Il Cloud Computing Non È L'unica Entusiasmante Spinta Per Il Titolo Amazon. Eccone Un'altra.

Punti Chiave

I ricavi pubblicitari di Amazon sono aumentati del 22% anno su anno su base valutaria costante nel Q1.

Il totale degli ultimi 12 mesi per la pubblicità supera ora i 70 miliardi di dollari.

Nuovi strumenti AI e partnership di streaming stanno ampliando la portata del business.

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Le azioni di Amazon (NASDAQ: AMZN) hanno registrato una forte ripresa, toccando di recente nuovi massimi storici dopo che il gigante dell'e-commerce e del cloud computing ha riportato i risultati del primo trimestre la settimana scorsa. La maggior parte delle discussioni da allora si è concentrata su Amazon Web Services (AWS), che è cresciuto del 28% anno su anno con un tasso di fatturato annualizzato di 150 miliardi di dollari – il ritmo più veloce degli ultimi 15 trimestri.

Ma il cloud computing non è l'unico catalizzatore da tenere d'occhio.

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Il business pubblicitario dell'azienda genera ora più di 70 miliardi di dollari di fatturato negli ultimi 12 mesi e continua a crescere nella fascia bassa del 20% in termini percentuali. Per gli investitori che valutano da dove potrebbe provenire il potere di guadagno di Amazon nei prossimi anni, questa è probabilmente la voce di bilancio che non riceve sufficiente attenzione.

Un business pubblicitario nascosto in bella vista

Nel primo trimestre di Amazon, i ricavi dei servizi pubblicitari hanno raggiunto i 17,2 miliardi di dollari – in aumento del 24% anno su anno, o del 22% su base valutaria costante. In particolare, questo ha segnato il quarto trimestre consecutivo di crescita del 22% a valuta neutra. A titolo di confronto, la stessa voce di bilancio è cresciuta del 19% anno su anno solo un anno prima e del 18% nel quarto trimestre del 2024.

Ciò che risalta anche è l'impatto di questo segmento sul profilo di profitto di Amazon. Sebbene l'azienda non suddivida il reddito operativo della pubblicità, è ampiamente considerato un business ad alto margine da investitori e analisti. E con il retail noto per essere un business a basso margine, possiamo ipotizzare che il business pubblicitario di Amazon sia un valore aggiunto ai suoi utili complessivi, data la significativa dipendenza dell'azienda dall'e-commerce come segmento di business importante.

E ovviamente, sappiamo già che AWS è un business ad alto margine. Quindi questo dà ad Amazon un altro catalizzatore di guadagno da un business in crescita a un forte ritmo a doppia cifra.

A tal fine, non sorprende che il margine operativo dell'azienda nel primo trimestre abbia raggiunto il 13,1% nel Q1 – il più alto di sempre per l'azienda.

Perché la crescita potrebbe continuare

Quindi cosa potrebbe mantenere questo slancio?

Il CEO Andy Jassy ha dedicato un tempo significativo alla conference call sui guadagni del primo trimestre di Amazon descrivendo come l'azienda stia ampliando sia la portata della sua piattaforma pubblicitaria che gli strumenti disponibili per gli inserzionisti.

Per quanto riguarda la portata, Amazon ha recentemente rafforzato la sua partnership con Netflix attraverso Amazon Audiences – una funzionalità che consente agli inserzionisti di applicare i segnali proprietari dell'azienda dalle sue piattaforme di shopping e streaming alla base di spettatori di Netflix. Il gigante tecnologico ha anche annunciato una partnership ampliata per la pubblicità locale con Comcast Advertising e ha lanciato annunci video interattivi.

Per quanto riguarda gli strumenti, l'azienda ha ampliato CreativeAgent – un partner di intelligenza artificiale (AI) che aiuta i marchi a pianificare e produrre materiale pubblicitario – a sette paesi aggiuntivi. Ha anche introdotto prompt di prodotto e marchio sponsorizzati all'interno di Rufus, il suo assistente per lo shopping AI. Rufus stesso sta iniziando a sembrare una superficie pubblicitaria significativa a tutti gli effetti, con utenti attivi mensili in aumento di oltre il 115% e un coinvolgimento in aumento di quasi il 400% anno su anno nel primo trimestre.

Inoltre, Jassy ha definito l'ascesa dello shopping basato su agenti e guidato dall'AI come un vento favorevole per la pubblicità piuttosto che un ostacolo. Ha spiegato nella conference call sui guadagni del primo trimestre che le esperienze di shopping basate su agenti tendono a coinvolgere "conversazioni multi-turno" piuttosto che una singola ricerca, dando ad Amazon ripetute opportunità di presentare un prodotto – alcuni organici, alcuni sponsorizzati.

"Credo che la pubblicità andrà bene in un mondo di commercio basato su agenti", ha concluso Jassy quando ha discusso della pubblicità durante la conference call sui guadagni.

Naturalmente, Amazon non divulga il reddito operativo della pubblicità, quindi il contributo di profitto preciso rimane un po' una scatola nera. E il business è anche legato alla domanda di vendita al dettaglio e ai cicli di spesa pubblicitaria più ampi, entrambi i quali possono ammorbidirsi in un'economia più debole.

Tuttavia, con il titolo tornato vicino ai massimi storici, il caso rialzista per le azioni non si basa più esclusivamente su AWS. La pubblicità è cresciuta silenziosamente fino a diventare un business di oltre 70 miliardi di dollari in crescita nella fascia bassa del 20% in termini percentuali, con margini probabilmente simili a quelli del software e una serie di strumenti AI che potrebbero mantenere il ritmo.

In breve, la pubblicità potrebbe essere la metà più sottovalutata della storia di crescita di Amazon.

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Daniel Sparks e i suoi clienti non detengono posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool detiene posizioni in e raccomanda Amazon e Netflix. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i punti di vista espressi qui sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.