I fondi speculativi globali subiscono le peggiori perdite dal "giorno della liberazione" a causa del tumulto della guerra Iran-Iraq

<p>Gli hedge fund vengono colpiti duramente dalle conseguenze del conflitto inasprito con l'Iran, poiché un forte aumento dei prezzi del petrolio e un selloff generale del mercato scompigliano le posizioni affollate.</p>
<p>"Dall'inizio del conflitto, gli hedge fund hanno subito i loro peggiori drawdown dalla Giornata della Liberazione", hanno scritto in una recente nota gli strategist dei mercati globali di JPMorgan, guidati da Nikolaos Panigirtzoglou. <a href="https://www.cnbc.com/2025/04/03/trump-liberation-day-tariffs-biggest-winners-and-losers.html">"Giornata della Liberazione" è stata una frase usata dal Presidente degli Stati Uniti Donald Trump</a> per introdurre una serie di tariffe su vari paesi lo scorso aprile.</p>
<p>Ciò avviene mentre rapidi spostamenti in azioni, valute e materie prime hanno costretto gli investitori a liquidare posizioni sui mercati globali. Il selloff segna un raro momento in cui la tradizionale diversificazione all'interno dell'universo degli hedge fund ha offerto poca protezione.</p>
<p>In vista del conflitto, molti hedge fund avevano aumentato l'esposizione alla crescita globale, comprese posizioni overweight in azioni e mercati emergenti, insieme a scommesse contro il dollaro USA. Quelle operazioni si stanno ora rapidamente liquidando.</p>
<p>"I mercati sono stati generalmente avversi al rischio, con molti che operano sulla base di timori di inflazione o persino del potenziale di uno shock di crescita negativo dovuto all'aumento dei prezzi del petrolio", ha affermato Kathryn Kaminski, chief research strategist di AlphaSimplex.</p>
<p><a href="/quotes/JPM/">JPMorgan</a> ha osservato che le scommesse precedentemente affollate contro il dollaro, in particolare nei mercati emergenti, sono state rapidamente liquidate, rimuovendo una fonte chiave di supporto per gli asset di rischio.</p>
<p>L'<a href="https://www.cnbc.com/quotes/.WORLD">MSCI World Index</a> ha registrato un calo di oltre il 3% dall'inizio della guerra il 28 febbraio, dopo aver raggiunto un massimo storico all'inizio di febbraio. L'indice del dollaro USA si è rafforzato di circa il 2% nello stesso periodo.</p>
<p>"Poiché la maggior parte degli hedge fund ha un'esposizione ragionevole al rischio di crescita e ai mercati azionari, ci si dovrebbe aspettare che fatichino in questo ambiente", ha aggiunto Kaminski.</p>
<p>Finora, le strategie strettamente legate alle azioni sono state le più colpite. JPMorgan ha affermato che le azioni appaiono "più vulnerabili delle obbligazioni da una prospettiva di posizionamento", suggerendo che gli investitori non hanno ancora completamente liquidato il rischio.</p>
<p>I fondi long/short equity, una strategia fondamentale degli hedge fund che scommette sull'aumento o sulla diminuzione dei prezzi delle azioni, sono tra i peggiori performer questo mese. Sono scesi circa il 3,4% finora a marzo, rispetto a un calo di circa il 2,2% per l'industria nel suo complesso, secondo i dati più recenti forniti da Hedge Fund Research (HFR).</p>
<p>Più sorprendentemente, anche le strategie tipicamente considerate beneficiarie della volatilità hanno faticato.</p>
<h2><a href=""/>Un diverso tipo di shock petrolifero</h2>
<p>"Sorprendentemente, sia i fondi global macro che i commodity trading advisors (CTA) stanno andando male", ha affermato Don Steinbrugge, fondatore e CEO della società di consulenza sugli investimenti alternativi Agecroft Partners.</p>
<p>Secondo i dati HFR, i fondi global macro sono in calo del 3% e un proxy per l'indice CTA — che traccia gli hedge fund trend-following che utilizzano algoritmi per negoziare mercati come materie prime, valute e obbligazioni — è anch'esso in calo di circa il 3% dall'inizio della guerra.</p>
<p>"Tipicamente, queste strategie vanno bene quando la volatilità aumenta e tendono a non essere correlate ai mercati azionari", ha detto Steinbrugge a CNBC.</p>
<p>Questo crollo delle relazioni tradizionali riflette la natura insolita dello shock attuale, hanno affermato veterani del settore. Mentre i <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/oil-prices-brent-wti-uae-energy-attacks-us-crude-inventories-hormuz.html">prezzi del petrolio</a> sono aumentati a causa delle <a href="https://www.cnbc.com/2026/03/18/hormuz-bottleneck-vessel-tanker-tracker-shipping-strait-of-hormuz.html">interruzioni del traffico di petroliere attraverso lo Stretto di Hormuz</a>, l'impatto generale sul mercato è stato complicato da timori di inflazione e preoccupazioni per un colpo alla crescita globale.</p>
<p>JPMorgan ha evidenziato che lo shock petrolifero si sta comportando diversamente dai cicli passati. Normalmente, prezzi del greggio più alti aumentano i ricavi delle nazioni esportatrici di petrolio, e parte di quel denaro viene reinvestito nei mercati globali come azioni e obbligazioni.</p>
<p>"Tipicamente... prezzi del petrolio più alti aumentavano i ricavi dei paesi produttori di petrolio... [e venivano] riciclati in attività estere", hanno affermato gli strategist di JPMorgan.</p>
<p>Ciò potrebbe aver contribuito ad ammorbidire il colpo per gli investitori. Questa volta, le interruzioni delle rotte di spedizione stanno interrompendo questi flussi e ciò riduce la quantità di denaro che torna nei mercati finanziari, rimuovendo una fonte chiave di flussi di cassa, ha notato la banca.</p>
<p>Tuttavia, la turbolenza non sta colpendo tutti i fondi allo stesso modo. Le grandi piattaforme multi-strategia, che distribuiscono il rischio su più stili di trading, finora hanno resistito meglio dei fondi più direzionali.</p>
<p>"Le grandi piattaforme multi-strategia dovrebbero resistere bene dato il lieve selloff nel settore perché tendono ad avere poca esposizione al mercato", ha affermato Steinbrugge.</p>
<h2><a href=""/>Cosa succederà dopo?</h2>
<p>Le perdite arrivano mentre gli hedge fund <a href="https://www.cnbc.com/2026/01/13/hedge-funds-financial-crisis-short-citadel-bridgewater-ai-crypto-tariffs-pharma.html">hanno registrato il loro più grande guadagno annuale in 16 anni</a> nel 2025, con strategie azionarie e fondi macroeconomici tematici che hanno guidato la carica.</p>
<p>Per gli hedge fund, molto ora dipende da quanto dureranno il conflitto e l'interruzione petrolifera, hanno detto gli esperti.</p>
<p>Se le tensioni si allentano e le rotte di spedizione si normalizzano, i mercati potrebbero stabilizzarsi e le perdite potrebbero rivelarsi temporanee.</p>
<p>Ma se la situazione si trascina, prezzi dell'energia più alti potrebbero iniziare a pesare maggiormente sull'economia globale, danneggiando i consumatori, rallentando la crescita e mantenendo i mercati sotto pressione.</p>
<p>"Se i rischi geopolitici continuano, è probabile che le richieste di rimborso possano aumentare poiché alcuni investitori cercano sicurezza", ha affermato Noah Hamman, chief executive di AdvisorShares.</p>
<p>Nel frattempo, JPMorgan ritiene che le azioni appaiano più vulnerabili delle obbligazioni da una prospettiva di posizionamento sia nei mercati sviluppati che in quelli emergenti.</p>