Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Para panelis sepakat bahwa pivot Arm ke silikon menghadapi tantangan signifikan, termasuk kompatibilitas perangkat lunak, fragmentasi ekosistem, dan 'benteng inersia' yang melindungi x86. Mereka umumnya netral pada prospek Arm, dengan beberapa cenderung bearish karena risiko ini.
Risiko: Kompatibilitas perangkat lunak dan fragmentasi ekosistem
Peluang: Potensi penghematan capex dan disrupsi kurva biaya infrastruktur AI
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Arm Holdings percaya bahwa chipnya dapat membantu menurunkan biaya modal pusat data AI hingga $10 miliar per gigawatt.
Chip yang baru-baru ini diumumkan perusahaan telah mendapatkan daya tarik yang signifikan di kalangan pelanggan.
AMD dan Intel adalah kekuatan dominan di pasar CPU server, dan mereka perlu waspada terhadap pengaruh Arm yang berkembang di chip pusat data AI.
Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) dan Intel (NASDAQ: INTC) telah menjadi salah satu saham chip terpanas di pasar, memberikan keuntungan fenomenal selama setahun terakhir karena permintaan produk mereka yang didorong oleh kecerdasan buatan (AI) mengarah pada pertumbuhan bisnis mereka yang mengesankan.
Sementara saham AMD melonjak 300% selama setahun terakhir, saham Intel mencatat keuntungan yang lebih besar lagi sebesar 413% pada saat penulisan ini. AMD telah mendapat manfaat dari kontrak yang menguntungkan yang telah ditandatangani dengan hyperscalers dan perusahaan AI untuk unit pemrosesan grafis (GPU) pusat data AI dan unit pemrosesan pusat (CPU) server mereka.
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Sementara itu, permintaan chip Intel melebihi pasokan. Langkah perusahaan ke dalam prosesor AI kustom dan meningkatnya popularitas CPU server untuk menjalankan inferensi AI di cloud adalah pendorong bagi bisnisnya. Namun, Arm Holdings (NASDAQ: ARM) dapat menimbulkan tantangan besar bagi raksasa AMD dan Intel, berdasarkan komentar yang dibuat oleh CEO Rene Haas pada panggilan pendapatan terbaru perusahaan.
Mari kita lihat apa yang dikatakan Haas dan periksa apakah Arm benar-benar dapat merusak prospek kedua saham semikonduktor yang dibahas dalam artikel.
Arm secara tradisional dikenal karena merancang arsitektur chip dan kekayaan intelektual (IP), yang dilisensikannya kepada pelanggan seperti Nvidia, Amazon, Microsoft, Apple, dan lainnya. Perusahaan juga menerima royalti dari pengiriman setiap chip.
Namun, perusahaan Inggris ini sekarang mengubah model bisnisnya. Perusahaan tidak hanya akan melisensikan IP-nya dan mengambil royalti dari pelanggan, tetapi juga memutuskan untuk membuat chipnya sendiri. Perusahaan mengumumkan ARM AGI CPU pada 24 Maret, mencatat bahwa ini adalah pertama kalinya dalam sejarah 35 tahun perusahaan memproduksi silikonnya sendiri. Perusahaan menargetkan pasar AI agentik dan inferensi, yang membutuhkan solusi komputasi yang hemat energi.
Kabar baik bagi investor Arm adalah perusahaan sudah melihat lebih dari $2 miliar pendapatan dari CPU-nya selama beberapa tahun fiskal ke depan. Itu lebih dari dua kali lipat pendapatan yang awalnya diantisipasi ketika perusahaan mengumumkan AGI CPU. Jelas, pelanggan tampaknya cukup tertarik dengan CPU yang berfokus pada inferensi dari Arm. Itu tidak mengherankan, mengingat komentar Haas pada panggilan pendapatan baru-baru ini:
Produk silikon produksi pertama kami untuk pusat data akan memberikan kinerja lebih dari dua kali lipat per rak dibandingkan dengan platform x86, dengan potensi untuk mengurangi belanja modal pusat data AI hingga $10 miliar per gigawatt.
AMD dan Intel membuat chip menggunakan arsitektur x86. Namun, sifat hemat energi dari arsitektur Arm menjelaskan mengapa pengiriman chip yang dirancang dengannya telah tumbuh jauh lebih cepat daripada chip yang dirancang dengan arsitektur x86. Menurut firma riset pasar IDC, penjualan CPU berbasis x86 tumbuh sekitar 40% pada tahun 2025, lebih rendah dari pertumbuhan 64% yang diantisipasi untuk chip non-x86.
Counterpoint Research memperkirakan bahwa chip berbasis Arm akan menyumbang 90% dari CPU kustom yang diterapkan di server AI pada tahun 2029. Firma riset mencatat bahwa adopsi luas silikon dan arsitektur Arm oleh hyperscalers akan mendorong pergeseran dari prosesor x86. Perlu dicatat bahwa Arm telah berhasil mendapatkan hyperscaler besar, Meta Platforms, untuk AGI CPU-nya.
Selain itu, perusahaan ini juga memiliki perusahaan seperti OpenAI, Cloudflare, Cerebras, dan lainnya sebagai mitra implementasinya. Semua ini mungkin menjelaskan mengapa CEO Arm percaya perusahaan dapat menghasilkan pendapatan tahunan sebesar $15 miliar dari penjualan AGI CPU-nya pada tahun fiskal 2031, naik dari nol pada tahun fiskal 2026 yang baru saja berakhir.
Meskipun Arm memang memiliki teknologi dan basis pelanggan untuk membuat terobosan di pasar CPU server, penting untuk dicatat bahwa perusahaan baru saja memulai. Perusahaan mengharapkan untuk menjual AGI CPU senilai $2 miliar pada tahun 2027 dan 2028, seperti yang disebutkan sebelumnya dalam artikel. Sementara itu, Intel menghasilkan pendapatan $5,1 miliar dari segmen pusat data dan AI (DCAI) pada Q1, naik 22% dari periode tahun sebelumnya.
Pendapatan segmen pusat data AMD melonjak 57% tahun-ke-tahun pada Q1 menjadi $5,8 miliar. Oleh karena itu, AMD dan Intel jauh di depan Arm. Selain itu, perkiraan Arm sebesar $15 miliar dalam penjualan CPU server AI setelah lima tahun tidak terlalu besar, mengingat perusahaan melihat peluang pendapatan keseluruhan di pasar CPU pusat data sebesar $100 miliar pada tahun 2030.
Jadi, AMD dan Intel kemungkinan akan melihat pertumbuhan yang sehat dalam bisnis chip AI mereka meskipun ada klaim pengurangan biaya besar yang dibuat oleh CEO Arm. Selain itu, ukuran pasar CPU server menunjukkan ada ruang untuk banyak pemain. Bahkan, sama seperti AMD dan Intel, Arm bisa menjadi saham AI teratas dalam jangka panjang karena perusahaan sekarang berada dalam posisi yang lebih baik untuk memanfaatkan peluang infrastruktur AI melalui berbagai aliran pendapatan yang sekarang mencakup lisensi, royalti, dan penjualan chip.
Sebelum Anda membeli saham Arm Holdings, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Arm Holdings bukanlah salah satunya. 10 saham yang masuk daftar ini berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $468.861! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.445.212!
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 1.013% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 210% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
Pengembalian Stock Advisor per 15 Mei 2026.*
Harsh Chauhan tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Advanced Micro Devices, Amazon, Apple, Cloudflare, Intel, Meta Platforms, Microsoft, dan Nvidia. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Transisi Arm dari arsitek IP menjadi vendor silikon menimbulkan risiko eksekusi yang signifikan dan potensi konflik saluran yang gagal didiskon secara memadai oleh valuasi premium saat ini."
Pasar meremehkan gesekan dalam pivot Arm dari pelisensi IP murni menjadi vendor silikon. Meskipun klaim efisiensi $10 miliar per gigawatt menarik, klaim tersebut mengabaikan 'benteng inersia' besar yang melindungi x86. Tumpukan perangkat lunak perusahaan, optimasi kernel lama, dan puluhan tahun tambalan keamanan yang tervalidasi untuk Intel dan AMD tidak mudah diganti hanya dengan metrik kinerja-per-watt yang unggul. Langkah Arm ke dalam silikon berisiko mengasingkan mitra lisensi intinya yang mungkin melihat Arm sebagai pesaing langsung daripada arsitek netral. Saya netral pada ARM karena valuasi sudah memperhitungkan eksekusi sempurna dari pivot ini, yang menurut preseden historis jarang terjadi.
Jika Arm dapat berhasil mengkomoditisasi lapisan CPU, hyperscalers—yang sudah memiliki bakat teknik untuk mengoptimalkan silikon kustom—akan secara agresif memaksa transisi ke Arm untuk memecahkan duopoli harga Intel/AMD.
"N/A"
[Tidak Tersedia]
"Keunggulan efisiensi Arm nyata tetapi terbatas pada inferensi; ancaman terhadap AMD/INTC sepenuhnya bergantung pada apakah hyperscalers menerima tumpukan perangkat lunak yang terfragmentasi, yang diasumsikan artikel tanpa bukti."
Artikel ini mencampuradukkan dua ancaman terpisah: keuntungan efisiensi Arm (nyata) dan penangkapan pangsa pasar Arm (spekulatif). Ya, kinerja 2x per rak bermakna untuk beban kerja inferensi—tetapi itu adalah sebagian kecil dari komputasi pusat data. Klaim penghematan capex $10 miliar perlu diuji: ini mengasumsikan hyperscalers mengganti x86 dalam skala besar, yang membutuhkan kompatibilitas perangkat lunak yang terbukti, rantai pasokan yang matang, dan kemauan untuk memfragmentasi infrastruktur mereka. Perkiraan pendapatan Arm $2 miliar untuk 2027-28 sepele dibandingkan dengan pendapatan triwulanan Intel $5,1 miliar dan AMD $5,8 miliar untuk DCAI. Risiko sebenarnya bukanlah Arm mengambil kue—tetapi Arm memfragmentasi pasar, menaikkan biaya untuk semua orang melalui fragmentasi perangkat lunak dan berkurangnya persaingan x86, yang sebenarnya dapat *membantu* AMD/INTC dalam jangka pendek.
Jika hyperscalers mencapai bahkan pengurangan capex 30% per watt melalui migrasi Arm, matematika TAM terbalik: pasar CPU server $100 miliar menyusut dalam dolar absolut, dan perkiraan Arm $15 miliar menjadi bagian yang lebih besar dari kue yang lebih kecil, secara langsung mengkanibal pendapatan inferensi margin tertinggi AMD/INTC.
"Tesis disrupsi kuat Arm bergantung pada pergeseran ekosistem yang cepat dan luas serta peningkatan manufaktur yang mungkin terbukti jauh lebih lambat dan lebih mahal daripada yang tersirat dalam artikel."
Arm memasuki silikon pusat data dengan AGI CPU menjanjikan penghematan capex yang signifikan dan dapat membentuk kembali kurva biaya infrastruktur AI, narasi yang menarik bagi hyperscalers. Tetapi angka-angka artikel terlihat optimis: penghematan capex $10 miliar per gigawatt, pendapatan AGI CPU tahunan $15 miliar pada tahun 2031, dan 90% server AI di Arm pada tahun 2029 membutuhkan ekosistem dan peningkatan manufaktur yang cepat. Hambatan sebenarnya adalah kompatibilitas perangkat lunak, beban kerja x86 lama, dan kebutuhan akan tumpukan alat/kompilator yang luas; porting dan mencapai kesetaraan bukanlah hal yang sepele. AMD/Intel menikmati skala, pasokan yang terbukti, dan ekosistem yang tertanam. Arm dapat mengganggu, tetapi risiko eksekusi jangka pendek tetap tinggi dan keuntungannya bergantung pada pergeseran ekosistem yang cepat.
Pelanggan hyper-scale sudah mengadopsi akselerator berbasis Arm; jika keuntungan total biaya kepemilikan bertahan, peningkatan Arm dapat berakselerasi meskipun ada hambatan perangkat lunak, menantang pandangan bearish.
"Fragmentasi pasar Arm menggeser nilai dari vendor CPU ke penyedia foundry dan layanan desain seperti TSMC dan Broadcom."
Claude benar tentang fragmentasi, tetapi melewatkan efek sekunder: pivot Arm sebenarnya lebih menguntungkan TSMC dan desainer silikon kustom (Broadcom, Marvell) daripada Arm sendiri. Dengan mengkomoditisasi CPU, Arm memaksa hyperscalers untuk menginternalisasi lebih banyak kompleksitas desain. Jika ekosistem terfragmentasi, pemenang sebenarnya bukanlah pendapatan lisensi Arm—tetapi penyedia foundry dan layanan desain yang mendapat untung dari peningkatan pengeluaran NRE (non-recurring engineering) yang diperlukan untuk memelihara tumpukan infrastruktur kustom yang tidak berbasis x86 ini.
[Tidak Tersedia]
"Keuntungan Arm TSMC sepenuhnya bergantung pada apakah fragmentasi perangkat lunak menjadi masalah yang dapat dipecahkan daripada pajak gesekan permanen."
Tesis TSMC/Broadcom Gemini belum banyak dieksplorasi tetapi berisiko mencampuradukkan dua pasar. Ya, NRE silikon kustom meningkat jika hyperscalers membuat fork desain Arm—tetapi itu hanya menguntungkan jika adopsi Arm benar-benar meningkat. Kendala sebenarnya bukanlah kompleksitas desain; itu adalah perangkat lunak. Jika fragmentasi ekosistem membuat adopsi Arm *lebih lambat* (poin Claude), maka pengeluaran NRE tetap sederhana dan keuntungan TSMC terbatas. Gemini mengasumsikan masalah fragmentasi akan terpecahkan; Saya tidak melihat bukti bahwa itu akan terjadi.
"Adopsi Arm bertingkat, bukan penggantian skala penuh, dapat membuka nilai ekosistem, tetapi momentum alat perangkat lunak adalah faktor penentu."
Fragmentasi sebagai risiko memang nyata, Claude, tetapi itu bukan hambatan biner. Adopsi Arm bertingkat dapat membuka nilai ekosistem: hyperscalers mempilotkan Arm untuk AI/ML sambil mempertahankan x86 untuk beban kerja lama, membiarkan Arm memonetisasi lisensi sementara foundry menang dengan NRE. Momentum alat perangkat lunak tetap menjadi faktor pembatas; jika itu tertinggal, risiko bergeser ke bearish, tetapi keuntungannya tidak nol. Analisis bergantung pada apakah alat perangkat lunak dapat mengejar ketinggalan.
Para panelis sepakat bahwa pivot Arm ke silikon menghadapi tantangan signifikan, termasuk kompatibilitas perangkat lunak, fragmentasi ekosistem, dan 'benteng inersia' yang melindungi x86. Mereka umumnya netral pada prospek Arm, dengan beberapa cenderung bearish karena risiko ini.
Potensi penghematan capex dan disrupsi kurva biaya infrastruktur AI
Kompatibilitas perangkat lunak dan fragmentasi ekosistem