Radar Istituzionale

Cos'è questo

Una singola lettura per determinare se gli investitori istituzionali attivi stanno, nel complesso, acquistando o vendendo azioni USA questo trimestre — tendendo verso acquisti netti (risk-on) o vendite nette (risk-off).

Fonte

Modulo 13F della SEC — i portafogli trimestrali che i grandi gestori di investimenti sono tenuti a dichiarare. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Per ogni gestore attivo confrontiamo gli acquisti di questo trimestre con le vendite, valutati in dollari ai prezzi di fine trimestre. La differenza netta di questi flussi tra tutti i gestori attivi viene scalata su un intervallo fisso, in modo che le letture siano comparabili da un trimestre all'altro.

Limitazioni

I documenti della SEC arrivano con un ritardo fino a 45 giorni, quindi il barometro descrive dove si trovavano le istituzioni lo scorso trimestre, non dove sono oggi. Vede solo posizioni long in azioni USA — posizioni short, opzioni, derivati, liquidità e titoli non 13(f) sono invisibili. I fondi indicizzati e altri fondi passivi vengono rimossi utilizzando la nostra euristica nome-e-rotazione più un elenco curato a mano di mega-gestori; questa è una nostra valutazione, non una classificazione ufficiale della SEC.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.

Cos'è questo

Dove il capitale istituzionale sta fluendo tra i settori di mercato questo trimestre — quali angoli del mercato vengono accumulati e quali vengono ridotti.

Fonte

Partecipazioni del Modulo 13F della SEC, mappate alla classificazione settoriale di ciascuna società. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Per ogni azione sommiamo il flusso netto in dollari istituzionale, quindi raggruppiamo tali flussi per la classificazione settoriale dell'azione. Il colore mostra la variazione del peso del portafoglio di ciascun settore, quindi un settore può illuminarsi perché il denaro vi è ruotato — non semplicemente perché è grande.

Limitazioni

La mappa è ponderata in dollari, non un conteggio di transazioni, quindi una manciata di posizioni molto grandi può dominare il colore di un settore. La copertura non è completa: titoli piccoli, esteri o quotati di recente che non possiamo mappare a un settore finiscono in un "Non mappato" e si trovano al di fuori dei totali settoriali. Trasporta lo stesso ritardo di deposito di 45 giorni e l'ambito solo long-equity del barometro.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.

Cos'è questo

Quanto è diffuso un movimento — la quota di fondi che ha aumentato una posizione rispetto alla quota che l'ha ridotta. La larghezza risponde a "quanti fondi", mentre il barometro risponde a "quanti dollari".

Fonte

Modulo 13F della SEC — partecipazioni istituzionali trimestrali. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Utilizziamo la misura di larghezza di Sias (2004): la frazione di fondi che aumentano una posizione, rettificata per i fondi che superano la soglia di rendicontazione di $100M tra i trimestri, in modo che i nuovi dichiaranti e quelli che escono non distorcano il conteggio.

Limitazioni

La larghezza è una misura di conteggio, non una misura in dollari — una posizione enorme può contare per il mercato quanto centinaia di piccole, e la larghezza ignora deliberatamente questa differenza. Condivide la stessa fonte 13F, il ritardo di 45 giorni e l'ambito long-only del barometro, e la soglia di $100M significa che i gestori più piccoli non entrano affatto nel calcolo.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.

Cos'è questo

Azioni che almeno dieci fondi attivi hanno aperto come nuova posizione nello stesso trimestre — i nomi su cui i gestori indipendenti stanno silenziosamente convergendo sulla stessa idea.

Fonte

Modulo 13F della SEC — partecipazioni istituzionali trimestrali. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Per ogni azione contiamo i fondi attivi distinti che hanno segnalato una posizione completamente nuova questo trimestre, e facciamo emergere i nomi dove quel conteggio raggiunge dieci o più.

Limitazioni

Il ritardo di deposito fino a 45 giorni significa che la convergenza che vedi è già avvenuta lo scorso trimestre. "Attivo" è una nostra euristica basata sul nome del fondo e sulla rotazione del portafoglio, non un'etichetta ufficiale della SEC, quindi la linea tra un gestore attivo e uno che segue l'indice è una valutazione soggettiva. Una nuova posizione condivisa non è una raccomandazione — i fondi acquistano per ragioni che non possiamo vedere.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.

Cos'è questo

Le azioni che compaiono più spesso tra le prime dieci partecipazioni dei fondi stessi — i nomi a cui le istituzioni sono più fortemente impegnate, non solo quelle che assaggiano.

Fonte

Modulo 13F della SEC — partecipazioni istituzionali trimestrali. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Questa è la nostra interpretazione dell'idea alla base del paniere VIP Hedge Fund di Goldman Sachs: per ogni fondo attivo troviamo le sue dieci posizioni più grandi, quindi classifichiamo le azioni in base a quanti fondi le detengono tra quelle prime dieci.

Limitazioni

Questo è il nostro calcolo indipendente sui nostri dati — NON è il prodotto "GVIP" di Goldman Sachs e non corrisponderà ad esso. Eredita il ritardo di deposito di 45 giorni, l'ambito solo long-equity e la nostra euristica attivo/passivo. Escludiamo da questo elenco fondi indicizzati ed ETF che possiamo identificare; un occasionale ticker di fondo potrebbe comunque passare inosservato. Un'azione ampiamente detenuta non dice nulla sul fatto che sia economica o costosa oggi.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.

Cos'è questo

Quanti dollari sono affluiti o defluiti da ETF e fondi comuni registrati questo trimestre, e quale quota dei loro attivi quei fondi detengono in liquidità anziché investire.

Fonte

Modulo N-PORT della SEC (Voce C.9) — rapporti mensili sul portafoglio dei fondi. Sfoglia i documenti su SEC EDGAR ↗

Come lo calcoliamo

Questi sono i numeri dei fondi stessi, riportati direttamente sul Modulo N-PORT della SEC e sommati sull'intero universo di fondi registrati che tracciamo — flussi dalle cifre mensili della Voce C.9, livelli di liquidità dagli stessi documenti.

Limitazioni

Questo copre solo i fondi REGISTRATI — ETF e fondi comuni. Non è "liquidità istituzionale" in generale: hedge fund, fondi pensione e conti gestiti separatamente non lo comunicano pubblicamente a nessuno, quindi una grossa fetta di denaro istituzionale è semplicemente invisibile qui. I depositi N-PORT possono avere un ritardo fino a circa 60 giorni, e un trimestre ancora in fase di deposito potrebbe sottostimare il totale effettivo.

Queste non sono informazioni privilegiate né consigli di investimento.