Oleh Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Konsensus panel adalah bahwa pasar salah menilai risiko geopolitik dan melebih-lebihkan pertumbuhan teknologi, yang mengarah pada reli yang rapuh. Mereka setuju bahwa pembakaran kas yang tinggi dan ketergantungan utang hyperscaler menimbulkan risiko signifikan bagi pasar.
Risiko: Penurunan pesat arus kas bebas hyperscaler dan ketergantungan mereka pada utang untuk pembelian kembali, yang dapat diperburuk oleh guncangan energi dan peraturan Basel III, menimbulkan risiko signifikan bagi pasar.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Masa Depan Rebound, Perdagangan Pada Titik Tertinggi Sepanjang Masa Pada, Apa Lagi: Teknologi dan Optimisme Iran
Kontrak berjangka ekuitas AS lebih tinggi dan hanya sedikit di bawah rekor baru, dengan saham teknologi memimpin kontrak berjangka lebih tinggi menjelang laporan pekerjaan April, setelah pernyataan Trump bahwa gencatan senjata Iran masih berlaku meskipun ada pertukaran senjata antara AS dan Iran semalam, dan kerugian mingguan yang dalam untuk minyak membantu kontrak berjangka mendapatkan kembali momentum positif. Pasar lebih tinggi menjelang data NFP nanti pagi setelah sesi yang sangat ‘membongkar’ kemarin (High Beta Momo -7,96%, Perangkat Lunak vs Semikonduktor +5,83%, Daya -3,44%, HF VIP Longs -1,36%). Pada pukul 08:00 pagi ET, kontrak berjangka S&P naik 0,5% dan kembali di atas 7.400 sementara kontrak berjangka Nasdaq naik 0,7%. Sebelum pasar, Mag 7 semuanya lebih tinggi dipimpin oleh NVDA +0,9% dan TSLA +0,9%. Sentimen berbalik dari penurunan hari Kamis setelah Trump mengatakan semalam bahwa serangan AS baru-baru ini ke fasilitas militer Iran tidak memengaruhi status gencatan senjata. Pagi ini ada laporan bahwa Iran menyita tanker minyak karena pelanggaran (satu yang membawa minyak Iran). Tanker Ocean Koi mencoba untuk "mengganggu ekspor minyak dan kepentingan bangsa Iran." (Tasnim) Tarif global 10% Trump di bawah Bagian 122 dinyatakan tidak sah oleh Pengadilan Perdagangan Internasional AS, tetapi hasilnya sebagian besar tidak relevan. Malam yang sibuk dengan berita AI: (i) NVDA dan IREN mengumumkan kemitraan strategis pada infrastruktur AI; (ii) CoreWeave jatuh karena panduan pendapatan yang lemah dan perkiraan pengeluaran yang lebih tinggi; (iii) SK Hynix melaporkan bahwa mereka telah menerima tawaran untuk berinvestasi dalam lini produksi chip. (iv) TSMC memposting pertumbuhan penjualan April sebesar 17,5%, yang terendah dalam enam bulan. Minyak (WTI Crude) tidak berubah pada $94,80; imbal hasil obligasi turun 1-3bp pada imbal hasil 10Y pada 4,38%; dolar menuju minggu kedua kerugian. logam mulia menghapus keuntungan sebelumnya dengan ags semuanya lebih tinggi. Data ekonomi hari ini mencakup laporan pekerjaan April (pukul 08:30), sentimen Universitas Michigan awal bulan Mei dan penjualan grosir bulan Maret (pukul 10:00).
Dalam perdagangan sebelum pasar, semua saham Mag 7 lebih tinggi (Tesla +1,4%, Alphabet +0,05%, Nvidia +0,9%, Microsoft +0,03%, Amazon +0,3%, Meta Platforms +0,3%, Apple +0,8%)
Akamai (AKAM) naik 25% setelah perusahaan mengumumkan bahwa penyedia model AI terdepan telah berkomitmen $1,8 miliar selama tujuh tahun untuk Layanan Infrastruktur Awan mereka. Perusahaan juga melaporkan hasil kuartal pertama dan memberikan pandangan.
Block (XYZ) naik 7% setelah perusahaan pembayaran digital meramalkan pendapatan operasional yang disesuaikan untuk kuartal kedua yang mengalahkan perkiraan rata-rata analis.
Expedia (EXPE) turun 7% setelah perusahaan perjalanan online meramalkan pemesanan kotor yang lesu untuk kuartal kedua, dengan analis menyoroti tekanan makroekonomi yang membebani panduan.
Fluence Energy (FLNC) naik 23% karena analis Roth Justin Clare menaikkan rekomendasi menjadi beli atas pesanan yang meningkat.
Forward Air (FWRD) jatuh 45% setelah perusahaan jasa transportasi mengatakan tidak menerima proposal yang dapat ditindaklanjuti untuk penjualan.
JFrog (FROG) naik 14% setelah perusahaan perangkat lunak melaporkan hasil kuartal pertama yang melampaui ekspektasi dan memberikan pandangan yang dianggap konservatif. Para analis menyoroti akselerasi pertumbuhan pendapatan cloud sebagai sorotan.
Innodata (INOD) naik 39% setelah perusahaan jasa profesional meningkatkan perkiraan pendapatannya untuk tahun penuh.
Monster Beverage (MNST) naik 7% setelah perusahaan minuman melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis. JPMorgan menaikkan target harganya.
Saham NLight (LASR) naik 13% setelah produsen produk laser semikonduktor melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Rocket Lab (RKLB) naik 7% karena perusahaan luar angkasa melaporkan pendapatan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Trade Desk (TTD) turun 12% setelah perusahaan teknologi periklanan melaporkan laba kuartal pertama yang disesuaikan yang tidak memenuhi ekspektasi.
Wendy’s (WEN) naik 4% setelah jaringan makanan cepat saji melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Dalam berita terkait AI, TSMC memposting laju ekspansi pendapatan bulanan terendah sejak Oktober, menyoroti potensi tantangan dalam mempertahankan laju pertumbuhan yang didorong oleh AI yang luar biasa. Operator pusat data AI CoreWeave memberikan perkiraan yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan pada saat perusahaan menghabiskan banyak uang untuk memperkuat operasinya. SoftBank Group telah mengurangi rencana untuk pinjaman margin $10 miliar yang didukung oleh kepemilikannya di OpenAI setelah menghadapi keraguan dari beberapa kreditur, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Dan sebuah perusahaan kunci di balik upaya AI nasional Thailand dicurigai membantu menyelundupkan miliaran dolar server Super Micro Computer yang berisi chip Nvidia canggih ke China, dengan Alibaba sebagai salah satu pelanggan akhir. Dalam berita perusahaan lain, Toyota Motor meramalkan penurunan tajam dalam laba operasional karena biaya bahan baku yang lebih tinggi dari gangguan yang berasal dari perang Iran. Citigroup memperluas bisnis valuta asingnya dengan klien hedge fund dan ekuitas swasta karena volume perdagangan global meningkat
Saham AS naik pada akhir minggu di mana optimisme bahwa konflik mendekati akhir dan laba yang luar biasa dari perusahaan teknologi besar mendorong S&P 500 ke serangkaian rekor. Harapan bahwa aliran minyak segera akan berlanjut melalui Selat Hormuz juga meredakan kekhawatiran inflasi, meskipun ketidakpastian tetap ada tentang seberapa cepat AS dan Iran dapat mencapai kesepakatan. Pasar AS adalah pelaku terbaik pada hari yang sulit bagi saham di tempat lain karena bentrokan di Timur Tengah berisiko merusak upaya untuk mengamankan akhir permanen dari perang. Indeks saham di Eropa dan Asia turun. Brent naik sebanyak 2,9% sebelum mengurangi pergerakan untuk diperdagangkan sedikit di atas $100 per barel. Obligasi naik menjelang angka penggajian April, dengan imbal hasil dua tahun turun satu basis poin menjadi 3,90%. Obligasi pemerintah Inggris naik, dipimpin oleh jatuh tempo yang lebih lama setelah Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mengatakan dia tidak memiliki rencana untuk mengundurkan diri sebagai pemimpin Partai Buruh setelah hasil awal dalam pemilihan daerah menunjukkan kerugian bagi partainya.
“Untuk saat ini, sentimen investor tetap kuat karena pasar ekuitas mengabaikan harga minyak yang tinggi,” kata Marija Veitmane, kepala riset ekuitas di State Street Global Markets. “Kami terus menekankan bahwa kekuatan pendapatan sangat terkonsentrasi di sektor TI. Sektor-sektor ini juga yang paling tidak terpapar pada rantai pasokan fisik dan transmisi komoditas.”
Dalam perkembangan terbaru di Timur Tengah, Iran mengatakan menyita sebuah tanker yang tampaknya merupakan kapal yang disanksi yang membawa minyaknya sendiri. Sementara itu, pasukan AS menargetkan situs peluncuran rudal dan drone dan aset militer lainnya di Iran yang mereka katakan bertanggung jawab atas serangan terhadap kapal perang AS yang melintasi selat. Bentrokan terjadi ketika AS menunggu tanggapan dari Iran atas proposal kesepakatan untuk membuka Hormuz dan mengakhiri perang. Presiden Donald Trump mengancam akan melakukan pemogokan yang lebih intens jika Iran menolak persyaratan.
Jeda dalam berita yang mengkhawatirkan dari Timur Tengah akan memungkinkan pasar dan Fed untuk fokus pada penggajian non-pertanian pukul 08:30 pagi New York untuk petunjuk baru tentang ketahanan ekonomi AS. Ekonomi Bloomberg memperkirakan 57.000 pekerjaan ditambahkan pada bulan April, sedikit di bawah konsensus sisi jual untuk 65.000, sementara angka "bisikan" adalah 71.000. Harga opsi di sekitar cetakan terus melayang lebih rendah, dengan opsi S&P 500 mengimplikasikan hanya sekitar 0,6% pergerakan pada rilis (pratinjau lengkap kami ada di sini).
“Saya akan mengharapkan serangkaian angka yang lebih kuat dari yang diharapkan untuk membuat para elang Fed tetap berkuasa, tanpa harus menahan nafsu makan ekuitas,” tulis Ipek Ozkardeskaya, analis senior di Swissquote. Angka yang lebih lemah dari yang diharapkan “dapat menghidupkan kembali ekspektasi dovish Fed dan memberikan dukungan lebih lanjut untuk valuasi ekuitas, asalkan berita perang meninggalkan ruang untuk reaksi.”
Pekerjaan adalah topik yang panas dalam banyak hal pada hari Jumat ini. Block menawarkan pandangan yang lebih cerah tentang keuntungan dan pertumbuhan setelah mengatur PHK yang terkait dengan AI yang menurut para eksekutif menyakitkan tetapi diperlukan. Perusahaan keamanan siber Cloudflare berencana untuk memangkas seperlima pekerjanya karena mempercepat pergeserannya ke model operasional pertama AI-agentic. Upwork berencana untuk mengurangi tenaga kerjanya sekitar 24%, sementara Fidelity sedang merevisi tim teknologi dan produknya. Dalam semua kasus “adopsi alat AI yang meningkat adalah faktor besar,” kata pendiri Vital Knowledge Adam Crisafulli tentang gelombang pemotongan pekerjaan baru-baru ini. Dia memperingatkan “perilaku semacam ini cenderung menular.”
Sementara itu, investor berbondong-bondong ke kas dan obligasi minggu lalu dan saham pasar negara berkembang mengalami arus keluar terbesar sejak Januari, menurut Bank of America. AS mencatat minggu keenam dari arus masuk ekuitas pada $9,3 miliar, kata Michael Hartnett dari BofA. Di tempat lain, aliran ekuitas investor ritel gabungan di platform Citadel Securities melonjak kembali ke level yang tinggi minggu lalu. Dalam berita investasi lainnya, 43% dari dana aktif berkapitalisasi besar mengungguli tolok ukur mereka, menurut analisis BofA atas kinerja dana mutual AS, lebih baik dari 29% yang mengungguli tahun lalu. Terpisah, beberapa kategori hedge fund, seperti macro fund, tampaknya masih memiliki ruang untuk meningkatkan eksposur ekuitas mereka, menurut para analis JPMorgan.
Pilar dukungan untuk ekuitas mungkin tidak sepenuhnya seperti yang terlihat, menurut Bloomberg Macro Strategist Simon White. Pengumuman buyback melonjak tahun ini. Namun, risiko kekecewaan meningkat karena pembelian kembali aktual sangat tertinggal dari komitmen awal, tulis Simon.
Jeffrey Gundlach mengatakan dia sedang memposisikan kembali beberapa dana DoubleLine Capital untuk skenario bahwa pemerintah AS dapat merestrukturisasi utangnya sebagai tanggapan terhadap potensi resesi di masa depan. Dana kredit swasta yang terdaftar di bursa yang dikelola oleh Goldman Sachs menempatkan dua perusahaan tambahan dalam status non-akrual pada kuartal pertama, karena industri bergulat dengan kekhawatiran yang meningkat tentang paparan terhadap bisnis yang rentan terhadap gangguan yang didorong oleh AI.
Dengan musim pendapatan di ujung ekornya, dari 425 perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan sejauh ini, 84% telah melampaui perkiraan analis, sementara 11% telah gagal.
Di Eropa, Stoxx 600 turun 0,5%, dipimpin oleh penurunan di saham asuransi dan perjalanan sementara media dan energi mengungguli. Berikut adalah pergerakan terbesar hari Jumat:
Bechtle naik sebesar 6,9% setelah hasil kuartal pertamanya karena Jefferies mengatakan momentum penyedia layanan TI terus berlanjut
Saham Brembo naik sebesar 8,5% dan menuju keuntungan mingguan rekor setelah hasil kuartal pertama yang kuat yang mendorong Banca Akros untuk menaikkan rekomendasinya pada perusahaan suku cadang mobil Italia
Saham Ferrovial naik sebesar 3,6%, tertinggi dalam sebulan, setelah grup infrastruktur mengalahkan ekspektasi kuartal pertama, dengan jalur yang dikelola AS mendorong kinerja dan konstruksi juga terlihat solid
Saham Pirelli naik sebesar 3,4% setelah memberikan kinerja sejalan untuk kuartal pertama dan sedikit meningkatkan panduan pendapatannya untuk tahun penuh
Saham Rheinmetall jatuh 2,7% di Tradegate versus penutupan Jerman hari Kamis setelah JPMorgan menurunkan peringkatnya menjadi netral dari kelebihan berat dan memotong target harganya hampir 30%
Saham Deutsche Lufthansa jatuh sebesar 2,7% setelah Barclays menurunkan peringkat maskapai penerbangan menjadi underweight dari equal-weight, dengan alasan angin dari rute yang biasanya dilayani melalui hub Teluk kemungkinan akan memudar karena kapasitas kembali
Saham Commerzbank jatuh sebesar 2,4% setelah hasil terbarunya. Para analis mengatakan target yang ditingkatkan terlalu ambisius, tetapi juga dilihat dengan sedikit skeptisisme karena bank meningkatkan pertahanannya terhadap upaya pengambilalihan yang bermusuhan oleh UniCredit
Saham Intertek jatuh sebesar 7,9%, yang terbesar dalam dua bulan, karena perusahaan pengujian dan inspeksi menolak proposal pengambilalihan senilai £58,00 per saham tunai dari EQT
Saham Rocket Lab (RKLB) naik 7% karena perusahaan luar angkasa melaporkan pendapatan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Saham Trade Desk (TTD) jatuh 12% setelah perusahaan teknologi periklanan melaporkan laba kuartal pertama yang disesuaikan yang tidak memenuhi harapan.
Saham Wendy’s (WEN) naik 4% setelah jaringan makanan cepat saji melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Dalam berita terkait AI, TSMC memposting laju ekspansi pendapatan bulanan terendah sejak Oktober, menyoroti potensi tantangan dalam mempertahankan laju pertumbuhan yang didorong oleh AI yang luar biasa. Operator pusat data AI CoreWeave memberikan perkiraan yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan pada saat perusahaan menghabiskan banyak uang untuk memperkuat operasinya. SoftBank Group telah mengurangi rencana untuk pinjaman margin $10 miliar yang didukung oleh kepemilikannya di OpenAI setelah menghadapi keraguan dari beberapa kreditur, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Dan sebuah perusahaan kunci di balik upaya AI nasional Thailand dicurigai membantu menyelundupkan miliaran dolar server Super Micro Computer yang berisi chip Nvidia canggih ke China, dengan Alibaba sebagai salah satu pelanggan akhir. Dalam berita perusahaan lain, Toyota Motor meramalkan penurunan tajam dalam laba operasional karena biaya bahan baku yang lebih tinggi dari gangguan yang berasal dari perang Iran. Citigroup memperluas bisnis pertukaran valuta asingnya dengan klien hedge fund dan ekuitas swasta karena volume perdagangan global meningkat
Saham AS naik pada akhir minggu di mana optimisme bahwa konflik mendekati akhir dan laba yang luar biasa dari perusahaan teknologi besar mendorong S&P 500 ke serangkaian rekor. Harapan bahwa aliran minyak segera akan berlanjut melalui Selat Hormuz juga meredakan kekhawatiran inflasi, meskipun ketidakpastian tetap ada tentang seberapa cepat AS dan Iran dapat mencapai kesepakatan. Pasar AS adalah pelaku terbaik pada hari yang sulit bagi saham di tempat lain karena bentrokan di Timur Tengah berisiko merusak upaya untuk mengamankan akhir permanen dari perang. Indeks saham di Eropa dan Asia turun. Brent naik sebanyak 2,9% sebelum mengurangi pergerakan untuk diperdagangkan sedikit di atas $100 per barel. Obligasi naik menjelang angka penggajian April, dengan imbal hasil dua tahun turun satu basis poin menjadi 3,90%. Obligasi pemerintah Inggris naik, dipimpin oleh jatuh tempo yang lebih lama setelah Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mengatakan dia tidak memiliki rencana untuk mengundurkan diri sebagai pemimpin Partai Buruh setelah hasil awal dalam pemilihan daerah menunjukkan kerugian bagi partainya.
“Untuk saat ini, sentimen investor tetap kuat karena pasar ekuitas mengabaikan harga minyak yang tinggi,” kata Marija Veitmane, kepala riset ekuitas di State Street Global Markets. “Kami terus menekankan bahwa kekuatan pendapatan sangat terkonsentrasi di sektor TI. Sektor-sektor ini juga yang paling tidak terpapar pada rantai pasokan fisik dan transmisi komoditas.”
Dalam perkembangan terbaru di Timur Tengah, Iran mengatakan menyita sebuah tanker yang tampaknya merupakan kapal yang disanksi yang membawa minyaknya sendiri. Sementara itu, pasukan AS menargetkan situs peluncuran rudal dan drone dan aset militer lainnya di Iran yang mereka katakan bertanggung jawab atas serangan terhadap kapal perang AS yang melintasi selat. Bentrokan terjadi ketika AS menunggu tanggapan dari Iran atas proposal kesepakatan untuk membuka Hormuz dan mengakhiri perang. Presiden Donald Trump mengancam akan melakukan pemogokan yang lebih intens jika Iran menolak persyaratan.
Jeda dalam berita yang mengkhawatirkan dari Timur Tengah akan memungkinkan pasar dan Fed untuk fokus pada laporan penggajian non-pertanian pukul 08:30 pagi. Para ekonom Bloomberg memperkirakan 57.000 pekerjaan ditambahkan pada bulan April, sedikit di bawah konsensus sisi jual untuk 65.000, sementara angka "bisikan" adalah 71.000. Harga opsi di sekitar cetakan terus melayang lebih rendah, dengan opsi S&P 500 mengimplikasikan hanya sekitar 0,6% pergerakan pada rilis (pratinjau lengkap kami ada di sini).
“Saya akan mengharapkan serangkaian angka yang lebih kuat dari yang diharapkan untuk membuat para elang Fed tetap berkuasa, tanpa harus menahan nafsu makan ekuitas,” tulis Ipek Ozkardeskaya, analis senior di Swissquote. Angka yang lebih lemah dari yang diharapkan “dapat menghidupkan kembali ekspektasi dovish Fed dan memberikan dukungan lebih lanjut untuk valuasi ekuitas, asalkan berita perang meninggalkan ruang untuk reaksi.”
Pekerjaan adalah topik yang panas dalam banyak hal pada hari Jumat ini. Block menawarkan pandangan yang lebih cerah tentang keuntungan dan pertumbuhan setelah mengatur PHK yang terkait dengan AI yang menurut para eksekutif menyakitkan tetapi diperlukan. Perusahaan keamanan siber Cloudflare berencana untuk memangkas seperlima pekerjanya karena mempercepat pergeserannya ke model operasional pertama AI-agentic. Upwork berencana untuk mengurangi tenaga kerjanya sekitar 24%, sementara Fidelity sedang merevisi tim teknologi dan produknya. Dalam semua kasus “adopsi alat AI yang meningkat adalah faktor besar,” kata pendiri Vital Knowledge Adam Crisafulli tentang gelombang pemotongan pekerjaan baru-baru ini. Dia memperingatkan “perilaku semacam ini cenderung menular.”
Sementara itu, investor berbondong-bondong ke kas dan obligasi minggu lalu dan saham pasar negara berkembang mengalami arus keluar terbesar sejak Januari, menurut Bank of America. AS mencatat minggu keenam dari arus masuk ekuitas pada $9,3 miliar, kata Michael Hartnett dari BofA. Di tempat lain, aliran ekuitas investor ritel gabungan di platform Citadel Securities melonjak kembali ke level yang tinggi minggu lalu. Dalam berita investasi lainnya, 43% dari dana aktif berkapitalisasi besar mengungguli tolok ukur mereka, menurut analisis BofA atas kinerja dana mutual AS, lebih baik dari 29% yang mengungguli tahun lalu. Terpisah, beberapa kategori hedge fund, seperti macro fund, tampaknya masih memiliki ruang untuk meningkatkan eksposur ekuitas mereka, menurut para analis JPMorgan.
Pilar dukungan untuk ekuitas mungkin tidak sepenuhnya seperti yang terlihat, menurut Bloomberg Macro Strategist Simon White. Pengumuman buyback melonjak tahun ini. Namun, risiko kekecewaan meningkat karena pembelian kembali aktual sangat tertinggal dari komitmen awal, tulis Simon.
Jeffrey Gundlach mengatakan dia sedang memposisikan kembali beberapa dana DoubleLine Capital untuk skenario bahwa pemerintah AS dapat merestrukturisasi utangnya sebagai tanggapan terhadap potensi resesi di masa depan. Dana kredit swasta yang terdaftar di bursa yang dikelola oleh Goldman Sachs menempatkan dua perusahaan tambahan dalam status non-akrual pada kuartal pertama, karena industri bergulat dengan kekhawatiran yang meningkat tentang paparan terhadap bisnis yang rentan terhadap gangguan yang didorong oleh AI.
Dengan musim pendapatan di ujung ekornya, dari 425 perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan sejauh ini, 84% telah melampaui perkiraan analis, sementara 11% telah gagal.
Di Eropa, Stoxx 600 turun 0,5%, dipimpin oleh penurunan di saham asuransi dan perjalanan sementara media dan energi mengungguli. Berikut adalah pergerakan terbesar hari Jumat:
Bechtle naik sebesar 6,9% setelah hasil kuartal pertamanya karena Jefferies mengatakan momentum penyedia layanan TI terus berlanjut
Saham Brembo naik sebesar 8,5% dan menuju keuntungan mingguan rekor setelah hasil kuartal pertama yang kuat yang mendorong Banca Akros untuk menaikkan rekomendasinya pada perusahaan suku cadang mobil Italia
Saham Ferrovial naik sebesar 3,6%, tertinggi dalam sebulan, setelah grup infrastruktur mengalahkan ekspektasi kuartal pertama, dengan jalur yang dikelola AS mendorong kinerja dan konstruksi juga terlihat solid
Saham Pirelli naik sebesar 3,4% setelah memberikan kinerja sejalan untuk kuartal pertama dan sedikit meningkatkan panduannya untuk tahun penuh
Saham Rheinmetall jatuh 2,7% di Tradegate versus penutupan Jerman hari Kamis setelah JPMorgan menurunkan peringkatnya menjadi netral dari kelebihan berat dan memotong target harganya hampir 30%
Saham Deutsche Lufthansa jatuh sebesar 2,7% setelah Barclays menurunkan peringkat maskapai penerbangan menjadi underweight dari equal-weight, dengan alasan angin dari rute yang biasanya dilayani melalui hub Teluk kemungkinan akan memudar karena kapasitas kembali
Saham Commerzbank jatuh sebesar 2,4% setelah hasil terbarunya. Para analis mengatakan target yang ditingkatkan terlalu ambisius, tetapi juga dilihat dengan sedikit skeptisisme karena bank meningkatkan pertahanannya terhadap upaya pengambilalihan yang bermusuhan oleh UniCredit
Saham Intertek jatuh sebesar 7,9%, yang terbesar dalam dua bulan, karena perusahaan pengujian dan inspeksi menolak proposal pengambilalihan senilai £58,00 per saham tunai dari EQT
Saham Rocket Lab (RKLB) naik 7% karena perusahaan luar angkasa melaporkan pendapatan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Saham Trade Desk (TTD) jatuh 12% setelah perusahaan teknologi periklanan melaporkan laba kuartal pertama yang disesuaikan yang tidak memenuhi ekspektasi.
Saham Wendy’s (WEN) naik 4% setelah jaringan makanan cepat saji melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Dalam berita terkait AI, TSMC memposting laju ekspansi pendapatan bulanan terendah sejak Oktober, menyoroti potensi tantangan dalam mempertahankan laju pertumbuhan yang didorong oleh AI yang luar biasa. Operator pusat data AI CoreWeave memberikan perkiraan yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan pada saat perusahaan menghabiskan banyak uang untuk memperkuat operasinya. SoftBank Group telah mengurangi rencana untuk pinjaman margin $10 miliar yang didukung oleh kepemilikannya di OpenAI setelah menghadapi keraguan dari beberapa kreditur, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Dan sebuah perusahaan kunci di balik upaya AI nasional Thailand dicurigai membantu menyelundupkan miliaran dolar server Super Micro Computer yang berisi chip Nvidia canggih ke China, dengan Alibaba sebagai salah satu pelanggan akhir. Dalam berita perusahaan lain, Toyota Motor meramalkan penurunan tajam dalam laba operasional karena biaya bahan baku yang lebih tinggi dari gangguan yang berasal dari perang Iran. Citigroup memperluas bisnis pertukaran valuta asingnya dengan klien hedge fund dan ekuitas swasta karena volume perdagangan global meningkat
Saham AS naik pada akhir minggu di mana optimisme bahwa konflik mendekati akhir dan laba yang luar biasa dari perusahaan teknologi besar mendorong S&P 500 ke serangkaian rekor. Harapan bahwa aliran minyak segera akan berlanjut melalui Selat Hormuz juga meredakan kekhawatiran inflasi, meskipun ketidakpastian tetap ada tentang seberapa cepat AS dan Iran dapat mencapai kesepakatan. Pasar AS adalah pelaku terbaik pada hari yang sulit bagi saham di tempat lain karena bentrokan di Timur Tengah berisiko merusak upaya untuk mengamankan akhir permanen dari perang. Indeks saham di Eropa dan Asia turun. Brent naik sebanyak 2,9% sebelum mengurangi pergerakan untuk diperdagangkan sedikit di atas $100 per barel. Obligasi naik menjelang angka penggajian April, dengan imbal hasil dua tahun turun satu basis poin menjadi 3,90%. Obligasi pemerintah Inggris naik, dipimpin oleh jatuh tempo yang lebih lama setelah Perdana Menteri Inggris Keir Starmer mengatakan dia tidak memiliki rencana untuk mengundurkan diri sebagai pemimpin Partai Buruh setelah hasil awal dalam pemilihan daerah menunjukkan kerugian bagi partainya.
“Untuk saat ini, sentimen investor tetap kuat karena pasar ekuitas mengabaikan harga minyak yang tinggi,” kata Marija Veitmane, kepala riset ekuitas di State Street Global Markets. “Kami terus menekankan bahwa kekuatan pendapatan sangat terkonsentrasi di sektor TI. Sektor-sektor ini juga yang paling tidak terpapar pada rantai pasokan fisik dan transmisi komoditas.”
Dalam perkembangan terbaru di Timur Tengah, Iran mengatakan menyita sebuah tanker yang tampaknya merupakan kapal yang disanksi yang membawa minyaknya sendiri. Sementara itu, pasukan AS menargetkan situs peluncuran rudal dan drone dan aset militer lainnya di Iran yang mereka katakan bertanggung jawab atas serangan terhadap kapal perang AS yang melintasi selat. Bentrokan terjadi ketika AS menunggu tanggapan dari Iran atas proposal kesepakatan untuk membuka Hormuz dan mengakhiri perang. Presiden Donald Trump mengancam akan melakukan pemogokan yang lebih intens jika Iran menolak persyaratan.
Jeda dalam berita yang mengkhawatirkan dari Timur Tengah akan memungkinkan pasar dan Fed untuk fokus pada laporan penggajian non-pertanian pukul 08:30 pagi. Para ekonom Bloomberg memperkirakan 57.000 pekerjaan ditambahkan pada bulan April, sedikit di bawah konsensus sisi jual untuk 65.000, sementara angka "bisikan" adalah 71.000. Harga opsi di sekitar cetakan terus melayang lebih rendah, dengan opsi S&P 500 mengimplikasikan hanya sekitar 0,6% pergerakan pada rilis (pratinjau lengkap kami ada di sini).
“Saya akan mengharapkan serangkaian angka yang lebih kuat dari yang diharapkan untuk membuat para elang Fed tetap berkuasa, tanpa harus menahan nafsu makan ekuitas,” tulis Ipek Ozkardeskaya, analis senior di Swissquote. Angka yang lebih lemah dari yang diharapkan “dapat menghidupkan kembali ekspektasi dovish Fed dan memberikan dukungan lebih lanjut untuk valuasi ekuitas, asalkan berita perang meninggalkan ruang untuk reaksi.”
Pekerjaan adalah topik yang panas dalam banyak hal pada hari Jumat ini. Block menawarkan pandangan yang lebih cerah tentang keuntungan dan pertumbuhan setelah mengatur PHK yang terkait dengan AI yang menurut para eksekutif menyakitkan tetapi diperlukan. Perusahaan keamanan siber Cloudflare berencana untuk memangkas seperlima pekerjanya karena mempercepat pergeserannya ke model operasional pertama AI-agentic. Upwork berencana untuk mengurangi tenaga kerjanya sekitar 24%, sementara Fidelity sedang merevisi tim teknologi dan produknya. Dalam semua kasus “adopsi alat AI yang meningkat adalah faktor besar,” kata pendiri Vital Knowledge Adam Crisafulli tentang gelombang pemotongan pekerjaan baru-baru ini. Dia memperingatkan “perilaku semacam ini cenderung menular.”
Sementara itu, investor berbondong-bondong ke kas dan obligasi minggu lalu dan saham pasar negara berkembang mengalami arus keluar terbesar sejak Januari, menurut Bank of America. AS mencatat minggu keenam dari arus masuk ekuitas pada $9,3 miliar, kata Michael Hartnett dari BofA. Di tempat lain, aliran ekuitas investor ritel gabungan di platform Citadel Securities melonjak kembali ke level yang tinggi minggu lalu. Dalam berita investasi lainnya, 43% dari dana aktif berkapitalisasi besar mengungguli tolok ukur mereka, menurut analisis BofA atas kinerja dana mutual AS, lebih baik dari 29% yang mengungguli tahun lalu. Terpisah, beberapa kategori hedge fund, seperti macro fund, tampaknya masih memiliki ruang untuk meningkatkan eksposur ekuitas mereka, menurut para analis JPMorgan.
Pilar dukungan untuk ekuitas mungkin tidak sepenuhnya seperti yang terlihat, menurut Bloomberg Macro Strategist Simon White. Pengumuman buyback melonjak tahun ini. Namun, risiko kekecewaan meningkat karena pembelian kembali aktual sangat tertinggal dari komitmen awal, tulis Simon.
Jeffrey Gundlach mengatakan dia sedang memposisikan kembali beberapa dana DoubleLine Capital untuk skenario bahwa pemerintah AS dapat merestrukturisasi utangnya sebagai tanggapan terhadap potensi resesi di masa depan. Dana kredit swasta yang terdaftar di bursa yang dikelola oleh Goldman Sachs menempatkan dua perusahaan tambahan dalam status non-akrual pada kuartal pertama, karena industri bergulat dengan kekhawatiran yang meningkat tentang paparan terhadap bisnis yang rentan terhadap gangguan yang didorong oleh AI.
Dengan musim pendapatan di ujung ekornya, dari 425 perusahaan S&P 500 yang telah melaporkan sejauh ini, 84% telah melampaui perkiraan analis, sementara 11% telah gagal.
Di Eropa, Stoxx 600 turun 0,5%, dipimpin oleh penurunan di saham asuransi dan perjalanan sementara media dan energi mengungguli. Berikut adalah pergerakan terbesar hari Jumat:
Bechtle naik sebesar 6,9% setelah hasil kuartal pertamanya karena Jefferies mengatakan momentum penyedia layanan TI terus berlanjut
Saham Brembo naik sebesar 8,5% dan menuju keuntungan mingguan rekor setelah hasil kuartal pertama yang kuat yang mendorong Banca Akros untuk menaikkan rekomendasinya pada perusahaan suku cadang mobil Italia
Saham Ferrovial naik sebesar 3,6%, tertinggi dalam sebulan, setelah grup infrastruktur mengalahkan ekspektasi kuartal pertama, dengan jalur yang dikelola AS mendorong kinerja dan konstruksi juga terlihat solid
Saham Pirelli naik sebesar 3,4% setelah memberikan kinerja sejalan untuk kuartal pertama dan sedikit meningkatkan panduannya untuk tahun penuh
Saham Rheinmetall jatuh 2,7% di Tradegate versus penutupan Jerman hari Kamis setelah JPMorgan menurunkan peringkatnya menjadi netral dari kelebihan berat dan memotong target harganya hampir 30%
Saham Deutsche Lufthansa jatuh sebesar 2,7% setelah Barclays menurunkan peringkat maskapai penerbangan menjadi underweight dari equal-weight, dengan alasan angin dari rute yang biasanya dilayani melalui hub Teluk kemungkinan akan memudar karena kapasitas kembali
Saham Commerzbank jatuh sebesar 2,4% setelah hasil terbarunya. Para analis mengatakan target yang ditingkatkan terlalu ambisius, tetapi juga dilihat dengan sedikit skeptisisme karena bank meningkatkan pertahanannya terhadap upaya pengambilalihan yang bermusuhan oleh UniCredit
Saham Intertek jatuh sebesar 7,9%, yang terbesar dalam dua bulan, karena perusahaan pengujian dan inspeksi menolak proposal pengambilalihan senilai £58,00 per saham tunai dari EQT
Saham Rocket Lab (RKLB) naik 7% karena perusahaan luar angkasa melaporkan pendapatan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Saham Trade Desk (TTD) jatuh 12% setelah perusahaan teknologi periklanan melaporkan laba kuartal pertama yang disesuaikan yang tidak memenuhi ekspektasi.
Saham Wendy’s (WEN) naik 4% setelah jaringan makanan cepat saji melaporkan laba per saham yang disesuaikan untuk kuartal pertama yang melampaui perkiraan rata-rata analis.
Dalam berita terkait AI, TSMC memposting laju ekspansi pendapatan bulanan terendah sejak Oktober, menyoroti potensi tantangan dalam mempertahankan laju pertumbuhan yang didorong oleh AI yang luar biasa. Operator pusat data AI CoreWeave memberikan perkiraan yang mengecewakan untuk kuartal saat ini, memicu kekhawatiran tentang perlambatan pertumbuhan pada saat perusahaan menghabiskan banyak uang untuk memperkuat operasinya. SoftBank Group telah mengurangi rencana untuk pinjaman margin $10 miliar yang didukung oleh kepemilikannya di OpenAI setelah menghadapi keraguan dari beberapa kreditur, menurut orang-orang yang mengetahui masalah tersebut. Dan sebuah perusahaan kunci di balik upaya AI nasional Thailand dicurigai membantu menyelundupkan miliaran dolar server Super Micro Computer yang berisi chip Nvidia canggih ke China, dengan Alibaba sebagai salah satu pelanggan akhir. Dalam berita perusahaan lain, Toyota Motor meramalkan penurunan tajam dalam laba operasional karena biaya bahan baku yang lebih tinggi dari gangguan yang berasal dari perang Iran. Citigroup memperluas bisnis pertukaran valuta asingnya dengan klien hedge fund dan ekuitas swasta karena volume perdagangan global meningkat
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"Keruntuhan arus kas bebas hyperscaler menghilangkan lantai likuiditas utama yang mendukung valuasi ekuitas rekor tertinggi saat ini."
Pasar secara berbahaya salah menilai premi risiko geopolitik. Sementara futures ekuitas menguat pada narasi 'pukulan sayang', realitas yang mendasarinya adalah eskalasi konflik kinetik di Selat Hormuz. Narasi capex hyperscaler juga menemui jalan buntu; dengan arus kas bebas untuk 'Mag 7' diperkirakan akan anjlok menjadi $4 miliar pada Q3, dukungan pembelian kembali yang telah memicu reli pemecahan rekor ini secara efektif mati. Kami melihat divergensi di mana valuasi teknologi memperhitungkan pertumbuhan abadi, sementara realitas fisik gangguan rantai pasokan dan kompresi margin dari biaya energi menunjukkan kontraksi kelipatan yang signifikan sudah tertunda. Saya pesimis pada indeks pasar luas.
Jika AS dan Iran benar-benar menyelesaikan gencatan senjata 30 hari, kelegaan langsung dalam harga energi dapat memicu reli penutupan posisi jual besar-besaran yang mendorong S&P 500 ke level tertinggi baru yang tidak berkelanjutan.
"Ketegangan Iran dan risiko penurunan NFP mengancam pembalikan risk-off, karena guncangan minyak memperkuat penetapan harga hawkish The Fed sementara tekanan capex teknologi membebani dukungan yang lebih luas."
Futures rebound menutupi kerapuhan: 'pukulan sayang' Iran dan penyitaan kapal tanker menandakan gencatan senjata berisiko terurai, dengan ancaman Trump akan eskalasi 'kekerasan' jika tidak ada kesepakatan—volatilitas minyak $94-101 sudah menekan inflasi (ekspektasi 1Y Fed NY pada 3,64% tertinggi). Teknologi memimpin (NVDA/TSLA +0,9%, AKAM +25% pada kesepakatan AI $1,8 miliar), tetapi retakan muncul—pertumbuhan April TSMC 17,5% terlama dalam 6 bulan, panduan CoreWeave lemah, capex AI hyperscaler $725 miliar menggerogoti FCF (turun menjadi $4 miliar/Q3) dan memangkas pembelian kembali 64% YoY. NFP yang lemah (perkiraan 65 ribu, bisikan 71 ribu tetapi Bloom 57 ribu) berisiko hawkish Fed menahan di tengah guncangan energi, S&P berbobot sama berkinerja lebih buruk dari Mag7.
Peremehan Trump terhadap serangan sebagai pelanggaran non-gencatan senjata ditambah rekor Mag7 dapat memperpanjang kenaikan teknologi jika NFP mengejutkan lebih tinggi, menjaga para hawkish tetap tenang tanpa mengurangi selera ekuitas. Kesepakatan infrastruktur AI seperti NVDA/IREN mengimbangi hambatan pertumbuhan di semikonduktor.
"Capex hyperscaler mengonsumsi semua arus kas bebas, menjadikan pengumuman lonjakan pembelian kembali sebagai fatamorgana yang menutupi fleksibilitas keuangan yang memburuk justru ketika permintaan infrastruktur AI menunjukkan tanda-tanda perlambatan."
Artikel ini mencampuradukkan tiga narasi bullish yang terpisah—gencatan senjata Iran bertahan, kekuatan laba teknologi, dan momentum capex AI—tetapi masing-masing lebih rapuh dari yang disajikan. Pembingkaian 'pukulan sayang' Iran menutupi eskalasi nyata (serangan AS, pembalasan Iran, penyitaan kapal tanker). Lebih penting lagi, arus kas bebas hyperscaler runtuh menjadi $4 miliar/kuartal (turun 91% dari rata-rata $45 miliar), namun pengumuman pembelian kembali melonjak. Ini adalah ketidaksesuaian klasik: capex sebesar 100% dari arus kas operasi tidak menyisakan ruang untuk pengembalian pemegang saham tanpa utang atau penjualan aset. Ketinggalan CoreWeave dan pertumbuhan terlama TSMC dalam enam bulan menandakan permintaan infrastruktur AI mungkin melambat lebih cepat dari yang diperhitungkan konsensus. Tingkat laba yang melampaui 84% menutupi konsentrasi—Mag 7 membawa indeks sementara S&P 500 berbobot sama turun 0,67% kemarin.
Pernyataan eksplisit Trump tentang 'gencatan senjata berlaku' dan pemulihan pasar segera menunjukkan bahwa risiko geopolitik dinilai secara rasional; artikel ini mungkin melebih-lebihkan risiko eskalasi ketika kedua belah pihak memiliki insentif untuk menghindari konflik penuh.
"Reli belum pasti; risiko makro dan geopolitik dapat kembali dengan cepat, membuat potensi kenaikan menjadi rapuh."
Artikel ini menggambarkan pengaturan risk-on yang didorong oleh kepemimpinan teknologi dan optimisme pada gencatan senjata Iran, tetapi reli tersebut bertumpu pada perancah yang rapuh: minyak mendekati $100/barel menjaga risiko inflasi/suku bunga tetap hidup; kenaikan terkonsentrasi pada segelintir nama AI/teknologi dengan potensi hambatan pembelian kembali dan tuntutan capex; dan NFP yang lebih kuat atau konflik yang diperbarui dapat dengan cepat mematahkan sentimen risiko. Valuasi terlihat membentang dibandingkan daya tahan laba, dan faktor makro (jalur The Fed, guncangan energi, risiko geopolitik) tetap penting.
Poin penyeimbang bullish: jika NFP melemah, ketenangan geopolitik berlanjut, dan permintaan AI meningkat, laba teknologi dapat mempertahankan kelipatan dan mendorong reli lebih tinggi.
"Hyperscaler menggunakan pembelian kembali yang didanai utang untuk menutupi penipisan FCF, menciptakan jebakan likuiditas yang akan runtuh jika spread kredit melebar."
Claude, fokus Anda pada keruntuhan FCF sangat penting, tetapi Anda melewatkan peran pasar kredit. Jika hyperscaler membakar uang untuk capex sementara pembelian kembali berlanjut, mereka tidak hanya menggunakan utang—mereka mempersenjatai neraca untuk mempertahankan pertumbuhan EPS melalui pengurangan jumlah saham. Ini adalah lantai laba sintetis. Jika spread high-yield melebar karena guncangan energi, lantai itu akan lenyap seketika, mengubah 'kepemimpinan teknologi' ini menjadi jebakan likuiditas yang akan menyeret seluruh S&P 500 ke bawah.
"Peningkatan capex hyperscaler didanai melalui akses utang IG, tetapi perubahan RWA peraturan mengancam rantai pasokan teknologi yang lebih luas."
Gemini, sudut pandang pasar kredit Anda tajam, tetapi neraca benteng hyperscaler ($250 miliar+ kas bersih gabungan untuk Mag7) dan peringkat investasi kelas investasi memungkinkan mereka untuk mengakses utang murah untuk pembelian kembali terlepas dari pelebaran spread HY pada guncangan energi. Risiko urutan kedua yang tidak disebutkan: pesta utang ini bertabrakan dengan potensi kenaikan Basel III endgame dalam RWA, membatasi pinjaman bank ke mitra ekosistem teknologi seperti pabrik semikonduktor.
"Neraca benteng tidak berarti apa-apa jika jendela pembiayaan kembali tertutup selama lonjakan volatilitas—dan itulah risiko ekor nyata yang tidak ada yang memodelkan."
Poin Basel III endgame Grok memang benar, tetapi risiko waktunya terkubur. Kenaikan RWA tidak membatasi pinjaman dalam semalam—mereka mengompresi margin dan rasio modal secara bertahap. Yang penting sekarang: jika guncangan energi memperluas spread HY DAN volatilitas ekuitas melonjak, bank menghadapi tekanan simultan di kedua sisi neraca. Saat itulah akses utang murah teknologi mengering paling cepat. Neraca benteng yang dikutip Grok hanya relevan jika mereka benar-benar dapat membiayai kembali.
"Peluang pembiayaan kembali untuk Mag7 tidak dijamin; tekanan margin Basel III dan kenaikan biaya pendanaan dapat mengikis mesin pembelian kembali yang didanai utang, menjadikan neraca benteng sebagai jebakan relatif daripada lantai untuk kelipatan ekuitas."
Klaim neraca benteng Grok mengabaikan kerapuhan pendanaan. Jika kompresi margin Basel III dan biaya pembiayaan kembali yang lebih tinggi menggigit, pembelian kembali Mag7 dapat terhenti bahkan dengan kas yang tersedia. Guncangan energi kemudian menyerang melalui spread HY yang lebih luas dan kendala pendanaan bank, bukan hanya optik tingkat saham. Dalam kasus itu, reli berkelanjutan yang konon dipimpin oleh teknologi dapat mengempis lebih cepat daripada kelipatan yang dinilai ulang, karena mesin 'EPS yang didukung utang' kehilangan bahan bakar.
Konsensus panel adalah bahwa pasar salah menilai risiko geopolitik dan melebih-lebihkan pertumbuhan teknologi, yang mengarah pada reli yang rapuh. Mereka setuju bahwa pembakaran kas yang tinggi dan ketergantungan utang hyperscaler menimbulkan risiko signifikan bagi pasar.
Penurunan pesat arus kas bebas hyperscaler dan ketergantungan mereka pada utang untuk pembelian kembali, yang dapat diperburuk oleh guncangan energi dan peraturan Basel III, menimbulkan risiko signifikan bagi pasar.