Mengapa Kini Saatnya Membeli Saham Adobe

Poin-Poin Penting

• Adobe mengakhiri kuartal fiskal ketiga dengan pendapatan berulang tahunan (ARR) total sebesar $27,50 miliar.
• Pendapatan mencetak rekor di Q3 fiskal, naik 13% YoY menjadi $6,76 miliar.
• Manajemen menaikkan target pendapatan dan laba disesuaikan setahun penuh seiring dengan laporan tersebut.
• 10 saham yang kami sukai lebih dari Adobe ›

Adobe (NASDAQ:ADBE) membukukan rekor kuartal lagi pada Kamis lalu. Pendapatan untuk kuartal fiskal ketiga tahun 2026, yang berakhir 28 Agustus, naik 13% YoY menjadi $6,76 miliar, laba disesuaikan tumbuh lebih cepat, dan manajemen menaikkan target pendapatan dan laba setahun penuh.

Saham tersebut sempat turun sebelum pulih, diperdagangkan sekitar $252 pada saat penulisan ini -- sekitar sepertiga di bawah level tertinggi 52 minggunya.

Melewatkan Nvidia di tahun 2009? Sinyal Langka Ini Kembali Muncul. Pada tahun 2009, sinyal "Double Down" muncul untuk pembuat chip yang kurang dikenal bernama Nvidia. Untuk pertama kalinya dalam beberapa tahun, sinyal "Total Conviction" yang sama muncul untuk perusahaan yang ukurannya 1/100 dari Nvidia. Lanjutkan »

Saya pikir pasar memperhatikan angka yang salah. Angka terpenting dalam laporan itu adalah $27,50 miliar. Angka itu adalah total pendapatan berulang tahunan (ARR) Adobe, total tahunan berjalan dari uang langganan yang sudah dibayarkan pelanggan kepada perusahaan.

Jika Adobe terus tumbuh mendekati laju yang ditargetkan manajemen, buku bisnis itu akan melampaui $30 miliar dalam waktu sekitar satu tahun. Dan saya akan mempertimbangkan untuk membeli saham sebelum mencapai angka itu.

Sumber gambar: Getty Images.

Kuartal rekor lainnya

Bersamaan dengan pendapatan rekor, laba per saham non-GAAP (disesuaikan) naik 15% YoY menjadi $6,13, dan laba per saham GAAP tumbuh 11% menjadi $4,62. Arus kas dari operasi naik sekitar 15% menjadi $2,52 miliar, rekor kuartal ketiga. Menunjukkan seberapa luas jangkauan Adobe, perusahaan mengatakan telah melampaui 1 miliar pengguna aktif bulanan di seluruh produk kreativitas dan produktivitasnya. Dan ARR dari produk-produk yang berfokus pada kecerdasan buatan (AI) perusahaan tumbuh lebih dari 150% YoY.

Hampir semua bisnis ini bersifat berulang. Langganan menyumbang sekitar 97% dari pendapatan Q3 fiskal. Dengan kata lain, ketika basis langganan tumbuh, pada dasarnya seluruh perusahaan tumbuh bersamanya.

Basis itu terus bertambah. Adobe memulai tahun fiskal dengan ARR sebesar $25,66 miliar. Totalnya mencapai $27,10 miliar saat kuartal fiskal kedua ditutup (dibantu oleh sekitar $480 juta dari akuisisi Semrush) dan mencapai $27,50 miliar tiga bulan kemudian. Kenaikan sembilan bulan mencapai sekitar $1,8 miliar, meskipun hanya sekitar $400 juta yang masuk pada kuartal terakhir.

Kapan $30 miliar tiba?

Target fiskal 2026 yang diperbarui dari manajemen menargetkan pertumbuhan ARR akhir sebesar 10,2% YoY. Hal itu menempatkan buku bisnis sekitar $28,3 miliar saat tahun fiskal ditutup pada akhir November.

Dan jika pertumbuhan hanya bertahan mendekati laju yang dipandu, ARR akan melampaui $30 miliar pada suatu saat di paruh kedua tahun depan.

Mengapa membeli sebelum angka bulat daripada sesudahnya? Karena pada harga saham saat ini, perlambatan pertumbuhan Adobe sudah terlihat diperhitungkan. Saya berpendapat setiap kuartal basis langganan terus bertambah membuat pandangan itu semakin sulit dipertahankan.

Pertumbuhan memang melambat, sejujurnya. Total ARR tumbuh 11,5% pada fiskal 2025, dan target 10,2% tahun ini bergantung pada sekitar $480 juta yang masuk bersama Semrush. Jika akuisisi disingkirkan, target tersebut menyiratkan pertumbuhan mendekati 8%.

Namun, direktur keuangan sementara Steve Day mengatakan dalam rilisnya bahwa Adobe "memperluas basis pengguna kami melalui strategi freemium dan memperdalam keterlibatan dengan pengalaman agen untuk memberikan pertumbuhan yang tahan lama jangka panjang."

Pengguna gratis membutuhkan waktu untuk menjadi pengguna berbayar, yang mungkin membantu menjelaskan ketidaksabaran pasar. Bahkan pada laju yang lebih lambat, basis langganan terus tumbuh setiap kuartal.

Saham tidak dihargai untuk semua ini

Manajemen juga sedikit menaikkan panduan setahun penuhnya seiring dengan laporan. Adobe sekarang memperkirakan pendapatan fiskal 2026 sebesar $26,58 miliar hingga $26,63 miliar dan antara $24,45 hingga $24,50 dalam laba per saham yang disesuaikan, kedua kisaran tersebut sedikit di atas target yang ditetapkan pada bulan Juni.

Pada sekitar $252, itu setara dengan sekitar 10 kali lipat dari titik tengah laba yang disesuaikan yang dipandu tahun ini. Dan analis memproyeksikan laba yang lebih tinggi lagi untuk fiskal 2027, yang menempatkan harga sekitar 9 kali lipat dari total yang diharapkan tahun fiskal depan.

Adobe memperlakukan harga itu sebagai peluang. Tidak hanya perusahaan membeli kembali sekitar 9,5 juta saham selama kuartal tersebut, tetapi jumlah saham terdilusinya juga turun sekitar 7% dari setahun lalu. Pembelian kembali dengan kelipatan harga terhadap laba berjangka satu digit melenyapkan banyak saham dengan cepat.

Pasar memiliki alasan untuk diskon tersebut. Yang paling jelas adalah AI -- apakah alat kreatif Adobe dapat mempertahankan kekuatan harganya seiring penyebaran model generatif.

Dan perubahan kepemimpinan akan datang: Anil Chakravarthy, presiden Adobe yang mengawasi bisnis orkestrasi pengalaman pelanggannya, akan mengambil alih sebagai CEO pada 1 Desember. Transisi, tentu saja, menambah ketidakpastian.

Tentu, pertumbuhan ARR bisa melambat di bawah laju yang dipandu, dan tidak ada tonggak sejarah yang terjamin. Tetapi bisnis yang masih menambahkan lebih dari $2 miliar pendapatan berulang per tahun dengan sendirinya, mengubahnya menjadi arus kas rekor, dan menyusutkan jumlah sahamnya tidak terlihat seperti bisnis yang pertumbuhannya akan terhenti.

Jadi, apakah saham Adobe layak dibeli di sini?

Saya akan mempertimbangkannya. Pada sekitar 9 kali lipat dari laba yang diharapkan tahun fiskal depan, saya menyukai harga saat ini.

Haruskah Anda membeli saham Adobe sekarang?

Sebelum Anda membeli saham Adobe, pertimbangkan ini:

Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan Adobe tidak termasuk di dalamnya. 10 saham yang terpilih berpotensi menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.

Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $417.413! Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda menginvestasikan $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan memiliki $1.341.294!

Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 950% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 212% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investor yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.

Pengembalian Stock Advisor per 14 September 2026. *

Daniel Sparks dan kliennya tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi dan merekomendasikan Adobe. The Motley Fool merekomendasikan opsi berikut: long January 2028 $330 calls on Adobe dan short January 2028 $340 calls on Adobe. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.