La Fed resta in attesa (come previsto) tra le 'implicazioni incerte' della guerra con l'Iran

La Fed resta in attesa (come previsto) tra le "implicazioni incerte" della guerra con l'Iran

Molto - e intendiamo molto - è successo dall'ultima riunione del FOMC (28 gennaio).

Il petrolio è aumentato del 54% dall'ultima riunione del FOMC, il bitcoin è crollato. Anche l'oro e le azioni sono in calo notevole mentre il dollaro si è rafforzato...

Sia i dati sulla crescita che sull'inflazione hanno sovraperformato dall'ultima riunione del FOMC (ma come mostra il grafico, le paure di stagflazione stanno aumentando poiché l'impatto dei prezzi energetici più alti - e delle condizioni finanziarie più restrittive - potrebbe pesare sulla crescita)...

Le aspettative di taglio dei tassi per il 2026 sono crollate dall'ultima riunione del FOMC (soprattutto dall'inizio della guerra) con meno di un taglio completo ora prezzato...

Il mercato non si aspetta assolutamente che accada nulla oggi (dal punto di vista di un cambiamento dei tassi - più alto o più basso), quindi tutti gli occhi saranno puntati sul numero di dissenzienti, sul nuovo set di dati SEP (dots) e su qualsiasi commento sull'economia e/o sull'impatto della guerra.

Le aspettative sono per una continuazione di un "hawkish hold" in un contesto di accresciuta incertezza.

Dichiarazione del FOMC

I tassi restano invariati con un dissenziente

• LA FED MANTIENE IL TASSO DI RIFERIMENTO NELLA FASCIA 3,5%-3,75% CON UN VOTO DI 11-1

• LA FED DICE CHE IL GOVERNATORE STEPHEN MIRAN È DISsenziente A FAVORE DI UN TAGLIO DEI TASSI

Confronto dichiarazione Fed: esattamente come previsto.

Poche cose cambiano, leggero declassamento del mercato del lavoro ("alcuni segnali di stabilizzazione" a "poco cambiato negli ultimi mesi"),

...e breve discussione sulla guerra in Iran ("le implicazioni degli sviluppi in Medio Oriente per l'economia statunitense sono incerte")

George Goncalves di MUFG afferma che questa è una dichiarazione "neutra" del FOMC.

"Le modifiche alla dichiarazione sono un tentativo di evitare di inviare segnali, trasmettendo al contempo che sono vigili per eventuali shock alla crescita e spillover inflazionistici dal conflitto in Medio Oriente."

Dots: Dichiarazione delle Proiezioni Economiche

• LA FED MANTIENE LE PROIEZIONI PER UN TAGLIO DEI TASSI NEL 2026, UNO NEL 2027 I nuovi dots mostrano 7 membri della Fed che preferiscono mantenere i tassi per il resto dell'anno, mentre 12 preferiscono almeno 1 altro taglio...

Nel 2027, ora c'è solo un membro che vede un aumento dei tassi...

Quindi, piuttosto interessante, la Fed ha lasciato i dots sostanzialmente invariati rispetto a dicembre, ma ha fatto impennare le aspettative di inflazione per il 2027 sia per l'headline che per il core al 2,7% (rispetto al 2,4% e 2,5%)

Come ha notato Ira Jersey di Bloomberg:

"Meno ovvio nella dichiarazione sull'incertezza legata al Medio Oriente, ma le maggiori aspettative di inflazione nel SEP sono certamente un segno che la Fed è più preoccupata dell'attuale inflazione del petrolio, e meno dell'anno prossimo. Quindi, un cambio di livello è più o meno incorporato nelle loro previsioni."

Ora tutti gli occhi sono puntati su Powell per vedere quanto sarà "hawkish" questo hold?

Tyler Durden Mer, 18/03/2026 - 14:00