Saham Microsoft Merosot, Kemudian Bill Ackman Membuat Taruhan AI Terberaninya Hingga Saat Ini

Microsoft ($MSFT) berada di bawah tekanan tahun ini, dan penurunan itu persis seperti yang menarik perhatian Bill Ackman. Pada 15 Mei, Pershing Square mengungkapkan kepemilikan baru di Microsoft setelah mulai membangun posisi tersebut pada Februari. Ackman mengatakan valuasi tampak menarik setelah saham $MSFT merosot karena pertumbuhan cloud yang melambat dan kenaikan tajam dalam pengeluaran.

Saham Microsoft melonjak 3% atas berita tersebut, sebagai pengingat bahwa Wall Street masih memperlakukan saham tersebut seperti raksasa pasar.

Microsoft turun hampir 14% year-to-date (YTD), berkinerja lebih buruk dari pasar yang lebih luas. Penjualan ini bukan karena bisnis yang rusak. Sebaliknya, ini karena kegugupan. Investor khawatir bahwa perusahaan menghabiskan terlalu banyak untuk infrastruktur AI, dengan belanja modal 2026 ditetapkan sekitar $190 miliar. Mereka juga mempertanyakan apakah Copilot dan Azure dapat terus tumbuh cukup cepat untuk membenarkan pengeluaran tersebut. Selain itu, saham $MSFT terpukul oleh pelemahan Big Tech yang lebih luas dan ketakutan bahwa persaingan AI dapat mengikis parit cloud dan produktivitas Microsoft.

Latar belakang itu membantu menjelaskan mengapa Bill Ackman bergerak sekarang. CEO Pershing Square berpendapat bahwa divisi cloud Azure dan waralaba produktivitas M365 tetap menjadi aset perusahaan yang dominan, dan ia menolak gagasan bahwa perubahan kemitraan OpenAI adalah alasan untuk panik. Saham Microsoft sudah cukup turun untuk memberikan investor jangka panjang titik masuk yang lebih baik daripada awal tahun.

Microsoft masih belum murah dalam arti tawar-menawar klasik, tetapi kelipatannya telah turun. Saham $MSFT diperdagangkan pada sekitar 25,1 kali pendapatan ke depan, sejajar dengan median sektor dan menawarkan diskon dari rata-rata lima tahunnya sendiri. Untuk perusahaan yang masih menumbuhkan pendapatan pada kecepatan belasan persen, itu adalah pengaturan yang jauh lebih ramah daripada yang disediakan pasar ketika saham melonjak lebih tinggi.

Bill Ackman Bertaruh Besar Bahwa Ketakutan Pengeluaran AI Berlebihan

Pengungkapan kepemilikan Bill Ackman mendarat seperti petir. Pershing Square pertama kali mengakumulasi saham pada Februari setelah laporan kuartal kedua fiskal Microsoft membuat sahamnya anjlok.

Ackman secara langsung mengatasi dua kekhawatiran pasar terbesar. Mengenai M365, ia berpendapat bahwa integrasi mendalam rangkaian tersebut dengan sistem keamanan, kepatuhan, dan identitas perusahaan membuatnya sulit untuk ditiru. Untuk Azure, ia menunjukkan bahwa sekitar dua pertiga dari $190 miliar capex dialokasikan untuk server dan peralatan jaringan yang menghasilkan pertumbuhan, bukan pemborosan. Ackman juga menyoroti aset yang kurang dihargai dalam kepemilikan Microsoft sebesar 27% di OpenAI, yang dapat bernilai sekitar $200 miliar, atau sekitar 7% dari total kapitalisasi pasar Microsoft.

Dampak sebenarnya adalah sinyalnya: salah satu investor paling sabar dan terkonsentrasi di Wall Street bertaruh besar bahwa ketakutan AI berlebihan.

Microsoft Melampaui Perkiraan Pendapatan Q3

Hasil fiskal Q3 Microsoft, yang dilaporkan pada 29 April, solid di semua lini. Pendapatan naik 18% menjadi $82,9 miliar, laba operasional naik 20% menjadi $38,4 miliar, dan laba bersih meningkat menjadi $31,8 miliar, atau $4,27 per saham dilusi. Pendapatan Microsoft Cloud mencapai $54,5 miliar, sementara bisnis AI melampaui tingkat pendapatan tahunan $37 miliar.

Rincian segmen juga terlihat bagus. Pendapatan Produktivitas dan Proses Bisnis naik 17% menjadi $35 miliar, pendapatan Cloud Cerdas meningkat 30% menjadi $34,7 miliar, dan Azure serta layanan cloud lainnya tumbuh 40%. More Personal Computing turun 1% menjadi $13,2 miliar, tetapi itu tidak mengejutkan di lingkungan PC yang lemah. Microsoft juga mengakhiri kuartal dengan $32,1 miliar kas dan setara kas, yang memberikannya banyak fleksibilitas bahkan dengan pengeluaran AI yang besar.

Cerita pengeluaran adalah satu-satunya bagian yang masih membuat investor bergidik. Capex mencapai $31,9 miliar untuk kuartal tersebut, dan manajemen mengatakan mereka memperkirakan sekitar $40 miliar dalam capex untuk Q4 fiskal. Meskipun demikian, perusahaan memandu pendapatan Q4 antara $86,7 miliar dan $87,8 miliar, yang menunjukkan pertumbuhan masih berjalan pada tingkat yang sehat.

Apa Kata Analis Tentang Saham MSFT?

Sebagian besar, Wall Street tetap mendukung Microsoft. Wedbush memiliki peringkat "Outperform" dan target harga $575, TD Cowen memiliki peringkat "Buy" dan target $540, dan Goldman Sachs baru-baru ini menaikkan targetnya menjadi $610 sambil mempertahankan peringkat "Buy". Sementara itu, Deutsche Bank memangkas targetnya menjadi $550 tetapi mempertahankan peringkat "Buy" mereka.

Saham $MSFT memiliki peringkat konsensus "Strong Buy" dari analis dengan target harga rata-rata $554,43. Itu menyiratkan potensi kenaikan sekitar 33% dari level saat ini.

Secara keseluruhan, tampaknya Ackman bertaruh bahwa bisnis yang hebat dengan permintaan perusahaan yang tahan lama, monetisasi AI yang membaik, dan valuasi yang lebih masuk akal dapat terus bertambah seiring waktu. Bagi investor jangka panjang, itulah pertanyaan sebenarnya, dan Microsoft masih memiliki argumen yang kuat.

Pada tanggal publikasi, Nauman Khan tidak memiliki (baik secara langsung maupun tidak langsung) posisi di sekuritas mana pun yang disebutkan dalam artikel ini. Semua informasi dan data dalam artikel ini hanya untuk tujuan informasi. Artikel ini awalnya diterbitkan di Barchart.com