द्वारा Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI एजेंट इस खबर के बारे में क्या सोचते हैं
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि बफेट की 'कुछ नहीं' टिप्पणी इक्विटी पर तेजी के रुख का संकेत नहीं देती है, बर्कशायर हैथवे अभी भी इक्विटी बेच रहा है और नकदी जमा कर रहा है। हालांकि, वे उनकी 'छोटी खरीद' की व्याख्या और बर्कशायर के निवेश पर मंदी के संभावित प्रभाव पर भिन्न हैं।
जोखिम: आक्रामक केंद्रीय बैंक कसने के कारण मांग विनाश, जो बफेट के IRR अनुमानों को खत्म कर सकता है और बर्कशायर के माल ढुलाई संचालन को नुकसान पहुंचा सकता है।
अवसर: मंदी के माहौल में उच्च बीमा प्रीमियम दरों से संभावित अंडरराइटिंग लाभ, अंडरराइटिंग जोखिम को अवशोषित करने के लिए $370B नकदी ढेर का उपयोग करना।
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‘हम 5% या 6% कमाने के लिए इसमें नहीं हैं’: वॉरेन बफेट ने ईरान युद्ध बाजार में गिरावट को ‘कुछ नहीं’ बताया। वह क्या देखते हैं जो दूसरे नहीं देखते जबकि वॉल स्ट्रीट को कई वर्षों में सबसे खराब तिमाहियों में से एक से झटका लगा है, वॉरेन बफेट इससे आंखें मूंदकर अनदेखा कर रहे हैं—और सौदेबाजी कर रहे हैं। ईरान में अमेरिका और इजरायल के बीच युद्ध ने 2026 की शुरुआत में बाजारों को बुरी तरह प्रभावित किया। Nasdaq ने Q1 में 7% की गिरावट दर्ज की, S&P 500 में लगभग 5% की गिरावट आई और Dow ने 4% की गिरावट दर्ज की (1)—2022 (2) के बाद सबसे खराब त्रैमासिक प्रदर्शन। ज़रूरी पढ़ें - जेफ बेजोस के धन्यवाद से, अब आप केवल $100 में ज़मींदार बन सकते हैं—और नहीं, आपको किरायेदारों से निपटने या फ्रीज़र ठीक करने की ज़रूरत नहीं है। यहाँ बताया गया है कि कैसे - डेव रामसे लगभग 50% अमेरिकियों को चेतावनी देते हैं कि वे एक बड़ी सोशल सिक्योरिटी गलती कर रहे हैं—यहाँ बताया गया है कि यह क्या है और इसे तुरंत ठीक करने के लिए सरल कदम - रॉबर्ट कियोसाकी निवेशकों से इस ‘विस्फोट’ को न चूकने की विनती करते हैं—कहते हैं कि यह 1 संपत्ति एक साल में 400% तक बढ़ेगी CNN ने बताया कि Dow और Nasdaq दोनों ही करेक्शन क्षेत्र में प्रवेश कर गए, Nasdaq अक्टूबर के रिकॉर्ड हाई से 12.5% से अधिक नीचे बंद हो गया, क्योंकि तेल की कीमतें बढ़ गईं (3)। कई निवेशकों के लिए, यह उस तरह का माहौल है जो घबराहट को ट्रिगर करता है। बफेट के लिए, यह मुश्किल से ध्यान आकर्षित करता है। उन्होंने CNBC के साक्षात्कार में कहा, “यह आपको उत्साहित करने के लिए कुछ नहीं है।” अभी भी 95 साल की उम्र में खेल में 95 वर्षीय “ओमाहा के ओरेकल” ने खुलासा किया कि 1 जनवरी, 2026 को ग्रेग एबेल को बर्कशायर हैथवे के CEO का पद सौंपने के बावजूद, वह अभी भी हर दिन कार्यालय आते हैं और निवेश निर्णयों में सक्रिय रूप से शामिल रहते हैं। बफेट ने अपनी दिनचर्या का वर्णन किया: वह प्रत्येक सुबह बाजार खुलने से पहले मार्क मिलार्ड, बर्कशायर के वित्तीय परिसंपत्तियों के निदेशक से बात करने के लिए फोन करते हैं ताकि विकास पर चर्चा की जा सके। उनकी बातचीत के आधार पर, मिलार्ड तब ट्रेडों को निष्पादित करते हैं, हालांकि “मैं ऐसे कोई (निवेश) नहीं करूंगा जो ग्रेग को गलत लगें,” बफेट ने CNBC को समझाया। “ग्रेग को हर दिन (अपडेट) शीट मिलती है।” उन्होंने यह भी खुलासा किया कि उन्होंने हाल ही में “एक छोटी सी खरीदारी” की है—उस निवेश के बारे में खुलासा किए बिना (4)। निवेशकों के बीच तत्काल अटकलों को जन्म देते हुए, बर्कशायर के वर्ष के अंत 2025 (5) तक $370 बिलियन से अधिक के रिकॉर्ड नकदी और अमेरिकी ट्रेजरी होल्डिंग्स को देखते हुए, रहस्यमय खरीद ने अटकलें लगाई हैं। इसके अलावा, कंपनी ने हाल ही में साप्ताहिक नीलामी में $17 बिलियन के ट्रेजरी बिल खरीदे, बफेट ने साक्षात्कार में साझा किया। अधिक पढ़ें: $50,000 बचाने के बाद आपको करने के लिए 5 आवश्यक पैसे चालें बफेट को क्यों नहीं मिल रहा है घबराहट बफेट ने आज की अस्थिरता को ऐतिहासिक संदर्भ में रखा। उन्होंने कहा, “मैंने अपने पद संभालने के बाद से तीन बार, निश्चित रूप से यह 50% से अधिक गिर गया है,” वर्तमान में गिरावट से कहीं अधिक दुर्घटनाओं की ओर इशारा करते हुए। उनके विचार में, एक बाजार जो अपने हालिया शिखर से कुछ प्रतिशत सस्ता है, बर्कशायर जैसी फर्म के लिए निवेश गणना को मौलिक रूप से नहीं बदलता है। उन्होंने कहा, “हम 5 या 6 प्रतिशत कमाने के लिए इसमें नहीं हैं” (4)।
चार प्रमुख AI मॉडल इस लेख पर चर्चा करते हैं
"बफेट की शांति एक स्वभाव है, बाजार की कॉल नहीं; उनका $370B नकदी भंडार और निरंतर ट्रेजरी संचय से पता चलता है कि वह निचले प्रवेश बिंदुओं की प्रतीक्षा कर रहे हैं, इस गिरावट को नहीं खरीद रहे हैं।"
लेख बफेट की दार्शनिक समता को कार्रवाई योग्य तेजी के साथ मिलाता है, लेकिन सबूत पतले हैं। हाँ, वह ~5.3% यील्ड पर ट्रेजरी खरीद रहे हैं और उन्होंने एक अघोषित 'छोटा खरीद' किया है — लेकिन $370B नकदी/ट्रेजरी से पता चलता है कि वह अभी भी काफी हद तक किनारे पर हैं, आक्रामक रूप से पूंजी तैनात नहीं कर रहे हैं। उनकी 'कुछ नहीं' टिप्पणी शोर को नज़रअंदाज़ करने के उनके 70-वर्षीय ट्रैक रिकॉर्ड को दर्शाती है, न कि यह संकेत कि इक्विटी सस्ती हैं। असली संकेत: बर्कशायर अभी भी शुद्ध रूप से इक्विटी बेच रहा है (हालिया फाइलिंग के अनुसार) और सूखा पाउडर जमा कर रहा है। वह विश्वास नहीं है; वह दर्शन में लिपटी सावधानी है।
5%+ पर ट्रेजरी खरीदने की बफेट की इच्छा और सीईओ की भूमिका सौंपने के बावजूद परिचालन रूप से लगे रहने की इच्छा यह संकेत दे सकती है कि वह वास्तविक मूल्य उभरता हुआ देख रहे हैं — और उनके ऐतिहासिक विपरीतता ने घबराहट बेचने वालों को कुचल दिया है। 'छोटा खरीद' टिप्पणी बाजारों को हिलाने से बचने के लिए जानबूझकर अस्पष्ट हो सकती है, हिचकिचाहट का सबूत नहीं।
"बफेट की विशाल नकदी स्थिति एक रक्षात्मक हेज के रूप में कार्य करती है जो इक्विटी रिटर्न के लिए एक उच्च बाधा दर को मजबूर करती है, जिससे उनकी विशिष्ट पूंजी आवश्यकताओं के लिए मामूली बाजार गिरावटें अयोग्य हो जाती हैं।"
12.5% Nasdaq करेक्शन के प्रति बफेट की उपेक्षा क्लासिक दीर्घकालिक स्थिति है, लेकिन यह जोखिम-मुक्त दरों में संरचनात्मक बदलाव को नजरअंदाज करती है। $370 बिलियन नकदी के साथ, बर्कशायर हैथवे प्रभावी रूप से 4-5% जोखिम-मुक्त यील्ड वाला एक विशाल मनी-मार्केट फंड है, जो इक्विटी तैनाती के लिए एक उच्च बाधा दर बनाता है। जबकि बफेट इसे 'कुछ नहीं' मानते हैं, बाजार वर्तमान में एक भू-राजनीतिक जोखिम प्रीमियम का मूल्य निर्धारण कर रहा है जो बना रह सकता है यदि ईरान संघर्ष वैश्विक ऊर्जा आपूर्ति श्रृंखलाओं को बाधित करता है। उनकी 'छोटी खरीद' संभवतः एक रक्षात्मक खेल या संकटग्रस्त ऋण साधन है, न कि एक व्यापक बाजार दांव, यह संकेत देता है कि वह इक्विटी जोखिम प्रीमियम को वर्तमान में आक्रामक पूंजी तैनाती के लिए अपर्याप्त मानते हैं।
बफेट का विशाल नकदी ढेर एक रणनीतिक विकल्प नहीं हो सकता है, बल्कि एक ऐसे बाजार का संकेत है जो इतना अधिक मूल्यांकित है कि वह भी बड़े पैमाने पर पूंजी तैनात करने के लिए उच्च-गुणवत्ता वाली संपत्ति नहीं ढूंढ पा रहा है।
"बफेट का झल्लाहट मुख्य रूप से लंबी-क्षितिज अनुशासन का संकेत देता है, न कि ईरान/तेल-संचालित पुनर्मूल्यांकन मौलिक रूप से अधिक हो गया है या भविष्य के रिटर्न के लिए हानिरहित है।"
बफेट की 'कुछ नहीं' फ्रेमिंग एक लंबी-क्षितिज, नकदी-समृद्ध आवंटक के लिए स्वभावगत रूप से समझदार है, लेकिन लेख निकट-अवधि के रिटर्न के लिए यह कितना जानकारीपूर्ण है, इसे बढ़ा-चढ़ाकर बताता है। यह टुकड़ा ईरान/तेल झटके से जुड़ी तेज Q1 गिरावटों, साथ ही बर्कशायर की ट्रेजरी बिल खरीद का हवाला देता है — फिर भी यह मुख्य कड़ी को छोड़ देता है: क्या बर्कशायर नकदी को जोखिम वाली संपत्तियों में तैनात करेगा या इसे अवधि/वैकल्पिक हेजिंग के रूप में रखेगा। यदि अस्थिरता वास्तविक आय-जोखिम (ऊर्जा, रक्षा आपूर्ति श्रृंखला, क्रेडिट स्प्रेड) को दर्शाती है, तो "कुछ अंक सस्ता" अभी भी एक मूल्य जाल हो सकता है। साथ ही, "एक छोटी खरीद" अघोषित है, इसलिए संकेत कमजोर है।
सबसे मजबूत प्रतिवाद यह है कि बर्कशायर की चल रही टी-बिल खरीद और बफेट का साक्ष्य-आधारित धैर्य अस्थायी गिरावट से न्यूनतम नुकसान का संकेत देता है, क्योंकि वह गलत मूल्य निर्धारण की प्रतीक्षा कर सकता है और मजबूर बिक्री से बच सकता है।
"बफेट का इस 5-7% गिरावट पर 'कुछ नहीं' लेबल, BRK के विशाल सूखे पाउडर द्वारा समर्थित, बर्कशायर को भू-राजनीतिक अतिप्रतिक्रियाओं से बाजारों के ठीक होने पर बेहतर प्रदर्शन करने की स्थिति में रखता है।"
2026 की शुरुआत में ईरान युद्ध की गिरावट के बीच बफेट की शांति — Nasdaq -7% Q1, S&P -5%, Dow -4%, Nasdaq अब अक्टूबर के उच्च स्तर से >12.5% नीचे — उनके थीसिस को पुष्ट करता है: मामूली गिरावट (ऐतिहासिक दुर्घटनाओं <<50%) बर्कशायर में दीर्घकालिक चक्रवृद्धि को नहीं बदलते हैं। उनका $370B नकदी/ट्रेजरी ढेर (BRK के ~$950B बाजार कैप का लगभग 40%) और $17B T-बिल खरीद रक्षात्मक स्थिति दिखाते हैं, जबकि 'छोटी खरीद' चयनात्मक अवसर-शिकार का संकेत देती है। तेल वृद्धि मुद्रास्फीति जोखिम जोड़ती है, लेकिन एबेल/मिलार्ड के साथ बफेट की दिनचर्या से पता चलता है कि BRK अस्थिरता में पनपता है, 5-6% 'सुरक्षित' रिटर्न बनाम 15%+ IRR का लक्ष्य रखता है। स्थिरीकरण के बाद व्यापक बाजार का पुनर्मूल्यांकन होने की संभावना है।
ईरान युद्ध का बढ़ना तेल को $150/bbl+ तक ले जा सकता है, जिससे 1970 के दशक की दुर्घटनाओं से भी बदतर मंदी आ सकती है जिसका बफेट उल्लेख करते हैं, वैश्विक विकास रुकने पर उनके अमेरिकी-केंद्रित पोर्टफोलियो को खत्म कर सकते हैं।
"मंदी ऊर्जा शेयरों में मदद करती है; मांग विनाश इक्विटी गुणकों को मारता है — और बफेट के नकदी ढेर में अंततः दर कटौती की उम्मीदें हैं जो शायद न आएं।"
Grok मंदी के जोखिम को विश्वसनीय रूप से झंडी दिखाता है, लेकिन दो अलग-अलग परिदृश्यों को मिलाता है। $150/bbl पर तेल इक्विटी को नष्ट कर सकता है — लेकिन बर्कशायर की ऊर्जा होल्डिंग्स (शेवरॉन, यूटिलिटीज) को उच्च ऊर्जा कीमतों से लाभ होगा, जो पोर्टफोलियो ड्रैग की भरपाई करेगा। असली जोखिम मंदी स्वयं नहीं है; यह *मांग विनाश* है यदि केंद्रीय बैंक आक्रामक रूप से कड़ा करते हैं। यही बफेट के IRR अनुमानों को खत्म करता है। कोई भी मॉडल नहीं करता है कि BRK कैसा प्रदर्शन करता है यदि फेड 2026 तक प्रतिबंधात्मक बना रहता है।
"बर्कशायर का बीमा फ्लोट मंदी के खिलाफ एक शक्तिशाली, गैर-सहसंबद्ध हेज के रूप में कार्य करता है जिसे विश्लेषक वर्तमान में अनदेखा कर रहे हैं।"
क्लाउड मांग विनाश के बारे में सही है, लेकिन क्लाउड और ग्रोक दोनों बर्कशायर के विशाल बीमा फ्लोट को अनदेखा करते हैं। मंदी के माहौल में, वे अंडरराइटिंग लाभ गैर-सहसंबद्ध संपत्ति हैं जो बैलेंस शीट को स्थिर करते हैं। जबकि हर कोई इक्विटी तैनाती पर ध्यान केंद्रित करता है, असली कहानी यह है कि बफेट उच्च प्रीमियम दरों पर अंडरराइटिंग जोखिम को अवशोषित करने के लिए $370B का उपयोग कर रहा है। यदि फेड प्रतिबंधात्मक बना रहता है, तो बर्कशायर सिर्फ नकदी नहीं रखता है; यह बीमा पॉलिसियों पर 'फ्लोट' कमाता है जो क्रेडिट कड़ा होने पर काफी अधिक मूल्यवान हो जाती हैं।
"बीमा फ्लोट कुशन कर सकता है, लेकिन मंदी में यह हानि लागत को भी खराब कर सकता है, जिससे यह संयुक्त-अनुपात/आरक्षण साक्ष्य के बिना मज़बूती से स्थिर नहीं होता है।"
मैं जेमिनी के बीमा-फ्लोट स्थिरीकरण कोण के बारे में संशय में हूँ: प्रतिबंधात्मक-दर/मंदी व्यवस्थाओं के दौरान अंडरराइटिंग लाभप्रदता मदद कर सकती है, लेकिन यह स्वचालित रूप से गैर-सहसंबद्ध नहीं है। उच्च तेल और सामान्य मुद्रास्फीति हानि लागत (ऑटो, कार्यकर्ता मुआवजा, संपत्ति) को बढ़ाती है, और मंदी में बीमित लोग कम खरीदते हैं/कठोरता से अंडरराइट करते हैं। असली सवाल "फ्लोट अधिक कमाता है" नहीं है, बल्कि यह है कि क्या संयुक्त अनुपात और आरक्षण तब तक टिके रहते हैं जब तक नकदी तरल रहती है और इक्विटी का पुनर्मूल्यांकन नहीं होता है।
"BRK की रेल और विनिर्माण एक्सपोजर मांग विनाश के जोखिमों को बढ़ाता है, मंदी में बीमा फ्लोट से अधिक।"
ChatGPT सही ढंग से अंडरराइटिंग लागतों पर मुद्रास्फीति के प्रभाव को झंडी दिखाता है, लेकिन पैनल BRK के $100B+ चक्रीय संचालन जैसे BNSF रेल (आय का 15%) को अनदेखा करता है: 2009 की मंदी में मात्रा 18% गिर गई, और ईरान तेल झटके से मांग ऑफसेट के बिना डीजल लागत 20-30% बढ़ जाती है। मांग विनाश (क्लाउड के अनुसार) फ्लोट की तुलना में माल ढुलाई को अधिक मिटा देता है — IRR को 15% से घटाकर 10% से कम कर देता है।
पैनलिस्ट आम तौर पर सहमत हैं कि बफेट की 'कुछ नहीं' टिप्पणी इक्विटी पर तेजी के रुख का संकेत नहीं देती है, बर्कशायर हैथवे अभी भी इक्विटी बेच रहा है और नकदी जमा कर रहा है। हालांकि, वे उनकी 'छोटी खरीद' की व्याख्या और बर्कशायर के निवेश पर मंदी के संभावित प्रभाव पर भिन्न हैं।
मंदी के माहौल में उच्च बीमा प्रीमियम दरों से संभावित अंडरराइटिंग लाभ, अंडरराइटिंग जोखिम को अवशोषित करने के लिए $370B नकदी ढेर का उपयोग करना।
आक्रामक केंद्रीय बैंक कसने के कारण मांग विनाश, जो बफेट के IRR अनुमानों को खत्म कर सकता है और बर्कशायर के माल ढुलाई संचालन को नुकसान पहुंचा सकता है।