Di Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
I panelist hanno concordato sul fatto che la costruzione dell'infrastruttura (fondi tokenizzati, custodia, stablecoin) è reale e rialzista, ma la tesi degli 'agenti AI autonomi come attori economici' nel prossimo futuro è speculativa a causa di sfide normative, di responsabilità, di governance e tecniche, in particolare il 'Problema dell'Oracolo' e la finalità del regolamento.
Rischio: Il 'Problema dell'Oracolo' per gli agenti autonomi e la mancanza di chiara responsabilità per le loro azioni.
Opportunità: La reale e rialzista costruzione di infrastrutture da parte di istituzioni come State Street, BNY Mellon e Western Union.
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- State Street (<a href="https://247wallst.com/companies/STT/">NYSE:STT</a>) e Galaxy hanno lanciato un fondo di liquidazione tokenizzato, mentre BNY Mellon (<a href="https://247wallst.com/companies/BK/">NYSE:BK</a>) sta costruendo una custodia istituzionale di asset digitali ad Abu Dhabi, e Western Union (<a href="https://247wallst.com/companies/WU/">NYSE:WU</a>) ha lanciato USDPT, una stablecoin regolamentata ancorata al dollaro su Solana.
- Andreessen Horowitz ha chiuso un fondo crypto da 2,2 miliardi di dollari scommettendo che gli agenti AI autonomi opereranno come attori economici indipendenti entro cinque anni, spingendo le principali istituzioni finanziarie a costruire infrastrutture on-chain e gli LP a trasferire capitale sulle reti blockchain.
- L'analista che ha previsto NVIDIA nel 2010 ha appena nominato le sue prime 10 azioni e BNY Mellon non era tra queste. Ottenile qui GRATIS.
Andreessen Horowitz ha chiuso il suo quinto fondo crypto con una tesi che suona come fantascienza: agenti AI autonomi che detengono wallet crypto, guadagnano reddito, pagano per il calcolo e operano come attori economici indipendenti entro cinque anni.
La presentazione descriveva agenti che generano valore "creando servizi, scrivendo software, creando contenuti, diventando essenzialmente un dipendente per, per un altro agente o per un umano". Alcuni team stanno già "costruendo un sistema che dà a un agente la capacità di pagare per il proprio calcolo o qualsiasi risorsa di cui ha bisogno per continuare ad esistere". Il relatore ha ammesso che "suona folle", pur sostenendo che "data la curva esponenziale su cui l'AI è attualmente, non è un'esagerazione credere che tra 5 anni, i modelli saranno così intelligenti e capaci che creare valore in una società capitalista è qualcosa che possono fare molto bene". Una domanda di follow-up: "Lavoreranno per noi o noi lavoreremo per loro?". La risposta offerta è stata "forse una combinazione delle due cose".
L'analista che ha previsto NVIDIA nel 2010 ha appena nominato le sue prime 10 azioni e BNY Mellon non era tra queste. Ottenile qui GRATIS.
Durante la raccolta di 2,2 miliardi di dollari, gli LP hanno mostrato interesse. "tutti sono molto concentrati sull'AI in questi giorni". La difendibilità di Crypto: "non puoi fare vibe coding USDC, non puoi avere un progetto del fine settimana e finire per costruire qualcosa come Hyperliquid". Diversi LP hanno chiesto informazioni sul finanziamento delle chiamate di capitale in stablecoin e stanno "iniziando a trasferire parte della loro attività esistente on-chain".
Il recente flusso di accordi supporta la tesi. State Street (NYSE:STT) e Galaxy hanno lanciato un fondo di liquidazione tokenizzato, con capacità di servicing di fondi tokenizzati pianificate dal Lussemburgo entro la fine del 2026. BNY Mellon (NYSE:BK), Finstreet e la ADI Foundation stanno costruendo una custodia istituzionale di asset digitali ad Abu Dhabi. Western Union (NYSE:WU) ha lanciato USDPT, una stablecoin regolamentata ancorata al dollaro su Solana, in partnership con Fireblocks.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"La transizione verso il commercio M2M autonomo guidato dall'AI richiede un passaggio dai canali bancari legacy a un'infrastruttura di regolamento programmabile e on-chain."
La tesi di Andreessen Horowitz sugli agenti AI autonomi come attori economici non riguarda solo le 'crypto'; è una scommessa sull'infrastruttura del commercio machine-to-machine (M2M). Mentre il retail si concentra sui prezzi dei token, la vera storia è l'infrastruttura istituzionale — State Street (STT) e BNY Mellon (BK) che costruiscono strati di custodia e regolamento. Se gli agenti AI diventano autonomi, richiedono un regolamento non custodiale, programmabile 24/7, che i tradizionali canali bancari non possono fornire. Questo crea un TAM massiccio per strati di regolamento basati su stablecoin come quelli in costruzione su Solana. Tuttavia, l'attrito normativo viene gravemente sottovalutato; la SEC e i regolatori globali probabilmente vedranno gli agenti autonomi e auto-finanziati come un incubo per la conformità KYC/AML, potenzialmente rallentando l'adozione.
La responsabilità legale di un agente autonomo rimane indefinita; se un agente commette frode o viola sanzioni, non è chiaro chi sopporta l'onere penale e finanziario, costringendo probabilmente a un requisito di 'human-in-the-loop' che uccide la tesi dell'autonomia.
"L'infrastruttura di tokenizzazione TradFi sta avanzando costantemente, ma la timeline di 5 anni di a16z per l'indipendenza degli agenti AI dipende da balzi non dimostrati in affidabilità e regolamentazione."
La raccolta fondi crypto da 2,2 miliardi di dollari di a16z segnala una forte convinzione degli LP nella fusione AI-crypto, con giganti TradFi come State Street (STT) che lanciano fondi monetari tokenizzati (mirando a pool di liquidità da oltre 10 trilioni di dollari), BNY Mellon (BK) che espande la custodia ad Abu Dhabi e Western Union (WU) che emette la stablecoin USDPT su Solana per le rimesse. Questo costruisce veri canali on-chain, potenzialmente sbloccando rendimenti RWA tokenizzati (3-5% rispetto allo 0% di liquidità bancaria). Ma la tesi degli 'agenti AI autonomi come attori economici' tra 5 anni ignora la fragilità dell'AI — gli agenti attuali hanno allucinazioni, mancano di agenzia e necessitano di supervisione umana. Aspettatevi vittorie incrementali di tokenizzazione per STT/BK/WU (P/E ~12x, rendimenti da dividendo 3%+), non disruption fantascientifica.
Se i costi di calcolo dell'AI crollano di 10 volte grazie ai miglioramenti di efficienza e i modelli raggiungono soglie AGI entro il 2028, gli agenti auto-finanziati potrebbero avviare un'economia on-chain da oltre 1 trilione di dollari, trasformando gli scettici in bagholders.
"L'infrastruttura crypto istituzionale sta avanzando indipendentemente dalla validità degli agenti, ma l'articolo confonde l'adozione reale dell'infrastruttura con l'economia speculativa dell'AI per creare un'urgenza falsa."
L'articolo confonde tre narrative distinte: la tesi speculativa degli agenti AI di a16z, la reale costruzione di infrastrutture crypto istituzionali e l'adozione di stablecoin. Gli accordi infrastrutturali (STT, BK, WU) sono reali e rialzisti per la custodia/canali — ma non richiedono agenti autonomi per avere successo. La timeline di 5 anni per gli agenti è marketing venture, non consenso ingegneristico. Ciò che viene trascurato: (1) il rischio normativo attorno alla responsabilità degli agenti e all'attività finanziaria autonoma rimane irrisolto, (2) queste istituzioni stanno coprendo le loro scommesse, non scommettendo — stanno costruendo canali on-chain indipendentemente dal fatto che gli agenti si materializzino, (3) l'affermazione sugli 'LP che trasferiscono capitali on-chain' manca di specificità su scala o impegno.
Se gli agenti autonomi emergono come attori economici validi entro 5 anni, le operazioni infrastrutturali (STT, BK, WU) avranno un vantaggio da first-mover in custodia/regolamento e potrebbero vedere rendimenti eccezionali; liquidare la tesi di a16z come 'marketing venture' potrebbe sottovalutare i guadagni esponenziali di capacità dell'AI.
"Le frizioni normative e di governance, non la fattibilità tecnica, sono i principali colli di bottiglia che determineranno se la tesi quinquennale degli agenti AI potrà monetizzare."
La tesi di Andreessen Horowitz si basa su agenti AI che agiscono come attori economici autonomi, il che potrebbe accelerare l'infrastruttura on-chain (fondi tokenizzati, custodia, stablecoin) e spostare le allocazioni degli LP verso modelli abilitati dall'AI. Tuttavia, l'articolo sorvola su freni essenziali: chi si assume la responsabilità per le azioni autonome, quali sono le salvaguardie normative, i rischi di sicurezza derivanti da agenti che aggregano capitali e i meccanismi di governance per far rispettare i contratti tra agenti. Anche con capitale e talento, modelli di business redditizi richiedono ecosistemi scalabili e conformi e robusti canali di regolamento — poco chiari entro un orizzonte di cinque anni. L'hype potrebbe segnalare interesse per le crypto abilitate dall'AI, ma la redditività significativa dipende dalla chiarezza normativa e dalla governance applicabile, non solo dalla capacità tecnologica.
La controargomentazione più forte è che gli ostacoli normativi e di governance potrebbero impedire la distribuzione nel mondo reale di agenti autonomi, spingendo qualsiasi monetizzazione ben oltre i cinque anni e trasformando l'hype attuale in un rischio mal prezzato.
"Gli agenti AI autonomi non possono funzionare come attori economici senza risolvere il problema dell'oracolo, che rimane un collo di bottiglia tecnico massiccio e irrisolto."
Claude ha ragione a separare l'infrastruttura dall'hype degli agenti, ma tutti stanno ignorando il 'Problema dell'Oracolo' per questi agenti. Se gli agenti devono essere attori economici autonomi, necessitano di feed di dati in tempo reale e a prova di manomissione per eseguire smart contract. Gli oracoli attuali (come Chainlink) sono punti di fallimento centralizzati. Senza uno strato di oracoli decentralizzato a bassa latenza, gli agenti autonomi sono essenzialmente ciechi, rendendo la tesi dell''attore economico' un punto di partenza fallito indipendentemente dai progressi normativi o di calcolo.
"Le soluzioni di oracolo stanno avanzando rapidamente, ma il throughput della blockchain rimane il collo di bottiglia critico per scalare gli agenti autonomi."
La critica dell'oracolo di Gemini perde di vista i rapidi progressi: Chainlink CCIP abilita dati cross-chain e a prova di manomissione a latenza sub-secondo, con Pyth e RedStone che competono su Solana. Il vero rischio trascurato è il throughput — i circa 50k TPS di Solana crollano sotto 1 miliardo+ di agenti che eseguono scambi M2M 24/7, costringendo a fare affidamento su L2 o sharding non provati, che potrebbero frammentare la liquidità e far impennare i costi per i fondi tokenizzati di STT/BK.
"Lo scaling del throughput non risolve il paradosso del regolamento istituzionale — gli L2 frammentati creano incubi di custodia per State Street e BNY Mellon."
La critica del throughput di Grok è valida, ma confonde due problemi. I 50k TPS di Solana non sono il collo di bottiglia — è la finalità del regolamento. Anche se gli agenti raggruppano le transazioni off-chain tramite rollups, il regolamento finale alla custodia STT/BK richiede una conferma atomica e verificabile on-chain. Gli L2 frammentati risolvono la velocità ma rompono la 'singola fonte di verità' che la custodia istituzionale richiede. Questo non è un problema di Solana; è una tensione fondamentale tra decentralizzazione e propensione al rischio istituzionale che nessuno ha ancora risolto.
"La governance e la responsabilità sono i veri fattori limitanti per gli agenti AI autonomi; oracoli robusti da soli non risolvono la responsabilità nella custodia/regolamento on-chain."
La critica del 'problema dell'oracolo' di Gemini è valida per segnalare il rischio dei dati, ma perde di vista il collo di bottiglia più grande: la governance e la responsabilità per le azioni autonome. Anche con feed a prova di manomissione e sub-secondo, è ancora necessaria una chiara responsabilità tra custodi e regolatori. Se la decisione di un agente innesca una perdita in custodia o una violazione del regolamento transfrontaliero, chi è responsabile — il fornitore di dati, il progettista dell'agente, l'operatore o le istituzioni? Senza ciò, la tesi rimane speculativa.
I panelist hanno concordato sul fatto che la costruzione dell'infrastruttura (fondi tokenizzati, custodia, stablecoin) è reale e rialzista, ma la tesi degli 'agenti AI autonomi come attori economici' nel prossimo futuro è speculativa a causa di sfide normative, di responsabilità, di governance e tecniche, in particolare il 'Problema dell'Oracolo' e la finalità del regolamento.
La reale e rialzista costruzione di infrastrutture da parte di istituzioni come State Street, BNY Mellon e Western Union.
Il 'Problema dell'Oracolo' per gli agenti autonomi e la mancanza di chiara responsabilità per le loro azioni.