Adobe vs. Intuit: Quale titolo software deprezzato è un acquisto migliore?

Punti Chiave

Il business di Adobe sta registrando una crescita dei ricavi a doppia cifra mentre viene scambiato a uno sconto raro.

Il fatturato di Intuit è in espansione a un ritmo impressionante, ma la sua valutazione è più costosa di quella di Adobe.

Un confronto diretto suggerisce che un titolo offre un margine di sicurezza più ampio.

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Anno dopo anno, molte azioni software un tempo amate hanno subito un duro colpo poiché il mercato rivaluta le valutazioni e i nuovi rischi introdotti dall'intelligenza artificiale (AI). E due dei fornitori di software più dominanti sul mercato — Adobe (NASDAQ: ADBE) e Intuit (NASDAQ: INTU) — non sono stati immuni alla pressione. Entrambe le società vantano ecosistemi tentacolari e servizi "sticky", ma le loro azioni hanno subito forti correzioni nel 2026.

Il calo di entrambe queste azioni potrebbe essere esagerato. Dopotutto, entrambe le società continuano a fornire risultati solidi e stanno persino trovando modi per trarre vantaggio dall'AI. Ma quale di questi due leader di mercato è il migliore acquisto oggi?

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Adobe: accelerazione AI e valutazione economica

Nel suo primo trimestre fiscale del 2026 (periodo conclusosi il 27 febbraio 2026), i ricavi totali di Adobe hanno raggiunto un record di 6,4 miliardi di dollari, in aumento del 12% anno su anno. E l'utile netto dell'azienda si è mantenuto bene, con gli utili per azione non GAAP (rettificati) in aumento del 19% anno su anno a 6,06 dollari.

E le tendenze di coinvolgimento sono eccezionali.

"Nel primo trimestre, abbiamo superato gli 850 milioni di utenti attivi mensili di Acrobat, Creative Cloud, Express e Firefly, registrando una crescita del 17% anno su anno, un chiaro segnale che abbiamo sia un forte utilizzo che una base per la monetizzazione", ha affermato l'amministratore delegato Shantanu Narayen durante la conference call sugli utili del primo trimestre fiscale dell'azienda.

Ma ciò che il mercato sembra non cogliere è il successo del colosso tecnologico nel monetizzare le sue nuove funzionalità AI. Durante la conference call sugli utili di Adobe, il management ha osservato che i ricavi annuali ricorrenti (ARR) basati sull'AI sono più che triplicati anno su anno.

Nonostante questo chiaro slancio, i timori legati all'AI hanno pesato molto sul titolo Adobe. A dimostrazione della gravità della svendita, le azioni presentano un rapporto prezzo/utili di soli 14,4 al momento della scrittura. Per un'azienda del calibro di Adobe, questo è un multiplo incredibilmente conservativo.

Intuit: crescita più rapida ma valutazione più costosa

Nel frattempo, Intuit sta registrando una crescita del fatturato ancora più rapida. Nel secondo trimestre fiscale del 2026 dello specialista di software finanziario (periodo conclusosi il 31 gennaio 2026), i ricavi totali sono cresciuti del 17% anno su anno a 4,7 miliardi di dollari.

Alimentando la sua crescita, i ricavi dell'ecosistema online di Intuit sono aumentati del 21% anno su anno durante il periodo.

E come Adobe, Intuit sta già utilizzando l'AI per far progredire il suo business.

"Solo a gennaio, i nostri agenti contabili hanno fatto risparmiare tempo e hanno fornito risultati ai nostri clienti categorizzando oltre 237 milioni di transazioni", ha osservato l'amministratore delegato Sasan Goodarzi durante la conference call sugli utili del secondo trimestre fiscale dell'azienda.

Chiaramente, il business di Intuit sta andando bene. Ma le cose diventano un po' più preoccupanti quando si guarda al prezzo che il mercato ha attribuito a questa crescita.

Intuit è attualmente scambiata a un rapporto prezzo/utili di circa 26. Il suo rapporto prezzo/utili forward, tuttavia, è di soli 15, suggerendo che gli analisti si aspettano una crescita significativa degli utili per azione nel prossimo anno. Tuttavia, il titolo è più costoso di Adobe, con gli investitori che prezzano una storia di crescita a lungo termine maggiore.

Il miglior acquisto

Quindi, quale dei due titoli è il miglior investimento? Per me, Adobe sembra il chiaro vincitore.

Certo, Intuit sta crescendo leggermente più velocemente in questo momento e la sua esecuzione nell'integrazione AI è stata stellare. Ma Adobe offre agli investitori un margine di sicurezza più ampio grazie alla sua valutazione profondamente scontata. Inoltre, il triplicarsi dell'ARR basato sull'AI da parte dell'azienda suggerisce che il rischio AI che ha fatto scendere il titolo potrebbe in realtà essere un catalizzatore a lungo termine.

Intuit è un'azienda meravigliosa da detenere a lungo termine, ma la sua valutazione richiede oggi un po' troppo ottimismo. Se dovessi scegliere tra questi due titoli software in difficoltà in questo momento, preferirei acquistare Adobe e aspettare pazientemente che il mercato riconosca la durabilità del suo modello di business.

Naturalmente, non c'è alcuna garanzia che il titolo funzioni. Ci sono una serie di rischi. Ad esempio, mentre l'AI sembra avvantaggiare Adobe oggi, c'è sempre la possibilità che fornisca un beneficio ancora maggiore ad alcuni dei concorrenti di Adobe e, in ultima analisi, influenzi negativamente la capacità di crescita di Adobe.

Nel complesso, tuttavia, sostengo che l'incertezza che Adobe affronta sia già prezzata dopo il recente massiccio calo del titolo, creando una buona opportunità di acquisto.

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Daniel Sparks e i suoi clienti non hanno posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Adobe e Intuit. The Motley Fool raccomanda le seguenti opzioni: long January 2028 $330 calls su Adobe e short January 2028 $340 calls su Adobe. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.