Trascrizione degli utili AEP Q1 2026

Fonte dell'immagine: The Motley Fool.

Data

5 maggio 2026, ore 9:00 ET

Partecipanti alla chiamata

- Presidente e Amministratore Delegato — William J. Fehrman

- Vicepresidente Esecutivo e Direttore Finanziario — Trevor Ian Mihalik

Serve una citazione da un analista di Motley Fool? Invia un'email a [email protected]

Trascrizione completa della teleconferenza

William J. Fehrman: Grazie, Darcy, e buongiorno. Vi ringraziamo per esservi uniti a noi per la chiamata sugli utili del primo trimestre 2026 di American Electric Power Company, Inc. Inizierò dalle slide 4 e 5. Questo è un periodo decisivo per il nostro settore. Il ritmo del cambiamento sta accelerando e le opportunità che ci attendono si stanno ampliando. In questo contesto, American Electric Power Company, Inc. è estremamente ben posizionata per cogliere la crescita grazie alla nostra scala, alla posizione di leadership nella generazione e nella trasmissione, alle eccezionali capacità di esecuzione e alla nostra impronta operativa in alcune delle regioni a più rapida crescita del paese. Man mano che le esigenze dei clienti evolvono, scala, innovazione e un'intensa attenzione all'esecuzione definiranno la prossima generazione di crescita delle utility.

Siamo pronti a soddisfare una domanda senza precedenti nel nostro vasto territorio di servizio, non solo guidata dai data center, ma anche dallo sviluppo economico più ampio. Questo sta ampliando in modo significativo l'opportunità a lungo termine che ci attende e nelle comunità che serviamo. Allo stesso tempo, la nostra crescita è possibile solo con partnership di fiducia. Rimaniamo strettamente allineati con i nostri stakeholder, ascoltando i nostri clienti, i governatori, i regolatori e i responsabili politici, mentre lavoriamo per promuovere soluzioni che supportino l'accessibilità economica, lo sviluppo economico, l'affidabilità e la resilienza. Man mano che ampliamo il nostro sistema, l'esecuzione e la disciplina operativa diventano ancora più cruciali. Questi sono punti di forza significativi del nuovo team di leadership di American Electric Power Company, Inc.

Sfruttando le nostre dimensioni ed esperienza, stiamo mitigando le pressioni sulla catena di approvvigionamento e acquisendo risorse critiche per supportare quello che è un periodo pluriennale di espansione infrastrutturale sostenuta. Ciò include già l'acquisizione di apparecchiature ad altissima tensione e a lungo ciclo di produzione come trasformatori, interruttori e tralicci in acciaio. Come abbiamo detto nelle precedenti chiamate, abbiamo assicurato oltre 10 gigawatt di capacità di turbine a gas. In breve, stiamo eseguendo una strategia disciplinata per fornire valore costante e tempestivo a lungo termine sia per i clienti che per gli azionisti. Ora passiamo alle slide 7 e 8.

Fornirò una panoramica generale dei nostri risultati del primo trimestre, delle prospettive strategiche, dell'accessibilità economica e dei progressi normativi prima di cedere la parola a Trevor per illustrare in dettaglio i nostri bilanci e la solida traiettoria di crescita. Siamo lieti di segnalare utili operativi del primo trimestre 2026 pari a 1,64 dollari per azione, ovvero 891 milioni di dollari. Questi risultati si basano sul nostro slancio finanziario e operativo del 2025 e ci danno fiducia nel riaffermare la nostra guidance sugli utili operativi per l'intero anno 2026 compresa tra 6,15 e 6,45 dollari per azione. American Electric Power Company, Inc. continua a registrare una domanda di sistema sostanziale, concentrata in gran parte nei nostri stati chiave di crescita Indiana, Ohio, Oklahoma e Texas.

Nel primo trimestre, abbiamo contrattualizzato un carico aggiuntivo di 7 gigawatt, proveniente principalmente da AEP Texas e AEP Ohio, e ora abbiamo un totale contrattualizzato incrementale di 63 gigawatt previsto entro il 2030. Si tratta di un aumento rispetto ai 56 gigawatt che abbiamo condiviso solo nell'ultimo trimestre. Dei 63 gigawatt, quasi il 90% sono data center, che includono hyperscaler, mentre il resto sono industriali. I clienti con carico contrattualizzato devono soddisfare elevati standard di credito attraverso qualità di credito investment grade, garanzie delle società madri o altre forme di supporto creditizio conformi ai requisiti tariffari. Sono inoltre supportati da accordi di servizio elettrico e lettere di accordo.

Per essere molto chiari, sono intensamente concentrato sull'esecuzione dei progetti necessari per collegare questo carico ai nostri clienti. È per questo che siamo in attività. Dei 63 gigawatt, 53 gigawatt si trovano in Texas e Ohio, che richiedono progetti di trasmissione su larga scala, che riteniamo di eccellere nella costruzione e gestione. I restanti 10 gigawatt richiedono nuova generazione per la quale American Electric Power Company, Inc. ha assicurato le necessarie apparecchiature a lungo ciclo di produzione e ha accordi di contrattualizzazione strategica per fornire la manodopera necessaria per eseguire con successo i nostri impegni di consegna. Le dimensioni contano, e American Electric Power Company, Inc. sta utilizzando la nostra ampiezza e scala per fornire ciò che è necessario e per soddisfare le richieste dei clienti.

Trevor discuterà i 63 gigawatt in modo più dettagliato a breve. Per supportare questi progetti, oggi stiamo aumentando il nostro piano di capitale quinquennale a 78 miliardi di dollari, rispetto ai precedenti 72 miliardi di dollari, che ora guida un CAGR previsto dell'11% della base tariffaria quinquennale. I 6 miliardi di dollari di investimenti incrementali includono 3,5 miliardi di dollari in investimenti di trasmissione PJM e SPP recentemente approvati e 2,5 miliardi di dollari per la generazione a gas di I&M. Inoltre, abbiamo la visibilità di oltre 10 miliardi di dollari di progetti per il periodo 2026-2030. Questi investimenti sono incrementali al nuovo piano da 78 miliardi di dollari e includono il progetto di trasmissione di Piketon, l'iniziativa sulle celle a combustibile del Wyoming e ulteriori nuove opportunità di generazione nella nostra impronta.

Siamo pronti a cogliere opportunità di crescita incrementali mantenendo un solido bilancio, che, come ho detto molte volte, è una priorità chiave per noi. Soprattutto alla luce dell'eccezionale espansione del carico che stiamo vedendo oggi, stiamo anche riaffermando il nostro tasso di crescita degli utili operativi premium del 7% - 9% per il periodo 2026-2030. L'aumento di 6 miliardi di dollari del nostro piano di capitale è guidato da progetti di trasmissione e generazione che entreranno in funzione più avanti nei prossimi cinque anni. Si prevede che questi investimenti saranno accrescitivi agli utili nella parte finale del piano e aumenteranno il nostro CAGR previsto degli utili operativi a lungo termine a oltre il 9%.

Passando alla slide 9, riteniamo che la nostra scala e competenza nella trasmissione rimangano ineguagliate nel settore. Oggi, American Electric Power Company, Inc. possiede e gestisce oltre 2.100 miglia di linee di trasmissione ad altissima tensione da 765 kV in sei stati. I clienti con carichi elevati continuano a scegliere siti nella nostra impronta grazie alla forza e alla sofisticazione della nostra rete di trasmissione avanzata. Come abbiamo già sottolineato, American Electric Power Company, Inc. ha aperto la strada al moderno sistema di trasmissione da 765 kV in Nord America e abbiamo oltre sei decenni di esperienza nella progettazione, costruzione e gestione di questi asset ad altissima tensione. Attualmente, nessuno si avvicina nemmeno alla nostra esperienza e alle nostre capacità in quest'area.

Senza dubbio, siamo il più grande proprietario-operatore negli Stati Uniti. L'accordo di partnership strategica con Quanta Services, annunciato alla fine dello scorso anno, continua a guidare un'elevata fiducia nell'esecuzione dei nostri progetti di trasmissione ad alta tensione. Accoppiando la visione di American Electric Power Company, Inc. per una rete moderna e resiliente con un partner leader del settore come Quanta, stiamo accelerando lo sviluppo dell'espansione infrastrutturale da 765 kV che sarà essenziale per soddisfare le esigenze di affidabilità, resilienza e fornitura di energia del futuro. Come ho menzionato, ci sono stati recentemente aggiudicati nuovi progetti di trasmissione da 765 kV in SPP e PJM.

Per SPP, ci è stato direttamente assegnato un progetto importante che consiste in 315 miglia di linee da 765 kV da Seminole, Oklahoma, a sud-ovest di Shreveport, Louisiana. Abbiamo anche assicurato progetti aggiuntivi da Potter, Texas, alla contea di Beckham, Oklahoma. Insieme, questi progetti ammontano a 1,6 miliardi di dollari e si prevede che saranno operativi entro il 2030. In PJM, ci è stata aggiudicata la costruzione di 330 miglia di linee prevalentemente da 765 kV in Ohio e Indiana. Questi progetti ammontano a 1,9 miliardi di dollari e hanno anch'essi date di messa in servizio previste verso la fine del nostro piano quinquennale. Inoltre, siamo lieti di essere stati selezionati per un progetto da quasi 200 miglia da 765 kV in MISO, che espande la nostra impronta competitiva nel Wisconsin.

Sebbene questo progetto cada in gran parte al di fuori dell'attuale finestra quinquennale con una data di messa in servizio nel 2034, ci dà fiducia e visibilità nel nostro tasso di crescita a lungo termine per il futuro. Con l'aggiunta di questi progetti, la nostra previsione di investimento nella trasmissione ora ammonta a 33 miliardi di dollari, rappresentando il 42% del piano di capitale complessivo di 78 miliardi di dollari e sottolineando la nostra posizione nel rafforzamento dell'infrastruttura di trasmissione elettrica critica della nazione. Passando alle nuove risorse di generazione sulla slide 10, American Electric Power Company, Inc. sta costruendo proattivamente la capacità necessaria per supportare la domanda in accelerazione e la crescita a lungo termine. Come parte di questo sforzo, abbiamo ampliato il nostro outlook di capitale per la generazione di 3 miliardi di dollari a 24 miliardi di dollari fino al 2030, guidato dalla nuova generazione a gas presso I&M.

A un livello più generale, la nostra strategia di portafoglio è intenzionalmente equilibrata e diversificata con investimenti in gas naturale, solare, eolico e stoccaggio. Questo mix rafforza l'affidabilità promuovendo al contempo un approccio disciplinato alla fornitura di investimenti economicamente vantaggiosi per i nostri clienti a lungo termine. Abbiamo assicurato l'accesso a oltre 10 gigawatt di capacità di turbine a gas da produttori leader e stiamo portando avanti i nostri progetti attraverso il processo di interconnessione in PJM e SPP. Stiamo sfruttando partner EPC esperti insieme alla nostra competenza ingegneristica interna per realizzare questi progetti in modo efficiente e su larga scala.

Stiamo inoltre mantenendo flessibilità nel modo in cui soddisfiamo la domanda incrementale di nuova generazione, utilizzando RFP competitivi e acquisizioni bilaterali mirate per integrare la nostra pipeline di sviluppo interno e garantire che cogliamo le opportunità più interessanti. Parallelamente, continuiamo a valutare soluzioni nucleari, con l'obiettivo di posizionare American Electric Power Company, Inc. all'avanguardia delle tecnologie di carico di base di prossima generazione. Come abbiamo già menzionato, stiamo attivamente esaminando diversi siti potenziali e località di interconnessione mentre valutiamo come il nucleare possa svolgere un ruolo significativo in futuro per supportare la crescita del carico. Qualsiasi investimento nucleare richiederà una forte protezione del capitale, solide salvaguardie del bilancio e un significativo coinvolgimento normativo e governativo, come garanzie sui prestiti e supporto per apparecchiature a lungo ciclo di produzione.

Nessun progetto andrà avanti se metterà un rischio indebito sul nostro business o sui nostri azionisti. Sebbene abbiamo avuto molto successo nella costruzione di infrastrutture di trasmissione in PJM, American Electric Power Company, Inc. continua a identificare problemi su quanto rapidamente ed efficientemente il carico viene collegato alla generazione. Lo stato attuale delle prestazioni di PJM e del processo di approvazione degli stakeholder non mi dà grande fiducia che questi problemi saranno risolti a breve. Infatti, se non si fa nulla ora, potremmo ancora avere queste stesse conversazioni tra 10 anni. Il mercato PJM ha funzionato molto bene quando l'offerta superava la domanda, ma ora siamo in un momento molto diverso.

Pertanto, stiamo attualmente valutando tutte le nostre opzioni per garantire che stiamo trovando un percorso efficiente ed efficace per fornire ciò di cui i nostri clienti hanno bisogno, che, in parole povere, è una generazione più interconnessa per alimentare le loro attività. Stiamo eseguendo una revisione simile della nostra adesione a SPP. L'espansione e il rafforzamento della rete garantiranno che le nuove risorse di generazione di tutte le tecnologie possano connettersi in modo rapido, affidabile ed economico per servire il nostro carico in rapida crescita. Man mano che i nostri piani di generazione matureranno, condivideremo i piani finanziari come parte della nostra normale cadenza nella chiamata del terzo trimestre più avanti quest'anno. Si prega di passare alla slide 11.

Anche se investiamo per soddisfare le aspettative di carico in rapida crescita, l'accessibilità economica è al primo posto, e rimaniamo concentrati sull'adozione di azioni decisive per mantenere gestibili gli impatti sulle tariffe residenziali. Con i grandi contratti di carico che abbiamo assicurato, prevediamo fino a 16 miliardi di dollari di compensazioni di costo per i clienti esistenti dai loro contributi allocati alle spese fisse durante la vita di questi accordi. Questa è una grande vittoria in termini di accessibilità economica per i nostri clienti esistenti e una chiara validazione della nostra strategia di crescita incentrata sul cliente. Allo stesso tempo, la nostra attenzione al servizio clienti attraverso la responsabilità sta producendo risultati.

Abbiamo avuto una riduzione significativa della durata media dei blackout in tutto il sistema nell'ultimo anno, il che sta rafforzando le relazioni con i clienti attraverso un'alimentazione più affidabile. Mentre la nostra base tariffaria continua ad espandersi, le spese di O&M stanno crescendo a un CAGR del 4% nello stesso periodo, guidate dal personale aggiuntivo e dal supporto di manutenzione richiesti per gestire i nuovi asset di generazione e trasmissione che vengono aggiunti al sistema. Questa disciplina operativa è un vero elemento di differenziazione per American Electric Power Company, Inc. e ci posiziona eccezionalmente bene per il futuro. Stiamo anche sfruttando strumenti federali per rafforzare i risparmi per i clienti. Il team ha assicurato 315 milioni di dollari in sovvenzioni per la generazione e la distribuzione.

Abbiamo chiuso una garanzia di prestito DOE da 1,6 miliardi di dollari relativa alla trasmissione, che dovrebbe generare oltre 275 milioni di dollari di risparmi per i clienti nel corso della vita dei prestiti. Come parte della nostra strategia a lungo termine, abbiamo anche richiesto ulteriori prestiti DOE per finanziare i nostri investimenti in generazione e trasmissione. Prevediamo di fornire aggiornamenti periodici man mano che le chiusure dei prestiti progrediscono. Si tratta di dollari significativi che tornano direttamente ai clienti, il che è un altro esempio di come stiamo abbinando la crescita all'accessibilità economica. Negli ultimi due anni, abbiamo guidato il settore nell'istituzione del giusto quadro normativo per la crescita del carico su larga scala.

Abbiamo ottenuto l'approvazione per nuove tariffe per data center in Ohio, seguite da soluzioni tariffarie per carichi elevati in Indiana, Kentucky e West Virginia. Non ci fermiamo qui. Abbiamo depositi attivi in Michigan, Oklahoma, Texas e Virginia. Troverete un riepilogo completo di queste azioni sulla slide 12 della presentazione odierna. Queste strutture tariffarie sono progettate con un paio di obiettivi chiari. In primo luogo, stiamo proteggendo i nostri clienti esistenti garantendo che i data center e altri clienti con carichi elevati coprano gli investimenti necessari per supportare le loro esigenze energetiche. In secondo luogo, stiamo proteggendo la nostra base di ricavi e utili attraverso addebiti minimi di domanda incorporati direttamente in questi contratti vincolanti take-or-pay.

Abbiamo fatto solidi progressi sulle strutture tariffarie e continueremo a lavorare con i nostri regolatori e stakeholder per garantire che i clienti con carichi elevati paghino il loro costo di servizio e forniscano sollievo dai costi ai nostri clienti residenziali. Passando alla slide 13, questo mi porta ai nostri forti progressi normativi nel trimestre in più giurisdizioni. Questa continua ad essere un'area di grande attenzione per me. In Ohio, abbiamo ottenuto l'approvazione della commissione per l'accordo sul caso base di distribuzione, inclusa una misura di accessibilità economica che prevede una riduzione delle tariffe per i clienti, insieme a un ROE del 9,84%, in aumento rispetto al ROE precedente del 9,7%. In Arkansas, abbiamo aumentato con successo il nostro ROE dal 9,5% al 9,65%.

Non abbiamo ottenuto un ROE ridotto in alcun esito recente di caso tariffario. In Indiana, abbiamo fatto progredire la nostra strategia di risorse con l'approvazione della nostra generazione accelerata