Ecco perché le azioni Chevron sono crollate oggi

Punti chiave
Prezzi più alti del greggio e crack spread sono una buona notizia per Chevron.
Le parti in conflitto sono ancora lontane da un accordo di pace completo.
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Le azioni del colosso petrolifero integrato Chevron (NYSE: CVX) sono diminuite del 5,3% entro le 11:00 di oggi. Non c'è discussione sulla ragione: il calo del 15% dei prezzi del petrolio a seguito dell'accordo per un cessate il fuoco di due settimane tra gli Stati Uniti e l'Iran.
La svendita ha senso?
Gli investitori hanno acquistato azioni come Chevron per proteggersi dal rischio di un conflitto prolungato e dal suo impatto sui prezzi globali dell'energia. Pertanto, quando quel rischio si attenua, come sembra essere accaduto oggi, è comprensibile che il mercato reagisca vendendo petrolio e azioni come Chevron, che vengono acquistate come proxy dei prezzi del petrolio.
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I mercati finali rimangono favorevoli.
Tuttavia, vale la pena fare un passo indietro e guardare al quadro generale. Il calo del 15% dei prezzi del petrolio significa solo che viene scambiato a circa $95 al barile al momento della scrittura, un premio significativo rispetto ai $58 al barile a cui veniva scambiato all'inizio dell'anno. Questa è una buona notizia per gli interessi upstream (esplorazione e produzione) di Chevron.
Inoltre, i crack spread di raffinazione (la differenza tra il prezzo del greggio e i prodotti petroliferi come la benzina) rimangono elevati. Ad esempio, il crack spread 3-2-1, che misura la differenza tra i costi di tre barili di greggio, due di benzina e uno di diesel, rimane elevato a $42, rispetto a meno di $ all'inizio dell'anno. Questa è una buona notizia per il downstream (margini di raffinazione) di Chevron.
La realtà è che le forniture di greggio e di prodotti raffinati dal Golfo Persico impiegheranno tempo per recuperare i livelli pre-conflitto, se mai ci riusciranno.
Dove andranno il petrolio e Chevron
Inoltre, l'accordo è un cessate il fuoco, non un accordo di pace completo, e molti punti nelle versioni ufficiali iraniane e ampiamente riportate dagli Stati Uniti sono incompatibili, in particolare per quanto riguarda le condizioni per la riapertura dello Stretto di Hormuz e chi ne avrà il controllo a lungo termine. Finché queste questioni non saranno risolte, Chevron rimane un eccellente modo per coprire il rischio nell'ambiente attuale.
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Lee Samaha non ha posizioni in nessuna delle azioni menzionate. The Motley Fool ha posizioni e raccomanda Chevron. The Motley Fool ha una politica di divulgazione.
Le opinioni e le prospettive espresse nel presente documento sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di Nasdaq, Inc.