Saham AI ambles. Inflasi memanas. Di mana masih ada peluang

Perdagangan AI yang merosot dan data inflasi yang lebih panas dari perkiraan mengguncang pasar saham minggu lalu. Namun, laba bank yang solid dan rotasi di luar sektor teknologi memberi kami alasan untuk optimis. Penurunan mingguan Nasdaq sebesar 4,5% mematahkan kemenangan beruntun empat minggu dan menandai penurunan mingguan terburuk bagi indeks yang sarat teknologi ini sejak Juni. S&P 500 turun 2% minggu lalu. Dow Jones Industrial Average melawan tren — naik 0,7% karena investor merotasi ke sektor kesehatan, barang kebutuhan pokok konsumen, dan sektor lain yang kurang bergantung pada ledakan kecerdasan buatan. Aksi jual meningkat pada hari Rabu setelah data inflasi konsumen yang lebih panas dari perkiraan meningkatkan kekhawatiran bahwa Federal Reserve dapat mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama. Indeks harga konsumen September naik 3,7% dari tahun sebelumnya, di atas ekspektasi 3,6%, sementara inflasi inti juga sedikit lebih panas dari yang diantisipasi. Indeks harga produsen hari Kamis tidak banyak memberi kelegaan, melonjak 1,3% untuk bulan tersebut dan 6,3% secara tahunan, kenaikan tahunan dan bulanan terbesar masing-masing sejak Maret 2022 dan Desember 2022. Inflasi yang lebih tinggi, sebagian didorong oleh harga minyak yang tinggi, mengancam untuk mendorong naik biaya pinjaman dan mempersulit pembangunan infrastruktur AI yang masif. CEO Broadcom Hock Tan memperingatkan pada hari Senin bahwa akses ke modal bisa menjadi kendala utama industri berikutnya. Saham keamanan siber kami terpukul minggu lalu, sementara Meta Platforms dan Microsoft menjadi titik terang yang langka di sektor teknologi minggu itu. Dengan latar belakang itu, kami terus melakukan diversifikasi di luar perdagangan AI — menambah Kimberly-Clark pada hari Selasa seiring akuisisi Kenvue yang mendekati penyelesaian. Kami keluar dari sisa posisi Honeywell Technologies pada hari Rabu untuk mengisi kembali kas. Kami mengurangi Cardinal Health pada hari Kamis untuk mengunci keuntungan setelah reli baru-baru ini dan membeli lebih banyak Bank of New York setelah laba yang kuat. Berikut adalah tinjauan lebih dekat pada tiga perkembangan yang membentuk minggu pasar. Aksi jual AI memperkuat alasan untuk diversifikasi Perdagangan AI kembali terpukul minggu lalu karena investor semakin khawatir tentang kenaikan biaya pinjaman dan meningkatnya persaingan di industri semikonduktor. Saham memori — termasuk Micron, Sandisk, Western Digital, dan Seagate — turun setelah pesaing asal Tiongkok, CXMT, mengumumkan kemajuan pada struktur chip yang lebih efisien, meningkatkan ketakutan akan peningkatan persaingan dan potensi kelebihan pasokan. iShares Semiconductor ETF memperpanjang kekalahan beruntunnya menjadi sembilan sesi berturut-turut, terpanjang dalam lebih dari satu dekade, sementara VanEck Semiconductor ETF turun 10% untuk minggu itu, minggu terburuknya sejak Juli. Kekhawatiran bahwa perusahaan teknologi meminjam terlalu banyak untuk pembangunan AI membuat neoclouds seperti CoreWeave, yang total utangnya naik menjadi lebih dari $51 miliar, anjlok 25% minggu lalu. Mungkin yang lebih mengkhawatirkan daripada kejatuhan saham adalah lonjakan imbal hasil obligasi korporasi CoreWeave dan lonjakan credit default swap, semacam polis asuransi atas utang. Saham siber kami Palo Alto Networks dan CrowdStrike adalah yang berkinerja terburuk minggu ini, masing-masing kehilangan lebih dari 18% dan 17%. Laporan bahwa OpenAI sedang dalam pembicaraan awal untuk membeli Trail of Bits merugikan sektor siber. Akuisisi semacam ini akan memperluas aspirasi keamanan siber OpenAI. Saham siber juga terjebak dalam baku tembak perdagangan AI. Saat investor merotasi keluar dari AI dan masuk ke saham defensif, Kimberly-Clark dan Eli Lilly muncul sebagai beberapa yang berkinerja terbaik di portofolio kami minggu lalu. Aksi jual ini memperkuat pentingnya diversifikasi. "Kami tidak cukup sering membicarakan diversifikasi, sebagian karena tidak menyenangkan ketika satu kelompok terus mengungguli pasar lainnya," kata Jim pada hari Kamis di "Mad Money." "Tetapi ketika kelompok itu jatuh ke bumi dalam beberapa minggu terakhir, hanya diversifikasi yang bisa menyelamatkan portofolio Anda." Tidak jelas berapa lama rotasi ini akan berlangsung, tetapi berkonsentrasi terlalu berat pada satu tema investasi membuat investor rentan terhadap kerugian besar dan panic selling. Diversifikasi membantu meredam ayunan tersebut dan memudahkan untuk tetap berinvestasi. Meta dan Microsoft buktikan mengapa kesabaran membuahkan hasil Tidak semua saham teknologi terpukul minggu lalu. Kepemilikan Klub Meta Platforms dan Microsoft menunjukkan mengapa kesabaran dengan perusahaan berkualitas tinggi dapat membuahkan hasil. Induk Facebook dan Instagram itu reli setelah rilis model AI terbarunya pada hari Senin, Muse Wonder dan yang lebih canggih Muse Wonder Full, yang menurut Wells Fargo termasuk yang terbaik di industri, hanya di belakang Claude Opus 5.5 milik Anthropic. Peluncuran ini dapat menarik lebih banyak pengguna berbayar dan menciptakan peluang pendapatan di luar periklanan, menawarkan bukti lebih lanjut bahwa investasi AI besar-besaran Meta mulai membuahkan hasil. Microsoft ditutup pada rekor tertinggi pada hari Selasa untuk pertama kalinya dalam hampir setahun, menyelesaikan pemulihan luar biasa setelah sahamnya anjlok lebih dari sepertiga karena kekhawatiran tentang pengeluaran AI dan daya saing Copilot. Kami tetap bertahan dengan saham ini karena kami percaya CEO Satya Nadella dan CFO Amy Hood untuk memperbaiki keadaan. Ini adalah keputusan yang diperkuat Jim selama Pertemuan Bulanan Oktober hari Kamis. Upaya Microsoft untuk memperluas kapasitas Azure, menahan pertumbuhan pengeluaran, dan memperbarui Copilot membantu memulihkan kepercayaan investor. Kedua pemulihan ini memperkuat aturan investasi lama Jim: miliki perusahaan terbaik di kelasnya, kerjakan pekerjaan rumah, dan hindari panik ketika saham berkualitas tidak lagi disukai. Meta dan Microsoft memang mengakhiri minggu dengan penurunan masing-masing lebih dari 1%, tetapi itu jauh lebih baik daripada sebagian besar kepemilikan teknologi kami. Salesforce, yang menonjol di teknologi besar kami untuk minggu ini, naik 5%. Ini adalah saham lain yang diyakini Jim ketika saham itu terpukul awal tahun ini. Meskipun masih turun 9% year to date, Salesforce naik 65% sejak level terendah 52 minggunya di $146 pada bulan Juni. Laba bank mengesankan, tetapi Wall Street tidak membeli Laba bank kuartal ketiga memberi kami alasan untuk optimis, meskipun hasil yang sebagian besar solid gagal diterjemahkan menjadi kenaikan saham. Jim mengatakan pada hari Rabu bahwa investor tampaknya lebih khawatir tentang apa yang ada di depan bagi ekonomi daripada apa yang baru saja dilaporkan bank, mengingat inflasi yang persisten, kenaikan suku bunga, dan tekanan pada pasar modal. Goldman Sachs memberikan kuartal yang menonjol pada hari Selasa, dengan pendapatan perdagangan ekuitas melonjak 72%, biaya investment banking naik 21%, serta manajemen aset dan kekayaan melampaui ekspektasi. Meskipun kinerjanya kuat, sahamnya menyerahkan reli awal. Kami melihat kelemahan ini sebagai peluang beli, meningkatkan Goldman ke peringkat 1 setara beli kami sambil mempertahankan target harga $1.200 kami. Wells Fargo melaporkan hasil campuran pada hari Selasa, mengalahkan estimasi laba tetapi meleset pada pendapatan. Menggembirakan, margin bunga bersih stabil di 2,43% setelah empat kuartal berturut-turut menurun. Kami meningkatkan sahamnya ke peringkat 1 setara beli dan mempertahankan target harga $95 kami. Bank of New York juga mengesankan pada hari Kamis, melampaui ekspektasi pendapatan dan laba serta menaikkan prospek setahun penuhnya. Pendapatan berbasis biaya yang kuat memperkuat keyakinan kami pada model bisnis yang berfokus pada kustodian, yang menghasilkan pendapatan berulang dan kurang bergantung pada pinjaman tradisional. Dan seperti yang disebutkan sebelumnya, kami menambah posisi pada hari laba. (Jim Cramer's Charitable Trust memiliki posisi long KMB, BNY, CAH, MU, LLY, META, MSFT, GS, WFC. Lihat di sini untuk daftar lengkap sahamnya.) Sebagai pelanggan CNBC Investing Club bersama Jim Cramer, Anda akan menerima peringatan perdagangan sebelum Jim melakukan perdagangan. Jim menunggu 45 menit setelah mengirim peringatan perdagangan sebelum membeli atau menjual saham di portofolio amal miliknya. Jika Jim telah membicarakan suatu saham di CNBC TV, dia menunggu 72 jam setelah mengeluarkan peringatan perdagangan sebelum mengeksekusi perdagangan. INFORMASI INVESTING CLUB DI ATAS TUNDUK PADA SYARAT DAN KETENTUAN SERTA KEBIJAKAN PRIVASI KAMI, BERSAMA DENGAN SANGGAHAN KAMI. TIDAK ADA KEWAJIBAN ATAU TUGAS FIDUSIA YANG ADA, ATAU DIBUAT, BERDASARKAN PENERIMAAN ANDA ATAS INFORMASI APA PUN YANG DIBERIKAN SEHUBUNGAN DENGAN INVESTING CLUB. TIDAK ADA HASIL ATAU KEUNTUNGAN SPESIFIK YANG DIJAMIN.