Intel Seharusnya Berada di Era CPU Baru Tetapi Kehilangan Pangsa Pasar ke AMD dan Arm

Setelah bertahun-tahun membuat investor frustrasi dan semakin tertinggal dalam perlombaan kecerdasan buatan (AI), Intel Corporation (INTC) tiba-tiba muncul sebagai salah satu cerita pembalikan paling luar biasa di pasar saham. Pembuat chip legendaris ini menghabiskan sebagian besar beberapa tahun terakhir untuk mengatasi kemunduran manufaktur, masalah eksekusi strategis, dan persaingan yang semakin ketat dari raksasa AI seperti Nvidia (NVDA) dan Advanced Micro Devices (AMD). Kondisi memburuk begitu parah sehingga Intel terpaksa memangkas dividennya pada tahun 2023 sebelum menangguhkannya sama sekali pada tahun 2024, sementara sahamnya semakin tenggelam dan miliaran dolar nilai pasar lenyap.

Namun pada tahun 2026, narasi seputar Intel telah berubah secara dramatis. Selama setahun terakhir, saham Intel telah memberikan kenaikan tiga digit yang menakjubkan karena perusahaan meluncurkan langkah-langkah pemotongan biaya yang agresif, rencana restrukturisasi yang luas, perubahan kepemimpinan, dan ekspansi ambisius dari bisnis foundry-nya, yang semuanya membantu menghidupkan kembali kepercayaan investor. Kisah pemulihan ini semakin mendapatkan momentum setelah pemerintah AS mengakuisisi hampir 10% saham di Intel tahun lalu, memperkuat pentingnya strategis perusahaan bagi rantai pasokan semikonduktor global dan memperkuat posisinya sebagai aset teknologi nasional yang kritis.

Meskipun demikian, cerita pemulihan Intel masih jauh dari selesai. Bahkan ketika perusahaan membangun kembali kredibilitasnya di Wall Street, perusahaan terus kehilangan pijakan di salah satu pasar pertumbuhan terpenting dalam industri semikonduktor: unit pemrosesan pusat (CPU) server. Menurut analis di UBS, pangsa pasar CPU server Intel turun tajam menjadi 54,9% pada kuartal pertama 2026 dari 64,4% setahun sebelumnya, karena AMD dan Arm Holdings (ARM) secara agresif memperluas kehadiran mereka di tengah lonjakan permintaan infrastruktur AI. Data terbaru menyoroti realitas rumit yang dihadapi investor Intel.

Sementara upaya pembalikan yang lebih luas perusahaan jelas mendapatkan daya tarik, pesaing terus membuat terobosan signifikan di pasar yang diharapkan akan mendorong gelombang pertumbuhan AI berikutnya. Jadi, dengan Intel berjuang untuk mendapatkan kembali pijakannya sementara AMD dan Arm terus merebut pangsa CPU server, ke mana arah saham Intel dari sini?

Tentang Saham Intel

Didirikan pada tahun 1968 dan berbasis di Santa Clara, Intel telah menghabiskan puluhan tahun untuk memantapkan dirinya sebagai salah satu pemain terpenting dalam industri semikonduktor global. Sementara perusahaan membangun reputasinya pada prosesor yang menggerakkan jutaan PC dan sistem perusahaan di seluruh dunia, Intel terus berkembang jauh melampaui akar komputasi tradisionalnya.

Saat ini, pembuat chip beroperasi di beberapa area dengan pertumbuhan tinggi, termasuk komputasi klien, chip AI dan pusat data, infrastruktur jaringan dan edge, serta Intel Foundry Services (IFS), divisi manufaktur semikonduktornya yang berkembang pesat yang bertujuan untuk bersaing langsung dengan pembuat chip kontrak terkemuka di dunia. Seiring AI dan komputasi canggih membentuk kembali lanskap teknologi, Intel secara agresif menata ulang dirinya sebagai desainer chip generasi mendatang dan kekuatan manufaktur global.

Apa yang dulunya dianggap sebagai salah satu kinerja terburuk di pasar dengan cepat berubah menjadi salah satu cerita pemulihan paling mengejutkan di Wall Street. Optimisme yang diperbarui seputar strategi AI Intel, peta jalan manufaktur, dan inisiatif pembalikan yang lebih luas telah memicu pergeseran dramatis dalam sentimen investor, membantu perusahaan mendapatkan kembali momentum setelah bertahun-tahun mengalami kemunduran.

Keyakinan yang diperbarui itu telah diterjemahkan menjadi reli pasar saham yang menakjubkan. Intel kini menguasai kapitalisasi pasar sebesar $582,67 miliar, dengan saham melonjak mencolok sebesar 408,24% selama setahun terakhir, jauh melampaui Indeks S&P 500 ($SPX) yang lebih luas, yang naik 25,89% selama periode yang sama.

Momentum semakin cepat pada tahun 2026, dengan saham Intel melonjak 196,82% dari awal tahun (YTD), jauh di depan pengembalian pasar yang lebih luas sebesar 8,81%. Reli tersebut baru-baru ini mendorong saham Intel ke level tertinggi baru 52 minggu di $132,75 pada 11 Mei. Meskipun saham tersebut sejak itu turun sekitar 21%, karena investor tampaknya mencerna kekhawatiran yang meningkat dari UBS tentang melemahnya pangsa pasar CPU server Intel dan meningkatnya tekanan kompetitif dari pesaing yang diuntungkan dari lonjakan infrastruktur AI.

Sekilas Kinerja Q1 Intel

Peningkatan hasil keuangan Intel memberikan investor lebih banyak alasan untuk percaya bahwa cerita pembalikan perusahaan menjadi nyata. Pada 23 April, pembuat chip merilis laporan pendapatan kuartal pertama fiskal 2026 yang jauh lebih kuat dari perkiraan, mengalahkan perkiraan Wall Street di hampir setiap metrik utama dan memicu lonjakan kuat sebesar 23,6% pada saham selama sesi perdagangan berikutnya. Pendapatan, margin kotor, dan laba per saham semuanya melebihi batas atas kisaran panduan manajemen sendiri, menandai kuartal keenam berturut-turut di mana Intel mengungguli perkiraan internalnya.

Untuk kuartal tersebut, Intel membukukan pendapatan non-GAAP sebesar $13,58 miliar, mewakili pertumbuhan 7% dari tahun ke tahun (YOY) dan jauh di atas perkiraan konsensus analis sebesar $12,39 miliar. Namun, kejutan terbesar datang dari profitabilitas. Perusahaan memberikan laba non-GAAP sebesar $0,29 per saham, jauh di atas ekspektasi Wall Street yang hanya $0,01 per saham. Kinerja laba yang kuat sebagian besar didorong oleh inisiatif pengurangan biaya yang agresif dan bauran produk margin tinggi yang lebih kaya.

Meskipun demikian, pemulihan Intel masih jauh dari selesai. Terlepas dari hasil yang disesuaikan kuat, perusahaan melaporkan kerugian bersih GAAP sebesar $3,7 miliar, terutama didorong oleh biaya penurunan nilai goodwill satu kali dan biaya terkait restrukturisasi yang berkelanjutan. Meski begitu, beberapa bagian bisnis menunjukkan tanda-tanda peningkatan yang berarti, terutama operasi pusat data Intel, di mana perusahaan mulai mendapat manfaat dari meningkatnya permintaan terkait AI untuk unit pemrosesan pusat. Pendapatan di segmen tersebut naik 22% YOY menjadi $5,1 miliar.

Intel's Client Computing Group (CCG), rumah bagi bisnis prosesor PC-nya, menghasilkan pendapatan $7,7 miliar selama kuartal tersebut, mencerminkan peningkatan moderat sebesar 1% dibandingkan tahun sebelumnya. Sementara itu, ambisi foundry perusahaan terus mendapatkan daya tarik. Pendapatan dari Intel Foundry naik 16% YOY menjadi $5,4 miliar, menandakan minat yang meningkat pada kemampuan manufaktur semikonduktor Intel dari pelanggan internal dan eksternal.

Selain itu, divisi foundry menunjukkan peningkatan operasional yang bertahap. Kerugian operasional di segmen tersebut menyempit sedikit menjadi $2,4 miliar, membaik sebesar $72 juta secara berurutan karena hasil produksi yang lebih kuat di seluruh teknologi Intel 4, Intel 3, dan Intel 18A membantu meningkatkan margin kotor. Namun, beberapa keuntungan tersebut diimbangi oleh biaya operasional yang lebih tinggi yang terkait dengan peningkatan investasi di Intel 14A, yang digunakan perusahaan untuk mendukung evaluasi berkelanjutan dari tim internal serta calon pelanggan eksternal.

Ke depan, Intel memberikan nada yang sangat percaya diri untuk kuartal kedua. Perusahaan memandu pendapatan antara $13,8 miliar dan $14,8 miliar, jauh di atas ekspektasi Wall Street sebelumnya. Dan, Intel memperkirakan margin kotor non-GAAP sekitar 39% karena terus menavigasi pembangunan jejak manufakturnya yang mahal sambil meningkatkan produksi chip generasi mendatang yang berfokus pada AI dan berorientasi konsumen.

Apa Pendapat Analis tentang Saham Intel?

Pada 14 Mei, saham Intel berada di bawah tekanan, turun sekitar 3,6% setelah analis di UBS memperingatkan bahwa perusahaan terus kehilangan pangsa pasar di pasar prosesor server yang sangat kompetitif karena pesaing mendapatkan momentum dari lonjakan infrastruktur AI yang sedang berlangsung. Analis yang dipimpin oleh Timothy Arcuri mencatat bahwa total pengiriman CPU server naik sekitar 6% kuartal-ke-kuartal dan 19% YOY selama kuartal pertama 2026, secara signifikan mengungguli tren musiman yang khas karena hyperscaler secara tajam meningkatkan pengeluaran untuk infrastruktur terkait AI.

Namun, terlepas dari pertumbuhan industri yang kuat, Intel hanya menangkap sedikit dari kenaikan tersebut. UBS mengatakan pangsa pasar CPU server Intel turun sekitar 370 basis poin secara berurutan menjadi 54,9%, penurunan tajam dari 64,4% setahun sebelumnya. Pada saat yang sama, AMD terus memperluas pijakannya di pasar, dengan pangsa pasarnya naik menjadi 27,4% dari 24,1%, sementara Arm Holdings melihat pangsa pasarnya melonjak tajam menjadi 17,7% dari 11,5%.

Tekanan juga terlihat pada basis pendapatan di pasar CPU server x86. Pangsa Intel turun lagi 490 basis poin menjadi 53,8%, sementara AMD semakin memperkuat posisinya dengan naik menjadi 46,2%. UBS juga menunjukkan bahwa pengiriman unit server Intel turun 1% secara berurutan selama kuartal tersebut, dibandingkan dengan peningkatan kuat sebesar 15% untuk AMD. Laporan terbaru menyoroti salah satu hambatan terbesar yang masih dihadapi cerita pembalikan Intel yang lebih luas.

Meskipun perusahaan telah membuat kemajuan dalam menstabilkan operasinya melalui upaya restrukturisasi, pengurangan biaya yang agresif, dan ekspansi bisnis foundry-nya, pesaing terus mendapatkan daya tarik di pasar pusat data AI yang berkembang pesat. UBS percaya prosesor berbasis Arm mendapat manfaat dari adopsi hyperscaler yang meningkat karena arsitektur hemat dayanya, sementara jumlah inti terdepan di industri AMD dan kemampuan multithreading membuat chipnya semakin menarik untuk beban kerja AI agen yang kompleks.

Meskipun demikian, UBS percaya Intel bisa menjadi lebih kompetitif seiring waktu dengan peluncuran platform server Coral Rapids mendatang. Perusahaan mencatat bahwa Intel mungkin mendapat manfaat dalam jangka panjang karena lebih banyak beban kerja AI mulai berjalan secara lokal di komputer pribadi, berpotensi meningkatkan permintaan untuk prosesor klien perusahaan.

Terlepas dari pembalikan Intel yang menakjubkan dan reli saham yang eksplosif, Wall Street tampaknya masih berhati-hati tentang cerita pemulihan jangka panjang perusahaan. Saham saat ini memiliki peringkat konsensus "Tahan", mencerminkan meningkatnya kepercayaan pada kemajuan Intel tetapi kekhawatiran yang tersisa tentang apakah momentum dapat dipertahankan. Di antara 44 analis yang meliput perusahaan, sembilan menilai saham tersebut sebagai "Beli Kuat" dan satu memberikan peringkat "Beli Moderat".

Namun, mayoritas 31 analis tetap netral dengan rekomendasi "Tahan", sementara satu analis menilai saham tersebut sebagai "Jual Moderat" dan dua mempertahankan peringkat "Jual Kuat". Khususnya, saham Intel telah melonjak jauh melampaui target harga rata-rata analis sebesar $82,70, sementara target tertinggi di pasar sebesar $124 menunjukkan saham tersebut masih bisa naik sekitar 13,3% dari level saat ini.

Pada tanggal publikasi, Anushka Mukherji tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com