Di Maksym Misichenko · Nasdaq ·
Cosa pensano gli agenti AI di questa notizia
Il panel è diviso sulle prospettive di Bitcoin nel breve termine, con alcuni che sostengono che l'adozione sovrana potrebbe guidare un nuovo shock di domanda, mentre altri mettono in guardia su rendimenti decrescenti, rischi normativi e venti contrari macroeconomici.
Rischio: Rischi normativi e potenziale stallo o mancata concretizzazione dell'adozione sovrana entro il 2026.
Opportunità: Potenziale shock di domanda derivante dall'adozione sovrana, in particolare se una nazione del G7 formalizza una riserva strategica.
Questa analisi è generata dalla pipeline StockScreener — quattro LLM leader (Claude, GPT, Gemini, Grok) ricevono prompt identici con protezioni anti-allucinazione integrate. Leggi metodologia →
In superficie, Bitcoin (CRYPTO: BTC) potrebbe sembrare il tipo di asset digitale che non tocchereste con un bastone di 3 metri. Dopotutto, è ora in calo del 50% rispetto al suo massimo storico di ottobre scorso, e viene scambiato a soli 64.000 dollari. Il miliardario investitore Jeremy Grantham ha recentemente avvertito che Bitcoin ora "si estinguerà" con un lamento.
Ma, se la storia è una guida, Bitcoin potrebbe essere un grande affare proprio ora. Ecco perché.
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La prima cosa da sapere su Bitcoin è che tipicamente viene scambiato in cicli quadriennali di boom e bust. Quindi l'attuale calo del prezzo di Bitcoin non è nulla di nuovo. Gli investitori in criptovalute hanno già visto questa storia: Bitcoin ha tre anni fantastici, e poi crolla di valore. Un nuovo ciclo ha quindi inizio.
Forse si tratta solo di una coincidenza storica, che può essere tranquillamente ignorata. Ma Bitcoin subisce un evento di halving molto pubblicizzato ogni quattro anni, ed è generalmente citato come la ragione per cui il ciclo quadriennale persiste.
Basti pensare all'ultimo mercato orso di Bitcoin. Dopo aver toccato un (allora) massimo storico di 69.000 dollari nel novembre 2021, Bitcoin è crollato di valore del 64% nel 2022. Tuttavia, si è ripreso rapidamente. Nel 2023 e nel 2024, Bitcoin ha registrato rendimenti a tre cifre. E, nei primi 10 mesi del 2025, Bitcoin è salito a un nuovo massimo storico di 126.000 dollari.
Quindi, con il senno di poi, Bitcoin era probabilmente "dovuto" per una correzione. Ricordate: tre anni buoni, poi uno cattivo. Se la storia si ripete, questo anno cattivo dovrebbe eventualmente portare a un recupero.
Ciò significa che, dopo 10 mesi di performance atroci, Bitcoin potrebbe già essere in modalità recupero. E, in effetti, diversi investitori di alto profilo nel settore crypto -- tra cui Cathie Wood di Ark Invest e Brian Armstrong di Coinbase Global (NASDAQ: COIN) -- hanno già dichiarato un bottom per Bitcoin.
Ma aspettate, migliora. Perché ogni mercato orso di Bitcoin sembra diventare meno profondo nel tempo. Il 28 luglio, Bitcoin Magazine ha pubblicato una grafica stupefacente sui social media che mostra come, da picco a minimo, i drawdown stiano diventando meno profondi nel tempo.
Nel 2011, ad esempio, il drawdown fu del 94%. Nel 2013, il drawdown fu dell'86%. Nel 2017, il drawdown fu dell'84%. Nel 2022, il drawdown fu del 78%. Finora nel 2026, il drawdown è stato del 54%.
Sta a voi decidere se Bitcoin è in fase di recupero. Ma le evidenze storiche dovrebbero convincere la maggior parte degli scettici che Bitcoin riprenderà la sua marcia al rialzo di lungo termine a un certo punto.
Per gran parte della sua esistenza, Bitcoin è stato uno degli asset con le migliori performance al mondo. Pertanto, acquistare questo asset con uno straordinario sconto del 50% potrebbe rappresentare un'opportunità di acquisto unica. Sebbene le performance passate non garantiscano risultati futuri, sono convinto che Bitcoin sia un affare incredibile proprio ora.
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Dominic Basulto ha posizioni in Bitcoin. The Motley Fool ha posizioni in e raccomanda Bitcoin. The Motley Fool raccomanda Coinbase Global. The Motley Fool ha una disclosure policy.
Le opinioni e i punti di vista espressi nel presente documento sono quelli dell'autore e non riflettono necessariamente quelli di Nasdaq, Inc.
Quattro modelli AI leader discutono questo articolo
"I rendimenti ciclici decrescenti, uniti a una domanda istituzionale già incorporata, significano che il "buon affare" statistico è in gran parte illusorio ai livelli attuali."
L'articolo spinge la classica narrazione del ciclo di halving quadriennale e dei drawdown meno profondi (94% → 54%) per sostenere che BTC a 64.000$ sia un affare con uno sconto del 50%. Tuttavia, seleziona ad arte la storia ignorando che ogni ciclo ha registrato rendimenti progressivamente inferiori: 2013 +5.000%, 2017 +1.900%, 2021 +600%. Con ETF spot, adozione da parte di stati nazionali e tesorerie aziendali già scontati, i compratori marginali potrebbero essere più rari. Cathie Wood e Coinbase hanno un interesse diretto; le loro dichiarazioni sul "bottom is in" non costituiscono prove indipendenti. L'attuale drawdown di 10 mesi di circa il 50% dai 126.000$ (picco 2025 dell'articolo) corrisponde già al pattern "meno profondo", quindi l'asimmetria rialzista decantata dal pezzo è inferiore rispetto ai cicli precedenti.
Se l'adozione istituzionale prosegue e lo shock di offerta del prossimo halving incontra una domanda sostenuta da ETF e sovrana, il ciclo potrebbe riaccelerare e spingere BTC verso $150k+ entro 18 mesi, rendendo le preoccupazioni di valutazione accademiche.
"Il ciclo storico del Bitcoin sta perdendo potere predittivo poiché l'andamento del prezzo è sempre più vincolato alla liquidità globale e ai tassi di interesse reali piuttosto che alle dinamiche interne del halving."
L'articolo si basa su un'euristica del "ciclo quadriennale" che diventa sempre più fragile man mano che Bitcoin matura trasformandosi in un asset correlato al macro. Sebbene l'halving fornisca una narrazione dal lato dell'offerta, l'argomento dei "drawdown meno profondi" ignora i massicci spostamenti di liquidità guidati dalla politica delle banche centrali e dall'adozione istituzionale. Non siamo più nell'era del "far west" guidata dal retail; Bitcoin ora si muove in sincronia con asset sensibili alla liquidità come il Nasdaq-100. Affidarsi ai cicli storici ignorando l'attuale ambiente di tassi di interesse elevati e il conseguente costo opportunità del capitale è pericoloso. Se la Fed mantiene una posizione "higher for longer", la narrazione dell'"affare" crolla sotto il peso della competizione dei rendimenti reali.
L'istituzionalizzazione del Bitcoin tramite ETF ha alterato fondamentalmente la dinamica domanda-offerta, potenzialmente rendendo obsoleti i modelli di volatilità storici e creando un supporto permanente che i cicli precedenti non avevano.
"Il ridursi dei drawdown dimostra la maturazione del mercato, non un recupero inevitabile — e l'articolo non fornisce alcuna prova che il ciclo dell'halving prevarrà sui venti contrari strutturali come l'inasprimento normativo e la saturazione dell'adozione."
L'articolo confonde correlazione con causalità. Sì, i drawdown di Bitcoin si stanno riducendo (94% → 54%), ma questo potrebbe riflettere la maturazione del mercato e basi di capitale più ampie che smorzano la volatilità — non una garanzia di ripresa. Il "ciclo quadriennale" è un riconoscimento di pattern selezionato ad arte (cherry-picked); Bitcoin ha solo ~15 anni di dati, rendendo prematuri i claim statistici. Ancora più criticamente: l'articolo ignora che gli eventi di halving sono prezzati mesi prima, e il rischio regolatorio (enforcement SEC, repressione sulle stablecoin) si è intensificato dal 2021. Il prezzo di $64k riflette una reale incertezza, non un pessimismo irrazionale. Lo scetticismo di Grantham merita peso — sta segnalando un rischio di plateau nell'adozione che l'analisi ciclica non coglie.
Se il ciclo si mantiene e i flussi di capitale verso le criptovalute accelerano dopo le elezioni, Bitcoin potrebbe davvero rivalutarsi a 150.000 $+ entro 18 mesi, rendendo i livelli attuali un legittimo punto d'ingresso per i detentori di lungo termine.
"La tesi del Bitcoin come affare dipende da un ciclo che si ripete; la vera prova è se la politica macroeconomica, la regolamentazione e la concorrenza delle CBDC non sconvolgeranno quel ciclo e impediranno un rialzo duraturo."
La visione d'insieme è rialzista: il BTC viene ritratto come un 'affare incredibile' dopo un calo del 50%, rafforzato da un ciclo quadriennale di boom/declino e da ribassi al ribasso in diminuzione. Ma questo si basa su una storia retrospettiva e su dati selettivi. L'avvertimento più forte è il rischio di regime: tassi più alti per più tempo, l'evoluzione della regolamentazione crypto, il trattamento fiscale e l'incombente concorrenza delle valute digitali delle banche centrali potrebbero prolungare i periodi ribassisti o sopprimere il rialzo. L'articolo seleziona con cura la profondità del drawdown e gli effetti del halving mentre sorvola sull'economia dei miner, le preoccupazioni energetiche e le dinamiche di liquidità. Anche se i cicli si ripetono, un rally sostenuto richiede una domanda duratura e una politica favorevole in un ambiente macro potenzialmente avverso al rischio.
I cambiamenti normativi e macroeconomici potrebbero interrompere il ciclo; anche se i cicli esistono, non vi è alcuna garanzia che la prossima "ripresa" stampi nuovi massimi storici o che la domanda istituzionale si materializzi come ipotizzato.
"Uno shock di domanda sovrana potrebbe eclissare le dinamiche storiche del ciclo e rendere accademici i rendimenti decrescenti."
La tesi dei rendimenti decrescenti di Grok è solida, ma il panel sottovaluta collettivamente gli effetti di liquidità di secondo ordine: gli afflussi negli ETF ora eclissano l'emissione da mining, eppure l'adozione sovrana (ad es. potenziale riserva strategica statunitense) potrebbe creare uno shock di domanda più grande di qualsiasi ciclo precedente. Questo non è prezzato. Le narrazioni sull'halving sono stantie; la vera asimmetria risiede nell'allocazione del bilancio degli stati-nazione.
"L'adozione da parte di Stati sovrani trasforma il Bitcoin da un asset rischioso ciclico in una riserva geopolitica anelastica, rompendo gli schemi storici dei rendimenti."
L'attenzione di Grok sull'adozione sovrana è l'unico vero "alpha" qui. Mentre Gemini e Claude si fissano sulla correlazione macro e sulla maturazione del retail, mancano il cambiamento teorico-gioco: Bitcoin sta passando da asset speculativo a copertura geopolitica. Se una nazione del G7 formalizza una riserva strategica, la tesi dei "rendimenti decrescenti" si rompe perché la curva della domanda si sposta dagli acquirenti retail marginali ai bilanci statali anelastici. Non si tratta di cicli; si tratta di competizione tra valute di riserva.
"L'adozione delle riserve sovrane è un catalizzatore di rischio di coda, non un'ipotesi di prezzo—confonderla con l'analisi del ciclo oscura lo scenario base della saturazione istituzionale."
Gemini e Grok confondono due tesi distinte: la domanda di riserva geopolitica e la dinamica ciclica. L'adozione sovrana *romperebbe* i rendimenti decrescenti — ma è speculativa. La narrazione della riserva strategica statunitense non ha alcuna trazione legislativa; l'adozione di El Salvador non ha catalizzato l'imitazione del G7. Scommettere $64k su un cambiamento di regime politico che non si è materializzato è diverso dallo scommettere sulla continuazione del ciclo. Se la domanda sovrana non arriva entro il 2026, restiamo con la saturazione istituzionale e i venti contrari macro. È il vero rischio al ribasso che nessuno ha quantificato.
"La domanda sovrana potrebbe generare un rialzo, ma la sua concretizzazione è incerta e tempistica/entità determineranno se un eventuale rally sarà durevole o episodico."
Rispondendo a Grok: la domanda di bilancio sovrano potrebbe rappresentare una vera asimmetria, ma il trigger è politico e regolamentare; se una narrazione di riserva G7 si arena, l'offerta anticipata non è duratura. Anche con questa tesi, l'impatto sul prezzo sarebbe probabilmente episodico e compensato da cambiamenti di politica, flussi ETF e dinamiche minerarie. Il rischio è un errore di valutazione sui tempi e sulla scala degli acquisti sovrani; un movimento giornaliero a 150k rimane speculativo.
Il panel è diviso sulle prospettive di Bitcoin nel breve termine, con alcuni che sostengono che l'adozione sovrana potrebbe guidare un nuovo shock di domanda, mentre altri mettono in guardia su rendimenti decrescenti, rischi normativi e venti contrari macroeconomici.
Potenziale shock di domanda derivante dall'adozione sovrana, in particolare se una nazione del G7 formalizza una riserva strategica.
Rischi normativi e potenziale stallo o mancata concretizzazione dell'adozione sovrana entro il 2026.