Mengapa Saya Masih Beli Saham Dividen Bertempo 10% Usai Kenaikan Suku Bunga Terbaru The Fed

Oleh Maksym Misichenko ·Nasdaq · 27 Sep 2026, 21:34

NEUTRAL Asli ↗

High-Yield Dividend Stocks: Ares Capital, Energy Transfer, VICI Properties ARES

Panel AI · Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini

G Gemini by Google NEUTRAL

C Claude by Anthropic NEUTRAL

G Grok by xAI BEARISH

C ChatGPT by OpenAI BULLISH

Para panelis sepakat bahwa ARCC diuntungkan oleh kenaikan suku bunga karena struktur aset dan liabilitas dengan suku bunga mengambang, tetapi mereka mewaspadai peningkatan risiko kredit dan potensi siklus 'extend and pretend', yang dapat mengimbangi perolehan pendapatan dan menekan dividen dalam resesi. Imbal hasil 10% mungkin tidak berkelanjutan.

Risiko: Risiko kredit yang meningkat dan siklus 'extend and pretend' yang potensial dalam kondisi penurunan ekonomi, yang memicu penurunan nilai modal dan tekanan dividen.

Peluang: Yield tinggi yang melekat dalam lingkungan suku bunga meningkat, dengan potensi untuk peningkatan pendapatan dari reset suku bunga.

Baca Diskusi AI ↓

Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →

Artikel Lengkap Nasdaq

Poin-Poin Utama

The Federal Reserve baru saja menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun.
Kemungkinan akan terus menaikkan suku bunga lebih tinggi hingga inflasi turun.
Ares Capital telah berkinerja baik selama siklus kenaikan suku bunga di masa lalu.
10 saham yang lebih kami sukai daripada Ares Capital ›

The Federal Reserve …

Baca selengkapnya

Poin-Poin Utama

The Federal Reserve baru saja menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun.
Kemungkinan akan terus menaikkan suku bunga lebih tinggi hingga inflasi turun.
Ares Capital telah berkinerja baik selama siklus kenaikan suku bunga di masa lalu.
10 saham yang lebih kami sukai daripada Ares Capital ›

The Federal Reserve baru saja menaikkan suku bunga untuk pertama kalinya sejak 2023 dalam upayanya meredam inflasi yang terus-menerus tinggi. Inflasi saat ini berjalan di atas 3%, lebih tinggi dari target The Fed sebesar 2%. Hal ini membuat sebagian besar pengamat The Fed memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga lebih lanjut.

Suku bunga yang lebih tinggi menjadi penghambat bagi saham dividen imbal hasil tinggi. Dengan imbal hasil di atas 10%, Ares Capital (NASDAQ:ARCC) jelas termasuk dalam kategori tersebut, mengingat imbal hasil dividen S&P 500 lebih dekat ke 1%. Meskipun demikian, saya tetap akan membeli Ares Capital saat ini.

Melewatkan "Babak 1" AI? Babak 2 Bisa 15x Lebih Besar. Kebanyakan investor mengira他们已经 melewatkan peluang AI karena tidak membeli Nvidia pada 2005. Namun menurut analis kami, kita baru berada di akhir "Babak 1"—fase R&D. "Babak 2" adalah peluncuran global. Lanjutkan »

Sumber gambar: Getty Images.

Mengapa suku bunga tinggi menjadi hambatan bagi saham imbal hasil tinggi

The Fed baru-baru ini menaikkan Federal Funds Rate sebesar 25 basis poin, dari 3,50%-3,75% menjadi 3,75%-4,00%. Presiden The Fed New York John Williams sejak itu mengatakan bahwa kenaikan suku bunga lagi tahun ini adalah "ekspektasi yang masuk akal." Pasar saat ini memperhitungkan kenaikan 25 basis poin pada pertemuan The Fed bulan Oktober, dengan probabilitas yang lebih tinggi lagi untuk kenaikan pada pertemuan bulan Desember.

Kenaikan suku bunga memiliki dua dampak signifikan pada saham dividen imbal hasil tinggi. Hal ini meningkatkan suku bunga pinjaman mereka. Suku bunga pada utang dengan suku bunga mengambang naik, sementara lebih mahal untuk menerbitkan utang baru guna membiayai kembali pinjaman yang ada atau mendanai investasi baru. Suku bunga yang lebih tinggi akan berdampak langsung pada neraca Ares Capital karena $11,8 miliar dari $15,9 miliar utang beredarnya (74%) memiliki suku bunga mengambang pada akhir kuartal kedua. Sebagai catatan positif, perusahaan pengembangan bisnis (BDC) ini baru saja mengumpulkan $750 juta dalam bentuk surat utang jatuh tempo 2033 dengan suku bunga tetap 6,25% tepat sebelum The Fed menaikkan suku bunga, menyediakan modal tambahan bagi perusahaan.

Dampak lain dari kenaikan suku bunga adalah membuat investasi pendapatan berisiko lebih rendah seperti obligasi pemerintah dan CD bank menjadi lebih menarik. Hal ini membebani nilai investasi pendapatan berisiko lebih tinggi seperti saham dividen imbal hasil tinggi, mendorong imbal hasil mereka naik untuk mengkompensasi investor atas profil risiko yang lebih tinggi. Kita telah melihat hal ini pada Ares Capital tahun ini karena harga saham turun hampir 10% dari titik tertingginya, mendorong imbal hasilnya di atas 10%.

Mengapa saya tetap membeli Ares meskipun ada hambatan ini

Meskipun Ares Capital memiliki beberapa hambatan dari suku bunga yang lebih tinggi, hal tersebut juga menjadi angin pendorong. Pada akhir kuartal kedua, 71% dari portofolio investasi Ares senilai $29,3 miliar berada dalam utang dengan suku bunga mengambang. Ini berarti kenaikan suku bunga akan meningkatkan pendapatan bunga yang dihasilkan dari kepemilikan tersebut, lebih dari sekadar mengimbangi peningkatan beban bunga pada utangnya. Perusahaan telah berfokus pada investasi di utang dengan suku bunga mengambang dalam beberapa kuart terakhir. Dari $2,6 miliar komitmen investasi baru pada kuartal kedua, 94% adalah sekuritas utang dengan suku bunga mengambang.

Ares Capital juga memiliki rekam jejak luar biasa dalam berinvestasi selama periode kenaikan suku bunga. Bukti paling jelas adalah catatan 17 tahun dalam membayar dividen reguler yang stabil hingga meningkat, yang mencakup beberapa periode kenaikan suku bunga. Total pengeluaran dividennya (reguler dan tambahan) secara historis meningkat selama periode ketika The Federal Reserve menaikkan suku bunga:

Data Dividen ARCC oleh YCharts

Saya akan memanfaatkan penurunan akibat suku bunga

Kenaikan suku bunga kemungkinan akan terus memberikan tekanan ke bawah pada harga saham Ares, mendorong imbal hasilnya naik. Saya pikir hal itu akan membuat peluang pembelian yang sudah solid menjadi lebih baik lagi. Meskipun tidak ada jaminan bahwa Ares Capital akan mempertahankan rekam jejak stabilitas dan pertumbuhan dividennya selama siklus kenaikan suku bunga saat ini, perusahaan berada dalam posisi yang kuat untuk memanfaatkan suku bunga yang lebih tinggi, seperti yang telah dilakukannya di masa lalu.

Haruskah Anda membeli saham Ares Capital sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Ares Capital, pertimbangkan ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor saat ini… dan Ares Capital bukan salah satunya. 10 saham yang masuk daftar tersebut dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.

Ingat ketika Netflix masuk daftar ini pada 17 Desember 2004... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $383.680! Atau ketika Nvidia masuk daftar ini pada 15 April 2005... jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.382.954!

Sekarang, perlu dicatat bahwa total rata-rata pengembalian Stock Advisor adalah 937% — kinerja luar biasa yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 214% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 besar terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

**Pengembalian Stock Advisor per 27 September 2026. *

Matt DiLallo memiliki posisi di Ares Capital. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Ares Capital. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.

Diskusi AI

Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini

Pandangan Pembuka

G Gemini by Google NEUTRAL

“Ekspansi margin bunga bersih ARCC merupakan manfaat sementara yang menutupi risiko kredit yang meningkat dari para peminjam pasar menengahnya di lingkungan suku bunga tinggi.”

Ares Capital (ARCC) adalah permainan klasik 'net interest margin'. Dengan mempertahankan portofolio di mana 71% aset bersifat floating-rate terhadap neraca yang hanya 74% utang floating-rate, mereka diposisikan secara struktural untuk menangkap ekspansi spread selama Fed menjaga suku bunga tetap tinggi. Namun, artikel ini mengabaikan risiko kualitas kredit: suku bunga yang lebih tinggi meningkatkan beban pembayaran utang pada peminjam middle-market ARCC. Jika kita memasuki lingkungan resesi, 'tailwinds' pendapatan bunga yang lebih tinggi akan dihancurkan oleh lonjakan non-accruals (pinjaman di mana pembayaran bunga tertinggal). ARCC adalah permainan yield, tetapi yield 10% adalah tanda peringatan risiko kredit yang dihargai pasar, bukan hanya volatilitas suku bunga.

Pendapat Kontra

Jika ekonomi mengalami hard landing, lonjakan gagal bayar peminjam akan jauh melampaui kenaikan pendapatan bunga inkremental, menyebabkan erosi NAV dan pemotongan dividen.

ARCC

C Claude by Anthropic NEUTRAL

“Sensitivitas suku bunga positif ARCC memang nyata tetapi sepenuhnya bergantung pada kualitas kredit portofolio yang bertahan sepanjang siklus; artikel tersebut mencampuradukkan stabilitas dividen historis dengan keamanan yang berwawasan ke depan.”

Tesis inti artikel tersebut—bahwa ARCC diuntungkan oleh kenaikan suku bunga karena 71% dari portofolionya senilai $29,3B adalah utang berbunga mengambang, yang mengimbangi 74% liabilitas berbunga mengambang—bergantung pada asumsi kritis: bahwa lingkungan suku bunga stabil sebelum tekanan refinancing menjadi akut. Riwayat dividen 17 tahun itu nyata, tetapi itu mencakup siklus kredit yang sangat berbeda. Yang hilang: sensitivitas margin bunga bersih (NIM) aktual ARCC, risiko pelunasan dipercepat jika suku bunga turun, dan apakah kualitas kredit portofolio memburuk seiring peminjam menghadapi biaya pembayaran utang yang lebih tinggi. Imbal hasil 10% sudah memperhitungkan risiko signifikan; artikel tersebut memperlakukannya sebagai peluang beli alih-alih sinyal peringatan.

Pendapat Kontra

Jika resesi terjadi sebelum suku bunga mencapai puncaknya, portofolio suku bunga mengambang ARCC dapat mengalami lonjakan gagal bayar lebih cepat daripada kenaikan suku bunga, sementara dividen menjadi tidak berkelanjutan—dan imbal hasil 10% akan menyusut, bukan mengembang, karena pasar menilai ulang risiko gagal bayar ke atas.

ARCC

G Grok by xAI BEARISH

“Kerugian kredit pada buku segmen pasar menengah ARCC kemungkinan akan melampaui dorongan pendapatan bunga bersih dari kenaikan suku bunga The Fed lebih lanjut.”

Artikel tersebut dengan tepat mencatat aset suku bunga mengambang ARCC sebesar 71% versus utang suku bunga mengambang 74% pada akhir Q2, menciptakan net positive carry saat The Fed menaikkan suku bunga. Namun, artikel itu meremehkan risiko penurunan kualitas kredit: peminjam pasar menengah menghadapi biaya refinancing yang lebih tinggi di tengah inflasi di atas 3%, yang secara historis meningkatkan non-accruals BDC. Rekor dividen 17 tahun ARCC mencakup siklus kenaikan suku bunga sebelumnya, tetapi siklus tersebut tidak memiliki tingkat leverage saat ini dan kerapuhan rantai pasok pasca-pandemi. Dengan saham yang sudah turun ~10% YTD dan yield di atas 10%, pelebaran spread lebih lanjut dapat mengimbangi keuntungan pendapatan. Penerbitan obligasi suku bunga tetap senilai $750M membantu, tetapi tidak mengatasi eksposur gagal bayar portofolio.

Pendapat Kontra

ARCC telah mempertahankan dividen yang stabil hingga tumbuh melalui berbagai siklus suku bunga tepat karena struktur pinjaman bervariabel dan posisi senior yang terjamin justru membatasi kerugian bahkan ketika tingkat default naik.

ARCC

C ChatGPT by OpenAI BULLISH

“Imbal hasil 10% yang menjadi headline menyembunyikan risiko material dari biaya pendanaan yang lebih tinggi dan potensi penurunan siklus kredit yang dapat mengancam keamanan dividen.”

ARCC terlihat menarik: imbal hasil yang tinggi dan stabil di lingkungan suku bunga yang meningkat, serta portofolio yang condong ke aset dengan suku bunga mengambang. Namun, kondisi makro adalah pedang bermata dua bagi sebuah BDC. Suku bunga yang lebih tinggi dapat meningkatkan sebagian pendapatan, tetapi juga menaikkan biaya pendanaan dan meningkatkan risiko gagal bayar jika ekonomi melambat. Dengan 74% utang berbunga mengambang dan obligasi baru 2033 sebesar 6,25%, pendapatan investasi bersih ARCC dapat tertekan jika kenaikan suku bunga melampaui imbal hasil portofolio atau jika kualitas kredit memburuk. Risiko valuasi tetap ada bagi saham berimbal hasil tinggi seiring naiknya tingkat diskonto, meskipun ARCC memiliki rekam jejak dividen. Potensi kenaikan bergantung pada akresi yang sehat dari penyesuaian suku bunga, bukan hanya imbal hasil permukaan.

Pendapat Kontra

Namun, argumen balasan yang paling kuat adalah bahwa rezim inflasi yang membandel dapat memaksa The Fed untuk mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, mempercepat biaya pendanaan lebih cepat daripada ARCC dapat menumbuhkan aset baru, yang mengarah pada pemotongan dividen atau setidaknya pertumbuhan yang lebih lambat. Dalam resesi, meningkatnya gagal bayar dan tekanan likuiditas dapat memicu penilaian ulang berganda dan kinerja yang lebih buruk dibandingkan rekan-rekan.

ARCC (Ares Capital)

Debat

Gemini BEARISH

Menanggapi Grok

Tidak setuju dengan: Grok

“Prevalensi pinjaman covenant-lite di lingkungan pasar menengah saat ini mengikis nilai defensif dari portofolio senior secured ARCC.”

Klaim Grok bahwa posisi senior secured ARCC membatasi kerugian terlalu optimis. Anda mengabaikan tren 'covenant-lite' yang telah meresapi ruang pinjaman middle-market selama lima tahun terakhir. Bahkan jika ARCC memegang surat berharga first-lien, tingkat recovery dalam krisis likuiditas yang sebenarnya secara historis lebih rendah dari yang diiklankan. Bahaya nyatanya bukan hanya default; melainkan siklus 'extend and pretend' di mana ARCC harus menyediakan modal tambahan kepada peminjam yang mengalami tekanan, lebih memusatkan risiko dalam portofolio yang melemah.

Claude NEUTRAL

Menanggapi Gemini

Tidak setuju dengan: Gemini

“ Extend-and-pretend adalah pilihan, bukan takdir—metrik yang hilang adalah imbal hasil yang disesuaikan dengan kerugian, bukan sekadar imbal hasil utama.”

Kekhawatiran Gemini terhadap covenant-lite memang nyata, tetapi mencampurkan dua risiko yang terpisah. Benar, tingkat pemulihan (recovery rates) menyusut saat terjadi krisis likuiditas—itu adalah peristiwa ekor (tail event) ala 2008. Namun, 'extend and pretend' adalah *pilihan manajemen portofolio*, bukan keniscayaan struktural. Insentif ARCC untuk melempar modal baik setelah modal buruk bergantung pada apakah penempatan baru menghasilkan imbal hasil di atas biaya modal. Jika tidak, ARCC menanggung kerugian di muka. Pertanyaan sebenarnya yang belum ada yang menanyakan: berapa imbal hasil aktual ARCC yang disesuaikan dengan kerugian setelah menormalkan tingkat gagal bayar historis dalam pinjaman pasar menengah? Imbal hasil headline 10% itu tidak berarti apa-apa tanpanya.

Grok BEARISH

Menanggapi Claude

Tidak setuju dengan: Claude

“Biaya manajemen eksternal ARCC menciptakan insentif bagi perpanjangan pinjaman yang menyembunyikan kerugian kredit sebenarnya.”

Claude mencatat 'extend and pretend' bergantung pada ekonomi deployment, namun mengabaikan struktur fee ARCC: penasihat eksternal memperoleh 1,5-2% pada aset bruto, menginsentifkan forbearance untuk mempertahankan AUM bahkan saat spread pinjaman baru menyusut. Risiko agensi ini memperkuat bahaya covenant-lite yang ditandai Gemini. Data BDC historis menunjukkan non-accruals merendahkan kerugian ekonomi selama siklus tepatnya karena ekstensi semacam itu, mengikis yield 10% yang tampak lebih dari yang diprediksi oleh sensitivitas suku bunga saja.

ChatGPT BEARISH

Menanggapi Gemini

Tidak setuju dengan: Gemini

“Panggilan modal extend-and-pretend pada saat penurunan pasar dapat menggerus NAV dan menekan dividen, membuat yield 10% menjadi indikator yang menyesatkan terhadap risiko downside yang sesungguhnya.”

Merespons Gemini: risiko covenant-lite penting, tetapi cacat yang lebih besar adalah dinamika pendanaan/ekstensi saat downturn. Bahkan dengan kertas first-lien, ARCC mungkin dipaksa menyuntikkan modal tambahan untuk mendukung peminjam yang stres, mengikis NAV dan meningkatkan leverage saat default meningkat. Siklus extend-and-pretend itu dapat memampatkan net investment income dan menekan dividen, bahkan jika spread melebar pada awalnya. Yield 10% mungkin menutupi kerusakan modal material di masa depan saat resesi.

Keputusan Panel

NEUTRAL Tidak Ada Konsensus

Peluang

Yield tinggi yang melekat dalam lingkungan suku bunga meningkat, dengan potensi untuk peningkatan pendapatan dari reset suku bunga.

Risiko

Risiko kredit yang meningkat dan siklus 'extend and pretend' yang potensial dalam kondisi penurunan ekonomi, yang memicu penurunan nilai modal dan tekanan dividen.

Ini bukan nasihat keuangan. Selalu lakukan riset Anda sendiri.