टोर बिक्री और प्रमुख संकेतक सप्ताह को पूरा करते हैं, जो घरेलू मांग के लचीलेपन और निकट-अवधि के दृष्टिकोण का एक गेज प्रदान करते हैं।

यूरोप, मध्य पूर्व, अफ्रीका

यूके के आंकड़ों की एक श्रृंखला अर्थव्यवस्था के स्वास्थ्य की झलक पेश करेगी, ऐसे समय में जब प्रधान मंत्री कीर स्टारर संकट में फंसे हुए हैं। मंगलवार के आंकड़े फरवरी के माध्यम से तीन महीनों में कमजोर वेतन दबाव का खुलासा कर सकते हैं, ठीक युद्ध शुरू होने से पहले।

अगले दिन मुद्रास्फीति के मार्च में 3% से बढ़कर 3.3% होने की भविष्यवाणी की गई है, क्योंकि ईरान संघर्ष ने ऊर्जा की कीमतों को बढ़ाया।

यूरोज़ोन में, ईसीबी अध्यक्ष क्रिस्टीन लैगार्ड एक निर्णय-पूर्व शांत अवधि शुरू होने से पहले कार्यक्रम में वक्ताओं में से हैं। बेल्जियम, जिसे मूडीज रेटिंग्स द्वारा अभी-अभी काटा गया है, एस एंड पी ग्लोबल रेटिंग्स द्वारा समीक्षा के बाद शुक्रवार को एक और डाउनग्रेड का सामना कर सकता है।

यह स्विस नेशनल बैंक के लिए एक बड़ा सप्ताह होगा, जिसमें अधिकारियों की दो प्रस्तुतियाँ पहली तिमाही के परिणामों के गुरुवार को आने से पहले होंगी। केंद्रीय बैंक की वार्षिक आम बैठक अगले दिन होती है, जिसका नेतृत्व अध्यक्ष मार्टिन श्लीगल करते हैं।

दक्षिण अफ्रीका में, रिजर्व बैंक के गवर्नर लेसेजा खगनागो मंगलवार को मौद्रिक नीति समीक्षा की रिहाई पर और बुधवार को एक रोड शो में बोलेंगे, क्योंकि नीति निर्माता ईरान संघर्ष से मुद्रास्फीति के प्रभाव का आकलन करते हैं।

युद्ध से प्रेरित तेल की कीमतों में वृद्धि से मूल्य दबाव बढ़ने की उम्मीद है, जिसमें संघर्ष के बाद पहली मुद्रास्फीति रीडिंग, बुधवार को देय है, फरवरी में 3% से थोड़ी बढ़कर 3.1% देखी गई है।

मौद्रिक निर्णयों की ओर बढ़ते हुए, ब्लूमबर्ग द्वारा सर्वेक्षण किए गए अधिकांश विश्लेषकों का अनुमान है कि तुर्की का केंद्रीय बैंक बुधवार को लगातार दूसरी बैठक के लिए अपनी मुख्य दर 37% पर रखेगा।

यह आसानी को और रोक देगा क्योंकि ईरान युद्ध के कारण उच्च ऊर्जा कीमतों से मुद्रास्फीति का दबाव बढ़ रहा है। हालांकि, सर्वेक्षण किए गए 11 अर्थशास्त्रियों में से तीन का कहना है कि बैंक पाठ्यक्रम उलट देगा, 300 आधार अंकों की दरें बढ़ाएगा।

और रूस में, केंद्रीय बैंक के नीति निर्माता शुक्रवार को संभावित मुद्रास्फीति जोखिमों पर बढ़ी हुई अनिश्चितता के बीच आसानी जारी रखने या न रखने पर विचार करेंगे।

लैटिन अमेरिका

क्षेत्र के दो छोटे मुद्रास्फीति-लक्ष्य वाले केंद्रीय बैंक अगले सप्ताह मौद्रिक नीति की बैठकें आयोजित करते हैं।

बैंको सेंट्रल डेल उरुग्वे ने सात लगातार बैठकों में उधार लागत कम की है, जिससे इसकी प्रमुख दर वर्तमान 5.75% तक पहुंच गई है।

मार्च में लगातार आठ महीने तक लक्ष्य से नीचे मुद्रास्फीति आई है, जो मार्च में 2.94% के लगभग सात दशक के निचले स्तर पर पहुंच गई है।

पैराग्वे के केंद्रीय बैंक ने मार्च में लगातार तिमाही-बिंदु कटौती के बाद अपनी प्रमुख दर 5.5% पर अपरिवर्तित रखी। तब से, मार्च की मुद्रास्फीति रिपोर्ट से पता चला है कि फरवरी में 2.3% से वार्षिक प्रिंट 1.9% तक धीमा हो गया था।

फरवरी के लिए कोलंबियाई जीडीपी-प्रॉक्सी डेटा जनवरी से एक मामूली सुधार दिखा सकता है, हालांकि विश्लेषक 2026 के विकास के पूर्वानुमानों को कम कर रहे हैं। आम सहमति पिछले साल के अनुरूप 2.6% विस्तार की उम्मीद करती है।

मध्य पूर्व में युद्ध के प्रकोप से पहले की महत्वपूर्ण मुद्रास्फीति के दबावों के कारण केंद्रीय बैंक कसना जारी रखेगा, जिससे विकास में अतिरिक्त बाधाएं आएंगी।

अर्जेंटीना में, जीडीपी-प्रॉक्सी डेटा फिर से दक्षिण अमेरिका की नंबर 2 अर्थव्यवस्था को परेशान करने वाले असमान विकास को उजागर करने की संभावना है - ऊर्जा और खनन उद्योग फलफूल रहे हैं, जबकि निर्माण और विनिर्माण लड़खड़ा रहे हैं - जिसने विश्लेषकों को अपने 2026 जीडीपी पूर्वानुमानों को कम कर दिया है। उपभोक्ता विश्वास और व्यापार के आंकड़े भी तैयार हैं।

एक बार जब अगले सप्ताह के अंत में धूल जम जाती है, तो मेक्सिको के दर्शक पिछले महीने बैंक्सिको की तिमाही-बिंदु दर कटौती की बुद्धिमत्ता का मूल्यांकन करने के लिए बेहतर स्थिति में होंगे।

फरवरी के लिए आर्थिक गतिविधि डेटा पुनर्जीवित मंदी की चिंताओं को दूर करने के लिए बहुत कम कर सकता है - बाधाओं में कमजोर अमेरिकी विकास के साथ-साथ व्यापार और टैरिफ अनिश्चितता शामिल है - जबकि अप्रैल की शुरुआत में उपभोक्ता मूल्य के आंकड़े इस विचार का परीक्षण कर सकते हैं कि ऊंचा मुद्रास्फीति आपूर्ति-संचालित और अस्थायी है।

—स्वाति पांडे, लॉरा डिलन केन, विंस गोले, मोनिका वनेक, रॉबर्ट जेम्सन, मार्क इवांस, पियोत्र स्कॉलिमोव्स्की, पॉल वालेस, फ्रैंसिन लैक्वा और टोनी हैल्पिन की सहायता से।