2 delle nostre maggiori conclusioni dal keynote speech del CEO di Nvidia Jensen Huang al GTC

<p>Il discorso di apertura del CEO di Nvidia Jensen Huang all'evento annuale per sviluppatori del produttore di chip lunedì ha incluso nuovi annunci di prodotti e approfondimenti su dove si dirige il suo fatturato. Ecco le nostre conclusioni sui due aggiornamenti più importanti di Jensen. Nuovo chip per inferenza Jensen ha presentato il nuovo chip di Nvidia focalizzato sull'inferenza, costruito sulla tecnologia che ha concesso in licenza alla fine dello scorso anno dalla startup di chip AI Groq per un importo riportato di 20 miliardi di dollari. Venerdì, abbiamo pubblicato un'analisi approfondita delle origini di Groq e della crescente concorrenza che Nvidia affronta nell'inferenza computazionale — questo è il nome per l'uso quotidiano dei modelli AI dopo che sono stati addestrati. Mentre le unità di elaborazione grafica (GPU) di Nvidia sono dominanti nell'addestramento, l'inferenza computazionale sta maturando ed evolvendo in modo tale che c'è bisogno di chip più specializzati per l'inferenza. È qui che entra in gioco la tecnologia di Groq, che chiama le sue unità di elaborazione del linguaggio. Ha un design ottimale per determinati compiti di inferenza in cui la velocità è della massima importanza, solitamente chiamata bassa latenza. Nvidia sta chiamando il suo processore infuso con Groq un LPX, e in particolare, sarà disponibile insieme alla generazione di chip Vera Rubin, che verrà lanciata più tardi quest'anno (Vera è la CPU, Rubin è la GPU) per succedere alla famiglia Blackwell. L'LPX è in produzione di massa ora presso il produttore terzo Samsung, ha detto Jensen, disponibile nel "periodo del terzo trimestre". Nvidia offre il chip per inferenza in un rack server che contiene 256 processori LPX. Quando diciamo rack, intendiamo un computer delle dimensioni di un armadio, contenente sia i motori "processore" che la rete che collega i chip. Un data center ha file su file di rack server. L'idea non è che i rack LPX sostituiscano completamente i server GPU-più-CPU di Nvidia per l'inferenza, ha detto Jensen, ma piuttosto che coesistano all'interno di un data center, lavorando insieme per migliorare le prestazioni. Jensen ha detto che l'LPX non sarà necessario per ogni tipo di compito. "Se la maggior parte del tuo carico di lavoro è ad alto throughput, mi attenerei al 100% a Vera Rubin", ha detto Jensen. "Se gran parte del tuo carico di lavoro riguarda la codifica e la generazione di token di ingegneria di altissimo valore, aggiungerei Groq. Aggiungerei Groq a circa il 25% del mio data center totale", ha detto il CEO, con il resto costituito da server Vera Rubin. Ha aggiunto: "Questo ti dà un'idea di come aggiungere Groq a Vera Rubin ed estenderne ulteriormente le prestazioni e il valore". Jensen ha anche indicato che versioni nuove e migliorate dell'LPX arriveranno negli anni futuri, consolidando la sua presenza nella più ampia roadmap di Nvidia con nuove CPU (unità di elaborazione centrale), GPU e tecnologia di rete. Come parte del suo accordo di licenza, Nvidia ha assunto dipendenti chiave da Groq, incluso il co-fondatore e ora ex CEO Jonathan Ross. Riteniamo che questo chip per inferenza sia significativo e aiuti Nvidia a difendersi meglio dalla concorrenza nell'inferenza da iniziative interne di chip come le unità di elaborazione tensoriale (TPU) di Google, co-progettate da Broadcom, e altri progettisti di chip come Advanced Micro Devices. Visibilità fino al 2027 Jensen ha detto che Nvidia si aspetta che gli ordini per i suoi chip di generazione Blackwell e Vera Rubin totalizzino 1 trilione di dollari fino al 2027 — uno sguardo aggiornato alla domanda nei prossimi anni. Per mettere questo in prospettiva, dobbiamo tornare un po' indietro. A una conferenza Nvidia lo scorso autunno, Jensen ha detto che Nvidia aveva 500 miliardi di dollari di ordini per i suoi chip Blackwell e Rubin e relative apparecchiature di rete fino al 2026. Poi, durante la conference call sugli utili di Nvidia a febbraio, il CFO Colette Kress ha indicato che Nvidia stava vedendo un aumento di quell'"opportunità di fatturato di 500 miliardi di dollari per Blackwell e Rubin che abbiamo condiviso l'anno scorso. Crediamo di avere inventario e impegni di fornitura in atto per soddisfare la domanda futura, comprese le spedizioni, che si estendono fino al 2027." Ora torniamo a lunedì pomeriggio. Dopo che Jensen ha offerto la cifra di 1 trilione di dollari, le azioni Nvidia hanno guadagnato slancio e sono state scambiate fino a 188,88 dollari, in rialzo di circa il 4,8%. Tuttavia, il rialzo è svanito e il titolo ha chiuso infine a 183,22 dollari, in rialzo dell'1,65% per la sessione. Naturalmente, è difficile individuare esattamente perché il mercato fa quello che fa a volte. Ma in questo caso, sembra possibile che, mentre trader e investitori hanno esaminato più attentamente come quella divulgazione di 1 trilione di dollari si confrontava con il consenso di Wall Street e i loro modelli, abbiano determinato che non era così al di sopra del consenso come inizialmente appariva. La nostra lettura della situazione: Sembra probabile che il consenso del 2027 per il fatturato dei data center di Nvidia sarà rivisto al rialzo alla luce della divulgazione di Jensen e, di conseguenza, anche delle stime degli utili. Ma, a questo punto, l'esatta entità non è chiara. Nvidia ha una sessione di domande e risposte con analisti finanziari in programma per martedì, e questo potrebbe aiutare a fornire maggiore chiarezza. Jim Cramer intervisterà anche Jensen martedì su CNBC, e potremmo saperne di più durante quella conversazione. In ogni caso, i commenti di Jensen dovrebbero aggiungere convinzione alle stime del 2027 — in altre parole, gli investitori che temono che la festa della spesa AI possa finire presto dovrebbero sentirsi meglio ora che Jensen sta discutendo della visibilità dell'azienda fino all'anno prossimo. La durata del boom delle spese in conto capitale per l'AI è stata un dibattito intorno al titolo Nvidia per diversi anni a questo punto, e non c'è ancora stata alcuna diminuzione. In una nota ai clienti lunedì mattina, prima del discorso di Jensen, gli analisti di Morgan Stanley hanno affrontato l'incertezza intorno alle stime del 2027 — sottolineando perché i nuovi commenti di Jensen sono utili. Ecco cosa ha scritto Morgan Stanley: "Per quanto riguarda l'argomento della durata, l'azienda ha generalmente detto tutte le cose giuste, e abbiamo visto la convalida attraverso l'ecosistema che gli investimenti saranno persistenti, inclusi commenti degli hyperscaler della scorsa settimana; la nostra opinione è che sia solo questione di tempo prima che gli investitori inizino a sentirsi a proprio agio con le prospettive del 2027. Ciò richiede un mercato dei capitali vivace, che è il rischio principale, ma ci aspettiamo che l'entusiasmo per l'AI rimanga elevato, e ci aspettiamo che i vincoli sui semiconduttori impediscano agli investimenti di raggiungere livelli eccessivi. Ciò che Jensen ha detto lunedì è esattamente il tipo di aggiornamento che dovrebbe aiutare a creare fiducia — anche se non succede dall'oggi al domani. (Il Charitable Trust di Jim Cramer è lungo NVDA e AVGO. Vedere qui per un elenco completo dei titoli.) 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