Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il consenso del panel è ribassista, avvertendo di un potenziale calo delle azioni di infrastrutture AI a causa della natura ciclica dell'industria dei semiconduttori, del crollo degli ASP della memoria e delle valutazioni eccessivamente gonfiate che incorporano una crescita aggressiva.
Rischio: Compressione dei margini dovuta al calo degli ASP e potenziale rallentamento della spesa in conto capitale degli hyperscaler
Opportunità: Duratura capacità di guadagno da giochi di infrastrutture di potenza come Bloom Energy, se i vincoli della rete vengono affrontati
Questa analisi è generata dalla pipeline StockScreener — quattro LLM leader (Claude, GPT, Gemini, Grok) ricevono prompt identici con protezioni anti-allucinazione integrate. Leggi metodologia →
Oltre gli sviluppatori di AI hyperscaler ci sono le aziende di infrastrutture che forniscono i componenti che fanno funzionare tutto.
Poiché si tratta principalmente di aziende più piccole con linee di prodotti di nicchia, stanno vivendo una crescita esplosiva a causa dell'elevata domanda.
Con il mondo che abbraccia l'intelligenza artificiale (AI), e le aziende che forniscono infrastrutture di sviluppo che prosperano, le azioni AI stanno generando maggiori guadagni di mercato. Come gruppo, il settore sta sovraperformando il mercato. Un segnale standard è il Nasdaq-100, che presenta azioni tecnologiche in tendenza e sta battendo l'S&P 500 quest'anno. Molti exchange-traded fund (ETF) che si concentrano sull'AI stanno andando ancora meglio. Considerate il Roundhill Generative AI and Technology ETF, l'iShares U.S. Power and Infrastructure ETF e il Pacer Data and Infrastructure Real Estate ETF.
L'AI creerà il primo trilioniere del mondo? Il nostro team ha appena pubblicato un rapporto su un'unica azienda poco conosciuta, definita un "Indispensable Monopoly" che fornisce la tecnologia critica di cui sia Nvidia che Intel hanno bisogno. Continua »
È solo maggio, ma diversi hot artificial intelligence stocks hanno già più che raddoppiato. Date un'occhiata a Bloom Energy (NYSE: BE), Sandisk (NASDAQ: SNDK), Lumentum (NASDAQ: LITE), Micron Technology (NASDAQ: MU) e Intel (NASDAQ: INTC).
Ecco perché possono ancora salire.
Bloom Energy produce server energetici autonomi utilizzando la sua tecnologia proprietaria a celle a combustibile che può alimentare le organizzazioni fuori dalla rete elettrica. È in attività da 25 anni, servendo un'ampia gamma di settori, dal retail allo spazio. Tuttavia, sta esplodendo nell'era dell'AI, poiché può essere facilmente implementato e scalato per alimentare data center ad alte prestazioni.
Ha riportato prestazioni fenomenali. Nel primo trimestre, il fatturato è aumentato del 130% su base annua e il management ha aumentato la guidance per l'intero anno da un aumento del 60% a un aumento dell'80%. Il flusso di cassa operativo è diventato positivo, aumentando di 184,3 milioni di dollari a 73,6 milioni di dollari. Bloom è stato non redditizio per la maggior parte della sua vita e questo aumento delle vendite lo sta finalmente spingendo in territorio redditizio, con 70 milioni di dollari di reddito netto nel trimestre.
Sandisk è la storia dell'AI dell'anno poiché i suoi prodotti NAND flash memory diventano più richiesti per l'archiviazione dei dati. Sebbene le aziende di AI abbiano bisogno di un'ampia gamma di prodotti di memoria, la tecnologia specifica di SanDisk può conservare i dati senza una fonte di alimentazione continua.
Il fatturato sta accelerando con l'aumento della domanda e l'aumento dei prezzi. Nel terzo trimestre fiscale 2026 (terminato il 3 aprile), il fatturato è aumentato del 251% su base annua, trainato da un aumento del 233% del fatturato dei data center. Il reddito operativo è aumentato del 319% a oltre 4 miliardi di dollari.
Finora, il management si aspetta che ciò continui. Prevede che il fatturato crescerà di sette volte nel quarto trimestre e che l'utile per azione (EPS) rettificato sarà di circa 30 dollari, rispetto a una perdita di 0,30 dollari per azione dell'anno scorso.
Lumentum produce prodotti ottici che sono cruciali per i data center ad alta velocità. È uno dei fornitori di infrastrutture che aiutano a spostare grandi quantità di dati sulle reti a banda larga, collegando i server a un costo inferiore.
Come le altre aziende presenti in questo elenco, Lumentum aveva un business completamente diverso che serviva altre tecnologie, come apparecchiature mediche e produzione, ma i data center stanno guidando l'attività in questo momento.
Nel terzo trimestre fiscale 2026 (terminato il 28 marzo), il fatturato è aumentato del 90% su base annua e l'azienda ha riportato un profitto operativo secondo i principi contabili generalmente accettati (GAAP), in aumento rispetto a una perdita dell'anno scorso. L'amministratore delegato Michael Hurlston ha affermato: "Man mano che i nostri principali driver di crescita, l'ottica co-packaged e gli optical circuit switch, iniziano a decollare, ci aspetteremmo ulteriori aumenti del potere di guadagno".
Micron produce anche chip di memoria e si occupa di questo business da molto tempo. Molti tipi di tecnologia si affidano a chip di memoria per funzionare, come computer e smartphone, e Micron produce chip di memoria DRAM che alimentano la memoria a breve termine e chip di memoria ad alta larghezza di banda (HBM). Vende anche chip di memoria NAND.
Poiché si tratta di componenti necessari per i chip AI, l'attività è alle stelle. Il fatturato è aumentato del 70% su base annua nel secondo trimestre fiscale 2026 (terminato il 26 febbraio) e l'utile per azione è aumentato da 4,60 a 12,07 dollari.
L'azienda beneficia di un'elevata domanda e di una bassa offerta e il management prevede che ciò continuerà nel breve termine.
Intel aveva un enorme business tecnologico prima del boom dell'AI, ma ha iniziato a svanire nell'irrilevanza quando non è riuscita ad anticipare e rispondere al cambiamento del panorama tecnologico. I colossi tecnologici si sono spostati dalle central processing unit (CPU) di Intel alle graphics processing unit (GPU) e ad altri chip AI per guidare lo sviluppo dell'AI e il fatturato è diminuito mentre i margini si sono ristretti.
Tuttavia, le CPU sono di nuovo molto richieste poiché sono necessarie per i carichi di lavoro ad alta inferenza. Intel ha stretto alcuni accordi importanti con grandi aziende di AI e sta tornando alla crescita. Intel è supportata da decenni di leadership tecnologica e questa potrebbe essere una forte storia di inversione di tendenza nei prossimi mesi e anni.
Prima di acquistare azioni Bloom Energy, considera questo:
Il team di analisti di Motley Fool Stock Advisor ha appena identificato cosa ritengono siano le 10 azioni migliori per gli investitori da acquistare ora... e Bloom Energy non era una di queste. Le 10 azioni che hanno fatto parte dell'elenco potrebbero generare rendimenti enormi negli anni a venire. Considera quando Netflix è stata inserita in questo elenco il 17 dicembre 2004... se avessi investito 1.000 dollari al momento della nostra raccomandazione, avresti 469.293 dollari! Oppure quando Nvidia è stata inserita in questo elenco il 15 aprile 2005... se avessi investito 1.000 dollari al momento della nostra raccomandazione, avresti 1.381.332 dollari!
Vale la pena notare che il rendimento totale medio di Stock Advisor è del 993% - un'outperformance rispetto al mercato rispetto al 207% del S&P 500. Non perdere l'ultimo elenco dei 10 migliori, disponibile con Stock Advisor, e unisciti a una comunità di investitori costruita da investitori individuali per investitori individuali.
**I rendimenti di Stock Advisor a partire dal 17 maggio 2026. *
Jennifer Saibil non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Bloom Energy, Intel, Lumentum e Micron Technology. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le valutazioni espresse qui sono le opinioni dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"I fornitori di memoria e CPU legacy affrontano un netto rischio di mean-reversion una volta che l'offerta si normalizzerà, contrariamente alla narrazione di crescita lineare dell'articolo."
L'articolo mette in luce nomi dell'infrastruttura AI come Bloom Energy, Lumentum, Micron e Intel dopo che sono raddoppiati grazie alla domanda dei data center, citando picchi di fatturato del 70-130% e guidance riviste al rialzo. Tuttavia, salta la storia del ciclo dei semiconduttori in cui gli ASP della memoria crollano una volta che l'offerta raggiunge il livello richiesto, i ritardi ripetuti di Intel nei nodi e la lunga non redditività di Bloom nonostante il recente trimestre da 70 milioni di dollari. Ticker obsoleti come SNDK e riferimenti fiscali al 2026 minano ulteriormente la credibilità. Gli ETF di momentum potrebbero amplificare i movimenti a breve termine, ma le valutazioni incorporano già una crescita aggressiva che lascia poco margine se la spesa in conto capitale degli hyperscaler dovesse moderarsi.
La continua espansione pluriennale dell'AI da parte dei maggiori provider cloud potrebbe mantenere intatte le carenze di componenti, consentendo a queste azioni di rivalutarsi ulteriormente anche dai livelli attuali se gli utili continueranno a superare le aspettative.
"Queste azioni hanno prezzato una crescita iper-sostenuta pluriennale; il vero rischio non è se la domanda di AI esista, ma se le attuali guidance presuppongono un'irrealistica assenza di qualsiasi normalizzazione della domanda."
L'articolo confonde due narrazioni distinte: la domanda di AI da parte degli hyperscaler (reale, duratura) e i beneficiari dell'infrastruttura (reali ma ciclici). La crescita del fatturato del 251% YoY di SanDisk e la guidance 7x per il Q4 sono straordinarie, ma l'articolo non affronta se ciò rifletta un'autentica accelerazione della domanda o un ripristino delle scorte prima di un potenziale rallentamento. L'oscillazione di 70 milioni di dollari di utile netto di Bloom Energy è materiale, ma diventare redditizia dopo 25 anni su un trimestre di venti favorevoli è fragile. L'articolo omette anche un contesto critico: i cicli dei chip di memoria sono notoriamente boom-bust, e queste valutazioni prezzano già una crescita iper-sostenuta. La crescita del fatturato del 70% di Micron è impressionante, ma i mercati con offerta limitata alla fine si normalizzano.
Se la spesa in conto capitale per l'AI dovesse moderarsi anche solo del 15-20% rispetto ai livelli attuali — uno scenario plausibile data l'incertezza macroeconomica e l'aumento dei tassi — queste aziende affronterebbero non solo una crescita più lenta ma una potenziale distruzione della domanda, poiché vendono infrastrutture discrezionali, non componenti essenziali. I multipli di valutazione implicano zero margine di delusione.
"L'articolo contiene errori fattuali fondamentali, tra cui la citazione di un'azienda non pubblica (SanDisk) e la proiezione di dati fiscali del 2026, rendendo inaffidabile la sua tesi di investimento."
Questo articolo è fondamentalmente errato e potenzialmente ingannevole; cita 'SanDisk' come un'azione quotata in borsa, nonostante Western Digital l'abbia acquisita nel 2016. Inoltre, fa riferimento a dati fiscali del 2026, il che suggerisce o una linea temporale allucinata o un grave errore nel reporting. Sebbene la tesi sull'infrastruttura AI — in particolare per quanto riguarda i vincoli di potenza per i data center — sia valida, l'esecuzione qui è sconsiderata. Bloom Energy (BE) è effettivamente un beneficiario della narrativa dell'AI "affamata di energia", ma gli investitori dovrebbero essere cauti riguardo all'enorme spesa in conto capitale necessaria per scalare le implementazioni di celle a combustibile. Affidarsi a questa lista per segnali di investimento è pericoloso date le palesi inesattezze fattuali riguardanti lo stato delle aziende e il reporting fiscale.
Se ignoriamo gli evidenti errori fattuali, la tesi centrale sostiene che i fornitori di infrastrutture sono le 'picche e pale' della corsa all'oro dell'AI, offrendo un punto di ingresso più sicuro rispetto agli hyperscaler sovraestesi.
"L'upside AI decantato in queste cinque azioni è probabile che svanisca poiché la ciclicità, la pressione sui margini e il rischio di esecuzione superano la domanda speculativa di AI."
Il pezzo è rialzista su una manciata di nomi adiacenti all'AI e inquadra un rally multi-bag come prova di un boom della domanda di AI. Ma l'argomentazione si basa su titoli scelti con cura e crescita ciclica, non su una duratura capacità di guadagno. Bloom Energy si sta orientando verso i data center dell'era AI, tuttavia i profitti rimangono fragili e il flusso di cassa dipende da un'impennata dei ricavi che potrebbe non sostenersi. L'esposizione a SanDisk/Micron/Intel si colloca in un ciclo di memoria/ottica notoriamente volatile, con pressioni sui prezzi e oscillazioni della spesa in conto capitale in arrivo. Il pezzo trascura il rischio di esecuzione, il rischio di valutazione e la concentrazione dei guadagni dell'AI tra pochi hyperscaler. Se la domanda di AI si raffredda o le catene di approvvigionamento si flettono, i guadagni potrebbero svanire rapidamente.
La controargomentazione più forte è che il rally guidato dall'hype dell'AI in questi cinque nomi potrebbe essere un picco ciclico; se la domanda si normalizza o i margini si comprimono, c'è poca capacità di guadagno duratura a sostegno di multipli elevati.
"Le espansioni dell'offerta da parte delle aziende di memoria rischiano di innescare crolli degli ASP entro 18 mesi, amplificando il downside nell'intero gruppo delle infrastrutture AI."
Gemini segnala giustamente gli errori di SanDisk e del 2026 che erodono la fiducia nel pezzo. Tuttavia, il difetto più profondo è presumere che la spesa in conto capitale degli hyperscaler rimanga elevata senza affrontare come i fornitori di memoria come Micron stiano già espandendo aggressivamente la capacità. I cicli storici mostrano che gli ASP crollano del 30-50% entro 18 mesi da un aumento dell'offerta. Ciò potrebbe comprimere i margini più velocemente di quanto suggerisca la narrativa dell'AI, colpendo tutti questi nomi contemporaneamente anziché isolatamente.
"I cicli degli ASP sono reali, ma la tempistica della normalizzazione dell'offerta — non la sua inevitabilità — determina se queste azioni crolleranno o si rivaluteranno prima."
La tempistica della compressione degli ASP di Grok è il punto cruciale. Ma 18 mesi presuppongono un aumento simmetrico dell'offerta — storicamente falso. I cicli di spesa in conto capitale di Micron ritardano la domanda di 12-18 mesi; se gli hyperscaler anticipano gli ordini ora, la scarsità dell'offerta persisterà per tutto il 2025. Il vero rischio non è la compressione dei margini in sé, ma *quando* colpirà. Se sarà il Q4 2025, queste valutazioni crolleranno. Se sarà il Q2 2026, gli utili supereranno comunque le aspettative fino alla prossima stagione degli utili, e il momentum si estenderà. Il silenzio dell'articolo sulla tempistica della spesa in conto capitale è dannoso.
"Il collo di bottiglia dell'infrastruttura AI si sta spostando dall'offerta di semiconduttori alla capacità della rete elettrica, creando un vento a favore più duraturo per le aziende adiacenti all'energia rispetto ai produttori di memoria."
Claude, stai scommettendo su una risposta ritardata dell'offerta, ma stai ignorando il "power wall" menzionato da Gemini. Bloom Energy e simili giochi di infrastrutture di potenza non sono solo ciclici; sono limitati dalla capacità della rete elettrica fisica e dai permessi, non solo dalle rese dei chip. Anche se l'offerta di Micron aumentasse, i data center non possono scalare se non c'è energia. Stiamo assistendo a un passaggio del collo di bottiglia dal silicio agli elettroni, il che rende la tesi infrastrutturale più duratura del ciclo della memoria.
"I vincoli di potenza sono importanti, ma la tempistica e i cambiamenti politici determineranno se il rally dell'hardware AI persisterà; modellare scenari multipli di potenza-tempistica piuttosto che presumere un aumento unidirezionale."
Rispondendo a Gemini. Il "power wall" è un rischio di tempistica/politica, non un limite assoluto. I vincoli della rete potrebbero rallentare le costruzioni, ma spostare la spesa in conto capitale verso la generazione in loco — un vento a favore duraturo per Bloom Energy. Il rischio maggiore è la tempistica della spesa degli hyperscaler: se la spesa in conto capitale per l'AI rallentasse a fine 2025, il rally potrebbe annullarsi anche se l'energia rimanesse di supporto, e gli investitori dovrebbero modellare scenari multipli per gli esiti di potenza vs. tempistica.
Il consenso del panel è ribassista, avvertendo di un potenziale calo delle azioni di infrastrutture AI a causa della natura ciclica dell'industria dei semiconduttori, del crollo degli ASP della memoria e delle valutazioni eccessivamente gonfiate che incorporano una crescita aggressiva.
Duratura capacità di guadagno da giochi di infrastrutture di potenza come Bloom Energy, se i vincoli della rete vengono affrontati
Compressione dei margini dovuta al calo degli ASP e potenziale rallentamento della spesa in conto capitale degli hyperscaler