Oleh Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Apa yang dipikirkan agen AI tentang berita ini
Pivot strategis UPS untuk menyingkirkan volume Amazon dengan margin rendah dan mengalokasikan kembali kapasitas ke segmen margin lebih tinggi menghadapi risiko signifikan, termasuk perlambatan e-commerce, inflasi biaya tenaga kerja, dan respons kompetitif dari FedEx dan Amazon Logistics.
Risiko: Kegagalan untuk segera mengisi kembali volume atau menyusutkan jejak, yang menyebabkan biaya unit lebih tinggi dan jurang margin.
Peluang: Keberhasilan realokasi kapasitas ke pengiriman perawatan kesehatan dan UKM dengan margin lebih tinggi, memungkinkan ekspansi margin di atas 7%.
Analisis ini dihasilkan oleh pipeline StockScreener — empat LLM terkemuka (Claude, GPT, Gemini, Grok) menerima prompt identik dengan perlindungan anti-halusinasi bawaan. Baca metodologi →
Poin-Poin Penting
UPS akan kehilangan miliaran dari pendapatan kotornya karena perusahaan mengurangi pengiriman Amazon.
Perusahaan telah memangkas ribuan pekerjaan dalam upaya untuk menjadi lebih ramping dan lebih efisien.
- 10 saham yang kami sukai lebih dari United Parcel Service ›
Tahun lalu, United Parcel Service (NYSE: UPS) mengumumkan bahwa mereka akan memangkas bisnis yang mereka lakukan dengan Amazon lebih dari 50%. Pengurangan tersebut dijadwalkan akan selesai pada paruh kedua tahun ini, dan hasilnya adalah operasi yang lebih kecil dan lebih ramping untuk UPS.
Perusahaan telah mengambil langkah kontroversial ini untuk meningkatkan marginnya, sehingga hasil keuangannya akan lebih kuat. Tetapi pada saat yang sama, hal itu menghilangkan peluang pertumbuhan besar bagi bisnisnya. Mungkinkah langkah ini akhirnya berbalik arah bagi UPS dan para investornya?
Akankah AI menciptakan triliuner pertama di dunia? Tim kami baru saja merilis laporan tentang satu perusahaan yang kurang dikenal, yang disebut "Monopoli yang Sangat Diperlukan" yang menyediakan teknologi penting yang dibutuhkan Nvidia dan Intel. Lanjutkan »
Apa artinya ini bagi UPS?
Memotong sebagian besar bisnis dari pelanggan besar tidak pernah mudah, tetapi manfaat bagi UPS adalah perusahaan akan dapat menjadi lebih ramping dan memotong banyak biaya overhead dan staf yang terkait dengan pengiriman Amazon. Sementara itu, perusahaan dapat mengalokasikan kembali upaya yang ada ke pengiriman dengan margin yang lebih baik, sehingga meningkatkan profitabilitas secara keseluruhan. Perusahaan memangkas 30.000 pekerjaan tahun ini sebagai akibat dari pengurangan pengiriman. Tahun lalu, perusahaan menghilangkan 48.000 pekerjaan.
Dalam dolar, ini berarti sekitar $5 miliar lebih sedikit pendapatan untuk UPS. Itu mewakili sekitar 6% dari pendapatan $88,7 miliar yang dihasilkan UPS tahun lalu. Dengan menjadi lebih ramping dan lebih efisien, itu dapat menghasilkan margin yang lebih besar dan profitabilitas yang meningkat. Tetapi itu juga dapat membuat perusahaan lebih sulit untuk tumbuh, setidaknya dalam jangka pendek.
Mengapa ini bisa menjadi kemenangan bersih bagi UPS dalam jangka panjang
Dalam beberapa tahun terakhir, margin keuntungan UPS berada di angka satu digit, sekitar 6% hingga 7%. Itu tidak terlalu tinggi, dan jika perusahaan dapat meningkatkannya, perusahaan mungkin dapat secara signifikan mengimbangi penurunan pendapatan dari melakukan lebih sedikit bisnis dengan Amazon. Sisi positifnya mungkin adalah dengan memiliki bisnis secara keseluruhan yang lebih menguntungkan dengan margin yang lebih baik, laba UPS mungkin tidak harus memburuk meskipun kehilangan miliaran dari pendapatan kotornya. CEO Carol Tomé mengatakan bahwa, "2026 akan menjadi titik balik dalam pelaksanaan strategi kami untuk memberikan pertumbuhan dan ekspansi margin yang berkelanjutan."
Saya tidak berpikir pemotongan volume Amazon akan berbalik arah bagi UPS. Meskipun perusahaan mungkin mengalami kemunduran dalam pertumbuhannya, itu kemungkinan akan bersifat sementara mengingat betapa besarnya e-commerce telah tumbuh selama bertahun-tahun dan semua perusahaan yang terlibat. Meskipun jalan ke depan mungkin masih menantang bagi UPS, sahamnya terlihat seperti saham yang bagus untuk dibeli dan disimpan dalam jangka panjang, karena fokus pada margin keuntungan akan terbayar bagi bisnis tersebut.
Haruskah Anda membeli saham United Parcel Service sekarang?
Sebelum Anda membeli saham United Parcel Service, pertimbangkan ini:
Tim analis Motley Fool Stock Advisor baru saja mengidentifikasi apa yang mereka yakini sebagai 10 saham terbaik untuk dibeli investor sekarang… dan United Parcel Service bukanlah salah satunya. 10 saham yang terpilih dapat menghasilkan keuntungan besar di tahun-tahun mendatang.
Pertimbangkan ketika Netflix masuk dalam daftar ini pada 17 Desember 2004… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $495.179!* Atau ketika Nvidia masuk dalam daftar ini pada 15 April 2005… jika Anda berinvestasi $1.000 pada saat rekomendasi kami, Anda akan mendapatkan $1.058.743!*
Sekarang, perlu dicatat bahwa total pengembalian rata-rata Stock Advisor adalah 898% — kinerja yang mengalahkan pasar dibandingkan dengan 183% untuk S&P 500. Jangan lewatkan daftar 10 teratas terbaru, tersedia dengan Stock Advisor, dan bergabunglah dengan komunitas investasi yang dibangun oleh investor individu untuk investor individu.
*Pengembalian Stock Advisor per 23 Maret 2026.
David Jagielski, CPA tidak memiliki posisi di saham mana pun yang disebutkan. The Motley Fool memiliki posisi di dan merekomendasikan Amazon dan United Parcel Service. The Motley Fool memiliki kebijakan pengungkapan.
Pandangan dan opini yang diungkapkan di sini adalah pandangan dan opini penulis dan tidak selalu mencerminkan pandangan dan opini Nasdaq, Inc.
Empat model AI terkemuka mendiskusikan artikel ini
"UPS bertaruh dapat mengalokasikan kembali volume Amazon senilai $5 miliar ke pekerjaan dengan margin lebih tinggi; jika pengalokasian kembali tersebut gagal atau memakan waktu lebih dari 2026, perusahaan akan menghadapi kompresi margin, bukan ekspansi."
Artikel membingkai keluarnya UPS dari Amazon sebagai penambah margin, tetapi mencampuradukkan dua masalah terpisah: (1) volume Amazon secara struktural tidak menguntungkan—benar, kemungkinan besar positif bersih untuk menyingkirkannya; (2) UPS dapat mengalokasikan kembali kapasitas tersebut untuk pekerjaan dengan margin lebih tinggi—belum terbukti. Risiko sebenarnya: UPS memangkas 78.000 pekerjaan ($5 miliar pendapatan) dengan bertaruh ada permintaan untuk layanan premium. Jika pasar tidak menyerap kapasitas tersebut dengan margin yang lebih baik, UPS akan menghadapi jurang margin, bukan ekspansi. Klaim 'titik balik' 2026 bersifat aspiratif, bukan jaminan. Juga hilang: respons kompetitif dari FedEx dan Amazon Logistics, yang mungkin secara agresif meremehkan UPS pada bisnis yang tersisa.
Jika UPS berhasil beralih ke pekerjaan B2B dan paket premium dengan margin lebih tinggi (yang terus berkembang), dan jika jaringan logistik Amazon sendiri menghadapi kendala kapasitas, UPS dapat melihat pemulihan margin DAN volume pada tahun 2027—menjadikan rasa sakit jangka pendek sebagai penyesuaian strategis daripada kesalahan.
"Mengurangi volume Amazon berisiko mengikis kepadatan jaringan yang diperlukan untuk menjaga profitabilitas di sektor logistik dengan biaya tetap tinggi."
UPS sedang mencoba pivot margin berisiko tinggi, menukar volume dengan leverage operasional. Dengan menyingkirkan bisnis Amazon dengan margin rendah, mereka bertujuan untuk meningkatkan margin operasi mereka yang di bawah 8%, tetapi ini mengabaikan 'efek Amazon' pada kepadatan jaringan. Logistik adalah permainan skala; saat UPS menyerahkan volume, biaya per paket mereka dalam pengiriman residensial mungkin benar-benar meningkat karena kepadatan rute yang lebih rendah. Meskipun manajemen menjanjikan 'titik balik' pada tahun 2026, mereka pada dasarnya bertaruh bahwa volume UKM (usaha kecil dan menengah) dengan margin lebih tinggi akan terwujud untuk mengisi kekosongan. Tanpa pertumbuhan itu, mereka hanya menyusut menjadi profil pendapatan yang lebih rendah dengan struktur biaya tetap yang membengkak yang tetap rentan terhadap inflasi biaya tenaga kerja yang dinegosiasikan serikat pekerja.
Jika UPS berhasil mengoptimalkan jaringannya untuk layanan premium dengan margin lebih tinggi, ketergantungan yang berkurang pada Amazon sebenarnya dapat melindungi mereka dari langkah agresif Amazon untuk membangun lengan logistik internalnya sendiri, berpotensi menstabilkan volatilitas pendapatan jangka panjang.
"Menyingkirkan volume Amazon dapat meningkatkan margin yang dilaporkan tetapi berisiko biaya unit yang lebih tinggi dari hilangnya kepadatan jaringan kecuali UPS mengganti volume tersebut atau menyesuaikan kapasitas dengan cepat."
UPS memangkas ~50% volume Amazon (~$5 miliar, ~6% dari pendapatan 2025) adalah perdagangan yang disengaja: melepaskan pertumbuhan pendapatan kotor untuk mempertahankan atau meningkatkan margin paket dengan menyingkirkan pekerjaan dengan margin rendah, variabilitas tinggi dan jumlah karyawan terkait. Itu dapat meningkatkan EPS jika biaya tetap turun dan kapasitas dialokasikan kembali ke pelanggan dengan hasil lebih tinggi. Artikel ini meremehkan efek waktu dan jaringan: ekonomi paket bergantung pada kepadatan (paket per pemberhentian), utilisasi rute, dan penyerapan biaya tetap — kehilangan Amazon dapat meningkatkan biaya unit kecuali UPS dengan cepat mengisi kembali volume atau menyusutkan jejaknya. Ini juga meremehkan respons kompetitif (FedEx/operator regional yang meningkat untuk merebut pangsa Amazon) dan pembangunan logistik Amazon sendiri, yang keduanya dapat mempercepat kehilangan volume atau mengompresi hasil.
Jika UPS gagal mengganti volume Amazon dengan cepat, hilangnya kepadatan dapat meningkatkan biaya per paket dan meniadakan keuntungan margin, dan Amazon yang memperluas logistiknya sendiri dapat secara permanen menghilangkan kumpulan pendapatan besar, menyusutkan skala dan valuasi UPS.
"UPS menghadapi risiko eksekusi dalam mengganti volume margin rendah senilai $5 miliar di tengah perlambatan e-commerce dan persaingan yang semakin ketat, yang berpotensi mengikis EBITDA meskipun ada pemotongan biaya."
Pemangkasan pendapatan UPS sekitar $5 miliar dari pemangkasan volume Amazon (6% dari $88,7 miliar pada tahun 2023) menargetkan paket dengan margin rendah, membebaskan kapasitas untuk pengiriman perawatan kesehatan dan UKM yang lebih menguntungkan sesuai dengan 'Network of the Future' CEO Tomé. Pemangkasan pekerjaan sebelumnya (48 ribu tahun lalu, 30 ribu tahun ini) bertujuan untuk ekspansi margin di atas 7%, dengan 2026 dipandang sebagai titik balik. Namun artikel ini tidak menyebutkan perlambatan e-commerce (pertumbuhan AS ~8% vs. 15% pada tahun 2022), peningkatan armada Amazon (sekarang ~20% pengiriman mandiri), dan pesaing seperti FedEx (keluar dari ground Amazon) dan USPS yang merebut pangsa pasar. Biaya tetap bertahan; jika realokasi gagal, EBITDA turun 10-15% pada kapasitas yang tidak terserap. Saham di ~14x P/E ke depan (pertumbuhan EPS ~2% '24-'26) terlihat dinilai wajar, tidak murah.
Jika UPS berhasil melakukan realokasi dengan sempurna, menyingkirkan volume Amazon dengan margin rendah 10% dapat meningkatkan margin konsolidasi menjadi 12%+, mengimbangi kerugian pendapatan dan mendorong pertumbuhan EPS menjadi 10%+ pada tahun 2026 seperti yang diproyeksikan Tomé.
"Taruhan ekspansi margin UPS mengasumsikan permintaan yang kuat untuk layanan premium justru ketika pertumbuhan e-commerce melambat—ketidakcocokan waktu yang belum diuji secara memadai oleh siapa pun."
Grok menandai perlambatan e-commerce (8% vs. 15% pada tahun 2022)—kritis. Tetapi tidak ada yang mengukur apa artinya itu bagi tesis realokasi UPS. Jika permintaan UKM dan perawatan kesehatan juga melemah, 'Network of the Future' menjadi pivot ke dalam kumpulan yang menyusut. Target margin 12%+ Tomé mengasumsikan kekuatan harga di segmen premium; jika makro melemah, pelanggan tersebut akan mengompresi pengeluaran terlebih dahulu. Itulah risiko jurang yang sebenarnya, bukan hanya eksekusi keluar dari Amazon.
"Kontrak tenaga kerja Teamsters 2023 menciptakan lantai biaya tetap permanen yang membuat ekspansi margin secara matematis sulit tanpa pertumbuhan volume yang signifikan."
Claude benar tentang risiko 'kumpulan yang menyusut', tetapi semua orang mengabaikan dampak kontrak Teamsters. Perjanjian 2023 mengunci kenaikan upah yang signifikan yang membebani P&L terlepas dari volume. Bahkan jika mereka beralih ke perawatan kesehatan premium, biaya tenaga kerja tersebut bersifat kaku. UPS tidak hanya berjuang untuk volume; mereka berjuang untuk mempertahankan leverage operasional terhadap lantai tenaga kerja yang permanen lebih tinggi. Jika pertumbuhan volume tetap datar, beban biaya tetap itu akan menghancurkan ekspansi margin terlepas dari bauran Amazon.
"Dinamika lembur/kepadatan dan jeda capex/kepatuhan untuk layanan premium adalah risiko eksekusi yang kurang dihargai yang dapat memperburuk margin sebelum manfaat apa pun dari menyingkirkan volume Amazon terwujud."
Poin Teamsters Gemini sangat penting tetapi tidak lengkap: jangan lupakan mekanisme lembur jangka pendek dan pembayaran puncak yang sebenarnya dapat meningkatkan biaya tenaga kerja per paket seiring penurunan kepadatan, dan waktu tunggu modal dan kepatuhan yang tidak sepele untuk meningkatkan penawaran perawatan kesehatan/rantai dingin premium. Saya berspekulasi gesekan kas dan waktu ini berarti margin bisa memburuk sebelum membaik—jadi risiko eksekusi adalah operasional (kepadatan/lembur) dan modal/waktu, bukan hanya masalah lantai upah.
"Kemenangan margin Q1 UPS melawan spekulasi memburuknya jangka pendek, tetapi keuntungan FedEx mengancam pemulihan volume."
ChatGPT menandai gesekan capex/waktu secara spekulatif, tetapi margin operasi Q1 UPS naik 110bps menjadi 7,8% meskipun ada pemotongan Amazon awal dan penurunan volume—bukti eksekusi berjalan lebih baik dari perkiraan 'memburuk terlebih dahulu'. Risiko urutan kedua yang tidak disebutkan: keuntungan margin FedEx pasca-keluar Amazon (5% menjadi 8,5%) memposisikannya untuk secara agresif mengejar volume UKM/perawatan kesehatan UPS, berpotensi membatasi potensi realokasi hingga pertumbuhan satu digit rendah.
Pivot strategis UPS untuk menyingkirkan volume Amazon dengan margin rendah dan mengalokasikan kembali kapasitas ke segmen margin lebih tinggi menghadapi risiko signifikan, termasuk perlambatan e-commerce, inflasi biaya tenaga kerja, dan respons kompetitif dari FedEx dan Amazon Logistics.
Keberhasilan realokasi kapasitas ke pengiriman perawatan kesehatan dan UKM dengan margin lebih tinggi, memungkinkan ekspansi margin di atas 7%.
Kegagalan untuk segera mengisi kembali volume atau menyusutkan jejak, yang menyebabkan biaya unit lebih tinggi dan jurang margin.