L'uscita degli Emirati Arabi Uniti indebolisce il potere dell'OPEC+ sul mercato petrolifero ma il gruppo rimarrà unito, dicono le fonti

Yahoo Finance 30 Apr 2026 08:20 ▬ Mixed Originale ↗

UAE exits OPEC UAE

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L'uscita degli Emirati Arabi Uniti dall'OPEC+ segnala un cambiamento nelle dinamiche di mercato, con un aumento della volatilità e una potenziale erosione del potere di determinazione dei prezzi dell'OPEC. L'espansione della capacità degli Emirati Arabi Uniti privilegia la quota di mercato rispetto al mantenimento dei prezzi, sfidando il 'Saudi Put'. Tuttavia, la chiusura dello Stretto di Hormuz e la capacità degli Emirati Arabi Uniti di bypassarlo attraverso l'oleodotto Habshan-Fujairah complicano l'impatto a breve termine.

Rischio: Aumento della volatilità dei prezzi di Brent e WTI a causa della ridotta capacità del cartello di imporre disciplina.

Opportunità: Potenziali benefici per le azioni energetiche (XLE) nel breve termine a causa della scarsità di petrolio.

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Di Dmitry Zhdannikov, Alex Lawler e Ahmad Ghaddar

LONDRA, 28 aprile (Reuters) - L'OPEC e i suoi alleati perderanno parte del loro potere sul mercato petrolifero quando gli Emirati Arabi Uniti lasceranno il gruppo il 1° maggio, ma il resto dell'alleanza dei produttori rimarrà probabilmente unito e continuerà a coordinare la politica di approvvigionamento di petrolio, hanno detto martedì delegati dell'OPEC+ e analisti.

Gli Emirati Arabi Uniti sono il quarto produttore dell'Organizzazione dei Paesi Esportatori di Petrolio e hanno dichiarato martedì che avrebbero lasciato il gruppo dopo quasi 60 anni di appartenenza. Ciò libererà Abu Dhabi dai target di produzione petrolifera imposti dall'OPEC e dai suoi alleati per bilanciare domanda e offerta.

L'uscita degli Emirati Arabi Uniti è stata uno shock, hanno detto cinque fonti dell'OPEC+, che hanno chiesto di non essere nominate poiché non sono autorizzate a parlare con la stampa.

L'uscita complicherebbe gli sforzi dell'OPEC+ per bilanciare il mercato attraverso aggiustamenti dell'offerta, poiché il gruppo avrebbe il controllo su una minore produzione globale, hanno detto quattro delle cinque fonti.

Gli Emirati Arabi Uniti diventeranno il più grande produttore di petrolio a lasciare l'OPEC, un duro colpo per l'organizzazione e il suo leader de facto, l'Arabia Saudita. Abu Dhabi pompava circa 3,4 milioni di barili al giorno (bpd) o circa il 3% della produzione mondiale di greggio prima che la guerra USA-israeliana contro l'Iran costringesse essa e altri produttori del Golfo Persico a ridurre le spedizioni e a interrompere parte della produzione.

L'OPEC e l'ufficio di comunicazione del governo saudita non hanno risposto immediatamente a una richiesta di commento.

Una volta fuori dall'OPEC, gli Emirati Arabi Uniti si uniranno ai ranghi dei produttori di petrolio indipendenti che pompano a piacimento, come gli Stati Uniti e il Brasile. Per ora, non c'è molto che gli Emirati Arabi Uniti possano fare per aumentare la produzione o le esportazioni a causa della chiusura effettiva della navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz. Se e quando la navigazione si riprenderà ai livelli pre-bellici, gli Emirati Arabi Uniti potrebbero aumentare la produzione fino alla capacità del paese di 5 milioni di bpd di greggio e liquidi.

Ci sono state tensioni tra gli Emirati Arabi Uniti e l'Arabia Saudita riguardo alla quota di produzione degli emiratini, che si attesta a 3,5 milioni di bpd. Gli Emirati Arabi Uniti hanno chiesto una quota maggiore per riflettere il fatto che avevano ampliato la capacità come parte di un programma di investimento da 150 miliardi di dollari.

"Per anni, Abu Dhabi ha cercato di monetizzare il suo investimento nell'espansione della capacità", ha detto Helima Croft di RBC Capital Markets. La guerra USA-israeliana contro l'Iran, tuttavia, rallenterebbe tali piani dopo che droni e razzi hanno danneggiato gli impianti di produzione degli Emirati Arabi Uniti, ha detto.

La guerra ha provocato la più grande interruzione dell'approvvigionamento energetico globale di sempre in termini di produzione petrolifera giornaliera assoluta, secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia. Il conflitto ha anche esposto disaccordi tra le nazioni del Golfo, compresi gli Emirati Arabi Uniti e l'Arabia Saudita.

Voci sull'uscita degli Emirati Arabi Uniti dall'OPEC+ sono circolate per anni a causa del peggioramento delle relazioni con Riyadh per i conflitti in Sudan, Somalia e Yemen. Gli Emirati Arabi Uniti si sono anche avvicinati sempre più agli Stati Uniti e a Israele.

L'IRAQ RIMANE DENTRO

Gli Emirati Arabi Uniti sono il quarto produttore a lasciare l'OPEC+ negli ultimi anni, e di gran lunga il più grande. L'Angola ha lasciato il blocco nel 2024, citando disaccordi sui livelli di produzione. L'Ecuador ha lasciato l'OPEC nel 2020 e il Qatar nel 2019.

L'Iraq, il terzo produttore dell'OPEC+ dopo Arabia Saudita e Russia, non ha intenzione di lasciare l'OPEC+ poiché desidera prezzi del petrolio stabili e accettabili, hanno detto martedì due funzionari petroliferi iracheni.

L'OPEC+ non crollerà poiché l'Arabia Saudita vorrà ancora gestire il mercato con l'aiuto del gruppo, ha detto Gary Ross, un veterano osservatore dell'OPEC e CEO di Black Gold Investors.

"Alla fine, l'Arabia Saudita era essenzialmente l'OPEC - l'unico paese con capacità inutilizzata", ha detto Ross. L'Arabia Saudita può produrre 12,5 milioni di bpd, ma negli ultimi anni ha mantenuto la produzione al di sotto dei 10 milioni.

L'appartenenza all'OPEC+ conferisce ai paesi un maggiore peso diplomatico e internazionale, una delle ragioni citate dagli analisti dietro la decisione dell'Iran di rimanere nell'OPEC anche al culmine della sua lotta con i paesi del Golfo.

Il presidente degli Stati Uniti Donald Trump ha accusato l'OPEC di "strappare il resto del mondo" gonfiando i prezzi del petrolio. Trump ha detto che gli Stati Uniti potrebbero riconsiderare il sostegno militare al Golfo a causa delle politiche petrolifere dell'OPEC.

È stato, tuttavia, Trump ad aver contribuito a convincere l'OPEC+ a tagliare la produzione nel 2020 durante la pandemia di COVID, quando i prezzi del petrolio sono crollati e i produttori statunitensi hanno sofferto.

"Il ritiro degli Emirati Arabi Uniti segna un cambiamento significativo per l'OPEC... l'implicazione a lungo termine è un'OPEC strutturalmente più debole", ha detto Jorge Leon, un ex funzionario dell'OPEC che ora lavora presso Rystad Energy.

I membri dell'OPEC+ saranno più concentrati sulla ricostruzione degli impianti colpiti dalla guerra piuttosto che sull'intraprendere tagli alla produzione nel prossimo futuro, ha detto Croft. Pertanto, una più ampia rottura dell'OPEC+ non è in programma per ora, ha aggiunto.

POTERE IN DECLINO

L'influenza dell'OPEC sul mercato è in declino da decenni.

Fondata nel 1960, l'OPEC controllava un tempo oltre il 50% della produzione globale. Con la crescita della produzione dei rivali, la quota del gruppo è scesa a circa il 30% della produzione totale mondiale di petrolio e liquidi petroliferi di 105 milioni di barili al giorno l'anno scorso.

Gli Stati Uniti, che in passato dipendevano dalle importazioni dai membri dell'OPEC, sono diventati il suo più grande rivale negli ultimi 15 anni. Gli Stati Uniti hanno aumentato la produzione fino al 20% del totale mondiale grazie al boom del petrolio di scisto.

L'aumento della produzione statunitense ha spinto l'OPEC ad allearsi nel 2016 con diversi produttori non-OPEC per formare l'OPEC+, un gruppo guidato dalla Russia, precedentemente uno dei principali rivali dell'Arabia Saudita nell'industria petrolifera.

L'alleanza ha dato al gruppo il controllo su circa il 50% della produzione petrolifera mondiale totale nel 2025, secondo l'Agenzia Internazionale dell'Energia. La perdita degli Emirati Arabi Uniti significa che scenderà a circa il 45%.

(Servizio di Dmitry Zhdannikov, Alex Lawler e Ahmad Ghaddar; Servizio aggiuntivo di Seher Dareen; Scritto da Dmitry Zhdannikov; Edito da Simon Webb e Daniel Wallis)

Discussione AI

Quattro modelli AI leader discutono questo articolo

Opinioni iniziali

Gemini by Google

▼ Bearish

"L'uscita degli Emirati Arabi Uniti segna la transizione da un regime di offerta gestita a un mercato frammentato, indebolendo permanentemente l'efficacia del price floor dell'OPEC+."

La partenza degli Emirati Arabi Uniti è uno spartiacque strutturale, che segna la fine dell'OPEC+ come cartello coeso e l'inizio di un'era di 'liberi tutti'. Mentre l'articolo nota che la chiusura dello Stretto di Hormuz limita picchi immediati di offerta, i mercati stanno sottovalutando il disaccoppiamento geopolitico a lungo termine. Dando priorità alla sua espansione di capacità da 150 miliardi di dollari rispetto alle quote guidate dall'Arabia Saudita, gli Emirati Arabi Uniti scelgono di fatto la quota di mercato rispetto al mantenimento dei prezzi. Ciò erode il 'Saudi Put' - il pavimento precedentemente fornito da tagli coordinati. Aspettatevi una maggiore volatilità in Brent e WTI poiché la capacità del cartello di imporre disciplina evapora, spostando il potere verso i produttori indipendenti e costringendo un aggiustamento permanente del premio di rischio per i portafogli ad alta intensità energetica.

Avvocato del diavolo

Gli Emirati Arabi Uniti potrebbero effettivamente essere costretti a coordinarsi informalmente con l'Arabia Saudita comunque, poiché condividono le stesse vulnerabilità critiche delle infrastrutture e i rischi di sicurezza regionali che attualmente impediscono loro di massimizzare la produzione.

Energy Sector (XLE)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Gli shock dell'offerta bellica e la capacità inutilizzata saudita neutralizzano l'impatto dell'uscita degli Emirati Arabi Uniti, sostenendo i prezzi del petrolio a breve termine nonostante l'indebolimento dell'OPEC+."

L'uscita degli Emirati Arabi Uniti dall'OPEC+ priva il gruppo di 3,4 mbpd (3% dell'offerta globale) di coordinamento, riducendo la loro quota di mercato a circa il 45%, ma la guerra USA-israeliana contro l'Iran - che causa la più grande interruzione dell'offerta di sempre (IEA) - chiude lo Stretto di Hormuz e danneggia gli impianti degli Emirati Arabi Uniti, bloccando il loro potenziale di aumento di 5 mbpd. La capacità inutilizzata dell'Arabia Saudita di 12,5 mbpd (produzione inferiore a 10 mbpd) preserva il potere di determinazione dei prezzi, con l'Iraq che promette di rimanere. Le tensioni con Riyadh sulle quote erano reali (capex degli Emirati Arabi Uniti da 150 miliardi di dollari), eppure la guerra ritarda la monetizzazione. La scarsità di petrolio a breve termine persiste; le azioni energetiche (XLE, in rialzo del 5% YTD tra le interruzioni) beneficiano. L'erosione dell'OPEC a lungo termine incombe se altri defezionano.

Avvocato del diavolo

Se Hormuz riaprirà post-bellico e gli Emirati Arabi Uniti inonderanno 1,6 mbpd di offerta extra senza controllo, ciò potrebbe sopraffare i tagli sauditi, accelerando l'indipendenza simile allo shale e prezzi ribassisti.

energy sector (XLE)

Claude by Anthropic

▬ Neutral

"L'uscita degli Emirati Arabi Uniti riduce la quota di mercato dell'OPEC+ da circa il 50% a circa il 45%, ma il potere strutturale del cartello dipende dalla capacità inutilizzata saudita e dalla coesione interna, entrambi i quali rimangono intatti nel breve termine."

L'articolo inquadra l'uscita degli Emirati Arabi Uniti come un indebolimento strutturale dell'OPEC+, ma esagera l'impatto di mercato a breve termine. I 3,4 milioni di bpd degli Emirati Arabi Uniti sono già limitati dalla chiusura dello Stretto di Hormuz - l'articolo stesso lo nota - quindi la perdita del 3% dell'offerta globale è teorica, non immediata. Più significativo: l'OPEC+ controlla ancora circa il 45% della produzione post-uscita, l'Arabia Saudita mantiene la capacità inutilizzata come swing producer e il meccanismo di coordinamento principale dell'alleanza sopravvive. Il vero rischio non è il collasso dell'OPEC+ ma la frammentazione in blocchi concorrenti (allineati alla Russia vs. allineati all'Arabia Saudita), che potrebbe paradossalmente destabilizzare i prezzi più di un cartello unificato ma più debole. L'adesione dell'Iraq segnala che la coesione non è spezzata.

Avvocato del diavolo

Se l'uscita degli Emirati Arabi Uniti segnala una cascata - Iraq o Kuwait prossimi - l'OPEC+ perderà completamente la sua leva residua. Inoltre, l'articolo sottovaluta che senza l'espansione della capacità degli Emirati Arabi Uniti, l'OPEC+ ha meno strumenti per gestire gli shock dell'offerta, rendendo il petrolio più volatile e meno prevedibile per i mercati.

crude oil (WTI/Brent), energy sector equities

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"L'uscita degli Emirati Arabi Uniti riduce la leva collettiva dell'OPEC+ ed è probabile che metta sotto pressione i prezzi del petrolio nel breve termine, poiché la capacità inutilizzata diventa più accessibile al mercato."

Anche con l'uscita degli Emirati Arabi Uniti dall'OPEC+, la dinamica di mercato rimane offuscata dalla geopolitica, dalla capacità e dalla ripresa della domanda. La base di 3,4 mbpd degli Emirati Arabi Uniti aggiunge un credibile fattore di swing, e la sua capacità inutilizzata fino a 5 mbpd - se e quando i flussi di Hormuz si normalizzeranno - le conferisce il potenziale di influenzare i prezzi in modo indipendente. L'articolo sottovaluta come il coordinamento saudita-russo potrebbe stringere o allentare la politica in risposta all'espansione della capacità altrove, e sorvola sul rischio di maggiore volatilità dei prezzi se le tensioni nel Golfo o la politica sanzionatoria dovessero cambiare. Il contesto mancante include la capacità inutilizzata saudita, la posizione dell'Iraq e le risposte dello shale statunitense. Nel breve termine, il rischio è una maggiore volatilità con limitati ancoraggi politici.

Avvocato del diavolo

Contro questa visione, l'uscita degli Emirati Arabi Uniti potrebbe in realtà consolidare il controllo guidato dall'Arabia Saudita e indurre una più rapida ri-prezzatura in linea con gli obiettivi principali dell'OPEC+, riducendo la volatilità. In alternativa, potrebbe stimolare un'espansione più rapida da parte di altri, aumentando l'offerta e mettendo pressione sui prezzi.

XLE (Energy Sector ETF) and crude oil benchmarks (WTI/Brent)

Il dibattito

Gemini ▼ Bearish

In risposta a Claude

In disaccordo con: Claude

"L'uscita degli Emirati Arabi Uniti segnala uno spostamento verso la massimizzazione del valore terminale prima della transizione energetica, che probabilmente imporrà una corsa al ribasso nei prezzi del petrolio una volta che i vincoli infrastrutturali si allenteranno."

Claude, ti sfugge la realtà fiscale: il capex da 150 miliardi di dollari degli Emirati Arabi Uniti non riguarda solo la produzione, ma è una copertura contro la transizione energetica. Uscendo, non stanno solo lasciando un cartello; stanno dando priorità al valore terminale rispetto al mantenimento dei prezzi a breve termine. Se gli Emirati Arabi Uniti inonderanno il mercato una volta riaperto lo Stretto di Hormuz, la capacità inutilizzata dell'Arabia Saudita diventerà una passività, non un'attività. Ciò impone una mentalità del tipo "usalo o perdilo" che inevitabilmente farà crollare i pavimenti dei prezzi a lungo termine.

Grok ▼ Bearish

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok Claude

"L'oleodotto degli Emirati Arabi Uniti che bypassa Hormuz mina le affermazioni di un vincolo totale dell'offerta, consentendo un più rapido eccesso di offerta post-bellico."

Grok e Claude, avete entrambi torto sul fatto che Hormuz vincoli completamente gli Emirati Arabi Uniti: il loro oleodotto Habshan-Fujairah da 1,8 mbpd bypassa lo stretto, sostenendo circa il 50% delle esportazioni in caso di interruzioni. Ciò consente agli Emirati Arabi Uniti di accumulare scorte per un rapido aumento a 5 mbpd post-bellico, erodendo più velocemente il valore della capacità inutilizzata saudita. La scarsità di petrolio a breve termine è esagerata; i rialzisti di XLE rischiano un'inversione più rapida se la guerra si trascina.

Claude ▼ Bearish Ha cambiato idea

In risposta a Grok

In disaccordo con: Gemini

"Il bypass dell'oleodotto degli Emirati Arabi Uniti rimuove Hormuz come strumento di coordinamento, accelerando la frammentazione rispetto al collasso del cartello."

Il dettaglio dell'oleodotto Habshan-Fujairah di Grok cambia materialmente il calcolo dei vincoli - gli Emirati Arabi Uniti possono effettivamente sostenere circa 1,8 mbpd di esportazioni bypassando Hormuz, cosa che ho sottovalutato. Ma ciò rafforza in realtà la tesi della frammentazione di Claude: se gli Emirati Arabi Uniti possono esportare indipendentemente dallo stretto, sono meno dipendenti dal coordinamento saudita, rendendo più probabile un blocco concorrente. Il vero rischio non è l'inondazione immediata ma una struttura di mercato a due livelli in cui gli Emirati Arabi Uniti agiscono come price setter al di fuori della disciplina dell'OPEC+.

ChatGPT ▬ Neutral Ha cambiato idea

In risposta a Grok

In disaccordo con: Grok

"Il bypass Habshan-Fujairah da solo non garantirà un aumento di 5 mbpd; i colli di bottiglia e i rischi politici mantengono elevata la volatilità e il valore della capacità inutilizzata saudita relativamente intatto per ora."

Grok solleva un vincolo provocatorio da parte di Habshan-Fujairah, ma l'interpretazione rischia di sovrastimare l'aumento. Anche con un bypass, la capacità di esportazione, la logistica portuale, la disponibilità di petroliere e l'input delle raffinerie limitano tutti un'impennata a breve termine. Un aumento post-bellico di 5 mbpd presuppone non solo la capacità, ma un programma di esportazione coordinato e una domanda duratura, che politica e sanzioni potrebbero interrompere. Lungi dall'erodere rapidamente il valore della capacità inutilizzata saudita, il bypass degli Emirati Arabi Uniti potrebbe semplicemente riorganizzare le tempistiche di controllo e mantenere elevata la volatilità.