CoreWeave Ha un Enorme Backlog di Ricavi di 88 Miliardi di Dollari. Ecco Perché il Titolo Potrebbe Decuplicare in 5 Anni.

Punti Chiave

CoreWeave ha appena ampliato il suo contratto con Meta Platforms.

Ha un enorme backlog di ricavi che dovrebbe garantire anni di solida crescita.

La rapida espansione della capacità dell'azienda dovrebbe aiutarla a convertire il suo backlog in ricavi rapidamente.

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Le società Neocloud hanno guadagnato importanza negli ultimi mesi, grazie principalmente al loro modello di business tempestivo di affitto della potenza di calcolo necessaria in data center dedicati all'intelligenza artificiale (AI) dotati di unità di elaborazione grafica (GPU).

Tuttavia, queste società non offrono solo infrastrutture di data center fondamentali accelerate da GPU. Offrono anche l'accesso a popolari modelli linguistici di grandi dimensioni (LLM), consentendo ai clienti di creare, personalizzare e distribuire applicazioni AI.

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Non sorprendentemente, il modello di business è stato piuttosto popolare, motivo per cui il fornitore neocloud CoreWeave (NASDAQ: CRWV) sta concludendo contratti redditizi a un buon ritmo, inclusi con hyperscaler e aziende leader di AI. CoreWeave è diventata pubblica poco più di un anno fa. Il titolo è aumentato del 195% da allora, nonostante sia stata sottoposta a pressione a seguito di un forte aumento nei suoi primi due mesi sul mercato.

Il titolo è in calo del 36% rispetto al massimo di 52 settimane raggiunto a giugno. Tuttavia, questo calo non sembra giustificato alla luce dell'enorme pipeline di ricavi di CoreWeave, che probabilmente la renderà un titolo multi-bagger nei prossimi cinque anni.

La domanda di potenza di calcolo AI non sta rallentando

CoreWeave ha recentemente annunciato di aver ampliato il suo contratto con Meta Platforms (NASDAQ: META). La società neocloud fornirà a Meta potenza di calcolo cloud fino a dicembre 2032 in un accordo del valore di 21 miliardi di dollari. CoreWeave ha aggiunto che "le due società stanno continuando la loro relazione esistente, aumentando il supporto per lo sviluppo e la distribuzione di AI di Meta".

CoreWeave e Meta hanno stipulato un accordo da 14,2 miliardi di dollari nel settembre 2025 che doveva durare fino a dicembre 2031. Il deposito di CoreWeave presso la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti in quel momento affermava che Meta aveva l'opzione di "espandere materialmente il suo impegno attraverso il 2032 per una potenza di calcolo cloud aggiuntiva".

Quindi, l'accordo rivisto di Meta con CoreWeave non sorprende, soprattutto considerando che la società dei "Magnifici Sette" sta espandendo aggressivamente la sua infrastruttura AI. Meta Platforms ha previsto che le sue spese in conto capitale per il 2026 saranno comprese tra 115 e 135 miliardi di dollari, ben al di sopra dei suoi 72 miliardi di dollari nel 2025. Meta sottolinea che questa massiccia spesa in conto capitale sosterrà i suoi Superintelligence Labs, una divisione aziendale attraverso la quale mira a sviluppare applicazioni AI per gli individui, nonché la sua attività principale.

È facile capire perché Meta sta investendo molto nell'AI. L'attività pubblicitaria dell'azienda ha ricevuto un bel colpo grazie alla tecnologia. Le sue campagne abilitate dall'AI stanno generando 4,52 dollari di valore per ogni dollaro speso dagli inserzionisti. Quindi, c'è una forte possibilità che Meta diventi un attore più importante nel massiccio mercato della pubblicità digitale grazie all'AI, il che spiega perché sta spendendo molto per essa.

Tuttavia, Meta ha bisogno di più potenza di calcolo per addestrare modelli AI e per eseguire applicazioni di inferenza, ed è qui che entra in gioco CoreWeave. Sebbene Meta stia costruendo i propri data center, continua a rivolgersi a CoreWeave e ai suoi pari per una capacità aggiuntiva. Questo non sorprende, poiché c'è una carenza di capacità di data center AI disponibile, soprattutto a causa di vincoli di elettricità e componenti.

CoreWeave sembra navigare in queste sfide. Alla fine del 2025, aveva 850 megawatt (MW) di capacità attiva del data center. Ha aggiunto 11 nuovi data center durante l'anno. Ancora più importante, la sua capacità di alimentazione contrattuale è aumentata di 2 gigawatt (GW) nel 2025 a 3,1 GW. Questo è un parametro importante, poiché si riferisce alla fornitura di elettricità che ha bloccato per i nuovi data center che intende costruire.

CoreWeave stima di poter portare tutta la sua capacità contrattuale online entro la fine del prossimo anno, portando la sua capacità attiva del data center a quasi 4 GW (inclusi gli 850 MW già attivi). Pertanto, CoreWeave dovrebbe essere in grado di convertire il suo enorme backlog in ricavi.

Il backlog può far impennare il titolo nei prossimi cinque anni

CoreWeave ha segnalato un backlog di ricavi di 66,8 miliardi di dollari alla fine del 2025, alimentato da enormi contratti con OpenAI e Meta Platforms. L'ultimo accordo di Meta porta il suo potenziale backlog di ricavi a quasi 88 miliardi di dollari, che è più di 17 volte il ricavo dell'azienda nel 2025 di 5,1 miliardi di dollari. Il backlog effettivo potrebbe essere significativamente superiore a quello, poiché anche Anthropic ha selezionato i data center di CoreWeave per eseguire i suoi modelli AI Claude come parte di un accordo pluriennale. Le società non hanno fornito ulteriori dettagli al pubblico.

Tutto questo spiega perché CoreWeave sta spendendo molto per aggiungere nuove capacità. Si prevede che le sue spese in conto capitale aumenteranno a 30 miliardi di dollari nel 2026, raddoppiando la sua spesa nel 2025. Tuttavia, queste aggressive aggiunte di capacità sono il motivo per cui la sua crescita è pronta a decollare.

Il ricavo cumulativo di CoreWeave nel 2026, 2027 e 2028 potrebbe superare i 70 miliardi di dollari, ma il suo backlog è maggiore di quello, indicando che può sostenere il suo slancio anche oltre i prossimi tre anni. Inoltre, non stupitevi se CoreWeave otterrà altri contratti, poiché Deloitte stima che la domanda di potenza del data center aumenterà di 30 volte nel prossimo decennio.

Inoltre, man mano che CoreWeave inizierà a generare ricavi dai data center che costruisce e il suo tasso di crescita del capex rallenterà, diventerà anche redditizia.

Quindi, CoreWeave sembra avere i presupposti per un vincitore a lungo termine. Ecco perché sarebbe una mossa intelligente acquistare il titolo mentre viene scambiato a soli 8,7 volte le vendite, appena al di sopra del multiplo medio delle vendite del settore tecnologico statunitense di 8, nonostante la sua straordinaria crescita dei ricavi. Assumiamo che l'azienda possa registrare ancora una crescita del 20% nel 2029 e nel 2030. Se lo fa, il suo fatturato potrebbe raggiungere quasi i 50 miliardi di dollari entro la fine del decennio (utilizzando il suo ricavo previsto per il 2028 come base).

Se questo è il caso, e se CoreWeave viene scambiato anche a 10 volte le vendite a quel tempo - un leggero premio rispetto alla media del settore a causa della sua fenomenale crescita - la sua capitalizzazione di mercato raggiungerebbe i 500 miliardi di dollari. Questo è quasi 10 volte la sua attuale capitalizzazione di mercato, suggerendo che questo titolo AI potrebbe essere un buon acquisto a lungo termine.

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Harsh Chauhan non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Meta Platforms. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.

Le opinioni e i pareri espressi in questo documento sono le opinioni e i pareri dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.