NuScale Power può sopravvivere a un selloff del mercato? Ecco perché sono preoccupato.

Punti chiave

NuScale Power è ancora lontana dal diventare redditizia.

Il rischio di insolvenza aumenterebbe drasticamente durante un selloff del mercato.

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Le azioni di NuScale Power (NYSE: SMR) hanno avuto un inizio d'anno difficile. Dall'inizio del 2026, le azioni hanno perso quasi il 30% del loro valore. E questo dopo un guadagno del 15% in un singolo giorno il 15 aprile.

Il recente sell-off mi ha costretto ad approfondire le prospettive finanziarie a breve termine dell'azienda. Non ero entusiasta delle mie conclusioni. Per essere chiari, sono ancora un grande fan del modello di business di NuScale Power a lungo termine. Ma ci sono due ragioni per aspettarsi che l'azienda abbia difficoltà durante un sell-off a livello di mercato.

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1. Ecco quanti soldi sta perdendo NuScale Power

NuScale Power, un'azienda nucleare focalizzata sullo sviluppo di reattori modulari di piccole dimensioni, o SMR, opera in quella che potrebbe diventare un'opportunità da 10 trilioni di dollari. "[L'energia nucleare è stata, per molti versi, recentemente 'riscoperta' in mezzo alla crescente domanda di elettricità", conclude un recente report di Bank of America. "Rispetto ad altre fonti di energia, offre un'energia di base affidabile, un'impronta di carbonio ridotta e un ritorno sull'investimento energetico più elevato."

L'approccio specifico di NuScale Power – lo sviluppo di SMR, che sono un tipo di reattore a fissione nucleare avanzato – non rappresenterà l'intera opportunità da 10 trilioni di dollari. Ma Bank of America ritiene che la tecnologia sia una soluzione promettente per molte applicazioni uniche.

Gli SMR, nota, "producono meno energia", a 300 megawatt elettrici, e sono "molto più compatti". Il report continua: "Questi reattori richiedono solo 35 acri di terreno, con 50 acri per la pianificazione della sicurezza. Questo ingombro ridotto apre nuove possibilità di localizzazione: gli SMR possono essere costruiti su siti di centrali a carbone dismesse, accanto a impianti nucleari esistenti, o anche con altri sviluppi a destinazione industriale, come i data center."

Ecco il problema: la tecnologia SMR non è stata scalata in modo significativo in nessuna parte del mondo. Nei prossimi anni, molti concorrenti SMR sperano di mettere in funzione i loro primi impianti. Ma la scalabilità completa della produzione e l'adozione di massa potrebbero essere ancora a decenni di distanza. Nel frattempo, le aziende SMR continuano a perdere denaro. L'anno scorso, NuScale Power ha registrato una perdita netta di oltre 660 milioni di dollari. Questo ha segnato il quarto anno consecutivo di perdite crescenti.

2. Quando NuScale Power diventerà redditizia?

Le perdite crescenti sono motivo di preoccupazione per diverse ragioni. Ma diventano più preoccupanti se si considera che il primo impianto di NuScale Power potrebbe non essere operativo prima del 2030 al più presto. Nel frattempo, NuScale Power sarà probabilmente costretta a vendere più azioni, emettere più debito, o fare affidamento su partnership strategiche o sussidi governativi per coprire i suoi flussi di cassa in uscita.

Già, la capacità di NuScale Power di raccogliere nuovi capitali è diventata più difficile a causa del recente sell-off delle azioni di NuScale Power. Con una capitalizzazione di mercato scesa a soli 4 miliardi di dollari, rispetto a un valore di 8 miliardi di dollari solo pochi mesi fa, i creditori probabilmente richiederanno termini diversi sui potenziali prestiti, mentre qualsiasi potenziale diluizione per gli azionisti avverrà a un prezzo delle azioni inferiore – un risultato peggiore per gli azionisti esistenti. Già, il numero totale di azioni in circolazione di NuScale Power è cresciuto del 341% negli ultimi tre anni.

Gli analisti non si aspettano che NuScale Power diventi redditizia nei prossimi due esercizi fiscali. La redditività potrebbe non arrivare nemmeno in questo decennio. Ciò rende l'azienda dipendente da fonti esterne di capitale per sopravvivere. E a seconda del grado di gravità, un rallentamento del mercato potrebbe rendere più difficile la raccolta di capitali. In alcuni casi, nuovi capitali potrebbero semplicemente non essere disponibili.

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Bank of America è un partner pubblicitario di Motley Fool Money. Ryan Vanzo non detiene posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool raccomanda NuScale Power. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e le prospettive espresse qui sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.